息字頭上一把刀

香港寬頻(1310.HK)股價跌破歷史新低，往績股息率超過14%，可以買入收息嗎？

回望公司最吸引投資者的就是股息分派相當慷慨。自從2015年上市，公司連續六年分派息都有增長，直至2022年度上半年仍有增派2.6%。可惜接下來的兩次派息就無以為繼。一般投資者都喜歡用倒後鏡去評估股票的投資價值，尤其對長期派送高股息的企業特別有好感，甚至覺得股息有增無減，只要時間一耐就會覺得是理所當然，而忽略經濟環境的變化。

其實只要認真點研究一下香港寬頻的財務報告，就不難發現公司的慷慨是基於派息率極度進取。在過去多年正處於低息年代當然問題不大。但現今加息期已開始 象香港寬頻般借貸偏重的公司好容易就會出現問題。最新中期業績(2023年2月底)報告，公司收入無大變動，利潤減少92%，利息開支大增2.04倍至3.24億元， 若化作年計就超過6.48億元。以公司的規模衡量，負擔實在不輕。

財政情况: 於2023年2月28日，持有現金及現金等價物總額為9.80億元。而總債務為117.45億元，因此錄得淨債務水平為107.65億元。股本負債比率為2.5倍。股東不擔心才怪!

*香港寬頻曾於短期內傳出兩次被收購消息，股價亦因而有些支持。但收購消息不能落實，股價便急劇下跌。