恒地的隱憂

政府公布新的賣地表 其中最受注目是位於九龍東啟德第2A地段區2號及3號地皮 市場估值46.9億元-65.4億元。即樓面地價4300-6000元。與高峰期相比差一大截。以現時的經濟環境 相信成交價多會偏向保守。

前天筆者出文評述領展房託基金 發覺其市值與恒基地產(00012.HK)相若。心中有點不忿 今天再翻看一下資料 了解到恒地估值低確實有因。

恆地前時高價投得中區兩幅地皮。同時是本港史上官地成交價及樓面呎價紀錄締造者，中環海濱地王成交價508億元，美利道地王 每呎樓面地價超過5萬元。兩個項目恒地將斥資千億元去發展，而且為投資物業 資金回流會好慢。恆地其中一項最貴重的資產-佔41.5%權益之中華煤氣 股價從高峰下跌超過一半，涉及資金逾400億元。

此外恆地亦是啟德發展區的主要投資者之一。

2018年4月以159.6億元向海航集團買入兩塊啟德地皮。

同年11月以83.3億元投得啟德發展區新九龍內地段第6574號之住宅用地，集團佔29.3%。

2019年3月以98.9億元，投得啟德發展區新九龍內地段第6576號之住宅用地，集團佔30%。

同年5月以125.9億元投得一幅位於啟德第4C區2號商住臨海地皮的新九龍內地段第 6552號用地，平均樓面呎價約19636元，成為啟德區最貴地皮 集團佔18%。

同年11月以159.5億元投得啟德第4A區2號地盤平均樓面呎價約13238元 集團佔30%。

恆基地產持有這麼多高成本地皮 就算富貴如[四叔]家族都需要小心處理。

恒地現價23.3元 市盈率12.1倍 市賬率0.34倍 股息率7.72% 市值1128億元。