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2023年2月28日星期二

和電派息有保證

和記電訊(0215)公佈全年業績實在一般 但集團主要賣點 是淨現金甚豐厚 達37億元 平均每股0.767元 即現市價1.34元的57.2%。集團將繼續派發與2020年相同水平的股息 每年每股0.0749元 需款3.61億元,直至股東應佔經常性溢利超過3.61億元為止,屆時股息派發將改為相當於股東應佔年度溢利的100%。即對未來派息金額已有保證 管理層亦考慮會在現金狀況及任何潛在投資機會後,於2023年公佈中期業績時決定盈餘現金的用途 屆時或會考慮宣佈派發特別股息。

又有傳聞財團出價78億元收購香港寬頻 可見香港電訊業務仍有其價值 何況和記電訊擁有330萬客戶基礎及價值以10億元計的電訊設備及牌照 尤其是大數據的潛在價值甚高。

現價1.34元,市帳率0.62倍  股息率5.58%  市值64.5億元。

今日恆生指數收報19,785 跌157點 成交額1,424億元。


香港寬頻收購傳聞

引述彭博報道,環球全域電訊(HGC)向香港寬頻(01310.HK)提出收購要約,對後者的估值或超過78億元。在消息傳出後不久就停牌,停牌前報5.59元。集團於2022年8月31日的股本負債比率為2.4倍 債務甚高。往績派息政策相當進取 派息金額往往相較盈利還多。現價5.59元,歷史市盈率13.2倍  股息率10.7%  市值73.32億元。假定傳聞收購價78億元屬實 相對集團現價市值 相差有限 吸引力不大。

2023年2月27日星期一

新世界百貨具私有化憧憬

新世界百貨中國(825) 公布截至去年12月底止中期業績,營業額7.09億元,按年跌34.6%。盈轉虧蝕1.66億元,每股虧損0.1元。不派中期息。期內,集團同店銷售倒退29%;去年同期倒退10.7%。壞消息不斷 公司規模細 股價殘 交投疏落  已多年不派股息 本來都無乜好說。 但筆者查舊資料 2017年8月公司曾經被私有化失敗。當年母公司新世界發展出價每股2元。試過上次教訓 新世界百貨若再被私有化 預計成功機會甚高。現價每股0.87元 相較資産淨值2.37元 大幅折讓 不排除母公司又再度私有化的可能 大股東已持有75% 街貨價值3.6億元 對新世界集團來說 僅屬小菜一碟而矣!

中電業績差強人意

中電控股(002)公佈去年度全年業績 成績實在一般 幸仍能維持派息每股3.1元 中電向來給投資者穩重的感覺 但時易勢移  投資者已要擔心集團派息的穩定性 煤氣如事 領展也如事 本港電力發展雖增長已近飽和  但中電只要專注本港也夠食 起碼較容易營運 又有利潤保障 可惜去隔山買牛 搞什麼國際化  結果又係中港賺埋海外蝕 去年度集團中港業務就有109億元溢利 但扣除海外虧損後僅餘46.23億元  股東應佔利潤9.24億元 用來派息都不夠(一年需78.32億元) 集團的淨負債對總資金比率為32.0%  以公用股來衡量 尚算合理 現價56.25元 股息率5.5% 市值1421億元。

2023年2月26日星期日

新世界發展債務偏高

新世界發展(00017.HK) 公布截至去年12月底止中期業績,營業額401.93億元,按年升13%。純利12.09億元,按年跌15%;每股盈利0.48元。派中期息0.46元,上年同期派0.56元。以集團的規模為了節省約2.5億元股息開支,而破壞了循序漸進的良好派息政策,實在損害投資者信心,筆者認為並不值得。前時四合一股 管理層目的是營造新世界為穩陣藍籌股票形象,看來功虧一簣。

期內,基本溢利為33.6億元,按年下跌14%。香港應佔物業合同銷售金額約78.7億港元,按年增102.8%;香港物業發展收入為55.42億元及分部業績為9.09億元,利潤率16.4% 相較同業偏低。香港物業投資收入為14.91億元,內地物業投資收入為8.96億元,若化作年計,集團每年有近50億元固定租金收入,對現金流甚有裨益。

集團提到,2023財年上半年的非核心資產出售約56億元,相較筆者估計少好多,這或許是傳聞開價60億元出售的愉港新城未能成交有關。管理層強調本財政年到期的貸款再融資已全數處理。而集團可動用資金合共約920億元,包括現金及銀行結餘約570億元及可動用的銀行貸款約350億元,可預見的將來並沒有供股或配股計劃,亦沒有向股東集資的需要。於2022年低綜合債務淨額為 1292.7億元。債務淨額與股東權益比率46.9%,與對同業相較偏高。集團最大賣點是估值偏低 市值相對股東權益大幅折讓74%,而且旗下資產頗具[復常]概念。現價20.7元,歷史市盈率41.4倍 股息率9.95% 市值520億元。


2023年2月25日星期六

財經日誌(2月25日)

剛收到大眾金融的股息6567元 亦是我不願止蝕這隻蟹貨的主要原因 反正股息比定期存款高 坐起貨來也舒服些 由於市賬率頗低 怕一止蝕佢就私有化。美股道指昨夜跌336點恆指ADR跌273點收報19738。兩萬點都守不住。創科實業復牌 雖強烈否認謠言 股價只能反彈4.4% 可見市場人心虛弱。新地  信置都公佈了業績 成績實在一般 看來這個板塊的成績表 都難以樂觀。恆指季檢結果揭盅 藍籌股無變動維持76隻 坦白講其中有好多隻我都不大熟悉 好象炒高市值就可入選 企業質素反屬次要 累到藍籌股個金漆招牌都貶值曬。

電盈有四高

電訊盈科(00008.HK)公布截至去年12月底止全年業績,綜合收益360.65億元,按年升1.7%。純利1.58億元,按年跌84.8%;每股盈利2.05仙。派末期息28.48仙。連同中期息,全年派息38.04仙。以現價3.9元計 市盈率高達190倍 股息率9.7%  市值301億元,管理層派息實在超進取 據資料顯示電訊盈科持有39.34億股香港電訊 今年度可收股息約29.3億元 剛好與電訊盈科全年所派的股息相約 香港電訊是盈科最重要的資產及收入來源  其餘的資產並不顯眼 貢獻有限 投資者須注意集團的現金流情況 切勿只看股息率高就買入 去年底電盈的債務總額/對資產總值比率為52%。筆者個人認為 電盈有四高 市盈率高 市帳率高 股息率高及負債率高。

2023年2月24日星期五

財經日誌(2月24日)

阿里巴巴出了一份不錯的季績 但市場看來不收貨 嫌棄她的雲服務增長太慢 京東集團花錢爭取多些生意份額 市場演繹為壞消息 美團快要除淨 又話驚小股東拋售。總之市旺時壞消息都變好消息 弱市時好消息都變壞消息。新地及新世界業績均一般 新地銷售樓宇收入大減 或許是不願意賤價出貨 畢竟集團的持貨能力好強。新世界管理層說不會供股 信住先啦! 電訊盈科及香港電訊股息難得有輕微增長 投資者應感滿意 但須注意兩母子負債水平甚高 未來融資成本增加就在所難免 有減派股息的風險。恆生指數收報20010 下跌341點 成交額1163億元。

冠君房産(2778)

冠君房産信託基金公佈全年業 實屬一般 盈利' 資産淨值' 可分派資金 均有減幅。 現價3.45元,歷史市帳率0.43倍 股息率5.66% 市值206億元。冠君房産資產質素頗佳 可惜遇正經濟不景的風眼區 甲級商廈未來的供應量又大增 看來冠君實在難以調整租金 與其他房產信託股息相比  冠君的吸引力不大。

香港電訊業績不過不失

香港電訊(6823)去年的全年業績可說不過不失 派息有輕微增加 全年每股派0.7451元 以現價10.38元計 股息率7.17% 。本港電訊行業業務尚算穩定 香港電訊貴為同業龍頭 競爭能力更強 可惜香港人口太少 業務發展已近飽和 再大幅發展的空間有限 還有一點需關注 集團負債頗重 債務總額441.79億元 債務總額對資產總值比率40%。去年融資成本淨額 15.89億元 預計於加息期間 利息負擔會更重。


2023年2月23日星期四

新地半年度業績

新鴻基地產(00016.HK)公布截至2022年12月底止半年度業績 基礎盈利(撇除投資物業公平值變動的影響)為94.6億元,每股基礎盈利3.27元。中期股息維持1.25元。現價110.7元,歷史市盈率12.5倍 股息率4.47% 市值3207億元。

新地半年淨租金收入(包括應佔合營和聯營企業的淨租金收入)為88.87億元,按年下跌9%  依然禪聯收租王寶座。物業銷售利潤33.6億元 銷售的利潤率48.6%,可見在經濟環境一般的情況下 賣樓仍然相當好賺。

財務實力方面,截至2022年12月底的淨負債為1140億元,除以股東權益5950億元,淨負債比率19.1% 處於健康的水平。至於加息的影響,由於淨負債為1140億元,因此息口每上升1%,則其淨利息支出便會每年上升11.4億元 影響非輕。

新地資產及管理層的質素都不用筆者多說。但隨著本港物業價格下跌超過一成的大環境下 估計未來集團的售樓利潤率 將會大幅減少。


創科盤數有問題?

真想不到今次被沽空的對象竟是創科實業,她一向是基金愛股 亦係藍籌俱樂部成員,年年營業額 盈利 股息均有增長 。一間近乎難以挑剔的企業。 今次是沽空機構造瑤 或確有其事。 筆者不敢妄自判斷。但奇怪這麼多年來 無數大行分析員及基金經理 都不能看出創科盤數有問題 ?若指控屬實 這麼有信譽的大企業都出事, 真不知港股中還有那間信得過?

創科下午3時停牌,報74.9元,停牌前跌近19%。

*2021年6月低 集團的淨負債比率 即淨借貸總額(不包括不具追索權之讓售應收賬的銀行墊款)佔股東權益為40.5%。


港交所估值偏貴

港交所(00388.HK)公布截至去年12月底止全年業績,純利100.78億元,按年跌19.6%,基本每股盈利7.96元。派未期股息每股3.69元,較2021年減少11.7%。計埋已經派送中期股息每股3.45元,全年共派每股7.14元,減少19.5%。以現價331.6元計 市盈率41.7倍 股息率2.15% 市值4204億元 估值有點偏高, 往績已成過去 需看的是未來 中概股回歸並末能令成交額有明顯增幅 憧憬引入沙地亞美石油巨企來港上市 筆者個人認為成事機會不大  因以港交所每日的平均成交量 未必能符合沙地亞美來港上市的要求。

2023年2月22日星期三

數碼通業績中規中矩

數碼通電訊(0315) 公布截至去年12月底止中期業績,營業額38.09億元,按年升0.5%。純利2.56億元,按年升1.8%;每股盈利23.1仙。派中期息14.5仙,按年同期持平。成績可算中規中矩。財政良好 處淨現金狀況,現金淨額 (包括以攤銷成本計量之金融資產)為12.98億元。加息期對集團更為有利。現價5.19元 市盈率13.5倍  股息率5.78% 市值57.4億元。筆者個人評價: 穩健有餘 進取不足 以收息角度來看 吸引力亦不大。


新意網估值偏高

恆生指數收報20423 下跌105點 成交額1146億元。內地電商或許會爆減價戰 阿里巴巴及京東集團股價應聲下跌 成為今日跌市原兇。財爺波派糖 有利內需 筆者一向要求低 有得派就開心。

新意網集團(01686.HK)  公布2022年12月止六個月中期業績,收入11.08億元,按年增加11% 純利4.33億元,增長6%。筆者個人認為新意網是一隻有高科技外衣包裝的收租股,暫且不爭拗它應屬什麼板塊 就只看盤數 近年盈利增長一般 市賬率偏高 最大優點是年年加派股息 但在高息時代 >4%股息吸引力實在有限。

現價4.66元 市盈率22.3倍 市帳率2.38倍 股息率4.46% 市值109億元。

信置現金滿瀉

信和置業(083)上半年業績,公司基礎盈利為28.02億元,同比減少36% 主因受到物業發展入帳期所影響 其未入賬的收入有約182億元 集團有淨現金約412億元 相當於集團市值近半 並擁有約2,020萬平方尺的土地儲備 足夠末來幾年的開發 並不急於增加土儲 倒不如將過盛現金派送給股東 當然這只是筆者一廂情願的想法而矣! 公司宣布維持派發中期息每股0.15元。集團現金滿瀉 未來派息有一定的保障。現價10.22元 市盈率13.4倍 股息率5.57% 市值823億元。


2023年2月21日星期二

財經日誌(2月21日)

恆生指數收報20529 下跌357點 成交額1111億元。

匯豐控股宣布業績不俗 股價反而下跌 或許前時上升多了 好消息出貨掛 ! 恆生銀行業績差卻上升 股市就是這樣 好多時違反常理  今日表現最差藍籌-京東集團股價下跌超過8% 傳聞集團將為搶攻市場份額 大燒銀紙!! 信和置業公布半年業績 持有現金超過4百幾億元佔市值近半。半年利息收入就有逾6億元 在大型地產股中 論財政穩陣 非信置莫屬 但筆者略嫌其過份保守 這或許是信置曾經一朝被蛇咬掛 !!!


恒生銀行全年業績

恒生銀行(011)去年除稅前溢利減少30%至114.39億元 純利減少27%至101.65億元 末期息2元 全年股息共4.1元,按年減少19.6%。純利減少主因受累預期信貸損失增127%  總減值貸款對總客戶貸款之比率為2.56%,淨利息收益率擴闊28個基點至1.77%,股東權益回報率按年下跌2.2%至5.5%。盈利減少 撥備大增  股東權益回報率大減 這份業績看來一般。現價125.9元 市盈率19.1倍 股息率3.2% 市值2407億元。


滙豐業績優於預期

滙豐控股(005)公布2022年業績,去年列帳基準稅前利潤175.3億美元,按年少7.3%,普通股股東應佔利潤升17.6%至148.22億美元,在完成出售加拿大銀行業務前提下 擬考慮派付每股0.21美元特別股息 建議派末期息每股23美仙,連同已派中期息9美仙, 全年共派股息32美仙, 按年增逾2成 並預計派息率定為50%  或許會恢復派送季度股息及適量回購股份,

朗廷酒店(1270)

香港經濟活動全面復常 酒店業當然得益不少 朗廷酒店剛公布去年全年業績 報告顯示業務有明顯改善 派息亦有增加 每股資產淨值2.49元 相對市價1.16元 折讓54% 負債比率依然有點偏高 達42% 全年派息2.9仙 股息率2.5% 吸引力不大 公司賣點為旅遊業報復式反彈 朗廷盈利大有機會高速增長 回復正軌。

2023年2月20日星期一

內地3大電訊股

恆生指數收報20886 上升167點 成交額1120億元。還不夠5個月 恆指已從低位反彈近6千點 在此水平買貨 的確有尷尬 但筆者個人認為內地電訊股板塊 雖股價已升幅不少 依然具備值搏率 以市盈率 市賬率 股息率衡量 仍未有偏高感 況且內地3大電訊股 均有高科技概念 雲業務前景亮麗 加上AI概念 現在估值依然合理 有進可攻退可守的優勢。

中國移動(00941. HK)現價每股59.1元  市盈率8.51倍 市帳率0.81倍 股息率6.87%。

中聯通現價(00762. HK)每股6.01元  市盈率10.4倍 市帳率0.45倍 股息率4.4%。

中國電信(00728. HK)現價每股4.08元  市盈率10.7倍 市帳率0.71倍 股息率5.1%。


嘉里建設(0683)

嘉里建設以14.388億元(每呎樓面地價約4,580元) 投得一幅位於新界荃灣寶豐路住宅用地,集團作風低調 在淡市出擊 引起了筆者關注。現價19.7元 往績市盈率2.78倍 市帳率0.24倍 股息率18.5%(含特別息) 市值287億元 具吸引力。 上半年,營業額46.41億元,純利27.47億元,按年跌27%。中期業績倒退,原因為涉及投資物業公允值變動。大行預計全年業績或許會有倒退 但依然為低單位數市盈率,中期息0.40元,與去年同期相同,預測全年維持派1.35元,股息率6.85%。今年6月底,銀行淨借貸 / 股東資金總額比率34%,屬中規中矩。管理層往績作風良好 一向善待小股東 長期股息均能維持每股1.35元水平 去年還有特別股息2.3元派送。


2023年2月19日星期日

百度AI概念十足

百度集團(9888)是一間市值3997億元的大型高科技企業,2021年3月在港掛牌,IPO價252元,現價141.3元,潛水44%。綜合各大行報告,預測來年PE僅11.9倍、PB1.2倍,估值較同業偏低甚多。而且集團概念十足 除了智能駕駛概念強勁 更是國內領先AI高科技企業,食正現今撚手可熱潮流 單靠此憧憬已故事十足 況且集團早有盈利支持 相較一般只得概念,而仍處在燒銀紙階段的[高]科技股吸引力更強。

 

Buy & Hold

商譽其實十分重要 消費者願意付出較高的代價 去購買同等質素的產品 無非是名牌效應 投資亦一樣 聲譽良好的上市企業 會受到較高的估值 曾幾何時匯豐 恆生 煤氣 領展均是一般投資者心中的鐵股 有買貴無買錯 大眾都慣用倒後鏡進行投資 而忽略時移勢易 聲譽和往績的確具參考價值 但不應構成買入的唯一因素 因聲譽可以一朝盡喪 往績卻只是歷史 買股要看的是現價是否扺買 前景如可 Buy & Hold早已out晒,

2023年2月18日星期六

電訊盈科(008)

電訊盈科收市價3.87元,市值約300億元。但單集團持有39.34億股香港電訊股票價值已超過409億元,其他資產包括持有盈大地產6.12億股,企業方案業務,ViuTV及OTT 業務等權益。看完資產 切勿忘記看埋負債 撇除香港電訊負債 電訊盈科本身負債632.6億元。集團派息一向十分進取 而其股票最大賣點是股息率甚高 但隨著加息期 融資成本上升 集團能否維持過往派息水平 筆者實在有點保留。現價3.87元 市盈率28.7倍 股息率為9.57% 市值299.5億元。

2023年2月17日星期五

淺研金沙投資價值

2019年度是金沙中國(1928)溢利黃金期 該年利潤達到158.3億元 每股派息1.99元。金沙現價28.15元 市值2278億元 假設金沙盈利能達到當年水平 現價市盈率14.4倍 股息率7.06% 相當不俗 問題是在可見將來 澳門搏彩業要回復當年般興旺頗有難度 況且近3年集團已合共虧損323.13億元 元氣大傷 從基本因素去衡量其投資價值 實在一般 要恢復派息更難以樂觀。

*集團剛公佈去年業績虧損123.3億元。

財經日誌(2月17日)

恆生指數收報20719 下跌267點 成交額897億元 全星期累積跌了470點。

內地著名商人失去聯絡 又遇著市場調整 投資者多採取觀望態度 成交額900億都不夠。 ATM股價均下跌 阿里巴巴股價變為兩位數字 大眾都話預計是牛一 現在又看大市應審慎 筆者不是挖苦大眾財演 阿B自己的想法也近似。本週表現最差藍籌是領展房產信託 股價跌了超過15% 真令擁躉失望。炒股賺錢有多難?連誠哥都走漏眼 高價不出貨 低價才[賤]售Zoom股權 從高位計股價跌幅超過7成。


希慎興業(014)

希慎興業2022年基本溢利21.3億元跌8.6%  全年維持派息每股1.44元 在此艱難時期相信投資者亦會收貨 以現價每股26.75元計 資產淨值68.4元 市盈率13.8倍 股息率為5.38% 市值274億元。財政狀況 :債務與權益比率計算的負債率於為23.4%  融資成本實際利率2.8% 現正處加息期 利息支出必然增加 但由於未來要投入發展資金不少 估計股息派送只能維持 要增加會有點難度 但隨著今年本港全面復甦 希慎前景已見曙光。


2023年2月16日星期四

財經日誌(2月16日)

恆生指數收報20987 上升175點 成交額1229億元。

東亞銀行全年純利43.6億元跌17.3% 投資者對於東亞應該沒有甚麼祈望 除了被收購 就沒有別的賣點。你若問我去年最失策的投資行動 就是明明十分看好中移動 計劃大幅買入轉名作長期收息 資金都預備好 卻只講不做 成功非僥倖 失敗必有因。

股神巴菲特自去年起不斷減持比亞迪,但拍檔芒格卻盛讚比亞迪是他至今最喜歡的股票 莫非賣花讚花香。巴郡同時大幅減持臺積電股份 卻增持蘋果股權至6% 仍然保持蘋果第一大股東的身份。


渣打集團(2888)

較早時傳聞渣打集團被收購吃了詐糊,但投資者發覺銀行市賬率較同業偏低 加上去年業績偏好 股價於業績公佈後,有顯著上升。

集團公布去年全年業績,法定除稅前溢利按年升28.1%至42.86億美元(下同)。法定表現普通股股東應佔溢利25.47億元,按年升33.7%。派末期息14美仙,全年股息每股18仙,上升50%。期內,收入上升10%至163億元,撇除債務價值調整及按固定匯率基準計算則上升15%。淨利息收入上升18%,淨息差按年上升20個基點至1.41%。信貸減值支出8.38億元,按年上升5.75億,中國房地產風險承擔支出5.82億元。現時管理層額外撥加為2.10億元;新型冠狀病毒相關的額外撥加減少2.28億元至2,100萬元,與中國房地產相關的額外撥加則上升7,800萬元至1.73億元。

但隨著內房債務風險減緩,在這方面的減值有望回撥。預測今年股東權益回報約10%,明年至少11%,收入將增長8至10%,淨息差會由1.75%增至1.8%,並回購10億元股票。


2023年2月15日星期三

陽光房產(0435)

陽光房地產信託基金中期業績 物業淨收入下跌4.9%,分派之金額下跌8.7%,每基金單位派息下跌9.8%,每基金單位資產淨值8.05元,相對現價3.47元,折讓57%,負債比率23.9% 較同業偏低,若將中期分派化作年計 息率6.34%,以收息角度來看可說中規中矩。近期港元定期存款,跟收息股股息率之間的息差拉闊,收息股吸引力回升,除房產信託基金外 公用股當中,電能實業(006)股息率有6.4%,或許也是一個不錯的選擇。


安踏有減持隱憂

根據聯交所數據,安踏股東(2020)將公司約8,450萬股股份轉入香港中央結算系統,使在香港中央結算系統流通的股份總數佔公司已發行股份、由截至上周六(11日)的47.39%,至昨日(14日)上升3.11%至50.5%。即使投資者想起前時阿里巴巴及比亞迪股份的情況,安踏往績亦有減持紀錄。04/2021減持8800萬股 套現115.7億元、03/2017 配售1.75億股套現37.9億元、10/2014減持7000萬股 套現11.4億元。


財經日誌

有線寬頻(01097.HK)交還本地收費電視牌照 復牌飆升47% 真不明白為會有如此升幅。

綠葉製藥(02186.HK)配股2.1億股,配售價為每股3.78元,籌集8億元。

HIBOR蓄勢待升 息口敏感股又多層壓力。

騰盛博藥-B(02137.HK)本月內遭到雲鋒基金、博裕資本、景順等多名股東連番減持。股價大幅下挫。

美多間對沖基金披露上季買入阿里巴巴(BABA.US)及京東(JD.US)。

2023年2月14日星期二

盈大業績差勁

盈大地產(00432.HK)公布截至去年12月底止全年業績,營業額5.61億元,按年升20.1%。虧損收窄至5.98億元,上年同期蝕8.25億元;遺憾的是集團的股東權益僅有10.8億元,若然未來業績繼續如此差勁,盈大地產或許很快成為負資產公司。5年前集團的股東權益有39.7億元;股東權益所以大幅減少,全因近5年均處於虧損 合共29.04億元。李生倒不如將股份送給電盈(0008.HK)小股東,讓他們自行處理更為合適。 

財經日誌(2月14日)

恆生指數收報21,113 下跌50點 成交額 976億元。

恒指連跌3個交易天 但跌幅不大 觀望性濃 今晚美國CPI公布 由於相關息率變化 所以又關香港事 若美 港息差一大 金管局今天已開始要接港元沽盤 有線寬頻停牌 傳聞提早交還收費電視牌照 電視業務已成夕陽行業 那有前途可言 摩根大通於2月7日增持美團-W 2,580萬股或0.46%,每股平均作價大約為165元,涉及資金約為42.8億元,令到最新持股量增至6.45%。完全漠視下月24日後Naspers和散戶的沽盤 今日大市波動似有若無 投資者在靜觀其變 不敢輕舉妄動。

港交所業績難樂觀

港交所(00388.HK)快將公布去年業績 據港交所披露去年市場統計數據,港股去年平均每日成交金額1,249.07億元 按年跌25.1%、首次公開招股集資額1,045.7億元 按年跌68.4%。看來業績大有機會跌幅超過兩成 以現價衡量實屬偏高 大行預測目標價亦頗為分歧 大和目標價460元 大魔220元。

現價334.6元  市盈率33.7倍  股息率2.65% 市值4242億元。

2023年2月13日星期一

負債高風險高

加息今年肯定未見頂 磚頭股負債高必然風險高。新世界發展(017)負債74%, 恒基地產(012)負債41%, 希慎興業(014)負債41%, 嘉里建設(683)負債36%, 領展房託(823)負債30%, 冠君房託(2778)負債29%, 恒隆地產(101)負債28%, 九倉置業(1997)負債23%, 新鴻基地產(016)負債17%, 九倉集團(004)負債7%, 太古地產(1972)負債5%, 長江實業(1113)及信和置業(083)同屬淨現金。

高科技高風險

恆生指數收報21,164下跌26點 成交額 1,120億元。

軟銀賣商湯 應會繼續 集團求財若渴 手上仍持有大批阿里股份 若然在市場內再次減持也不足為奇 想不到連孫正義先生投資高科技都失手! Meta發展元宇宙更是一鑊粥 需大裁員 Alphabet發展AI智能 只因少許出錯 股價單日就可跌一成 可見高科技投資 並非想像中容易。

領展帶頭供股集資 便整個板塊股價均向下調整 買得房產信託的投資者多爲收息 若然供股集資必然不受歡迎 越秀房託前車可鑑 筆者估計新世界發展亦會進行供股集資。


Reits隱憂

房地產信託基金龍頭-領展(823)宣布供股 今早股價曾大幅受壓 跌幅超過15% 基金供股主因為加息期融資成本增加。而領展總負債/股東權益在同業中屬中規中矩30.58%; 冠君房産(2778)31.23%; 陽光房產(0435)30.52%; 泓富房產(0808)31.99%; 置富房產(0778)30.29%  以此推算 上述房地產信託基金 均有供股減債的需要 投資者務需關注。

2023年2月12日星期日

領展供股

領展房信託基金(0823)宣佈每5供1股 供股價$44.20 較收市價$62.80折讓29.62%。籌集資金188億元。論往績領展是全香港最佳的房託基金。一向給投資者評價甚高 但今次供股事件卻負評不少 若不想增加投資可選擇賣出供股權或沽出適量正股 資金用來供股 領展向來在同業中估值偏貴 今次若因供股行動而股價下跌 筆者或許有興趣買些作貨底 而管理層通情達理 5供1股方便散戶避免碎股問題。阿B始終覺得供股 較大折讓批股 對小股東更為公平。

富豪產業信託(01881)

富豪產業主業食正疫情風眼 業績差勁可說非戰之罪 但在艱難的時刻仍然維持派息 就去年度最嚴重的情況下 每基金分派8.6仙。現今復常明顯 富豪經營的酒店業會大幅改善 具復甦概念 但須注意 集團負債率偏高 加息期間融資成本變動對集團的現金流影響如何。現價1.32元  市盈率7.45倍 市盈帳率0.35倍 股息率6.51% 市值43億元。

題外話:美股道指升169點 收報33869 港股恆指ADR下跌128點 收報21063。

2023年2月11日星期六

九龍倉具私有化誘因

直至今年6月底九龍倉(004)資產淨值高達1576億元 平均每股為51.58元 較現價有大幅折讓62.6% 具私有化誘因 集團資產中包括隨時可以套現的藍籌股456億元 現金儲備184億元 淨負債額109億元(負債率6.7%) 以現價每股19.3元計 總市值才589億元 除去母企會德豐持有 街貨並不多 大股東甚至不需花費分毫 就能將九龍倉私有化 當然吳先生 素來數口精名 何時才會出手 實在難以估計. 九龍倉現價19.3元  市盈率9.7倍 股息率2.01% 市值589億元。


2023年2月10日星期五

10萬元1呎

據香港經濟日報導山頂罕有馬己仙峽道地 洽購價約43億元,按物業可重建樓面面積約43,322平方呎計,每平方呎樓面地價約10萬元 或許以破世界記錄。

長實與市建局合作發展的長沙灣愛海頌,今日以價單連招標形式發售 項目價單發售的18伙即日沽清 折實呎價15,000至17,464元。

香港住宅物業看來依然有價有市 地產股不宜看得太淡。

財經日誌 下

恆生指數21,190.42下跌433點(2.01%)成交額1,197億元。

全星期累計跌了470點 最佳藍籌股 匯豐控股升3.7% 聯想集團升2.8% 龍湖集團升2% 最差藍籌 美團下跌14.2% 碧桂園服務跌13.2%  舜宙光學跌11.2%。市場又傳出美國將會進一步限制投資中國高科技行業 科技股股價全面受壓 跌幅較恆生指數高一倍 收租股希慎興業 九倉置業 先後發出盈警 主要是物業重估撇帳 雖然不涉及現金流 但必然影響投資氣氛。領展房產基金公布,以五供一股 每個供股價44.2元 籌集約188億元。


財經日誌 上

恒生指數近期日升日跌 看來有心人在此水平打好根基 今早科技指數跌幅高達4% 全靠傳統股上升減輕跌幅 渣打傳聞令股價升幅不少 但筆者就不相信英國政府會放棄一間大型國際銀行控制權 近年全球都看好晶片 但相關板塊股價卻不太理想 又如油價多人看升佢就跌 多人看跌佢就升 前時元宇宙 現在又輪到AI智能 短炒不用理會太多 有人信有人炒就足夠。恆生指數中午收報21,237 跌387點 成交額639億元。


2023年2月9日星期四

財經日誌(2月9日)

美高梅中國(02282.HK)截至去年12月底止 全年錄得總收益52.69億元,按年倒退44%;永利澳門(01128.HK)去年第四季虧損擴大至2.4億美元。兩大搏彩股公佈業績均屬差勁 但市場看重未來復常 搏彩股股價全面上升 短炒只靠消息和氣氛 並不需要用基本因素去量度。 

恆生指數收報21,624 升340點 成交額 1177億元. 收市後渣打集團倫敦股價升6%.《彭博》引述消息人士報道,阿布扎比第一銀行(FAB)考慮競購渣打 涉資300億至350億美元。筆者個人估計又係狼來了。渣打(02888.HK)在香港收市價65.3元 市盈率13.6倍 市帳面率0.5倍 股息率1.43% 市值1890億元。


20厘特別息

華晨中國(1114)於明天2月10日除淨,派特別息0.96元,以現價每股4.8元計 股息率高達20厘,不過投資者需要留意,是次派特別息,主要由於華晨中國出售主要資產華晨寶馬汽車之25%股權,幾乎可以肯定會影響未來集團的盈利,欲收取高股息的投資者買入前應該三思。題外話:美聯儲局一時扮英 一時扮鴿 令人難以捉摸 看來連鮑威爾自己都不敢肯定 但有點可以肯定 今年減息將會冇望。

2023年2月8日星期三

賣樓成績難樂觀

據資料顯示 香港五大地產發展商持有待售物業價值如下:新鴻基地產(016) 2071億元 長實集團(1113) 1274億元 恒基地產(012)1091億元 新世界發展(017) 838億元 信和置業(083) 203億元 在過去一年 香港樓價跌幅超過一成半 肯定會對地產發展商的賣樓利潤大受影響 下月地產公司業績報告將陸續發表 那時投資者就可以看到真章. 而五大地產商中 恒地及新世界負債較為偏高 但筆者估計以他們過往作風 大有機會維持派息水平 但新世界發展或許會有供股壓力.


國產國際名牌

筆者預計不出數年 比亞迪股份(1211. HK)將會成為國際知名品牌 現今電動車市場只有Tesla能與比亞迪相比 而比亞迪的收入中 已有超過20%來自海外 在晶片 尤其是在電池方面 自主程度較高 又有國策扶持 競爭方面看似激烈 其實真正對手並不多 筆者待巴郡賣清比亞迪股份後才會考慮買入 中石油的歷史告知 當巴菲特清貨後股價才會大升.  現價242元 市盈率186倍 股息率0.05%。 

百勝中國(9998)

百勝中國公佈去年全年業績實在一般. 但市場形容為比預期佳 股價依然偏好 筆者初步淺看財務數據 預測市盈率 市賬率 股息率 吸引力實在一般 市值逾2000億元 略為偏高 還有一點須加注意 中美關係爭拗持續 美資公司在中國的經營或許會存在一定的政治風險. 現價478元 市盈率26.1倍 股息率0.78% 市值2000億元。 

2023年2月7日星期二

財經日誌 下

SoftBank軟銀集團於2月1日減持商湯(00020.HK) 共5,000萬股,每股平均作價2.76港元,套現1.38億港元,持股比例由17.05%降至16.85%(162億港元)。

基石藥業(02616.HK)計劃配股8480萬股新股,每股發行價4.622至4.775元,集資4.05億港元。

百度(09888. HK)加入AI聊天機器人大戰 股價急升>15% 創近14個月以來高位 涉及資金逾690億港元。

新加坡金融管局數據顯示,截至2023年1月底止,新加坡外匯儲備總額2,917億美元(香港外匯儲備4369億美元)。

花旗預測澳門2月賭收85億澳門元。


財經日誌 上

恆生指數收報21,298 升76點 成交額 1,037億港元. 中國1月外匯儲備為31,844.62億美元 按月升1.8% 1月末黃金儲備6,512萬盎司. 已連續第三個月增加. 本港上月底官方外匯儲備資產增至4,369億美元. 相當於香港流通貨幣五倍多,或港元貨幣供應M3約42% 底子雄厚 聯繫匯率穩如泰山.

最近一季恆指升咗8000點回調了兩成 是否足夠真的見仁見智 但須注意的是作為香港經濟寒暑表的兩只藍籌股份 恆生銀行及中銀香港股價近幾個交易天 調整超過5% 這或許顯示出本地經濟復甦 或許不像預計中快速復常.

中銀香港(2388) 現價26.25港元 市盈率0.66倍 股息率4.3% 市值2775億港元。 

恆生銀行(0011)現價124.1港元 市盈率17.9倍 股息率4.11% 市值2372億港元。

2023年2月6日星期一

ChatBot

恆生指數21,222 跌438點(2.02%)成交額 1,360億元 恒指連跌三個交易日 累跌850點或3.9% 金價又跌 樓價又跌 股價又跌 只有利息升 想不到一個氣球事件 便使到投資氣氛變差 後市真是不識睇 只好繼續做個旁觀者!科技一日千里 人工智能聊天機器人 終有一天取代大量專業人士 醫生 律師都有可能冇工做 人人炒股勝過畢菲特. 

2023年2月5日星期日

九置 VS 希愼

九倉置業(1997) 現價45.05元 市帳率0.66倍 股息率2.9% 市值1367億元。 

希愼興業(0014) 現價26.95元 市帳率0.37倍 股息率5.34% 市值276億元。 

希慎派息政策往績較九倉為穩定 資產折讓更大 股息率也派多超過4成。 財政兩者都尚算健康 希愼總負債/股東權益為25.2%  九置為23.4%  若論規模 九置绝對佔優 且貴為藍籌 估值或許會高些。 若純以收息角度衡量 筆者對希慎較為喜愛。但須關注其佔60%銅鑼灣商廈發展計劃要2026年才落成 期間會積壓不少資金  此外參與土瓜灣市區重建項目 呎價成本近1萬7千元 幸只佔25%權益。


2023年2月4日星期六

嘉里物流(0636)

嘉里物流 現價15.22元 市值275億元 仍亦較去年順豐控股實際收購價18.8元為低 集團直至去年12月底半年結 主業收入增加超過3成 純利增加1.17倍。假設下半年盈利與上半年相約 去年市盈率為5.4倍 與同業相較 實屬偏低 派息方面 保守估計應能維持每股0.78元 預計股息率將不低於5.12%。財政良好 淨借貸/股東資金總額比率僅7%,況且經濟環境年初開始全面復甦 集團前景應可看高一線 講完前景 講背景 母企是順豐控股 有大樹好遮陰。

內險股

不久前才引述彭博預測 今年5大內險企業盈利增長均會不錯 怎料中國太平(00966.HK) 就發出盈警公佈,初步估算,集團去年股東應佔溢利,預計與上年度的75.14億元相比減少約64%。公司指,溢利預計減少主要是受到去年境內外資本市場持續波動的影響,令集團的已實現投資收益較上年度按年下降所影響。內險其中最重要收入之一 正是投資收溢,大型內險投資項目亦多大同小異,對於去年內險板塊的業績 看來都須審慎一點。

2023年2月3日星期五

財經日誌(2月3日)

恆生指數收報21,660 跌297點或1.36% 成交額1,299億元 全週累計下調1028點 最大升幅藍籌 創科實業升10.2% 炒歐美業務佳 百度集團升5.6% AI概念 東方海外升4.4% 航運炒極都有。花旗料內房股去年盈利處多年低點 不講也知啦! 買得內房者都係博火鳳凰 否則何必不買港房? 有財演話馬生是阿里的負資產 但他亦是正大企業的金手指 世事並不是非黑即白 好多時是乎閣下的觀點與角度。 

女族長例不虛發

近幾年逆巿增持老牌藍籌股 百發百中 記憶中非新地郭老太莫屬 連股息計 有近4成利潤 不要小看僅40% 因新地何等身份 下重注依然睡得著 絕非那些音樂椅股可比。

題外話: 觀塘一幅大型商業地皮流標 唯一入標地產商正是新地。看來連地產大孖沙對後巿都頗有保留 上年香港樓價平均跌了成半 理論上那段期間所有九成上會按貸者已成負資產 有資科顯示 某些銀行會提高供款者壓力測試 500萬元上車樓九成按借450萬 分30年還 月供20241元 月薪不能少於42879元 中價的800萬元樓 九成按借720萬 分30年還 月供32386元 月薪不少於68,606元! 


2023年2月2日星期四

大戶減磅

恆生指數收報21,958 跌113點 (0.52%)成交額 1,400億元。美聯儲加0.25% 會後暗示加多兩次 (三、五月) 市埸預計合共加多0.5%就收工。百度集團(09888.HK)雖貴為藍籌股 兼逾四千億元市值 但作風一向低調 風頭一向被ATM搶去 今次藉AI概念 終在市場有所表現。

大戶減磅 : 巴郡於1月27日在再減持比亞迪(01211.HK)155.45萬股,每股平均價226.32元,套現近3.52億元。今次減持後,巴郡於比亞迪的持股比例由13.04%進一步下降至12.9% 市值逾370億元。貝萊德集團1月30日披露減持中國鋁業H股(02600.HK) ,持股比例由1月26日6.96%降至5.64%;持股數減少5202萬股至2.2245億股;按此期間平均股價4.18元計,套現涉資約2.1771億元。而北水今日淨賣出港股16.31億元。其中建設銀行(00939. HK)佔5.46億元、美團-W(03690. HK)佔3.39億元、騰訊控股(00700. HK)佔2.45億元。北水已連續4日淨賣出騰訊股票,累計約65.9億元。


中海化學估值偏低

中海化學(3983,共有H股17.96億股 內資股27.39億股) 若以現價2.15元估值 整個集團巿值97.5億元。

中海化學是中海油集團附屬公司 大樹好遮陰 生意有一定保障。石油相關行業 雖波動性較大 涉及因素亦頗為複雜 但前景依然值得看好。集團除本業經營不錯外 財政極為健康 至去月6月底,中海化學手上淨現金82.4億元,每股淨現金1.81元或巿值的84.1% 要維持派送高息政策 並無難度。

現價2.15元 市盈率5.48倍 股息率8.82%(含稅)。

博彩股

 

據aastock com.引述消息人士報道,澳門政府近日通知博彩中介須就淨轉碼額總額的1.25%中介佣金徵收5%稅款,有關稅項將以按月方式繳付,並由博企於翌月首十日內交到澳門財政局,目前業界正游說澳門行政長官可繼續依法豁免部分有關稅項。或許受傳聞影響,6大上市博彩股 股價均逆市下調。


2023年2月1日星期三

曾智華投資策略

恆生指數收報22,072 升229點 成交額1,555億元 勢頭不錯 氣氛靚靚 若優質貨不多 勿輕易沽出。全世界都預美聯儲加0.25%息 諒鮑生都不敢有太多動作 藍籌股業績公佈期快將開始 要有心理準備難有佳績。不少投資者都對後市較前樂觀  但願如此 因升市受惠者必然較多 尤其象筆者般典型老散。

看過曾智華先生不少股票投資策略 他私人投資組合以領展為膽 煤氣 新地 中電 長實 港交所 間中也會炒下股仔作練兵 蠃多輸少。新地及港交所近季都能撈到底位。曾生投資智慧好簡單 欠基本因素支持就不重注 總之以股息為剛 不懂的就不買 極為適合退休人士。 

表現最佳的房託

 2005年領展房產信託基金(00823)以每單位10..3元上巿 亦是繼港鐵私有化後 第二隻上巿的[官股]。不負眾望 上市後領展表現為眾房託之冠 派息年年有增無减 (今年中期息才首次減了少許)。現價62.7元 已比當年上市價升了六倍 何況多年來股息豐厚 (上市首年每單位派息0.54元 今年派息增至3.01元) 所派股息早已高於投資本金有餘。現價62.7元 市帳率0.81倍 股息率4.87% 市值1334億元 為藍籌俱樂部裏房託基金的唯一代表。