傳媒常描述香港經濟如何低迷 搵食如何艱難 聽得多心情肯定不佳 常常形容香港經濟如何不劑 解決辦法卻欠奉 就算講的是真話 除了加深負面情緒外 不知有何得著?
衆人唱淡 筆者就唱好 散播正能量。今年第2季香港特區人均GDP較上年同期實質上升5.2% 至64295元。人均高過日本、韓國、法國、加拿大、沙地、科威特 等富裕國家/地區。有724萬人口和財政儲備6655億元的香港特區 在地球村內屬已發展地區級別。
香港特區政府近年主要收入: 2025/26財政年度 利得稅為2126.45億元 以16.5%稅率計 即在香港經營業務的企業 利潤高達12887.5億元 連續3年增長。薪俸稅976.9億元 有相關機構推斷去年的本地受雇人仕 薪酬收入總額為 36,662億元。代表香港金融市場交投活躍情況的印花稅為破紀錄的1025.6億元。三大稅種表現 與本港經濟息息相關 比起輕信傳媒或自己目視更具理性。
七大工業國中 法國的經濟最令人擔心 政府債務/GDP比率為121% 去年貿易逆差為 692億歐元，涉及金額比國防開支還要多。出口産品除了軍火及奢侈品外 別的産品在國際市場上的競爭力實在一般，農產品食品順差降至僅2億歐元，為歷史低點。
法國政府財政年年赤字 要收支平衡 在可見將來機會甚微 公共負債比率仍在上升，為歷史最高水平，且是歐盟負債最重國家中唯一負債比率超過2020年高峰水準的國家，並無改善或放緩跡象。三大評級公司 給予法國的信貸評級還差過意大利! 要命的是政府借貸的貨幣單位「歐羅」，法國政府不能像美國聯邦政府般，買多幾部印刷機萊印鈔還債! 而近乎災難性的高福利及移民政茦，更是雪上加霜， 政客們都知道 大幅度削減過往福利水平 在政治上是自殺行為 至於移民政策 已病入膏肓 華佗再生都難救。合理推斷在本世紀末 非法國裔的選民 將會成為大多數，「鳩占鵲巢」只屬遲早問題。 歐盟國家中 冰島及希臘先後於2008-09年出現政府信貸危機，至於下一站 法國並非絕無可能!!
恆生指數收報24,481 跌315點 成交額2,474億元。
港交所(00388.HK) 公佈第三季業績 淨利潤為49億元，按季減10%，按年減1%。核心收入為63億元，按季減5%，按年減1%，投資收益為9.8億元，按季減23%。 營運支出為21億元，較去年同期上升6%。投資者值得關注的是港股第四季交投萎縮，新股熱潮減退 ，如無意外 港交所全年業績 好大機會較上年為差。現價報385.6元 市盈率27倍 股息率3.24% 市值4888億元。由於預計增長有限， 筆者個人認為現價估值有點偏高。
香港金融管理局公布，外匯基金第三季投資收入為186億元，首三季累計，外匯基金的投資收入達到1,719億元。這無疑對特區政府的收入大有禆益*。
*分賬方式: 外匯基金支付予財政儲備的費用，是按過去6年「投資組合」的平均年度投資回報率，乘以該年度存放在外匯基金內的財政儲備數額來計算。這裡的「投資組合」是指外匯基金總資產扣除「支持組合」（即為貨幣基礎提供十足支持的資產）後的部分。
恆生指數收報24,796 升877點 成交額3,566億元。久違了象樣升幅 恒指曾上升逾900點，加上大成交配合 的確令好友雀躍。十一月份首四個交易天 恒指累計升幅逾1500點 成交額合共10347億元 雖難以判斷是否轉勢 但起碼都有個好兆頭!
筆者個人認為 港股向好與特朗普/共和黨選舉失敗有直接的關係 特朗普是首名向國內挑起貿易及關稅戰的美國總統 他一得閒就找我們麻煩 現在自顧不下 天下應太平好多。
一場選舉正在改寫美國AI基建的擴張邏輯 反對大量興建AI資料中心 將會令整個借貸市場供求改變 舒緩息口向上壓力 而特朗普失利 有望促使中東及俄烏戰爭提早結束，油價供應回復正常 通膨預期降溫。上述或許言之過早 但股市只要有憧憬 有故事 多人信就已足夠。當然國內出手護市越來越明顯也是市升主因之一。
「證券、基金、保險公司互換便利」（SFISF）是中國財政部創設金融政策，筆者個人理解*為讓金融機構較容易以一些難以速動大量套現的資產 向有關部門作為抵押品，從央行換入國債、央行票據等高等級流動性資產。
機構拿到這些高流動性資產後，可以在金融市場融資，所得資金只能投向資本市場，用於股票、股票ETF的投資。它的核心機制是“以券換券”不直接投放基礎貨幣，令貨幣供應不會失控。
而機構將資産套現 由於融資成本低兼理論上不怕補倉、逼倉。 自然放心購入偏低的優質股票或債券作長線投資。就以平安保險為例 持有上市公司股票逾萬億元**。 若將其作抵押品變現 理論上就會釋放出多一倍購買力 由於買入的股票不會輕易沽出 單靠供求變動 已能對穩定股價大有裨益。過程中又能為整個金融業 帶來大量生意及工作單位 實在利國利民。
*筆者個人理解可能有誤 歡迎網友留言糾正。 **有關當局初期不會投入太多資金 若日後運作成熟 自然會大量增資。
