香港特區政府已經正式發行2張穩定幣牌照。分別由滙豐銀行及碇點金融科技(股東含渣打佔50.5%，安擬集團 37.5%及香港電訊佔12%)取得。香港穩定幣的前景難料，但能率先取得經營牌照，始終是一個相當正面消息。令筆者有點詫異的是中銀香港為何會大熱倒灶? 市值逾2.6億萬元的滙豐銀行，雖然全資擁有其中一個牌照。相對其規模作衡量， 所受的禆益份額，反而不及規模較小的渣打集團、香港電訊。
2026年7月5日星期日
阿里榮辱全賴「嚿雲」。
根據阿里巴巴最新季度財務資料顯示，AI相關業務營收 季度營收89.71億元(人民幣。下同) 在雲端外部營收中佔第一次突破30%，年化營收規模超358億元，且已連續11季實現三位數年複增長。
多家著名投行分析，阿里雲已從播種期升至利潤期成長。這主要得益於業務結構優化 高毛利的「模型即服務」（MaaS）業務正在快速成長。管理層首次披露，MaaS的年度經常性收入（ARR）目前已超過80億元，預計在2026年12月前達到300億元。 MaaS等AI業務佔比的提升，將直接拉高整體利潤率。
管理階層預計，雲端業務的經調整EBITA利潤率將在未來1-2季內超過10%。券商預測，該利潤率在2027至2029財年預計將進一步提升至10%至13.5%。隨著利潤率改善，雲端業務對集團整體利潤的貢獻將越發重要。預計2029財年，阿里雲可能貢獻集團26%的EBITA。儘管目前阿里雲正處於加大AI投入的階段（例如2026年第一季度，集團因AI及行銷投入導致整體經調整EBITA同比有所下降），但市場普遍認為，這是向AI驅動時代轉型的必要投入，且雲端業務的商業化回報正變得更加清晰。目前公開資訊主要指向兩個主流維度：傳統公有雲IaaS市場和新興的AI雲市場。
阿里雲業務已成國內市場領導者 公有雲IaaS市場佔 26.8%及AI雲端市場38.1%。
集團基本盤-電商業務已近飽和 未來食粥食飯 全靠「嚿雲」。
2026年7月4日星期六
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2026年7月3日星期五
快手具分拆概念
恆生指數23,350 升295點 成交額3,049億元 升近300點 成交超過3000億 算交到功課了。
科技藍籌-快手(01024.HK) 業務包括短視頻、社交媒體、直播服務、電商....。公布今年首季業績 收入337.16億元（人民幣，下同)，按年升3.4%，經調整利潤淨額33.7億元，按年跌26.3%；經調整EBITDA為62.3億元，跌3.2% 成績一般。
值得關注是旗下多模態影片生成大模型「可靈AI」，首輪融資，估值達180億美元，融資完成後 集團所持有股份將由100% 降至约 68.33% 并且計劃未來將「可靈AI」獨立上市，對於快手來說 這無疑是一個極為正面消息 釋放出集團潛在價值。
現價42.96元 市盈率8.87倍 股息率2.67% 市值1858億元 52周低高位 39.72-92.6元。快手屬於新科技股 但預計市盈率僅單位數字 加上有分拆業務的憧憬 現價已具備一定的吸引力。
2026年7月2日星期四
七翻身
7月份首個交易日 表現尚算不錯，起碼屬正數 升了174點，成交額逾3700億元。
有關當局公布直至去年底 本港管理資產總值按年升20%至42.2萬億元 創歷史新高。外滙基金總資產為43907億元，較上月底增加367億元，其中外幣資產增加398億元，港元資產則減少31億元。又以全球IPO籌資額計算，香港主板在全球證券交易所中排名第二，奪得 13.9% 的市佔率，僅次於納斯達克。
投資者見黃金價格屢創新高，好自然認為珠寶行 單靠金價升值已足夠賺到盤滿缽滿，實情卻并非所料。以本地三大珠寶行為例: 周大福為黃金對沖金額約60%，去年就虧損了62.7億元。六福對沖20% 虧損近5億元。周生生對沖約40% 成業績不詳。有投資者不滿意珠寶行進行黃金對沖，理據為在今次黃金大牛市中賺少好多! 但如果經營珠寶行不為貴重金屬去做合理對沖，就會變為純炒家 炒單邊風險更高。
2026年7月1日星期三
上半年各地股市表現
現今年1月2日(首個交易日) 生指數報26338，6月底報22881 上半年下跌3457點，
表現最好的3隻藍籌股：聯想集團 (0992) 半年累計上漲接近150%、藥明康德 (2359) 55.72%、及創科實業 (0669) 4.05%。表現最差的3隻藍籌股：小米集團 (1810)上半年累計下跌 44.94%、老鋪黃金 (6181) 43.95%及攜程集團 (9961) 43.75%。
同期表現最佳的3隻杜指成份股:Nike(NKE)、Salesforce(CRM)及Microsoft(MSFT)。
表現最佳的3隻日經指數成份股: Kioxia Holdings、Tokyo Electron及Advantest。
表現最佳的3隻台灣權重股:聯發科(2454)、台積電 (2330)及台達電 (2308)。
表現最佳的3隻南韓權重股:SK海力士、三星電子及現代汽車。
2026年6月30日星期二
大家樂 Vs 大快活
大快活集團(00052.HK) 公布截至今年3月底止全年業績，收入31億元，按年基本持平。純利4,156萬元，按年升16.9%；每股盈利32.08仙。派末期息25仙，計及中期股息5仙，全年度共派30仙，派息比率約為94%。截至今年3月底，集團共有184間店舖，即平均每間店舖每年僅賺22.5萬元，請多個員工的都不夠。
現價4.51元 市盈率14倍 股息率6.65% 市值5.84億元。
大家樂集團(00341.HK)公布截至今年3月底止全年業績，收入81.83億元，按年跌4.5%。純利1.64億元，按年跌29.5%；每股盈利29仙。派末期息每股30仙 連同中期息每股10仙，全年度共派發40仙，與上年度相同。
現價5.15元 市盈率18.1倍 股息率7.76% 市值29.8億元。
同一家族 同樣經營快餐業務 作風相近 二選一 筆者會選大家樂 因規模 股息率 流通量都勝一籌。 但飲食業正處於嚴峻階段 前景實在一般 股票不同伴侶 我們沒有必要和他共患難 在整個行業有所改善後 才衡量是否買入更為合理。
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