AI概念股之建滔孖寶

近期AI熱潮中，香港富豪張國榮先生 肯定是最受惠的實業家之一，其家族名下持有約32.3%建滔化工(00148)權益，股價在不足52周內狂升5.7倍，張生所持有建滔化工權益，價值由86.7億元 曾一度狂升至545億元。更令人羨慕的 這並非全屬於帳面升值的紙上富貴。

據聯交所股權披露，建滔化工主席張國榮於6月至今，大幅減持股份 套現過百億元。記得張先生曾自跨炒股票未輸過， 事實證明抵佢「牙擦」，往績有炒賣國泰航空大賺一筆，近期又適時多次減持建滔股份 再大賺好多筆。張氏家族自己套現之餘 並沒有遺忘建滔化工的利益，於其上市附屬建滔積層板(01888)股價 今年累升近5.8倍後，配售1.6億股股份，相當於已發行股本總額約4.92%。配售價為每股76元，套現117.8億元。即時令到建滔化工盤數穩健得多。

筆者個人認為建滔集團股價相當波動，若無把握 無為高追，做個旁觀者算了。

半導體股票遇到拋售期?

環球晶片股有跡象顯示大戶正在減持，費城半導體指數由高位下跌近兩成，大型半導體企業就算業績不錯，股價依然下調 即所謂好消息出貨。其中最突出是韓國股市。根據市場數據來源，三星電子及SK海力士兩大重磅股，在韓國KOSPI指數的合計市值佔比在50%至60%之間，韓股近期曾出現上述兩大科技股及其相關衍生工具的交易額，竟然佔去韓國股市總成交額超過八成，可見韓國股市多麼瘋狂。

著名美國對沖基金經理Michael Burry在社交平台上表示，隨着韓國、日本股市及的吸引力逐漸減退，現在是去香港尋找便宜股票的好時機。

香港投資管理有限公司(特區政府全資擁有)公佈，去年投資收入按年大升逾1.7倍至64.5億元，扣除1.3億元營運開支，營運利潤逾63.2億元，按年增長1.81倍。總資產規模約697億元，按年增長9%。

Deepseek在最新一輪融資 公司估值為3825億元。

長實管理層大換班

據消息報導: 長江集團管理層將會大換班，這亦可說順理成章，李澤鉅已接掌帥印一段時間，集團管理層平均年齡近七十，工作超過30年，絕大部份都是誠哥舊部，所為一朝官府一朝臣，換班實屬在所難免。

有跡象顯示集團亦有意將原有業務作出大規模改組，年初至今就出售英國電訊權益套現455億元、 英國電網UK Power Network 1768億元、UK Rails 280億元、將集團持有3英國電訊公司與Vodafone英國業務合併 取得138億元現金、現在正洽售20年前 集團以53億元購入的歐洲化妆品公司Marionnaud，售價不詳。同時期長江集團的物業銷售額約203.5億元 (期間購入3幅香港住宅地皮合共117.6億元)。

近年長江集團不斷出售資產，估計涉及金額超過3000億元。合理推斷李澤鉅先生將會運用套現得來的資金去發展輕資產業務。輕資產模式的優點在於回報率更高，擴張更快。主要風險為對管理層的能力要求更高。

筆者作為長江和記(0001)及長江實業(1113)的小股東， 當然希望管理層將套現所得的資金 大部份以特別股息派送!

*資料來源: 相關公司年報， youtube不倒翁頻道。

中國人壽發盈喜

 中人壽剛發出盈喜，預計2026年中期歸屬於公司股東的淨利潤約為1,290億元(人民幣。下同)至1,371億元，較2025年同期按年增加約215%至235%。公司表示，盈利預增主要源於持續深化資產與負債聯動、推進產品及業務多元化、科學管理負債成本，以及提升投產效能。往績PE僅4.56倍，今年上半年利潤又增長兩倍多，預測未來PE自然更低。中人壽并非「2打6」股仔，貴為國內第二大保險公司 總資產高達7萬5910億元 年過千億利潤。

盈喜公佈後，股價一度高見30.2港元(下同)，其後股價不斷下調，5個交易天下跌4.15%、一個月下跌8.88%、半年跌13.27% 實際不合常理! 市場的反應解釋為盈利質素欠佳，「市場先生」就是這樣 知道結果後 總能找到理據去解釋不合常理的原因。

中人壽H股(2628.HK) 今日收市價27.7港元 市盈率4.57倍 股息率3.51%。

京東逆市投資香港

 近年京東集團(09618.HK)逆市重注投資香港，投資金額已超過350億元。涉及零售、物流、科技、健康、地產等業務。

資料顯示: 京東於2024年，以約18億元收購了沙田的物流地產項目－利豐中心。2025年8月，完成了擁有超90家門市的香港連鎖超市佳寶的收購。同年12月，斥資約34.73億元，收購了香港中環中國建設銀行大樓的部分辦公樓層，用於自用。近期以7.5億元收購了位於九龍油麻地的一處物業，計劃將其改造成學生宿舍。

旗下首家實體店-京東MALL將於6月18日在灣仔正式開業，京東MALL將持續深耕香港本土市場，計劃三年內在港開設多間門店。

集團資產負債表(2025年底): 負債比率57.7%、股東權益2603億元、現金儲備1730億元、話雖投資可用槓杆， 話雖投資可用槓杆，但350億元(不計其後加注)，相對京東集團嘅規模 亦非小菜一碟。

*人民幣兌港元 1:1.157計日

題外話: 騰訊控股(00700.HK) 近4年合共回購逾3000億元股份，單計2025年回購金額就超過800億元，回購金額佔港股總回購金額約四份之一。今年初至今累計回購金額已達262億元。滙豐控股(00005.HK)於去年回購了709億元股份，友邦保險(01299.HK)回購了177億元，今年初至7月 小米集團(01810.HK)也回購了約110億元。但筆者個人認為與其將資金花在回購自身股份 倒不如將涉及金額 以特別息派送給股東，歷史記錄以證明派送特別股息比回購股份，更為股東接受

財經日誌(7月14日)

恆生指數收報24,340 升127點 成交額3,129億元。中東地緣政治緊張 局勢升溫，雙方都不講信用，談判只是浪費資源。俄、烏戰爭已打了四年多，傷亡人數最保守估計都超過一百萬人。油價、 債息齊升 未來天文數字般的AI相關投資，對全球銀根的影響有多大 亦屬無知之數! 至於息率趨勢 今年內不加已算夠運。內外環境一團糟 港股仍有輕微升幅 已算中規中矩。93隻藍籌股中 70隻上升。近期新股表現實在難以樂觀(有圖) 上市首日跌破IPO價而非新聞。若然連這臺抽獎遊戲都無埋，未來港股市場就更加難以吸客。

財經日誌(7月13日)

恆生指數收報24,213 升38.60 成交額3,095億元 全日波幅354點 好淡雙方勢均力敵。

傳九龍倉置業(01997.HK)計劃出售新加坡烏節路(Orchard Road)旅遊區物業組合，作價約77億元，相等於集團總市值近11%。潛在出售價格或高於其賬面值。值得注意是集團PB僅0.385倍，若能已高於1倍PB出售資產，盤數會靚仔得多!

九龍倉置業現價23.1元 股息率5.71% 市值701億元。

建滔集團(00148.HK)及建滔積層板(01888.HK)兩母子股價在今個交易天急挫約2成，大股東的套現行動經已完成 合理推斷未來股價易跌難升。

由於美國國債高達39萬億美元 預計每年利息超過1萬億美元 假若加息0.25% 每年利息支出就會增加975億美元 越想越嚇壞人。