機會只會留給有準備的人

1976年，長江實業經常性利潤5887萬元(其中租金收入佔近四成)、擁有地盤物業635萬平方英尺、資產淨值5.3億元，這已屬長實上市以來最佳成績。若論規模 長實在香港的地產界排名 依然三甲不入。就算只與華資同行相比，規模亦遜於新世界發展及新鴻基地產。

但在同年長實發行新股5500萬股 籌得資金1.1億元，還與美資大通銀行達成協議，需要時可以獲得一筆兩億元 4年長期貸款。天呀! 當時整間長江實業資產淨值不夠6億元，去開了一條"Credit line"金額相等於公司股東權益1/3份額，若發生在現在，連筆者都能預料到是一項相當震撼的消息，暗示長實將有「大茶飯」計劃進行。但在半個世紀前，香港懂得股票和郵票之間有何分別者 仍實屬小眾。

那么李嘉誠的葫蘆內是在賣甚麼藥呢?  謎底好快揭曉，1977年長實參與地鐵中環及金鐘站上蓋發展權競投，其他參與者包括置地公司、太古洋行、金門建築 等英資實力財團，其中置地及金門同屬怡和集團， 太古的參與被認為是陪跑 顯示項目是具競爭成份而矣! 長實的參與 商界人士多數覺得只為增加知名度。事實上并非商界「狗眼看人低」 而是基于實力合理判斷，首先當時香港仍是殖民地時代，重要商業機遇自然會偏幫英資財團。其次是實力懸殊 當時置地公司的規模是長實15倍 絕對處於非對坪博弈。但結果卻出乎大眾意料。長實成功投得這兩項至關重要的投資。

若論實力 當時的長實根本不夠班與置地硬拼 但長江有一項最重要的資產 就是領導人是李嘉誠。經過周密的分析 內地實行對外開放 一時間商務活動將會從世界各地湧向香港 ，李生敏銳地察覺時局變化 政治上殖民地政府將會適量討好華資財團 減輕對同鄉的偏幫。政治問題解決 純商業衡量就變成中標的唯一因素。抓緊地鐵對現金流的嚴重需求。長江計劃將金鐘及中環地鐵站上蓋， 所興建兩幢寫字樓 打破中區甲級商廈「只租不賣」嘅傳統 將其分層出售 最終因迎合到地鐵所需 自然投標成功。

對於這項影響長實未來前途的大計， 李嘉誠並非一時衝動，而是明白機會只會給予有準備的人，早早就妥善安排資金的儲備。與一般情緒戰勝邏輯，有前無後的的投機者 實在天淵之別。

長江實業於1978年5月把環球大廈分層出售，於8小時內全部售罄，交易總額5.92億元，是當時的紀錄。李嘉誠眼見未來將會有大量現金回流，即時籌劃規模更大的投資，但他並冇因勝利而沖昏頭腦。甚至為了避免與與怡和集團正面衝突兼賣個人情給匯豐銀行，放棄狙擊九龍倉的計劃，更將整批股份成人之美 轉售給予急於「棄船登陸」的包玉剛，賺了逾6000萬元 套回大筆現金 兼賺到船王包玉剛及匯豐銀行的「人和」，為日後吞併另一間更具吸引力的英資大行-和記黃埔作出部署。

商湯有望加入藍籌俱樂部

恆生指數收報26,160 跌234點 成交額 2,380億元 90隻藍籌中，72隻下跌，即8成藍籌股下跌，實在有損氣氛! 怡和傳尋求收購百佳超市， 筆者個人認為有關當局批準機會不高。百佳、惠康若合併，幾乎已壟斷整個超級市場，不大合理。寧德時代AH股合共超過2萬億元市值， 名列國內三大市值企業之一。多點這類重磅實幹公司上市，對市場甚有裨益。創業板「七小福」的股價近乎控制創業板指數的升跌，但真不知有多少人會參與炒賣創業板相關衍生工具。反正參與者不多 就隨緣啦! 集中精力攪好藍籌股指數更具効益。香港土產獨角獸-商湯(0020.HK)折讓近9% 配股籌逾32億元。管理層也算精明 承勢好已多次集資 儲備彈藥發展。商湯市值已超過800億元 有望成為藍籌成份股。

茅臺股價下跌的啟示

貴州茅台(600519)現價報¥1,402.02(人民幣，相同) 跌¥.60.82 或4.16%，若以近期高峯價¥1555 (2月5日)計， 下跌就近一成。這或多或少反映出國內富裕階層的慨況。據資料顯示: 茅臺2025年營業收入¥1688.38億，按年跌1.2%；淨利潤¥823.2億，按年下跌4.5%，是2001年上市以來首次營業收入及利潤下跌。

但貴州茅台始終是一間優質公司，每股依然獲利¥65.66，派發現金股息每股約¥28 ，合計提供逾¥350億股息給予股東。贵州茅台是國內四大市值企業之一(排名于農業銀行、工商銀行及中國石油之後)，市值高達 ¥18318億。

連希特拉都不敢得罪的教宗，特朗普卻敢駡他，從自身角度衡量，亦未必是件壞事，他老人家得罪全人類，理應沒有時間找我們麻煩掛!。

Google 具基本因素支持

 近年Google 的表現神勇，去年股價飆升超過65%，最新市值4.04萬億美元，跑贏Apple Inc. 榮升全球第2大市值企業，僅次股王Nvida。事實上Alphabet的表現，具實質因素支持。

首先基本收入來源好穩定，核心廣告和搜尋業務提供源源不絕的資金，仍是強大的"cash cow"。Gemini技術上扭轉頹勢 獨立訪客市佔率已從2025年8月的13.8%大幅攀升至超過27%。其每月活躍用戶已達7.5億，直逼ChatGPT。同時，AI技術也反哺了其核心搜尋業務，成功穩住了陣勢。

Google Cloud業務亦漸漸成為集團另一收入增長引擎，去年Q4，Google Cloud營收年增48%，大幅超越了其主要競爭對手亞馬遜AWS增長24%及微軟Azure39%。其年化營收在2025年底突破700億美元。更令市場振奮的是，Google Cloud在高速成長的同時，其營業利潤率一舉超過30%，標誌著AI投資已開始產生實質回報，並非無底洞。

集團的長線投資亦相當亮麗 對 SpaceX 的投資更一本萬利。早期投資約6.11%股份，隨著 SpaceX 尋求以2萬億美元估值上市，Google投資回報可能達百倍。旗下Waymo自動駕駛 正進入商業化爆發期。以約1,100億美元估值完成新融資，Google投資潛在價值 簡直 肥到連襪都穿不下!  到連股神畢菲特都透過旗下投資旗艦「巴郡」于去年第三季買入谷歌股票 并且迅速成為巴郡十大持股之一。

財經日誌(4月16日)

剛出文章埋怨港交所對新股的要求太低，怎料即時就被刮兩巴掌，兩隻新股明日掛牌，其中群核科技(00068.HK)暗盤價升156%。長光辰芯(03277.HK.)暗盤高見70.7元，較招股價39.88元，升77.28%。筆者或許以后都應收斂一下 太丟架啦! 

恆生指數收報26,394 升446點 三連升 成交額2,562億元。美股創新高，終於帶挈到港股，港股今日延續升勢高開高走，再重越兩萬六關口及50天線。市旺時，通常懷消息都無人理，甚至會被演繹為好消息。股王騰訊(0700.HK)無懼有大股東持續減持的壓力，今天股價升了18元或3.6%，但講到今天恒指升幅的大功臣，就非阿里巴巴(09988.HK)莫屬，股價升了5.6%，有超過170億元交投打底，并在全日最高位收市 絕非乾升。

沽出京東集團

今早承勢沽出京東集團，計埋下星期將會收到的股息，淨利約一成，夠買幾百坏奶茶。國際機場協會公布2025年全年數據，香港國際機場蟬聯全球最繁忙貨運機場，資料顯示在港交所上市的九龍倉(0004.HK)及長和集團(0001.HK)均分別持有香港空運貨站20.83%權益。

優樂賽共享(2649.HK)上個月才上市， 申請超額5千2百倍，上市首日股價即下跌超過四成，直至今天累積表現大跌64.5%，雖願賭應服輸，但做得真有點過份，一間商店長期出售劣質貨，失客自然理所當然。根據AI資料: 目前港人投資港股比例仍然遠高於美股，但趨勢卻并不樂觀， 2020年港人投資美股的比例約10%，近年升至30-44%。

香港依然是個富裕城市

恆生指數收報25,947 升75點 成交額2,455億元 全日波幅約270點 90隻藍籌股中，超過一半上升， 北水淨流入42.22億元。

現代中藥(01643.HK)遭證監會點名股權高度集中，股價瀉14.2%，報2.59元。負面消息令股價下跌并不出奇。但莎莎國際(00178.HK) 發盈喜，預計截至2026年3月31日止年度，歸屬於公司擁有人的盈利將錄得大約1.9億元至2.05億元，按年上升147%至166%。但今日股價收報0.76元 下挫8.43%。筆者初時還以為莎莎是在收市後才公布盈喜，但看發佈時間是在中午12.30，世上不合理的事常有發生，但港交所就特別多!

香港金融管理局公布外匯基金截至2025年12月底的財務狀況，在2025年錄得3,310億元的投資收入 資產總值41514億元 權益總額9372億元 足夠特區政府18個月開支 若分給全港市民 每人可分到近12萬元。香港依然是一個富裕城市  港人勿過份杞人憂天!