恆生指數收報23,026 升354點 成交額 3,153億元。今天為期指結算 加上半年結 好有自然發力炒上 輸少當贏。
百度(09888.HK) 計劃分拆旗下AI芯片公司-崑崙芯在港交所上市，目標估值約3900億元。百度持有約 57.67%權益 價值約2249億元。集團其他重要資產*含智慧雲應值1786億元、傳統廣告平台647億元、蘿蔔快跑約780億元、現金及其他投資3026億元。粗略估計集團資産值約8488億元。PB僅0.35倍。 上個交易日收報104.3元 PE45倍 市值2970億元。
筆者個人意見 百度雖然屬於一間實幹的公司 但基於不善宣傳 股價被低估並不出奇。可惜股息欠奉 並非筆者那盃坏茶。
英皇國際(00163)公布截至今年3月底止業績，期內總收入19.42億元，按年增41.1%，其中物業發展貢獻12.43億元，按年增93.9%。管理層正積極進行去槓杆化，而且已幹出成績。期內集團的現金儲備增加6.3億元至12.69億元，銀行貸款減少20億元約146億元。
流動比率為1.27倍，短期財困問題應得以解決。
集團總資產為347.07億元；負責總額為198.98億元；負債比率57.3% 屬偏高水平；資產淨值148.1億元或每股2.7元。最大風險是來自一年後到期的貸款達145.9億元，單靠每年6-7億元的租金收入象杯水車薪，32.27億元可供出售物業，就算能夠全部沽清也於事無補，唯一希望是持有帳面值264.3億元投資物業能套現多少? 當然再融資亦是慣常方法，但落雨收遮是銀行營運的常態，就算再融資條件談妥，條件都會偏向苛刻。
英皇國際總資產雖然超過300億元，但仍未達到「大到不能倒」的級別。這亦是個殘酷的現實。
新世界發展負債情況 雖然較英皇國際更為嚴峻 集團總資產為4180億元；負責總額為2123億元；負債比率50.7%(未計275.4億元永續債)。還有個大包袱需要解決 投資逾200億元機場航天城項目。好大機會血本無歸， 有傳還要自2028年至2066年間，每年付出18億元賠償給機場管理局 涉及金額逾700億元。
但就由於新世界(00017)規模實在太大，有關當局及一眾貸款銀行 亦被迫對新世界"格外開恩"!
長江實業(1113.HK)最新股價44.08元 市盈率14.2倍 股息率4.03% 市值1542億元 市帳率0.389倍，相較其他大型發展商:新鴻基地產0.535倍，太古地產0.442倍及信和置業0.558倍，明顯偏低。但有點不能忽略 長實慣常對資產估值較為保守 加上資產中涉及大量英國公用及基建業務，相關的資產慣常市帳率都高於一倍 這顯示長實的資產折讓實在比想像中還要高。
根據公開資料，長江實業在過去約五年間，透過出售多項非核心及海外資產，顯著強化了其財務狀況。總負債由2021年1704億元減至去年底1008億元，期間減債近700億元。一眾大行預計今年內 長實將會變成淨現金公司，在全球政經環境兵荒馬亂之際 長實自然穩坐釣魚船。
以下是近5年間 幾項主要的資產出售或減持行動：2021年出售飛機租賃業務套現332億元。2022年上海世紀盛薈廣場約21億元。英國倫敦"5 Broadgate"寫字樓套現74.7億元。香港波老道21號豪宅項目 但2023交易告吹 殺定金20億元。
已到簽約階段UK Power Networks及UK Rails 若交易成功 將會套現如400億元。其實早在2017年 集團已洞悉先機，落實出售中環中心75%權益 套現402億元。
利益申報:本人持有長江實業股票權益。
筆者向來是港股忠實粉絲，但眼見港股近年走勢，真的有點沮喪。外圍股市上升 港股未必受惠 外圍股票下跌 港股就跟到十足。 在全球重要的股票市場中 港股估值最低 股息高兼免稅 但外資卻無明顯返回跡象。
現今AI及半導體浪潮全球熾熱 港股卻缺乏相關大型企業可供投資 因而令港股大幅下跌，跑輸區內市場。「舊式科技股」盈利表現差強人意 兩大科技龍頭騰訊控股及阿里巴巴 市盈率低至14-15倍 前者股價一浪低於一浪 後者股價更跌穿52週新低 今早曾造89.2元，90元心理大關都一度失守。
今個「人工智慧」熱潮中最大得益者自然是建滔集團大股東 承勢連續3日減持股份 套現逾89億元，較早時建滔集團配售1.55億股建滔積層板，套現約118億元。即時令大股東張國榮家族的財富中 增加了超過200億元現金儲備。在現今嚴峻經濟環境下 進可攻退可守。
阿里巴巴(09988.HK)，是恆指三大權重股之一。近期股價走勢弱過藥煲，成為拖累港股下挫原兇之一。集團核心業務兼最現重要現金流來源-電商業務正面臨拼多多、京東、快手及抖音等強勁對手圍攻，導致增長放緩 。同時，對人工智慧和雲端業務的大規模投資也在持續增加，未來三年资本開支将超此前承诺的3,800億元(人民幣 下同)。
最新一份季度成績表（2026年1-3月）顯示: 總收入 2,433億元微升3%， 經調整EBITA 51.02億元 跌84%，經營現金流量 94.10億元 跌66%， 自由現金流更為負 173億元， 怎不令持貨者擔憂?
但從綜合因素衡量，阿里現在處於青黃不接的尷尬期 。但始終是一家實力雄厚的科技巨企，核心電商基本盤仍守得著。而估值低於PE15倍 實在太殘。以阿里的融資能力、持有高達5,208億元現金/快速變現資產，加上剛成功發行2032年到期，可交換阿里健康股票的零息債券 套現超過100億元， 資金鏈應不會出現太大問題。
執筆時報94.65港元 市盈率14.6倍 股息率1.08% 市值18178億港元。股價已跌至52週新低，但各種負面消息不斷，反彈乏力。
恆生指數收報23,412 升75點 成交額3,229億元。港股五連跌累瀉1506點後 今日反覆回穩，但乏力炒上。
於2025年底 長江基建(1038.HK)，持有現金及存款總額為73.5億元，貸款總額為208.35億元，負債淨額對總資本淨額比率為8.9%，財務頗為健康。眾所周知 集團即將完成出售英國電力資產，套現超過400億元，若用作特別股息派送，每股可分到15.8元，若用來減債，即時變成淨現金公司。而且幾乎可以肯定今年正常股息不會少過每股2.61元。往績顯示 集團已連續29年增派股息。
長江基建現價59.15元 市盈率18倍 股息率4.41% 市值1490億元。集團主要業務屬公用基建板塊 盈利穩定 抗跌力強。
筆者正在密切關注港交所走勢(388)股價走勢 上半年業績已經有了底氣 但其股價卻持續尋底 兵荒馬亂不敢用手接正墮下的刀，待跌定 反彈才分注買入 雖然會買貴些 但更爲穩妥。港交所現價368元 市盈率26.2倍 股息率3.4% %元 市值4675億元。
一手超級豪宅連錄天價成交，繼去年底太古地產以22億元沽出深水灣道6號後，近日淺水灣南灣道39號項目亦以12.38億元售出，呎價9.5萬元。反映超級豪宅市場受到整體市道影響較低。而物業市場最為嚴峻是商廈部分 ，出售時沒有投資者還價 亦常有聽聞。可惜 香港地產企業押注最重的資產，正是這板塊。 住宅市場就好一點 若狠心劈價依然不乏買家接貨。
SpaceX 在2026年6月12日於納斯達克正式上市，股票代號為「SPCX」。上市價為135美元 市值1.77萬億美元。上市後至今最低/高價135-225.64美元。股價連跌三日市值蒸發逾6000億美元，現價156.11美元 仍較135美元發行價高約15%，市值2.05萬億美元。公司披露其持有約1,008億美元的現金儲備，大部份來自上市集資所得。
