大快活集團(00052.HK) 公布截至今年3月底止全年業績，收入31億元，按年基本持平。純利4,156萬元，按年升16.9%；每股盈利32.08仙。派末期息25仙，計及中期股息5仙，全年度共派30仙，派息比率約為94%。截至今年3月底，集團共有184間店舖，即平均每間店舖每年僅賺22.5萬元，請多個員工的都不夠。
現價4.51元 市盈率14倍 股息率6.65% 市值5.84億元。
大家樂集團(00341.HK)公布截至今年3月底止全年業績，收入81.83億元，按年跌4.5%。純利1.64億元，按年跌29.5%；每股盈利29仙。派末期息每股30仙 連同中期息每股10仙，全年度共派發40仙，與上年度相同。
現價5.15元 市盈率18.1倍 股息率7.76% 市值29.8億元。
同一家族 同樣經營快餐業務 作風相近 二選一 筆者會選大家樂 因規模 股息率 流通量都勝一籌。 但飲食業正處於嚴峻階段 前景實在一般 股票不同伴侶 我們沒有必要和他共患難 在整個行業有所改善後 才衡量是否買入更為合理。
韓國兩大巨企 三星電子與SK海力士 計劃下重注押在人工智慧與半導體領域上，未來數年投資將高達1.3萬億美元，約相等於去年韓國國民總生產近七成。雖然兩大財團富可敵國 但相關投資年期長 待生産線落成後 產量將達到現時需求兩倍。 而數年後產業的供求情況會否改變 就只有天曉得。何況期間必會誘來不少強勁競爭者。三星電子與SK海力士在韓國KOSPI指數的合計權重已達到創紀錄的60% 若遇上較大的閃失 對於韓國經濟的影響 將會近乎「災難性」。
大名鼎鼎的微軟 (市值較三星+SK合計還要多)，股價在一個月內曾大跌超過20%，這波跌勢的核心原因，在於市場對其人工智慧戰略的根本性憂慮。投資人擔心相關投資太大(今個財年資本支出可能接近1900億美元)，卻未能快速帶來回報，反而可能侵蝕微軟的自由現金流。
恆生指數收報23,026 升354點 成交額 3,153億元。今天為期指結算 加上半年結 好有自然發力炒上 輸少當贏。
百度(09888.HK) 計劃分拆旗下AI芯片公司-崑崙芯在港交所上市，目標估值約3900億元。百度持有約 57.67%權益 價值約2249億元。集團其他重要資產*含智慧雲應值1786億元、傳統廣告平台647億元、蘿蔔快跑約780億元、現金及其他投資3026億元。粗略估計集團資産值約8488億元。PB僅0.35倍。 上個交易日收報104.3元 PE45倍 市值2970億元。
筆者個人意見 百度雖然屬於一間實幹的公司 但基於不善宣傳 股價被低估並不出奇。可惜股息欠奉 並非筆者那盃坏茶。
英皇國際(00163)公布截至今年3月底止業績，期內總收入19.42億元，按年增41.1%，其中物業發展貢獻12.43億元，按年增93.9%。管理層正積極進行去槓杆化，而且已幹出成績。期內集團的現金儲備增加6.3億元至12.69億元，銀行貸款減少20億元約146億元。
流動比率為1.27倍，短期財困問題應得以解決。
集團總資產為347.07億元；負責總額為198.98億元；負債比率57.3% 屬偏高水平；資產淨值148.1億元或每股2.7元。最大風險是來自一年後到期的貸款達145.9億元，單靠每年6-7億元的租金收入象杯水車薪，32.27億元可供出售物業，就算能夠全部沽清也於事無補，唯一希望是持有帳面值264.3億元投資物業能套現多少? 當然再融資亦是慣常方法，但落雨收遮是銀行營運的常態，就算再融資條件談妥，條件都會偏向苛刻。
英皇國際總資產雖然超過300億元，但仍未達到「大到不能倒」的級別。這亦是個殘酷的現實。
新世界發展負債情況 雖然較英皇國際更為嚴峻 集團總資產為4180億元；負責總額為2123億元；負債比率50.7%(未計275.4億元永續債)。還有個大包袱需要解決 投資逾200億元機場航天城項目。好大機會血本無歸， 有傳還要自2028年至2066年間，每年付出18億元賠償給機場管理局 涉及金額逾700億元。
但就由於新世界(00017)規模實在太大，有關當局及一眾貸款銀行 亦被迫對新世界"格外開恩"!
長江實業(1113.HK)最新股價44.08元 市盈率14.2倍 股息率4.03% 市值1542億元 市帳率0.389倍，相較其他大型發展商:新鴻基地產0.535倍，太古地產0.442倍及信和置業0.558倍，明顯偏低。但有點不能忽略 長實慣常對資產估值較為保守 加上資產中涉及大量英國公用及基建業務，相關的資產慣常市帳率都高於一倍 這顯示長實的資產折讓實在比想像中還要高。
根據公開資料，長江實業在過去約五年間，透過出售多項非核心及海外資產，顯著強化了其財務狀況。總負債由2021年1704億元減至去年底1008億元，期間減債近700億元。一眾大行預計今年內 長實將會變成淨現金公司，在全球政經環境兵荒馬亂之際 長實自然穩坐釣魚船。
以下是近5年間 幾項主要的資產出售或減持行動：2021年出售飛機租賃業務套現332億元。2022年上海世紀盛薈廣場約21億元。英國倫敦"5 Broadgate"寫字樓套現74.7億元。香港波老道21號豪宅項目 但2023交易告吹 殺定金20億元。
已到簽約階段UK Power Networks及UK Rails 若交易成功 將會套現如400億元。其實早在2017年 集團已洞悉先機，落實出售中環中心75%權益 套現402億元。
利益申報:本人持有長江實業股票權益。
筆者向來是港股忠實粉絲，但眼見港股近年走勢，真的有點沮喪。外圍股市上升 港股未必受惠 外圍股票下跌 港股就跟到十足。 在全球重要的股票市場中 港股估值最低 股息高兼免稅 但外資卻無明顯返回跡象。
現今AI及半導體浪潮全球熾熱 港股卻缺乏相關大型企業可供投資 因而令港股大幅下跌，跑輸區內市場。「舊式科技股」盈利表現差強人意 兩大科技龍頭騰訊控股及阿里巴巴 市盈率低至14-15倍 前者股價一浪低於一浪 後者股價更跌穿52週新低 今早曾造89.2元，90元心理大關都一度失守。
今個「人工智慧」熱潮中最大得益者自然是建滔集團大股東 承勢連續3日減持股份 套現逾89億元，較早時建滔集團配售1.55億股建滔積層板，套現約118億元。即時令大股東張國榮家族的財富中 增加了超過200億元現金儲備。在現今嚴峻經濟環境下 進可攻退可守。
阿里巴巴(09988.HK)，是恆指三大權重股之一。近期股價走勢弱過藥煲，成為拖累港股下挫原兇之一。集團核心業務兼最現重要現金流來源-電商業務正面臨拼多多、京東、快手及抖音等強勁對手圍攻，導致增長放緩 。同時，對人工智慧和雲端業務的大規模投資也在持續增加，未來三年资本開支将超此前承诺的3,800億元(人民幣 下同)。
最新一份季度成績表（2026年1-3月）顯示: 總收入 2,433億元微升3%， 經調整EBITA 51.02億元 跌84%，經營現金流量 94.10億元 跌66%， 自由現金流更為負 173億元， 怎不令持貨者擔憂?
但從綜合因素衡量，阿里現在處於青黃不接的尷尬期 。但始終是一家實力雄厚的科技巨企，核心電商基本盤仍守得著。而估值低於PE15倍 實在太殘。以阿里的融資能力、持有高達5,208億元現金/快速變現資產，加上剛成功發行2032年到期，可交換阿里健康股票的零息債券 套現超過100億元， 資金鏈應不會出現太大問題。
執筆時報94.65港元 市盈率14.6倍 股息率1.08% 市值18178億港元。股價已跌至52週新低，但各種負面消息不斷，反彈乏力。
