Google母公司Alphabet（美：GOOGL）公布2026年第三季業績，營收按年增長25%至1,275億美元，照理屬不錯季績。尤其是集團未來盈利增長引擎-Google Cloud收入急升約一倍至307億美元，營業利潤由35.94億美元增至111.21億美元升約2倍，無疑消息正面。但人工智能相關基建支出急速增加，季度資本開支達513.5億美元，較去年同期239.5億美元增加約1.14倍。季度自由現金流錄得90.65億美元負數。管理層宣稱明年資本開支仍會顯著增加，並預期將對短期利潤率構成壓力。這無疑是對市場投下震撼彈，連向來現金流滿瀉的Alphabet 自由現金流都會變為負數 相當嚇人 股價在業績公布後盤後跌10%，涉及資金逾3000億美元，Google是何等身份? 貴為市值全球第三強 對整個科技界的影響怎能輕看!
恆生指數收報 23,094 升53點 成交額 1,814億港元 全日波幅116點 期指結算高峰期已過。 好、淡友都放軟手腳 無心戀戰! 但藍籌企業抽水就沒有偷懶 陸續有來，美團發行80億人民幣優先票據，金沙中國發10億美元優先票據。今天神仙股 非君正股份莫屬 上季多賺近26倍，股價升18.9%，報79.45港元
渣打集團公布2026年第三季業績。經營收入57.81億元(美元。下同)，按年上升13%。除稅前利潤增長27.41%至22.5億元。普通股股東應佔盈利15.04億元，升46%。信貸減值錄得淨支出0.9億元 減少近半。直得一題是香港區業務稅前盈利增91%，今期集團回購股份金額逾10億元，並計劃出售巴林財富及零售銀行業務 集中服務高淨值客戶。看來市場認同季績(起碼較匯控優勝) 季績公佈後 股價有明顯的升幅。
滙豐控股已公布2026年第三季業績。列賬基準除稅前利潤按年增長32%至93億元(美元。下同)。除稅後利潤76億元增長38%、收入增長5%至186億元、平均有形股本回報率17.7%、去年同季為12.3%、季息則維持0.1元。以匯豐的規模 仍有合理的增長 尚算交功課。 但市場的看法并非如此 季績公佈後股價調整超過5.6% 市值蒸發逾150億元。一句業績低於預期 就解釋了股價下跌的原因看來有點牽強。
季績公佈後 高盛最新目標價192元(港幣。大同)、大摩150.5元、瑞銀170.8元。仍較現價134.6元高出11.8-42.6%。六年前匯豐受到英國有關當局干預 連續四季不派股息 股價曾下跌至41.2元 其後於今年8月反彈至169.7元 升幅超過3倍。是否當年跌過龍 其後又升過龍? 以現價134.6元計 算屬合理水平 但無偏低感覺。匯豐的PB約1.67倍 相較同業渣打1.23倍 花旗0.97倍 美銀1.18倍為高。
科技業巨額集資潮接踵而來，Meta Platforms 於未來數月透過多項股票發售集資約950億美元。Anthropic計劃於納斯達克市場上市，目標在下月中掛牌，集資將超過1000億美元。首富Elon Musk的確明精眼企，深明現今整個經濟生態圈 正處「借得快好世界」的情況。SpaceX已完成400億美元債務融資。另一AI巨企 OpenAI今年3月才融資1220億美元 又與投資人研議新一輪私募融資，估值可能一舉突破1.2萬億美元。OpenAI與一衆科技巨頭， 有著千絲萬縷的關係。萬一出現閃失，對整個科技行業的影響會相當嚴峻: 1).Microsoft是OpenAI重要股東之一，從與OpenAI的商業協議中獲得了241億美元收入，是未來收入增長的主要引擎。2).SoftBank對OpenAI的累積投資已達646億美元，持股約13%，是集團最重要的家當。3).Oracle與OpenAI的綁定深度體現在合約規模上。以Oracle財務的脆弱性 雙方簽署了為期約五年、價值 3000億美元的算力採購合同，近乎不容有失。4).NVIDIA對OpenAI的風險敞口較為特殊，主要體現為信用背書而非單純的股權投資。Nvidia象臭到燶味 傳大幅削減對OpenAI興建新資料中心的融資擔保 由2500億美元降至1200億美元。
恆生指數收報23,211 升118點 成交額1,757億元。
油價高企不下，石油板塊自然受到追捧，中石油(857)股價升5.77%、中石化(386)升4.03%、中海油升3.54%。均大幅跑贏大市。以現價作衡量 估值依然處於合理水平。3桶油中 筆者最為看好中海油，因為其對油價敏感度最高，往績市盈率8.3倍 股息率5.34% 亦優於兩位「師哥」，現仍不看到油價有回落的跡象，就算不買入 起碼亦值得持有。
3大內地電訊股 中國移動(00941)、中國電信(00728)和中國聯通(00762)第二季淨利均有不同程度的下跌，受增值稅影響仍未全面反影，確令持貨者擔憂。尤其中聯通停派中期息 股價調整更為顯眼 現價近52週新低。綜合各大行評估 電信業務穩定 現金流強 預測三大電訊股息率都在6%以上。「持有」或許也是不錯的選擇。板塊中 中移動是筆者的首選 規模大 股息高 坐貨也不會睡不著。
大新銀行(02356.HK)公布2026年6月底止六個月中期業績，主要財務數據包括股東應佔溢利、營運溢利(扣除信貸減值撥備)、每股盈利及中期股息均有雙位數字增加。淨息差擴濶 12 基點 至 2.44%。整體減值貸款比率由2025年底的3.12% 收窄9個基點至3.03%。筆者個人覺得已交到功課。
銀行資本強勁，資本充足率為 23.4%，普通股權一級資本充足率為 19.1%，一級資本充足率為 19.8%，年率化平均股東資金回報為 10.0%。
現價12.88元 市盈率7.3倍 股息率6.21% 市值181億元 PB低於0.5倍 估值偏低具私有化條件。但近年外資收購本地銀行近乎絕響，縱使真的私有化 收購者或許只淨下母公司大新金融或中資財團。
