領展房託(00823.HK)公布3月31日止年度業績。收益減少2%至139.38億元。物業收入淨額減少3.7%至102.3億元，至於每基金單位末期分派1.2673元，連同已連派發中期息1.2688元，全年合共派息2.5361元 減少6.09%。業績倒退主要受累於宏觀經濟環境，可說非戰之罪。
財政情況: 債務總額567億元、負債比率25.6%、淨資産比率23.9%，仍屬健康水平。 持有現金、銀行存款及現金等價物38.05億元、可提取融資金額84億元、再加上每年逾100億元淨租金收入、流動資金維持充足。每基金單位資產淨值57.75元。以現價40.3元計 股息率6.28% 市值1047億元 市賬率0.7倍。
今年4月宣佈出售新加坡零售物業權益 作價約15.3億元(2.5億新元) 所得資金用於回購基金單位 以現價資產折讓三成計算 對基金持有人頗為有利。
執筆時 恆指下挫逾500點 今天結算日 看來淡友穩操勝券 港元對美元息差近1% 自然引來套息活動 港元息低 並非港紙勢強 而是存/貸失衡 有錢冇人借 想借錢的人卻借不到!港股真不爭氣 連向來規模及國際化情度低於港股的韓國股市 年內大升75% 而港股期內卻跌了3.15% 韓國上市公司總市值達到4.59萬億美元 或相等於港股總市值74.6%。韓股表現如此亮麗 全賴三星電子及SK海力士兩大上市企業在AI晶片領域佔據主導地位 今年股價均實現翻倍以上漲幅。兩大兩家企業在AI晶片領域佔據主導地位，令其產品與股票備受市場追捧。市值雙雙突破「萬億美元」大關。說句酸葡萄的話 韓國股市過份集中於兩大企業，市值合共佔去韓國股市總市值43.5% 並不健康 但在金融市場 大眾投資者怎會介意健康與否? 總之西瓜靠大邊 有錢賺才是硬道理! 講些正面消息 去年香港成為全球跨境最強資産管理中心涉及資金為29萬億美元。
2025年3月 小米集團以配股價53.25元(港元、下同)，發行8億股，集資額達426億元。近日集團宣佈於市場回購逾200億元股份。小米現價報28.4元，2百億理論上可回購7.04億股或相等於去年發行新股約88%。換句話說 集團在不到15個月，淨發行0.96億股新股就套現226億元。若論財技或許已有「股神級」功力。問題是小米不是「巴郡」，它是一間以生產手機為主，智慧電動車為副的企業。
根據小米集團剛發布的2026年第一季財報， 經調整淨利潤60.7億元(人民幣，下同) 按年跌43%。 智能電動汽車及AI等創新業務收入198.6億元，增6.9%，經營虧損31億元。手機業務仍是集團的盈利支柱。值得關注 一季度研發支出同比大增33.4%，达到90億元。管理層計劃未來5年將投資不少於2000億元作為研發投入，其中未来 3年将向AI领域投入600億元。財務情況: 持有現金儲備2206億元，但季度自由現金流由正轉负为 -5.06億元。未來的巨額資金投入及回購股份，或許是對身經百戰的「雷老總」再一次考驗。
去年3月 新奧能源（港：02688）獲母企新奧股份（滬：600803）溢價34.6%建議私有化，每股獲2.9427股新奧股份H股及現金代價24.50元。私有化代價較新奧能源最後交易日收市價每股59.45元溢價約34.57%。
私有化計劃仍在進行中，所需的4項批准包括:1. 境內相關備案/核准及 2. 新奧股份獨立股東批准已完成。但3.香港聯交所上市委員會原則批准 4.證期會等相關監理機關核准/備案仍在審核中。 因此私有化交易尚存在不确定性，甚至告吹的風險。
最新業績: 新奧能源去年少賺12% 末期息增至2.35元(6月1日除淨)。近5年公司盈利及派息尚算穏定，現價報55元 還低於宣佈私有化前的股價，PE 9.3倍 股息率5.46% 並無偏高感覺。
利益申報:本人持有新奧能源股票權益。
恆生指數收報25,599 跌6點 成交額3,594億元。大成交 僅跌六點。 好、淡友勢均力敵!
股王騰訊股價穿52周新低至432元。淡友看來用「擒賊先擒王」策略。集中火力對付企鵝王。有心人精心挑選時機，在股王正處於「新舊動能切換」的陣痛期。舊的基本盤已有飽和跡象，新的盈利增長引擎仍處於高投資期。市場在等待一個明確的訊號，證明騰訊龐大的AI投入最終能轉化為有競爭力的產品和新的盈利成長引擎，在此敏感時刻，淡友令騰訊股價持續承受壓力，的確事半功倍。
但筆者向來看重基本因素，以騰訊手持超過9000億元的速動資產，近600億元季內自由現金流，再加上集團的超級融資能力。騰訊在AI方面的投資風險，遠遠低於微软、Meta、谷歌、亚马逊、甲骨文及軟銀等國際科技巨企。
況且上述鼎級科技公司正處於一場近乎「軍備競賽」不惜血本的AI基礎建設期，而騰訊則更多是在按自身節奏進行追趕。若有什麼閃失 估計騰訊依然能夠「全身而退」。
*據估計亚马逊今年投入AI基礎建設的資金約為17,940億元，谷歌及微軟約14040-14820億元， Meta 11310億元，騰訊 343億元(今年首季)。
有「中國巴菲特」之稱著名投資人-段永平所管理的 H&H International Investment基金，最新市值高達182.6億美元。其十大重倉股為 1. 苹果(AAPL) 47.8%、2.伯克希撒 (BRK.B) 21.3%、3. 英偉達 (NVDA) 9.4%、 4. 拼多多(PDD) 7.0%、5.台積電(TSM) 3.2%、6. 微軟 (MSFT) 2.6%、 7. 谷歌 (GOOGL) 2.3%、8. 泡泡馬特(9992.HK ADR) 1.9%、 9. 阿里巴巴(BABA) 1.7%、10. CoreWeave(CW) 1.6%。段先生的投資風格好象巴菲特，對投資的企業頗重現金流及有基本因素支持。而且貴精不計多。 H&H 前十大持股就佔整個組合約98.2%，集中度比Berkshire Hathaway有過之而無不及。
