股王增加彈藥儲備

直至去年底，騰訊控股(00700.HK)持有現金及現金等價物 1410.41億元(人民幣 下同) 、定期存款及其他 3538.37億元  再加每季340億元自由現金流 流動資金相當充裕。

集團剛公佈出售快手(01024.HK)約2.73億股，套現121.57億元(港元 下同)。持股比例將由約15.68%降至9.37%。令原本已相當健康的資產表 現金儲備進一步增加 可見騰訊未來資本將會相當龐大。快手股價急挫12% 成為今日表現最差藍籌股。騰訊股價曾逆市每股上升27.8元至479.8元 涉及資金超過2500億元。是否有點「升突了」就見仁見智! 騰訊最終收市價調整至461.2元 仍較上個交易天升了9.2元 市盈率16.7倍 股息率1.14% 市值41934億元。筆者個人認為騰訊選擇在快手股價如此低迷時才配售 顯然有點失準*。 

恆生指數收報 23,496 跌119點 成交額3,197億元。93隻藍籌股中，72隻下跌。個勢頗弱。

*僅數月前快手的股價比騰訊的出售價高出一倍。

紐元高息存款

恆生指數收報23,616 升266點 成交額 3,147億元。逾205億北水流入撐市 93隻藍籌股中，58隻上升。升市兼有超過逾3千億元成交額 不錯呀!

但人工智能相關股 卻逆市下跌(有圖)，欠缺基本因素支持，一轉勢就會好被動。看廣告紐西蘭定期存款最高16.8%，心想哪會有這麼大隻蛤乸隨街走? 仔細看內容 原來只能存7天! 筆者記憶所及 N年前紐西蘭存款 利息有19%，我就存過澳洲幣年息都有15% 換率約1兑5。還記得當時譚詠麟曾經在報刊上說過 他存了一千萬港紙的紐幣 就已足夠生活所需。

香港穩定幣

香港特區政府已經正式發行2張穩定幣牌照。分別由滙豐銀行及碇點金融科技(股東含渣打佔50.5%，安擬集團 37.5%及香港電訊佔12%)取得。香港穩定幣的前景難料，但能率先取得經營牌照，始終是一個相當正面消息。令筆者有點詫異的是中銀香港為何會大熱倒灶?  市值逾2.6億萬元的滙豐銀行，雖然全資擁有其中一個牌照。相對其規模作衡量， 所受的禆益份額，反而不及規模較小的渣打集團、香港電訊。

阿里榮辱全賴「嚿雲」。

 根據阿里巴巴最新季度財務資料顯示，AI相關業務營收 季度營收89.71億元(人民幣。下同) 在雲端外部營收中佔第一次突破30%，年化營收規模超358億元，且已連續11季實現三位數年複增長。

多家著名投行分析，阿里雲已從播種期升至利潤期成長。這主要得益於業務結構優化 高毛利的「模型即服務」（MaaS）業務正在快速成長。管理層首次披露，MaaS的年度經常性收入（ARR）目前已超過80億元，預計在2026年12月前達到300億元。 MaaS等AI業務佔比的提升，將直接拉高整體利潤率。

管理階層預計，雲端業務的經調整EBITA利潤率將在未來1-2季內超過10%。券商預測，該利潤率在2027至2029財年預計將進一步提升至10%至13.5%。隨著利潤率改善，雲端業務對集團整體利潤的貢獻將越發重要。預計2029財年，阿里雲可能貢獻集團26%的EBITA。儘管目前阿里雲正處於加大AI投入的階段（例如2026年第一季度，集團因AI及行銷投入導致整體經調整EBITA同比有所下降），但市場普遍認為，這是向AI驅動時代轉型的必要投入，且雲端業務的商業化回報正變得更加清晰。目前公開資訊主要指向兩個主流維度：傳統公有雲IaaS市場和新興的AI雲市場。

阿里雲業務已成國內市場領導者 公有雲IaaS市場佔 26.8%及AI雲端市場38.1%。

集團基本盤-電商業務已近飽和 未來食粥食飯 全靠「嚿雲」。

港交所10大市值公司

 

作為全球五大交易所之一 ,上市公司總市值47.1萬億元, 上市企業超過2700家, 冇翻10隻8隻「萬億級」市值巨無霸坐鎮 ;怎去見人!

快手具分拆概念

 恆生指數23,350 升295點 成交額3,049億元 升近300點 成交超過3000億 算交到功課了。

科技藍籌-快手(01024.HK) 業務包括短視頻、社交媒體、直播服務、電商....。公布今年首季業績 收入337.16億元（人民幣，下同)，按年升3.4%，經調整利潤淨額33.7億元，按年跌26.3%；經調整EBITDA為62.3億元，跌3.2% 成績一般。

值得關注是旗下多模態影片生成大模型「可靈AI」，首輪融資，估值達180億美元，融資完成後 集團所持有股份將由100% 降至约 68.33% 并且計劃未來將「可靈AI」獨立上市，對於快手來說 這無疑是一個極為正面消息 釋放出集團潛在價值。

現價42.96元 市盈率8.87倍 股息率2.67% 市值1858億元 52周低高位 39.72-92.6元。快手屬於新科技股 但預計市盈率僅單位數字 加上有分拆業務的憧憬 現價已具備一定的吸引力。

七翻身

7月份首個交易日 表現尚算不錯，起碼屬正數 升了174點，成交額逾3700億元。

有關當局公布直至去年底 本港管理資產總值按年升20%至42.2萬億元 創歷史新高。外滙基金總資產為43907億元，較上月底增加367億元，其中外幣資產增加398億元，港元資產則減少31億元。又以全球IPO籌資額計算，香港主板在全球證券交易所中排名第二，奪得 13.9% 的市佔率，僅次於納斯達克。

投資者見黃金價格屢創新高，好自然認為珠寶行 單靠金價升值已足夠賺到盤滿缽滿，實情卻并非所料。以本地三大珠寶行為例: 周大福為黃金對沖金額約60%，去年就虧損了62.7億元。六福對沖20% 虧損近5億元。周生生對沖約40% 成業績不詳。有投資者不滿意珠寶行進行黃金對沖，理據為在今次黃金大牛市中賺少好多! 但如果經營珠寶行不為貴重金屬去做合理對沖，就會變為純炒家 炒單邊風險更高。