教科書式 商業案例 (一)

踏入80年代香港第一代股王置地公司，當年上市編號為占土邦double zero seven。終於發現原來最賺錢的行業就是地產發展。1968年置地以3600萬向以霍英東為首的財團買入尖沙咀星光行。14年後以逾10億元出售 帳面獲利26.7倍。1978年以7.15億元買入母公司怡和洋行 擁有的中區金門大廈，當年商界亦有微言，揶揄置地有削肉還母之嫌。1980年置地將金門大廈轉售給佳寧集團作價9.98億元，持貨不足兩年帳面獲利2.83億元或39.5%  還未計期間的租金收入 所有非議自然消失。1980年可說是置地的幸運年，除香港商廈租金再創新高外，更充當母公司怡和集團的馬前卒，與船王包玉剛爭奪同係小弟九龍倉的控制權，結果又以金蟬脫殼之法 將手上持有13%九龍倉股票全數高價沽清 獲利逾7億元。

輸錢皆因贏錢起 或許置地期間賺錢賺得太容易，勝利沖昏頭腦，加上以為自己得到內幕消息 接著換上清兵制服 心口有個[勇]字。 先後高價買入美麗華酒店舊翼重建、港島區一幅十多億元的豪宅地皮、香港電燈及香港電話超過三成股權。更要命的是以破記錄47億元購入中區地王 (後發展為香港交易所廣場)。令集團變成一條飽食的巨龍  高峰時負債124億元，利息開支高達17億元 未來要投入的資本開支 亦相當嚇人!

香港置地雖然貴為地產龍頭 但主要收入來自物業租金(物業銷售比例甚低)，其次就是牛奶公司利潤及上市聯營-香港電話及電燈公司的股息派送，資金回流緩慢，大有給投資者遠水未能救近火感覺。本來以置地的雄厚底子，只要爭取到多點時間休養生息， 復常的機會甚高。但天下烏鴉一樣黑，人性本惡 更無膚色之分 寧與友邦，不與家奴 亦毫不出奇。 置地在此關鍵時刻，被同鄉落雨收遮 加上謠言四起 一沉百踩  股價曾低見2元，莫講話股王寶座 就算普通藍籌股地位也岌岌可危......待續。

閒話家常

用情緒而非邏輯去解決問題，往往會更糟糕。

仗義每多屠狗輩，負心多是讀書人。

道德綁架，最為可恥。嚴人寬己，最為愚蠢。

最穩妥的致富方法是複利增長，不是一夜暴富。

家庭是包容共生，不是互相消耗。

溝通是傳遞資訊，不是爭辯對錯。

人際是價值交換，不是攀附討好。

施恩莫望报，望报莫施恩。

人性本惡， 防人之心不可無。

賺錢是創造價值，不是出賣時間。

己所不欲，勿施於人。

要人對你好 就要強於人。

派息才是硬道理

內地提倡上市公司派息回饋股東，去年中資股普遍加大派息政策，截至今年4月8日，A股已有1029間公司推出派息方案，合計派息金額高達約1.03萬億元(人民幣。下同)，派息資金有望回流股市。

下列位A股派息十強: 派息王 由工商銀行奪得 派息金額為601.9億元、建設銀行 530.79億元 排行第二、中國移動 481.94億元排行老三、第4位中國石油457.6億元、第5位農業銀行454.98億元、第6位 中國銀行 376.67億元、第7位 中國平安 316.88億元、第8位 寧德時代 315.28億元、第9位 美的集團 285.87億元、第10位 招商銀行 252.96億元。

相比之下在港交所上市的匯豐銀行， 在派息方面更為誇張 去年派息金額高達876億元(以人民幣兌港紙 1:0.871計算)。值得留意是平安保險為匯豐重要大股東之一，持有7.98%股權 去年就收到近70億元股息。

NASDAQ (NDAQ: US)

 SpaceX據報去年收入逾185億元(美元。下同)，淨虧損近50億元，計劃提交首次IPO申請，可能會尋求1.75萬億元的估值，並預計在6月左右上市，SpaceX率先打響頭炮。有機會接力的OpenAI 估值約8520億元，股東粒粒皆星 其中包括: Microsoft、SoftBank、Amazon、NVIDIA。

Anthropic 是一家美國的人工智慧（AI）初創企業。來頭也不少 由OpenAI前成員創立。2021開始首輪融資 接着不停加碼 至今融資金額以超過550億元。又得到Amazon、Google的垂青、重注壓陣 預計上市的估值也不會少到那裡! 

身為科技股龍頭交易所，NASDAQ又怎會錯失機會，於3月底已宣布對納指100准入規則進行重大改革，引入「快速入市」機制，5月起生效。新規下，新股上市第7日即可啟動市值評估，最快第15日便可納入納指100指數，取代舊制下需等待數月至一年的流程。

若然覺得科技新貴估值太貴 不如考慮下直接投資NASDAQ， 看來科技股又有新的憧憬及故事。到時群魔亂舞 炒到不亦樂乎 NASDAQ收佣都收到手軟。

NASDAQ (NDAQ) 現價報84.21元 市盈率27.2倍 市值480.8億元。

利益申報: 純粹筆者個人意見 直至執筆時 本人並冇持有上述股票權益。

做人當如特朗普

恆生指數25,752 跌140點 成交額 2,449億元。

真有點感慨! 近乎全人類榮辱，全看一個番邦老人家心情，做人當如特朗普 含着金鎖匙出世 囂張拔固 由細惡到老， 婁次遇險都逢兇化吉， 年輕時醉卧美人膝， 年老時掌天下權。妒忌他人命好無補於事， 又回復現實 自己知自己事 以筆者的年紀 在經濟上已無犯錯空間 唯一方法是少做少錯或小注怡情。去年香港的家庭收入中位数為月入30,000元，坦白講筆者每月的固定收入更低於此數 要靠炒股幫補家計，愈想愈「牙煙」! 正如已故投資大師查理芒格名言 投資不虧本比獲利更為重要。

領展具投資價值

領展房託基金(00823.HK)公布以2.5億星加坡元，出售該國一項投資物業Thomson Plaza權益，該物業於2022年尾以1.725億星加坡元買入，粗略估計整項交易獲利44.9%或約4.8億港元。 相對領展市值近千億港元的規模，只屬於小菜一碟，但意義卻不少。領展PB0.6倍，出售的資產人獲利45%， 間接顯示領展的估值仍屬偏低水平，資金回流15.3億港元用作減債或回購股份，均有裨益。尤其是領展派送股息相當進取，要減債 出售資產或許是唯一的選擇。以現價38.36元計 PB0.6倍 股息率6.89% 市值997億元。筆者個人意見 綜合各方面條件 現價已具吸引力。

財經日誌(4月8日)

恆生指數 收報25,893 升776點 成交額3,724億元。

中東局勢在最後一刻 峰迴路轉 那會如此戲劇化 當然是花旗霸王的杰作 起碼有幾百億美刀落袋啦! 或許今次只是頭盤 因同意有條件停火僅兩周 有排玩! 

意料之外的是土耳其成為首個見血者 記憶中今次「霍爾木茲海峽」事件 土耳其甚麼都無做過 卻躺著都中槍 因應能源進口價格飆升的壓力 近半個月已經減持120噸黃金應急。另一個受害者是韓國 為應付這次危機 以動用了不少外匯儲備 最新資料顯示韓國已跌出外儲十強之列 連香港特區政府的外儲都比它豐厚。

從成交額看 今個交易日大升幅 大成交 深具氣勢 90隻藍籌股中，73隻上升。但貢獻主要來自恆指「五虎將」。 北水承市旺淨流出215億元 做法合理 既然投入資金已不少 承利套現部份 以戰養戰 實屬上策。