美國政府在2025財政年度（截至2025年9月30日）的資產負債表顯示，其財務狀況，總資產約6.1萬億美元，但總負債高達約47.8萬億美元，凈值為負41.7萬億美元。
若是一般私人企業，這份資産表仍處於「垃圾」級別。
上述資產負債表並未包含社保和醫保等項目的未來75年資金缺口已累積至88.4萬億美元。若計入此項，美國政府的總財政負債 已累積至超過136萬億美元。
其他重要財務指標 (2025財年)，預算赤字：1.78萬億美元。入不敷支情況已成常態，可見將來更有惡化跡象。稍為對財經有丁點知識者，都會明白當前美國的財政路徑不可持續，否則拖垮全球經濟秩序 只是時間問題。
閣下有否想過被喻為全球最安全資產-美國國庫券，其實都係靠全人類信佢 才有得「救」呀!
微博(9898.HK) 根據2025年財報，全年總營收及淨利分別為人民幣約125.76億元及32.24億元 後者年增49%，宣派特息每股0.61美元（4.78港元），用戶規模維持穩定，截至第四季末月活躍用戶為5.67億，每日活躍用戶為2.52億。
集團前景不乏憧憬及亮點，近期炙手可熱嘅AI概念 驅動智慧搜尋 令活躍用戶大增。全新的推薦串流首頁有效提升了影片分送效率。春節期間，由於AI創作工具的普及，金橙V部落客的原創影片人數和發行量均成長了40%以上。
財務狀況分析：資產負債率約 43.5%（總負債 / 總資產），處於合理水平。流動比率約 3.39 倍（流動資產 / 流動負債），顯示短期償債能力強勁。現金儲備充裕 年末現金及現金等價物為22.99億美元(179.3億港元)。
大樹好遮蔭：主要股東新浪公司佔35.77%，阿里巴巴27.65%)。
現價59.4港元 市盈率4倍 股息率近8厘 市帳率08倍 市值145.9億港元。
騰訊控股今年3月18日公布業績，去年第四季經調整純利按年升17%至近647億元(人民幣、下同)，收入增13%至1943.7億元，股息增加17.8%。怎計都算得上是一份合格的季績。但「市場先生」卻用真金白銀話給我們知，他的看法與大眾有異。季績公佈後 腾訊股價在不夠兩個半月內，急挫73元或13.2%，涉及資金足夠買下4間長江實業!
先看腾訊的基本盤，遊戲業務依然集团的基石，不僅提供近半營收來源，在今年首季貢獻了642億元的營收，但這項業務並非全無隠憂，在海外市場，面臨來自全球對手的擠壓，同時獲客成本不斷上升，對利潤造成壓力。在國內則有政策與市場風險，並有用戶增長放緩的跡象。
但腾訊的護城河卻相當鞏固，扎根國內多年的微信系統 ，早已成為一個相當成功的重要流量入口，涉及各式各樣的應用生態 包括廣告、視頻、支付、電商及雲端等業務。非常難已取代。至於在未來資本的投入， 管理層表現相當審慎，看不見有好大喜功 一擲千金 鬥燒銀紙的高危舉動。
以騰訊的綜合因素: 財政情況健康，基礎收入及盈利穩定，派息年年高雙位數字增加 但預測市盈率平均僅少於17倍，除了是淡友的人為傑作，筆者實想不出有別的原因!
新世界發展(00017.HK)近期的確相當積極減債，非核心資產處置總額已達100億元，其中包括最近出售兩項香港物業 套現36億元。正在洽談變現的資產還有位於港島擺花街估值近10億元的一幅商業用地及估值約156億元的香港三家酒店（君悅、萬麗海景、九龍凱悅)一半權益。又受惠於近期住宅物業「小陽春」管理層把握機會於2026上半財年期間 銷售高達138億元發展物業。若剔除一次性撥備影響，集團經營現金流已重返正數。但營業活動現金流淨額23.2億元，利息開支29.6億元，利息覆蓋率僅0.78倍，前景確令投資者感到憂慮。
財政情況: 新世界已出售不少優質資産 單計新創建60%權益、荃灣愉景新城商場、長沙灣及新蒲崗一批商廈， 已令集團每年減少近20億元穏定股息/租金收益。但集團的總負債仍有1,443億元，淨負債1,227億元，淨負債比率59.7%，永續債已第三次延期付息，涉及資金265億元，資金鏈依然緊張。集團近兩年半已合共虧損超過400億元，估計最具價值的資產已作押抵押品，涉及資金高達2,260億元。
筆者個人認為新世界的財政危險期只屬暫緩，根本問題仍未解決。加上未來減息的機會率存在變數，三數年後 集團需要再度大額融資，到時金融機構的取態 實在難以預料。
筆者對萬邦投資(00158.HK)最深的印象是N年前，傳媒認為全港最豐盛的年會午餐，於中環的「翠亨村」酒樓舉行。菜式比一般餐宴為佳。可惜這個「優良傳統」已一去不複返!
長江李大少曾自誇其公司是全港最「襟捱」企業。筆者看過萬邦的最新報表 即時覺得萬邦的「襟捱」能耐一點都不差於長實。
直至今年3月底元，萬邦投資半年的總收入為8419.5萬元，減去行政及營運成本合共2197.5萬及754.2萬稅後， 淨下5472.3萬元。已足夠稍後派送中期息所需4000萬元。
財務情況: 並無任何借貸、現金儲備儲備2.71億元、處淨現金狀態、盤數靚過不少鼎級藍籌。總收入87.3%來自租金、13.1%來自物業管理費、餘下來自存款利息收入。全體員工14人慳水慳力、不冒險自然低風險 這點管理層的確做得到。
現價59.5元 股息率5.54% 市賬率0.24倍 市值14.88億元。
領展房託(00823.HK)公布3月31日止年度業績。收益減少2%至139.38億元。物業收入淨額減少3.7%至102.3億元，至於每基金單位末期分派1.2673元，連同已連派發中期息1.2688元，全年合共派息2.5361元 減少6.09%。業績倒退主要受累於宏觀經濟環境，可說非戰之罪。
財政情況: 債務總額567億元、負債比率25.6%、淨資産比率23.9%，仍屬健康水平。 持有現金、銀行存款及現金等價物38.05億元、可提取融資金額84億元、再加上每年逾100億元淨租金收入、流動資金維持充足。每基金單位資產淨值57.75元。以現價40.3元計 股息率6.28% 市值1047億元 市賬率0.7倍。
今年4月宣佈出售新加坡零售物業權益 作價約15.3億元(2.5億新元) 所得資金用於回購基金單位 以現價資產折讓三成計算 對基金持有人頗為有利。
執筆時 恆指下挫逾500點 今天結算日 看來淡友穩操勝券 港元對美元息差近1% 自然引來套息活動 港元息低 並非港紙勢強 而是存/貸失衡 有錢冇人借 想借錢的人卻借不到!港股真不爭氣 連向來規模及國際化情度低於港股的韓國股市 年內大升75% 而港股期內卻跌了3.15% 韓國上市公司總市值達到4.59萬億美元 或相等於港股總市值74.6%。韓股表現如此亮麗 全賴三星電子及SK海力士兩大上市企業在AI晶片領域佔據主導地位 今年股價均實現翻倍以上漲幅。兩大兩家企業在AI晶片領域佔據主導地位，令其產品與股票備受市場追捧。市值雙雙突破「萬億美元」大關。說句酸葡萄的話 韓國股市過份集中於兩大企業，市值合共佔去韓國股市總市值43.5% 並不健康 但在金融市場 大眾投資者怎會介意健康與否? 總之西瓜靠大邊 有錢賺才是硬道理! 講些正面消息 去年香港成為全球跨境最強資産管理中心涉及資金為29萬億美元。
