息本雙失

2014年1月，香港電力投資信託(02638.HK)進行公開招股，發售44.269億舊股，佔緊隨重組及全球發售完成後已發行股份總數約50.1%，定價5.45元。國家電網認購認購其中18%股份。電能實業套現241.2億元。香港電力投資上市後需向母公司電能實業償還275億元債務。期後又向卡塔爾投資局出售19.9%的港燈股份，每股作價5.26元 合共涉資92.49億元。真係要佩服誠哥的長袖善舞 連國企 甚至中東主權基金都合夥支持。 

九年後的今日港燈股價為4.79元 比IPO價還要低12.1%。上市首年派息0.3642元 去年派息0.3203元。還有一點需要注要 港燈屬信託投資 派息去得好盡 沒有保留盈利滾存作持續發展或减債。發電燃料成本雖然甚為波動 但總算有時高有時低。 但融資成本去年仍未全面反映加息影響，開支以高達10.78億元。今年利息支出 幾乎可以肯定會更多。港燈能否維持去年的派息水平都難以樂觀。直至去年底港燈淨負債比率為51%。

出得來買股作收息 要小心研究公司的派息能耐 不要以為公司有點名氣 派息能力就不會出現問題，經驗已告訴我們 就算強如匯豐也不能例外。股息若減派 股價大都會調整，變成息本雙失受盡雙重打擊。