港鐵估值偏貴

港鐵公司(066)總資產2923億元 負債1143億 資産淨值約1779億 資產中包括投資物業824.9億及106億元發展中物業 這條地產數加起來才930億元。 近幾年集團鐵路溢利近乎負數 盈利全賴地産貢獻 (每年車站商舖收租近15億元 理應歸埋地產部門收入) 。說明點港鐵其實是隻地產股 鐵路只是[副業]。 情況有點象[煤氣公司]在恆基地產的地位 若以地產股去衡量 港鐵 就算加埋車站上蓋發展權 仍屬偏貴。至於他日 鐵路業務盈利能回復正常。但1.4倍PB(以現價42元 市值2603億元計)的地產股依然貴絕同業。