高息股系列之嘉華國際

嘉華國際(00173. HK)上半年營業額為31億元 其中租金收入佔3.24億元、賣樓27.34億元及酒店營運0.40億元。股東權益應佔溢利4.82億元，每股資產淨值為13.8元，巿帳率0.17倍。但需注意在431.5億元股東權益中有18.74%是銀河股票 僅能貢獻小量股息。財政情況健康 持有現金儲備85.69億元 借貸為150.37億元 負債比率14%。中期息維持7仙，需款2.19億元。集團銷售物業毛利率為28.3% 但隨著房價的調整 毛利率減少機會頗高。以管理層的作風 應會維持每年0.21元派息水平 以現價2.38元計 股息率8.82%。

集團持有銀河娛樂1.62億股或3.72%權益的投資，市值80.9億元 以高於嘉華總市值74.56億元。 但期內只能提供3240萬元股息收溢。從小股東角度當然覺得是浪費資源 但大股東或會視為一項不錯的控股工具，合理做法當然是將銀河股票出售，集中資金專注房產本業或將銀河股票以實物派送給股東，當然這亦只是小股東們一廂情願的憧憬。