1間新地=5間信置

信和置業(00087. HK) 財政狀況穩健 於今年六月底，擁有現金及銀行存款439.2億元，借貸總額19.6億元，淨現金419.6億元 ，利息收入13.9億元，利息支出0.95億元，大型地產商中 信置在加息期可能最為受惠，但筆者略嫌信和過份保守 和上年相比 持有的現金相約，管理層並沒有乘機撈平貨 可能是在1997年，一朝被蛇咬 而至矯枉過正。當然冇人會知香港樓價會否再跌， 或許事後才知信置的做法是正確的。但經驗話我知 現金為王的時間不會太長。

信置賣樓了120.5億元(包括聯營公司所佔權益) 收溢30.4億元 毛利率25.4% 相比上年大幅下降，以現在的樓價走勢 銷售物業前景並不樂觀。租金收入方面有輕微下跌 淨租金入仍在30億水平。信和置業22/23年度 股東應佔純利58.49億元 每股資產淨值19.87元。全年派息0.58元。現價8.97元 市盈率12.5倍 市賬率0.45倍 股息率6.46% 市值733億元。

以前聽過前輩說 新鴻基地產的市值=5倍信和置業就合理。新地市值2590億元 而5間信置市值3665億元 好明顯近幾十年信置的市值脹幅 大大高於新地。新地雖是行業龍頭 但以財政狀況及股息率來衡量 信置更勝一籌。