高息股系列之置富產業

置富產業信託(00778.HK)今天收市後公布截至今年6月底止中期業績，而最令筆者關注的是融資成本之上升，對置富的實質影響有多大?  期內銀行借貸的利息開支達2.19億元 較上年同期5794萬元 大增1.61億元或1.77倍。這是由於利率自去年下半年起急升，實際借貸成本為3.2%  較去年同期增加足足成百個點子，以及收購星加坡物業 令借貸增加所致。

個人認為香港乙級民生商場最艱難的日子已過， 租金雖仍不易上調 但平穩的難度應不大，股東們需要擔心的是現正處加息期。未來利息開支大有上升空間 會影響到置富的盈利 就實在所難免。但資產折讓超過6成 股息率超過8% 照計條護城河都夠闊吧! 更何况管理層的財技已達到摩術師境界 大可利用衍生金融工具及利率掉期 用以減輕加息期對置富的影響。

置富上半年業績如下:  總收益按年升4.7%至9.08億元。淨租金收入6.71億元 增加6%。可供分派收入4.47億元，按年跌2%；每基金單位分派22.36仙，按年跌3%。物業估值395.3億元 微升0.1%、每基金單位資產淨值14.39元、資産負債比率23.8% 微減0.1%。

以現價5.57元計 市帳率0.38倍 股息率8.02%(中期息化作年計) 巿值111.5億元。