煤氣(003)岀了一份單位數增長的中期業績，幸保持派息0.12元，由於例牌年年10送1關係，即比上年增派了10%。家兄問我應否減持部份煤氣，用已稍後支付年金之用。
真有點諷刺，我看好煤氣卻一股都無，家兄對煤氣一般，卻持貨不輕。
又想起網友Lisa曾提醒我，新屋煮食多用電力，而網友Murcielago也說30倍PE的煤氣不懂看。我真有懷疑自己是否高估了煤氣的潛力或者是因為我手中無貨，才覺佢特別好。
幸由於避險情緒高漲，使煤氣仍在高位徘徊，家兄現價減持也應該無蝕底。
現價15.82元 市盈率29.57倍 股息2.01% 市值2434億元
大時代煤氣曾經去到$21。但覺得今次升浪應該到$16 左右。Billy 兄覺得領展會繼續升？雖知王先生套現是私人理由
回覆刪除兩年前，領展創了新高，我將持貨沽清，一直無買回。Koma你現還會對我關於領展的評價有信心嗎？
刪除唔知計過係 2014年1月港燈 (2638) 上市後，到底煤氣回報高？還是港燈回報高？如果煤氣連 2638 都跑輸的話，其實煤氣的回報到底係咪咁理想？煤氣股價絕對是向下行，有冇發現幾年前的股價其實係比現在的高位還要貴得多？而家係大部份的財經網站中見到幾年前的股價好低只得十蚊八蚊，想想都知是沒可能，因為佢地係計左十送一除淨後的數字，咁樣其實又係一個紅股陷阱，她把增長隱藏在十送一裡面，你朋友如果年年沽清所有紅股，即係變相收入和資產每年都在遞減中，結果若干年後會發現一年窮過一年。
回覆刪除坦白講，我因自己並無持貨，所以未有切底跟進，而長期都pe高yield低也無買入，但家兄和友人都是長情客，次次提起煤氣都幾開心，估計應賺了不少。
刪除*無理由蝕大本都笑口晒晒禁高景界掛！
假設煤氣成績不便，友人每年賣紅股有15.74萬+3.5萬股息=192,400元收入。雖有inflation，但作為退休收入的一部份也不錯(全免稅)。
刪除我亦曾看過經濟日報說煤氣超長缐比匯豐、恒生、中電、長實、新地...都強。是港股升幅王。
或者我表達得唔夠好，令你有極大的誤會，首先我認為煤氣是公用股中的優質股，我並不是說煤氣會蝕錢(你留意一下我講的係股價向下行係因為十送一除淨因素，我並沒有話煤氣會蝕錢)，呢點是無可懷疑的，你留意一下我上文所講我只係話回報係唔係想像之中咁神化，中期來講煤氣係跑輸畀恒生銀行其實你可以搵 D 實質的數據計算一下就會明白，如果係 2012年1月1日開始拿二十萬出來開始投資係煤氣和恒生，計算所有股息 (不包特別息，煤氣和恒生中間都有派過特別息)，會發現煤氣 (當然計算埋十送一紅股) 回報率大約是 88% 左右，但恒生銀行回報是 161.44%，六年半的差距已經有一倍了
刪除另外你話你友人【賣紅股有15.74萬+3.5萬股息=192,400元收入】，你留意一下我並不是說這個收入唔好，但我想表達的係這個方式會逐年遞減，再過若干年就可能只剩15萬的收入，想像一下幾年後物會高漲但收入反而減少是一件幾咁艱難的事情？用一個實質數字去理解成件事，例如你朋友在2012年已經開始用沽紅股收息的做法，十萬股煤氣係 2012年6月份會收到一萬股煤氣紅股如果係 6月最後一個交易日即係6月29日沽出，當時收市價是16.42，不計算收續費一萬股煤氣即收到 164,200 + 35,000 全年股息，即係199,200，咁你朋友沽完一萬股紅沽以後，手上還是有 10萬股，持股量並沒有增加，年年如是的話，六年後的今天你也懂得計是少了大約七千元收入，但這六年通脹是向上升的，留意到問題在那裡嗎？
刪除如果公平一點地計，用返煤氣在2012年的今天收市價去計，即係2012年8月22日煤氣當時收市價是18.34，而用呢個價去沽出一萬股煤氣就即係全年收入會係 183,400 + 35,000 = 218,400，六年來收少左足足二萬幾現金，這個方式如果真係很好的話，咁其實我有冇計漏野呢？
刪除我想表達的係煤氣每年的增長係無十送一的幅度，所以年年沽清紅股一定會越沽越少，除非煤氣每年的增長都超 15% 或者股息年年有增加 (例如恒地)，否則呢個方式若干年後會發現有好嚴重的問題，又或者係我有野計錯左。
我覺得大家可以認真討論一下呢個問題，因為我原本都係覺得個辦法很好，都有實行的想法，所以才拿出我自己記錄低的八年煤氣數據出來分析一下，結果發現不單止跑輸友邦、恒生(唔係輸少少而係差距以倍計)，連港燈都跑輸了，所以才想討論一下其實係咪有野我睇錯左。
刪除有一點我想補充一下，如果年年沽清紅股，其實相當於每年收到超過十厘股息，但就要接受一年收得少過一年，對我來講超過十厘的回報是吸引，但就建基於每年遞減的持股價值，對我來講我最唔舒服係今年收得比舊年少。
刪除當然收完十幾厘回報後如果花係平時生活費就一定會有問題，因為今年有廿萬預算，明年得返十九萬年年咁少落去對生活一定有影響，但如果收到十幾厘回報後會再投資，而後隨著每年除淨而慢慢淡出減少煤氣的佔有率，其實我又覺得無問題，只係每個人的價值觀唔同，但對我來講就唔係呢類價值觀。
唔好意思我都覺得自己長氣左 :P
相當感謝比利兄的詳細分析，因我無持股所以不大上心，但會叫家兄及友人細看你的分析。 謝謝！
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回覆刪除曾淵滄專欄 2018 08 23
回覆刪除煤氣十送一不會變
昨日上證指數下跌0.7%而恒生指數上升0.63%，這是難能可貴的。恒指之所以能擺脫滬指下跌的影響，很大程度是靠騰訊（700）與平保（2318）。平保公佈良好的業績，股價上升3.48%；騰訊上周公佈業績，初時不少人認為是2%的倒退，接下來則更多人認為是有20%的增長，相當不錯的增長，於是股價在業績公佈後的最低價319元，反彈至昨日的359.4元，推動恒指連升數日。
煤氣（003）公佈中期業績，純利增長7%，中期息12仙，與去年一樣，朋友問我，煤氣每年十送一紅股，每年盈利應該有10%以上增長才能做得到股息不下降。今年煤氣盈利增長只有7%，股息不變，宣佈全年業績時是否仍有條件十送一紅股？我的答案是宣佈全年業績時，相信仍會有十送一紅股。十送一紅股是煤氣多年來的傳統，不會變。
煤氣也有能力維持在年年十送一紅股後仍有能力維持股息不減少，理由是煤氣至今，每年每股所賺的錢遠遠多於股息。以今年上半年為例，純利每股31仙，派息只是12仙，有19仙的純利收起來，將來十送一紅股之後，會多派10%的股息，相等於目前股息每股12仙增加至13.2仙，增加1.2仙，依然遠遠低於31仙的利潤。如果利潤仍然有7%增長，就達到33.2仙，增加2.2仙，也足夠支付新股所帶來新增的股息負擔。因此，我相信未來很長的年代，煤氣依然有能力每年十送一紅股。