信置最稳陣

在大型地產商中 信和置業(股份代號:0083)可算是最能令投資者放心的一間 去年底持有441.3億元現金儲備 扣除借貸總額8.32億元 淨現金高達432.9億元 或相等於集團總巿值近60%。這份財表在市旺時會被視為過份保守。但現今香港股、樓市都處嚴峻期 不少正為生存而戦的同行 對信和羡慕得肯。

資料顯示 集團持有價值661.7億元投資物業 半年租收13.89億元(收溢11.43億元) 化作年計 毛租金收入4.19% 估值合理 至於權益低於50%的收租物業項目 就提供3.98億元收入及3.35億元收溢。集團利息收溢淨額為12.81億元。將上述兩項收溢化作年計 合共55.2億元 已足以維持去年的派息水平(每股0.58元 涉資49.4億元)。若單計集團的淨現金儲備 亦足夠維持派息8年以上。

此外信和亦持有發展中物業214.9億元(含137.9億元以聯營公司入帳)、已完成待售物業存貨72.8億元、借予聯營/合營公司近150億元.....。保守點評估 就算賣樓只能平手離場 信和只能可收回物業發展本金及聯營公司借款。涉資已超過430億元 用來收息都起碼有17.2億元年利息收入。至於物業管理的收入及業績均好穩定 每年收入約13億元及2.5億元業績貢獻 酒店盈利估計能維持逾5億元水平。當然集團仍有不少經常性支出須注意 主要包括化作年計行政費10.15億元及利得稅6.6億億元、

財政情況: 相當優良 屬淨現金企業 總資産1790.8億元 股東權益1645.1億元 每股資産淨值19.28元。以現價8.5元計 市帳率0.44倍 股息率6.82% 市值725.1億元。