調研電能實業

電能實業(00006.HK) 2023年中期業績 收入為7.5億元 股東應佔溢利29.59億元 收入少於溢利是由於集團的資產和溢利 大都來自聯營/合業公司(價值884.85億元)  它們的收入及負債 均不用列於電能的資產負債表內 聯營/合業公司的溢利 將以按權益比例入帳 中期溢利為23.87億元 獲分派股息17.17億元 若化作年計 市盈率約18.5倍 股息率3.38%。

電能的賣點在於財務相當良好 持有淨現金6.38億元 這是由現金儲備39.07億元 負債32.69億所組成 上半年淨利息收入為6.01億元 這含收取聯營/合業公司的貸款利息收溢。支出方面亦算節檢 員工僅14人 少個我樓下間快餐店 半年薪金支出1300萬元 而稅項為1.02億元 中期息維持0.78元 若未期息同樣維持2.04元 需款約60億元 已近期營運情況 聯營派送股息、存款利息、貸款於同系公司的利息收入及直接經營業務的溢利 要維持每年派息每股2.82元  看來管理層亦有心有力。

風險包括業務太國際化 有匯率風險 負債大部份臧於聯營企業 難已了解 集團為公用事業 暴利近乎不可能。

現價46元 市盈率17.3倍 股息率6.13% 市值980億元。