復星負債不輕

復星國際(00656.HK)有中國和黃之稱，其業務種類之多元化 相對當年的和黃 更有過之而無不及。集團起家可算是內地民企的典範 投資及借貸同樣進取 截至2023年6月底，在 8348億元人民幣(下同)總資中 負債就佔有6295億 股東權益只得1252億元。總債務總額2209.2億元，現金及銀行結餘及定期存款為1146.8億元，扣除資本化金額之利息淨開支約57.9億元，期內平均債務成本為5.32%，總債務佔總資本比率51.8%，利息倍數為3.0倍。只能說財務確實優於大部份民企內房。

復星早期仿效巴郡模式，通過進軍保險行業獲得更彽成本資金 但隨著相關部門監管從嚴 這類融资方式已比以前難度增加。而集團資產雖然甚多 其中能遜速套現兼賣得合理價的卻不多。現時市帳率僅0.27倍配股甚不化算 供股更有嚇怕投資者的風險 這或許又少了項融資渠道。

個人認為綜合企業股 並非潮流 估值必然較為偏低 強如長和及太古公司亦難例外 加上復星債重 股息似有若冇 吸引力有限。