淺折李寧投資價值

李寧(02331.HK)斥22億元收購北角「港匯東」作本港總部，但市場對此項交易甚有保留，股價亦表現出持貨者憂慮。最新報19元，較一個月高位相比跌了24.3%、三個月49%、五十二周 77.1%! 市值調整足夠買兩幢「港匯東」。其實22億元只佔集團淨現金儲備11% 而買的是作為自用招牌大廈 以長線衡量 並非全不合理。

李寧最近一季運營狀況，流水同比增長高單位數，但同店銷售則有中單位數跌幅，付清22億元樓價後 李寧仍持有超過180億元淨現金。擬在未來六個月內，使用不超過30億元進行股份回購。

筆者個人評論: 李寧財政狀況極佳 手持現金就相等於集團市值約36% 值得擔憂的是國內經濟復甦比預期中慢  尤其是內部消費依然疲弱 體育用品非必需品 所受的影響會更大 況且只得2%多股息率 與定期存款就一定的距離 業界存貨問題亦不能輕視 若有朝一日同行齊力清存貨 減價戰就在所難免。