出售新創建的利與弊

新世界發展(00017.HK)股價今日逆市下跌 大行對於其沽售新創建(00659.HK)有所保留。但筆者個人認為交易對新世界應該是利多於弊。集團向來給投資者詬病是負債偏高 若成功出售新創建 新世界的資產負債表減少948.83億元原屬新創建的負債 更加取回241億元現金作為周轉。而已折讓帳面值約10%出售新創建 相對市帳率0.23倍的新世界甚有裨益。除可專注發展主業外 還消除了投資者對供股集資的疑慮。出售新創建每年收少14.5億元股息(注意: 它的派息率高達148.7% 相當進取 要長期維持 或許會有點難度)。但在現今艱難環境 多點現金 少點負債 亦符合穩健之道。新世界現價19.48元 市盈率38.9倍 市賬率0.23倍 股息率10.5% 市值490億元。

*管理層同時答應 交易完成後每股新世界派送1.65元特別息。