新世界瘦身後更健康

新世界發展(00017. HK)最大老毛病就是喜歡東買些西買些 即所為綜合性企業。而且對財務管理相對同行較為進取 風平浪靜時無問題 但一遇到經濟逆轉就會麻煩多多。新世界的主要業務是地產發展及投資 向來都甚少出現大錯。相信賣出非核心資產對集團更為有利。

新世界以市帳率超低見稱 今次賣出新創建權益 雖然在帳面上會有約20億元損失。但筆者依然覺得交易對負債偏重的新世界甚有裨益 香港正處於經濟不景期 能折讓一成出售資產亦不應視作賤價(新創建NAV 10.15元)。

新世界負債一向高企，加上不務正業 投資者對其評價 總有點保留 今次交易若能順利完成 可獲得217.82億元 扣除派發40億元特別利息的承諾 (實有此需要 一來雞脾打人牙較軟 小股東通過交易的機會大增 何況周大福企業亦可收取18.1億元 減輕了收購的負擔)，仍有177.82億元現金落袋 大大舒緩新世界急於賣出資產減債的壓力。

筆者向來十分重視企業的背景 因有大樹可遮陰 上述交易就是一個實例。