長實 VS 恆地 (續)

恆地(012)上半年賣樓收入82.89億元 收益為31.89億元 毛利率38.4% 看似差於長實 但仍相當好賺. 莫怪港企均集中於房產業. 而恆地在土儲方面明顯優於長實. 在香港土儲(不計已建成收租物業)達14.4百萬平方呎+農地45.3百萬平方呎; 內地則有28百萬平方呎可供發展. 可惜的事 集團近期曾高價買入一些香港市區地皮 這大有能會影響其發展成本. 評論地產股 怎能漏了其租金收入 恆地上半年有43.91億元 高於長實34.53億元.

除本業外 集團持有不少上市公司權益 包括煤氣(003)、恆發(097)、美麗華酒店(071)、香港小輪(050)及陽光產業(435). 但除了煤氣價值連城外 其餘的投資全屬[細眉細眼] 對集團影響有限.

財政方面亦算健康 集團直至今年六月底 負債淨額/股東權益比率為28.2% 手持108億元現金儲備 加上正常業務現金流及融資能力 集團仍有加大發展的餘力. 

恆地最有價值的資產當然是持有41.53%的煤氣(003)權益 市值高達806億元   而全港最貴重的辦公大樓-國際金融中心商廈群(包括國金1&2期、四季匯、四季酒店) 恆地佔45%  單這兩項資產 已可能高於恆地現今市值. 

恆地現價29.7元 市盈率8.46倍 股息率6.06% 市值1437億元 每股資產淨值65.2元.

長實VS恆地  我較喜後者 資產全集中在中、港兩地 更易於了解 而同是第二代接了師印 看來恆地第二代比長實更能善待小股東.