調研京東集團

 

今天京東集團(09618HK)的股價升幅，已表明投資者對剛發表的業績報告相當滿意，主要是基于盈利核心「京東零售」，2025年全年的經營利潤率從4.0%提升至4.6%，展現了核心主業的賺錢能力在增強。管理層預計2026年這部分收入和利潤，將實現中個位數百分比增長，最低限度能穩守盈利支柱基本盤。

集團的其他部門，表現亦相當不錯。 佔約63%的京東物流(02618.HK)季績符預期 今年純利增幅料逾20%。股價即時反映 急升超過22%，成為科技指數升幅最大之成份股。其業務包括供應鏈基礎設施及物流服務提供商，為內部和外部客戶提供一體化的供應鏈解決方案。值得一提的是，京東物流不僅是京東零售的「送貨部門」，它已經成長為一個服務於全社會的獨立物流巨頭。截至2025年上半年，其來自外部客戶的收入已佔總收入的67.1%。

至於集團另一貴重資產 持有約67%權益的京東健康(06618.HK) 業務包括醫療保健設備與服務，市值1574億元。集團所佔的份額價值就超過逾1000億元。

還有集團持有72.2%的另一間上市小兄弟公司-京東工業(07618.HK)，主要業務為於國內運營工業品電商平台及提供數智化採購服務。市值達312億元， 集團所佔份額值255億元。

相對股東最擔憂新業務 尤其是「外賣」為主的板塊，市場普遍認為會嚴重拖累集團的利潤增長，亦看似有改善的跡象。

業績公布後 大行如何取態？5間券商對京東(09618.HK)投資評級均全面看好， 清一色給予「買入」評級。富瑞目標價為190元、 瑞銀187元、 高盛169元、 華泰證券147.88元、 大華繼顯133元 。

最新報價及派息: 2025年度京東集團派息每股0.5美元，為科技五強(ATMXJ)股息率最高的一間，而且已連續4年派息金額有增冇減。現價106.6元 市盈率7.2倍 股息率3.64% 市值3398億元。

*ATMXJ 是指阿里巴巴、騰訊控股、美團、小米及京集團。

利益申報:筆者持京東集團(09618.HK)股票權益。