調研太古地產

太古地產(01972 H.K)是香港大型地產商中 綜合質素最佳的企業。 先談管理層 屬專業團隊 並非由血緣來決定職位高低 既不存在交棒或公器私用等問題。自從上市以來亦從未聽聞公司有欺負小股東的投訴。派息卻年年有增加冇減少。 這點連有華資地產雙雄之稱的新鴻基地產及長江實業都給它比下。

財政情況良好:  持有現金 按年增加50.2億元至101.8億元，足見管理層未雨綢繆 期內出售不少資產套現  減輕負債 迎接未來不明朗挑戰。集團債務淨額395.4億元 按年減少10%， 淨負債比率14.6% 屬於偏低水平。流動比率1.15倍  股東權益2694億元。

基本盈利主要來投資物業的租金收入， 近期需有輕微變動 但仍可算是一項穩定的利潤來源。而集團早已成為每年有逾百億元租金收入的「超級收租佬」。此外土地儲備相對集團的規模并不算豐厚，亦未曾有聽聞涉及成本超高地皮， 地產商的英雄冢「啟德發展區」太地連一幅地皮都冇。

太地現價報24.52元、 市盈率(基本盈利)市盈率16.3倍、每股資產淨值46.8元、 股息率4.69%、 市值1411.7億元。

筆者個人意見: 太地無擬是優質股份 但好股都要好價買入才有用 本人靜待機會購入。