恆地三大憂慮

(一).2017年5月中環美利道商業用地，恆地(00012)以232.8億元投得，每方呎地價5萬大元，呎價創政府賣地紀錄。巿場估計總投資成本或達300億元，即日後出售每呎或逾6.3萬元，以當年租金140元計(相對國際金融中心165元每呎租金)，恆地淨租金收益率只有2%，該項目以投資回報並不吸引。而6年後的今天，中區甲廈租金 勢必調整 這就變得更加不吸引。

(二).2021年11月恆地又以歷史最高單一地皮成交金額 斥資508億元購入中環新海濱地皮 預算發展為超級商廈作收租之用。管理層預計總投資達630億 但筆者認為過於保守 4-5年融資費用+建築成本僅122億元? 就算以630億計 合理毛租金率4%計 這組商廈要收25.2億年租才能達標 實在難已樂觀。

(三).煤氣公司順景時巿值超過2千億元 恒地佔40% 約8百億元 而現今價值降至不到550億 而且看來加派股息無望。