阿B講股: 10月 2016

2016年10月31日星期一

壞消息入貨

銀聯宣布禁止內地客無限碌卡, 用以支付來港購買投資性壽險. 藉此堵塞走資, 措施將影嚮國際保險公司的業務發展.
而友邦保險(1299), 將首當其衝,甚至可能會拖累整個大市氣氛. 這因友邦保險是香港第五大藍籌股, 對股市走勢舉足輕重. 銀聯落閘雖增加內地客在港購買投資性壽險的難度, 但亦無法完全阻止內地人在港投保, 因內地客戶仍可透過其他渠道支付保費. 加上內地客戶對外幣資產需求甚殷, 相信相關業務所受的影嚮並無想像中嚴重.
基於承壞消息入貨, 我亦趁友邦保險股價下調時買入第一注. 因吾想增加投入資金,故也沽出100股黃金ETF,賺了幾百元.好過無啦!
又傳滙控(005)將減持交通銀行(3328)股權, 涉及資金超過472億元(50億英鎊). 而滙控現持有約138.86億股或18.7%交通銀行股票, 市值高達800餘億元. 作為匯控的小股東認為既然無法取得交行的控制權, 倒不如套回現金, 另行發展.

免責聲明 :本文章純屬個人網誌, 所有評論全是表達個人意見, 絕對不應視作為投資見議. 本人同時不能保證文章內容的確實性. 讀者必須自行判斷和研究. 至於讀者的一切投資决定, 不論成敗得失. 一概與本人無關.

誰是收租王

物業投資,一向被投資者認為是最穩定的收入,香港十三大房產投資公司於2015年度的租金收入如下:
1.新鴻基地產(016) 210.3億元.*
2.香港置地 149.8億元.**
3.九龍倉集團(004) 144.7億元.
4.太古地產(1972) 108.5億元.
5.領展房產(823) 87.4億元.*
6.恒隆地產 (101) 77.5億元.
7.恒基地產(012) 55.9億元.
8.長實地產(1113) 51.3億元.
9.港鐵公司(066) 42.67億元.
10.信和置業(083) 38.2億元*
11.希慎興業(014) 34.3億元.
12.新世界發展(017) 25億元.*
13.冠君房產(2778) 20億元.
上述房產公司的租金收入,以本港物業為主, 但亦包含非本港投資物業收益.
利益申報: 本人持有長實地產及希慎興業.
*2015/16年度.
**在新加坡交易所上市,但主要租金收入來自香港.

免責聲明 :本文章純屬個人網誌, 所有評論全是表達個人意見, 絕對不應視作為投資見議. 本人同時不能保證文章內容的確實性. 讀者必須自行判斷和研究. 至於讀者的一切投資决定, 不論成敗得失. 一概與本人無關.

2016年10月30日星期日

太古地產(1972)

網友[價值兄]增持太古地產(1972), 使我也想調研太地的投資價值.
2016年上半年收入78.86億元, 經常性溢利44.23億元*, 其中物業投資39.87億元, 物業發展5.25億元, 酒店業務則虧損0.89億元.
財務方面: 股東權益2201億元, 負債淨額350億元, 資本淨負債比率15.9%,融資成本6.21億元, 十分穩健. 而每股資產淨值37.32元, 比現價有近4成折讓.
集團主要資產及收入,均來自香港的投資物業, 共持有1580萬平方呎, 其中包括太古廣場, 太古城中心,太古坊辦公大樓,電訊盈科中心(50%), 科技中心, 東薈城(20%)....等等.收入甚為穩定.
太古地產實力雄厚,管理層專業可靠,而近日以65億元出售九龍灣投資物業,使財政更為良好,集團的投資價值得以提升.
現價22.6元市盈率9.4倍收息率3.14% 市值1330億元若不是母公司已佔82%權益, 使街貨不足, 集團極有條件染藍, 成為恒指成份股.
*不包括投資物業重估溢利.

免責聲明 :本文章純屬個人網誌, 所有評論全是表達個人意見, 絕對不應視作為投資見議. 本人同時不能保證文章內容的確實性. 讀者必須自行判斷和研究. 至於讀者的一切投資决定, 不論成敗得失. 一概與本人無關.

2016年10月29日星期六

財務分析

應銀行之邀請,去聽取[財務分析]的意見, 但給我的感覺全是推銷銀行產品的會議. 對我個人的財務前景沒有甚麼幫助.
我雖然也覺得自己太過依賴股息的收入作生活開支, 但起碼這方面的投資是我較為熟識, 且已運作多年. 而若要我買入那些全無保障的被動基金, 全賴夠運遇到個優秀的基金經理, 我依然會選擇自己的錢自己管.
而銀行職員又遊說我買入以人民幣為貨幣單位的壽險(有儲蓄成份), 並可動用未到期的人仔存款去購買. 但我對這些壽險的條款有所保留.
經過近一小時的傾談, 銀行職員依然無法說服我購入任何產品, 對於浪費雙方時間, 真有點抱歉.

2016年10月28日星期五

中國平安(2318)

中國平安主要業務為保險,銀行及投資服務.
集團剛公布首三季業績, 股東淨利潤565億元人民幣(下同), 按年同期增長17.1%. 單第三季利潤157.3億元, 按年同期增長15.45%. 股東權益達3793億元, 增長13.5%, 集團總資產達5萬2965億元, 客戶1億2500萬.
集團在保險及投資業務,增長良好, 而銀行業務亦穩步增長, 加上有分拆子公司-陸金所的憧憬, 集團前景可看高一線. 現價41.15港元市盈率12倍收息率1.57%.

2016年10月27日星期四

Jim Rogers

Jim Rogers 是我喜愛的投資大師, 但他近來的言論, 的確使人擔憂. 他說不願意持有債券, 又極不看好英鎊, 估計大熊市快將來臨. 使我對經濟前景,更加有所保留.
今日期指又跌近兩百點,但誠哥又有新動作,沽售上海世紀匯廣場,作價200億人民幣,長實地產(1113)佔一半權益,將獲利62億港元, 待交易完成後,長地將變成淨現金公司,加上有傳聞會出售中環中心及重建和記大廈. 使我雖對香港經濟前景有所保留, 也決定買入長實地產.

免責聲明 :本文章純屬個人網誌, 所有評論全是表達個人意見, 絕對不應視作為投資見議. 本人同時不能保證文章內容的確實性. 讀者必須自行判斷和研究. 至於讀者的一切投資决定, 不論成敗得失. 一概與本人無關.

2016年10月26日星期三

再談大酒店

今天蘋果日報財經版推介大酒店(045),因淨計持有的淺水灣豪宅影灣園,市價都超過400億元,但大酒店市值居然只得130億, 大酒店簡值是大平賣.
本人今年六月二十二日曾寫了以下網誌.
資產豐厚的大酒店
大酒店(045)現價每股7.70元,集團市值僅118億元.估計單旗下位於尖沙咀的半島酒店價值亦高於此數.集團其他資產包括山頂凌霄閣,聖約翰大厦,淺水灣豪宅和散佈全球各地的多間半島酒店.此外集團還經營山頂纜車,大班洗衣,半島商品及鶉園高球會等業務.
集團資產雖然十分豐厚,但管理層作風保守,未能善用資產,以致股東資產回報率偏低.派息亦不算慷慨.
大酒店最大的賣點是資產對市值折讓高達66%,大股東有機會將集團私有化.但投資者要有無比耐心,同時亦可能會損失資金的機會成本.
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事隔四個多月, 大酒店每股現值8.3元, 市值130億元, 依然十分超值. 但始終都是那句,公司價值能否有合理的反影, 全賴大股東的喜惡, 小股東無權過問, 投資者要有心理準備.

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低買高賣

看了本財經書籍, 內裏有句精句,說[投資要低買高賣], 作者真幽默,這與話阿媽是女人,有何分別!
但何謂[低]又何謂[高]呢? 匯控(005)曾PE<10倍, PB<0.7倍,yield>8%. 但股價依然下跌. 而騰訊(700)>50倍, PB>14倍, yield<1%,股價照樣大升.
而以PE, PEG, PB, Yield,甚至圖表走勢來衡量股票市價的高低, 亦未必準確. 因股價的升跌涉及因素實在太多.
所以我只會覺得那隻股票估值合理, 大股東/管理層有誠信,又願派高息,就會買入, 若買入後股價大跌就加碼, 愈跌愈買,直至自己可承受水平.(約全部資產一成).而經驗話我知,這方法贏面很大.

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2016年10月25日星期二

百麗國際(1880)

百麗國際是中國內地最大的女裝鞋零售商,並經營運動,服飾等業務.
集團2016年上半年收入195.26億人民幣(下同),按上年同期上升0.8%,股東應佔溢利17.32億元, 按上年同期下跌19.7%,毛利105.26億元,下跌4.1%,毛利率53.9%, 股東資金回報率8.9%,派中期息12分,按上年同期下跌25%.而存貨周轉天數為149天.估計短期內存貨偏高狀況難以改善.
集團財務十分良好,持有現金/存款淨額76.3億元及全無負債.
國內經濟環境增長放緩, 直接影嚮國民的消費意慾, 對零售業打擊不輕, 集團業務前景並不樂觀. 而市值僅470餘億港元, 對其能否保留藍籌成份股的地位也存在隱憂.
現價5.26港元往績市盈率12.7倍收息率5% 市值470億港元.

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2016年10月24日星期一

深圳控股(604)

友人賣出深圳的物業, 賺到盆滿缽滿, 也使我對深圳房產股,產生起興趣.
深圳控股2016年上半年營業額63.82億元, 按上年同期上升1.6%.毛利率33.8%, 經常性溢利5.88億元,按上年同期上升34.6%.相當不俗.
近年,深圳樓價不斷上升,作為[地頭龍]的深控,有市政府的強大背景,豐厚的土地儲備,自然應看高一線.
集團財務亦算健康, 淨負債率37.9%,資產折讓23%,在優質內房股來說實屬難得.
盡管中央政府推出調控政策, 但深圳是中國一線城市,剛性需救甚大, 發展前景十分亮麗.
執筆時每股3.49元市盈率8.6倍收息率5.73% 市值266億元.
利益申報. 本人內子持有上述股票.

淡馬錫控股

淡馬錫控股是新加坡政府全資擁有的國營企業. 集團持有大部份新加坡最重要的企業股權,包括新加坡電信,星展銀行,凱德集團,新加坡航空,新加坡地鐵,新加坡港口,新加坡郵政,海皇航運,新加坡電力,吉寶集團,新加坡交易所和萊佛士飯店等等.據估計淡馬錫控股持有新加坡股票市場總值的近半權益.
此外集團還持有大量海外投資,其中香港股票權益就包括渣打集團,工商銀行,建設銀行,中國銀行,友邦保險,平安保險,利豐等等. 市值估計超過二千億港元. 此外還持有香港非上市的屈臣氏集團1/4權益,估值四百四十億港元.
而今年集團公布投資組合總值13465億港元(2420億新加坡元).淡馬錫控股雖為國企,但營運模式與私人企業無異, 一切以資產增值和盈利為首要目的.這亦證明相當成功,能為新加坡政府增加大量財政儲備.
其實香港政府亦可效法新加坡政府成立類似淡馬錫控股的公司,用以增加政府的收入. 特區政府可將港鐵,九鐵,機場管理局,六隧一橋,港交所的權益及本港和海外的房地產/股票注入新公司,然後外聘專才加以管理. 這必能增加特區政府經常性收入,無論如何,這總比將儲備用來大量購入美國庫債券為佳.

2016年10月23日星期日

進身藍籌

香港上市公司能進身藍籌(成為恒生指數成份股), 身份必然大幅提高, 對股價亦大有裨益.由公布至生效期, 準藍籌股股價大都上升, 愈是爆冷, 升幅愈大. 但奇怪的是每每在正式成為藍籌後, 股價反而下跌.
而本人認為將最有機會變身藍籌股的, 將是水務股龍頭-粵海投資(270)及豬肉食品全球一哥-萬州國際(288).
粵海投資市值730億元, 它是本港食水的主要供應商, 對本港民生有一定影嚮, 且上市已多年, 亦曾是恒生指數成份股, 有望與新世界(017)及長江基建(1098)般, 藍籌股地位失而復得.
萬州國際市值更大, 達1025億元, 它是全球最大豬肉食品供應商, 又沒有相同行業於恒指成份股內, 入選機會更高一線.

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2016年10月22日星期六

官鱷大戰

1997年回歸後不久, 亞洲金融風暴爆發, 美資大鱷卒先攻擊東南亞各國的金融市場,泰國,菲律賓,馬來西亞等國先後發生金融危機. 貨幣大幅貶值,元氣大傷. 但香港的領導高層後知後覺, 均宣稱香港儲備豐厚,金融體系絕對安穩. 而當時的財政司曾蔭權先生更說美資大行是九流分析員,不足為懼.
試想一下,美資大鱷身經百戰, 連英倫銀行都是他們的手下敗將, 更何况他們現在的對手是由英國訓練出來的香港政務官, 這好比曹星如與我進行拳擊比賽.
1998年兇猛無比的金融大鱷已將香港視為提款機 ,股市樓市已大幅下跌,經濟元氣大傷,可幸香港政府終於决心與金融大鱷決一雌雄. 而香港儲備確實豐厚,加上俄羅斯經濟變壞,使金融大鱷復背受敵,港府才險勝一仗.
這場股災是我親身經歷最為深刻的一次,因當時已簿有積蓄, 參與程度較大,而在極短時間內, 股票投資組合下跌超過四成, 壓力實非輕. 幸組合內大部份是藍籌股, 有坐貨條件, 當時我和內子均有固定薪金收入, 所以才有信心坐貨, 終於守得雲開, 期後大部份股份都能獲得滿意利潤後才沽貨離場.
所以持有優質藍籌股, 切勿輕易被震倉蝕本離場.

2016年10月21日星期五

僱主與僱員

我覺得僱主與僱員, 就有點像貓和老鼠, 因有利益衝突, 天生就是死敵. 僱主希望請到一個識做吾識食的僱員, 即又做得,人工又低. 而僱員則希望找到一個良心僱主. 但這兩樣在現實世界都是很難得的.
我有個優點就是喜歡易地而處, 每遇到差的老闆, 我會想我若是他,會不會比他好些對僱員, 若真的鼎吾順就轉工, 若遇到很差的老闆, 還逆來順受, 這定是你自己的能力問題 ,說來有點良薄, 但現實世界就是這麼殘忍的.
我的同事都話我好運,成世都遇到好老闆, 因在我口中舊僱主個個都是好人, 但我現在不防說真話, 我做的行業行頭很窄,僱主間大都相識, 若我唱衰舊老闆很易給他知道, 他大有可能四處唱衰我報复, 相反,若他從外人口中知我說他好話,他就算吾幫我, 都吾會向我現僱主說我不是.
遇到差的僱主最大不了都是刻薄,僱員可選擇不幹. 但若你是僱主,遇到些真的很差勁的僱員,你若不狠下心腸,很易令你血本無歸. 常聽過生意失敗輕生的老闆, 但很少聽過有人因打工失敗而跳樓.
又最近到處有人談論[二十九歲供滿樓的傑青],以賺錢角度來說,她可說叻女,但做傑青,我則有保留. 例如我們應該歌頌某名醫的醫術和醫德, 而不應該歌頌他醫人賺了很多錢.
利益申報: 本人從未做過老闆, 因此理應不存在偏見.

2016年10月20日星期四

北京控股(392)

北京控股是一間綜合性企業, 業務涉及燃氣,水務,啤酒及固廢處理.
集團2016年度上半年收入284億元, 溢利34億2300萬元.(其中燃氣佔71.9%,水務佔18.5%,啤酒業佔6.1%,固廢處理佔3.5%).
財務概況: 集團持有127億5500萬元現金,各類借貸507億2200萬元,融資成本6億9400萬元,資產負債比率42.2%.
集團擁有43.93%北京水務(371), 22.95%中國燃氣(384), 50.4%北京發展(154), 及間接持有45.7%在內地上市的燕京啤酒權益.
而北京控股背景實力雄厚,(北京市政府),溢利穩步上升,財務及現金流尚算健康,而業務發展前景不俗.
現價37.95元市盈率8.6倍收息率2.5% 市值480億元.

麗新製衣(191)

麗新製衣公布截至2016年7月底業績,收入19.72億元,經營業務溢利7.73億元.每股派息1.21仙.財務方面:集團持有非流動資產349億元,流動資產35.1億元,負債總值120億元,資產淨值264億元,持有現金29.1億元,融資成本約4億元.
集團雖名為麗新製衣,但主要業務是物業投資及發展.而最大賣點則是資產大幅折讓,(NAV每股約7.17元,但市價僅每股1.56元),十分超值. 但集團派息偏低,交投疏落,買賣兩難,只宜適量購入憧憬私有化/被私有化.
現價1.56元市盈率3.81倍* 收息率0.775% 市值29.5億元.
*只計經常性溢利.
昨天投資大師Jim Rogers說, 若英鎊對美元降至1:1 這將會對英國旅遊業大有裨益.但可惜,看來看去都找不到港股中,有英國旅遊相關的股票.而今天大師又警告,末來兩年,大熊市將會出現,各位網友不可不防.

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2016年10月19日星期三

財經日誌

近日對股市走勢有點迷惘, 好像升又吾夠力, 大跌又吾多似, 從資金流向及沽空數字, 都看不出一點端儀. 使我對股市前景有點不安.與其心掛掛, 倒不如減磅,輕裝上陣.
今天就沽清煤氣(003),合和(054),電盈(008),恆基(012)及減持一萬股華能(902).前兩隻獲利,後三隻則虧損, 總結共虧損4千餘元,但卻套現了近49萬元. 我亦覺是可以接受的.

免責聲明 :本文章純屬個人網誌, 所有評論全是表達個人意見, 絕對不應視作為投資見議. 本人同時不能保證文章內容的確實性. 讀者必須自行判斷和研究. 至於讀者的一切投資决定, 不論成敗得失. 一概與本人無關.

2016年10月18日星期二

九龍倉(004)

內地房價屢創新高, 連中央政府都關注起來, 推出各類措施打壓樓價, 但一早已持有大量土儲的大型內房股, 無疑是最大得益者.
但三大內房股的資產/市價,都已存在較大的溢價. 中國海外(688)溢價27%, 華潤置地(1109)溢價20%, 萬科H(2202)溢價83%,給投資者有點偏高的感覺.
而香港大藍籌-九龍倉集團(004), 其內地資產佔總資產值約三份之一,(這主要是內地房地產權益),今年上半年集團在中國內地投資物業收入12億元,溢利6.9億元. 發展物業收入130億元,溢利23億元. 規模己可媲美一般的中型內房股.
但九倉最吸引之處是資產大幅折讓(>45%),及負債淨額僅15.2%,這是其他內房公司所無法比擬的.
除了內房資產外,集團的其他資產, 還包括海港城及時代廣場,這兩幢超優質貴重物業,同時亦持有現代貨櫃碼頭, 酒店,山頂豪宅及中區甲級商廈等權益. 再加上近日沽出盈利一般的電訊業務,套現95億元,這使集團前景更為樂觀. 現價55元市盈率10.4倍收息率3.5% 市值1655億元.

止蝕/不止蝕

華能國際(902)是內地大型發電廠, 每年營業額過千億元人民幣(下同),總資產達三千餘億元, 實力相當雄厚, 但以現價計, 往績市盈率僅4.3倍,收息率高達11%.
股價低殘原因包括盈利下跌,煤價上升,國策偏向清潔能源及近日高價購入母公司資產. 現持有四萬股華能股票,平均成本價5.51港元, 與現價相比以下跌14.3%,差不多已到了我通常的止蝕位15%的設定.
現真有點猶疑, 一則華能不是我的核心股,而是第一[蟹王]股,無必要一定保留,但另一方面又覺得華能始終是大型公用股, 壞船三斤釘,而現價已跌到差不多.
真希望各方高人能提供一些高見.

2016年10月16日星期日

摩根大通

摩根大通(JP Morgan)業界暱稱[細摩]. 是著名的美資投行. 與另一間美資大行, 摩根土丹利 (Morgan Stanley)[大摩]在香港投資界甚有聲望, 它們所出的股票分柝報告, 極具權威, 有摩笛追魂之稱, 每每能影嚮股價的走勢.
[細摩]更與匯豐,渣打成為本港三大股票信託公司, 所持有的港股, 市值超過一千億美元. 而匯豐,渣打在香港都有零售銀行背景, 所以客戶中有不少一般散戶. 相反摩根大通的客戶, 全是大戶及專業機構, 因此參考價值更高.
近日摩根大通持續減持大型內房股,包括中海外,萬科及富力地產. 這反影出[細摩]也對內地樓市有點擔擾, 但卻同時增持公路及電力股, 這些收入較為穩定的股票. 這亦顯示出連見慣風浪的大行也對後市有所保留.
題外話: 與內子在沙田看傢俬, 竟發現摩根大通的辨公樓, 連堂堂美資大行都付不起中環的租金, 要將部份的辨公室遷往沙田, 這亦足以證明中環的租金是何等昂貴.

2016年10月15日星期六

假設股神是香港人

閒來從書架取了本關於股神巴菲特(Warren Buffett)的書籍來看, 忽有奇想,假設他是香港人, 會有什麼不同. 他出生於1930年, 比誠哥少兩歲, 所以可說是同一個年代的人.
而近幾十年, 香港的投資機會並不比美國少.(除了高科技行業).在60/70年代,香港經濟開始起飛, 機會處處. 無論開設山寨廠, 做大排檔或甚至做小販個體戶都很容易賺到第一桶金. 巴菲特六歲己懂得賣可樂賺錢, 在此環境要累積第一桶金. 相信絕對難不到他,當時市區萬餘元一個單位, 小巴牌好像幾千元一個. 不要忘記巴菲特是價值投資的一代宗師, 怎會錯失這段黃金機會.
在67/73/84/87/89/97/03/08年香港都出現過各大小不同的危機, 令到資產價格大上大落, 這正好給股神大顯身手的機會. 又說回巴菲特的專長-股票投資. 香港優質股的升幅,絕不比美股差, 1964年恆生指數才100點, 昨天收市是23233點, 共升了232倍. 而升幅超過百倍的股票就有恆生銀行, 煤氣,中電,港燈,騰訊,長江及新地.
再加上香港稅務比美國輕得多,簡直是富人天堂, 富人累積財富比美國更為容易.從邏輯推斷,說不定[香港巴菲特]會比[美國巴菲特]更加富有.

免責聲明 :本文章純屬個人網誌, 所有評論全是表達個人意見, 絕對不應視作為投資見議. 本人同時不能保證文章內容的確實性. 讀者必須自行判斷和研究. 至於讀者的一切投資决定, 不論成敗得失. 一概與本人無關.

2016年10月14日星期五

友邦保險(1299)

往績告訴我,優質股勿胡亂[趁高]沽售, 對我來說遠的就有恒生, 友邦, 騰訊. 近的就有領展, 港鐵和新地. 往往以為可趁低購回, 但結果只是一廂情願.
而友邦保險(1299)剛公布第三季業績, 按固定匯率計算, 新業務價值增長27%,新保費上升44%, 新業務價值利潤率為50.7%,總加權保費收入增長17%,相當亮麗.
友邦實為一隻相當優質股票, 適宜長線持有, 唯一牙疵是派息偏低.
現價52.2元市盈率29倍收息率1.4% 市值6238億元(全港排行第5位)

2016年10月13日星期四

財經日誌

人民幣又創近期新低, 雖則只佔資產百分之六, 但資產中有近半是自住物業, 不能產生被動收入, 因此人仔下跌, 對我可動用資金運用的影嚮, 實在比想像中大.
股市連跌三天, 調整超過千點, 但我想仍未到重鎚出擊的時候, 故近來只是換下馬或小注怡情而矣.
自從出售新世界發展(017)後, 現金比例持續偏高, 浪費資金成本效益, 因此若大市再跌多500點, 我會入一注盈富基金(2800), 愈跌愈買, 不過我亦會常警惕自己要小心行事, 以免股災真的出現時, 無晒彈藥.
申請IBI Group(1547)獲配8000股, 明天沽出望賺到餐飯.

免責聲明 :本文章純屬個人網誌, 所有評論全是表達個人意見, 絕對不應視作為投資見議. 本人同時不能保證文章內容的確實性. 讀者必須自行判斷和研究. 至於讀者的一切投資决定, 不論成敗得失. 一概與本人無關.

投資健康

我今年五十幾歲, 但身體已開始出現老態, 三高加脂肪肝再加失眠症, 使我長期都要服藥, 年輕時過份博殺, 而不顧身體, 年老了也是自己受番. 醫生說得好,四十歲前你話給身體知你要做什麼, 四十歲後身體會話給你知可以做什麼.
若年輕時過份勞損, 就算賺到多多錢, 將來都是用來孝敬醫生. 投資健康才是第一優先, 請各位年青網友切記.

2016年10月12日星期三

澳門概念

有消息說總理李克強視察澳門並送來19項大禮, 這對澳門經濟幫助很大. 但賭業股的升幅已不少, 相對起來, 澳門綜合企業-信德集團(242)就抵買得多, NAV折讓>7成,在澳門持有大量資產, 值博率不錯.
講開澳門, 我去過N次,本人雖不愛賭博,但覺得花幾千元就可享受幾千億元的娛樂設施,十分值得, 尤其喜愛地道美食及鉅記手信.
倉位變動:增持2500股太古Ｂ,買入3000股希慎.

三星事件

三星Note 7出事, 使三星股價, 曾急跌8%, 達200億美元.
這使我聯想到科技股的脆弱, 單一產品出事就會嚴重影嚮整個集團的前景. 名牌如三星也會出事, 何況檔次較低的香港科技股. 這些PE高達三,四十倍的潮流科技股, 一但出事,後果定比三星集團更為嚴峻.
三星集團對韓國來說, 已大到不能倒, 相信可渡過這次危機, 相反實力差得多的香港科技股則未必有此能奈, 投資者不可不防.

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2016年10月11日星期二

投資日誌

今日恒指開市報24013, 最高24064, 最低23441, 收市23549, 跌302點, 波幅623點.高開低收.
本想看多日是否再高開低收才行動, 但眼見形勢不對, 故提早減持倉位, 今天沽出新創建(659)及中銀飛機租貸(2588), 合共獲利$6709,利盈率3.9%.*
內地樓價升溫, 中央政府加強調控, 看來內房股會受到壓力, 奇怪的是本港地產股也跟隨調整, 美國年底加息1/4%早就預計, 香港銀行水浸是否會跟隨,也是末知之數, 看來都是大戶找個籍口壓一下地產股的升幅.
*又犯老毛病, 先沽獲利貨!!!

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奇聞

較早時,泓富房產(808)宣布收購觀塘一幢商廈, 作價19億元, 奇怪的是大股東超人父子竟反對這項收購. 照常理只要一個電話就可攪掂, 怎會發生現在的奇聞.
泓富趙國雄先生, 充其量只是打工皇帝, 怎敢擔與BOSS誠哥對住幹,莫非是賺夠想提早退休? 真是令人摸不著頭腦.說回這項收購, 年租金約3%,融資成本僅銀行同業拆息加0.9%,相當便宜,收購完成後基金負債37%, 仍可接受.
作為小股東, 我原本傾向讚成這項收購, 但大股東李家父子反對, 卻使我對這項收購有些疑慮.
泓富現價3.4元市盈率7.08倍收息率5.21% 市值49.3億元
本人持有上述股份.

2016年10月9日星期日

知識信心忍耐

在我家書架上放有超個30本有關股神的書籍, 我研讀多年的心得是股神全靠三大法寶(知識信心忍耐),就成了超級巨富.
買中好公司,其實並不像想像中困難, 友人曾在1984年以$7.1購入1萬股長江實業. 但後來以每股$10, 相當滿足地沽售, 獲利率超過40%, 但該批長實股份若持有至現在,連同股息,價值就超過800萬元. 就算精明如小小超, 也曾以1.2億美元,在獲利6倍的情況下出售20%騰訊控股權益,那時誰人會話佢錯. 但該批股票現值超過2000億港元.
但是否買了股,死楂不放就一定掂呢? 若然你在1999年每股幾亳子買中盈科數碼, 後來升至28元你都不沽, 持有到現在便得個[吉].
巴菲特先生的財經知識舉世無雙,不在話下. 他的巨大自信心及超乎常人的忍耐力,也每每使他能在巨利下不為所動. 又試問一下自己真的對自己所買入的股票有如此大信心?賺了幾倍都不放, 難道無擔心過有糊不吃, 所買的股份會打回原型?
生果日報曾搜尋過在騰訊上市就持有至今的散戶, 結果發現全香港少過五位. 連馬化騰都多次出貨, 真佩服這幾位隱世高手的超級定力.

2016年10月7日星期五

債券

香港很多財務專家都建議長者的投資組合應大比例投資債券.
但香港的債券市場並不活躍. 政府 I Bond/Silver I Bond每人最多配幾萬, 就算任買,一千萬元的 I Bond每月債息不夠2萬元. 而大部份債券基金,管理費都很貴,基金經理可能比基金持有人賺得更多, 而且還不保證保本. 公司債券利息雖高,但向來只有大戶可參與. 香港號稱世界金融中心,但債券市場卻是聊勝於無, 真令投資者有點失望.

2016年10月6日星期四

必瘦站(1830)

剛看到一則財經新聞,必瘦站公布以5,100萬元購入235,000股騰訊(700)股票, 每股成本217.2元, 我本人對必瘦站興趣不大, 但Billy嫂是該公司小股東, 所以我亦有留意該公司.
必瘦站近5年間收入由3.81億元增至8.79億元.營業額每年均穩步上升,溢利也算穩定,派息亦十分慷慨,今年全年股息11.6仙,派息率達100%. 公司財政良好, 持有銀行存款2億8700萬元*,全無銀行借貸,資產負債為零. 股東資金回報率27.8%, 可見女人錢真的易賺些.
而我對公司購入騰訊實有點保留, 騰訊雖是優質籃籌股, 但股息太低,不利公司現金流, 而公司應將資金集中發展本業.
現價每股0.77元市盈率6.6倍收益率15% 市值8.75億元.
*未計今次購入騰訊股票5100萬元資金.

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抽新股

曾有段時期喜歡抽新股, 因那段時期新股上市當日升多跌少, 我抽新股甚少分析行業前景及財政數據. 只關注該新股的超額倍數, 若是大幅超額就必定出擊. 當然獲配股數不會太多,但勝算較大. 若該熱門股爆冷,一上市就跌破底價, 因獲配股數不會太多, 所以損失必然有限. 但若新股是明牌優質股, 亦會持有較長時間, 甚至加碼.
我必定在新股快截止認購時才入票, 因可確認該新股的認購情況,而除非十分看好該新股, 否則我都會不計輸嬴將該股盡快沽出,往績亦證明這方法確有利可圖.
但近日新股潮冷卻,新股上市後升跌難料,我亦甚少申請, 近日只投機性入票IBI Group(1547).
今天買入黃金ETF(2840)作分散投資@$936.5

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2016年10月5日星期三

卓佳證券登記

East Asia Secretaries 剛宣布以64億6970萬元出售卓佳證券登記給Trivium. East Asia Secretaries 股東包括東亞銀行(023)佔75.61%及新創建集團(659)佔24.39%.
交易完成後,東亞將獲利31億元, 而新創建估計也獲利9億餘元. 作為其股東當然開心, 證券登記業務早就給中央證券登記所壟斷, 所以賣了卓佳應不可惜.

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年金

友人快將退休, 他將會用大部份退休儲蓄投資年金, 還向我推介. 但我天性多疑, 想待友人日後確實收取年金一段日子後, 才作決定. 相反,友人反給我說服, 將20%儲備購入股票, 作分散投資. 買入股票包括匯控,恆生,希慎,載通,太古Ｂ及盈富基金.
看了些年金條款, 其中一款是一次過付10萬美元, 每月即可收取509美元,直至終身, 若真的沒有其他隱藏條約,這款年金確實相當吸引.
但我認為除了合約外, 還要了解年金公司的規模及實力,畢竟退休計劃安全性比高利收入,更為重要.

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2016年10月4日星期二

九倉電訊

剛收到消息,九龍倉(004)剛以95億元, 出售九倉電訊權益, 九倉電訊上半年收入約10億元, 盈利2.14億元. 這項交易對九倉定是利多於弊, 但以整個九倉集團總資產高達4400億元來說, 影嚮實在不大.
但這亦間接顯示,盡管競爭激烈,香港電訊業資產依然值錢.
我今天亦按計劃購入新創建集團(659)股票.

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中國恆大(3333)

今天財經界最矚目的新聞定是中國恆大計劃在內地A股市場借殼上市, 並保證未來3年累計純利將不少於800億元. 此舉若能成功,對公司肯定是大喜訊,而今天開市後不久, 恆大就大升12%至$5.87
但據瞭解,這計劃變數甚多,結果難料.中國恆大是一隻十分進取的公司,但高負債往往令保守的投資者卻步, 當然包括本人.
曾看個一位網友組合內恆大佔了8成市值,成2百多萬,即今早已升值20多萬,真有點羡慕和佩服他的眼光和膽量.

投資日誌

昨天滙豐控股及恒生銀行同時公布了季息依舊, 分別是每股10美仙及1.1港元.全無驚喜,這也是我所期望的, 能維持現有股息, 我已感滿意.
滙豐是我收息的基石,而恒生需只有35股,不過我每月會繼續增持.
本不打算十月買貨,但現金比例偏高又收了些股息,故昨天買了少量中銀航空租賃(2588).但欲以13元購入新創建集團(659)則未成功.

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2016年10月3日星期一

北上退休

友人昨晚請吃飯, 多謝我早前推介買滙豐, 他上星期還收到千多元股息,(他真豁達,只記着我早前推介買滙豐, 卻忘記我曾勸他站勿買內銀股).
他已決定年底北上退休, 理由是想改善生活質數, 地點是中山. 早幾年前他已80餘萬人仔買了個百多平方的單位, 還有個大露台,我也曾住了數天, 小區環境不錯. 若在香港過千萬也買不到.
友人退休後, 積儲加上强積金, 每年只有約23萬元被動收入, 因在港無置業,將來退休後, 生活並不富裕, 相反搬上中山, 不用交租,還可做有車階級. 兒子一家有空還可北上小住.
待港珠澳大橋通車,交通就更加方便, 看來他的退休計劃真不錯.

2016年10月2日星期日

Hong Kong Land

市傳有外資基金出價373億港元洽購中環中心. 這使我想起了中環區最大業主-香港置地(Hong Kong Land). 香港置地曾是香港股王,於1973年敵意收購牛奶公司,更掀起了股市狂潮, 但在80年代初因擴張過度,又遇上97信心危機,以至元氣大傷, 更為逃避華資財團收購, 而遷到星加坡上市, 事隔多年, 公司已恢復元氣, 而控股權益亦按排完成,不惧再被狙擊.
港交所理應遊說置地回港上市,香港置地是香港最大的收租公司,與本港甚有淵源,竟不在港交所上市,實有點說不過去.
*置富房產(778)也同時在港星兩地上市.
**香港置地在中環區持有歷山大厦, 遮打大厦, 香港交易所廣場1,2,3期, 怡和大厦, 公爵大厦, 置地廣場 ,約克大厦, 太子大厦, 告羅士打行. 此外還在中國內地, 星加坡, 菲律賓,柬埔寨及澳門擁有大量房產權益.
***香港置地現市值167億美元(約1295億港元),肯定被低估價值.

2016年10月1日星期六

希慎興業(014)

若要我買入一隻股票, 十年內不准沽出, 我會購入希慎興業(014),它的業務簡單易明, 就是持有香港黃金地段-銅鑼灣區多幢物業作收租之用.
集團財政相當穩健,負債51.25億元,僅佔資產比率3.4%.物業租出率維持在高水平,(商舖99%,寫字樓96%),每股資產淨值64.65元,折讓43.8%,派息亦穩步增加, 大股東是香港名門望族, 極重聲譽, 不會欺負小股東.而集團近日官司勝訴, 對將來重建銅鑼灣區物業大有禆益.
若要在雞蛋內挑骨頭, 只能說派息率偏低, 財務過份保守,浪費低息環境效益.
現價36.35元, 市盈率13.3倍, 收息率3.66%,市值385億元.

信德集團(242)

信德集團是一間綜合性企業, 業務涉及運輸,地產,博彩及酒店營運,
2016年上半年度收入18.67億元, 股東應佔溢利2.39億元,(扣除投資物業未變現公平值變動後). 集團持有145.3億元銀行存款及81.3億元銀行借款.資產總值461億元,總負債147億元, 資產淨值314億元.總負債/股東權益比率46.81%.
集團的主要資產及業務均在澳門, 可算是澳門相關概念股, 每股資產折讓高達75%,為集團最大賣點.
現價2.5元往績PE10.2倍收息率0.8% 市值76.5億.
*集團是香港往澳門之最大船務營運商,並間接持有6.22%澳博控股(880)權益.

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