調研九倉集團

截至今年6月底 九龍倉集團(0004.HK)股東權益為1347億元或相於每股44.07元。

資產概況: 1) 投資物業組合以633億元 佔總營業資產35% 該組合包括香港投資物業180億元及內地投資物業453億元。中、港兩地投資物業正處寒冬期 前景一般。2)發展物業資產358億元，包括香港發展物業299億元及內地發展物業59億元 賣樓比收租情況更差勁。3) 聯營公司及合營公司權益276億元 包括物流資產及持有20-50%物業項目。4)長期投資377億元 包括約300億元上市藍籌股，期內已作重估減值49億元 預計已貼近市值。

財政情況: 負債淨額87億元(由106億元銀行存款及193億元債務所組成)。負債淨額與總權益比率為6.2% 仍維持低水平 相當穏健。流動比率217% 資金鏈暢順。中期股息維持每股0.20元。

以現價21元計 市帳0.47倍 股息率不夠2% 營業務亦無特別之處 按理吸引力不大 散戶會在現價接貨嗎? 開個股價走勢圖來看 股價卻明顯跑贏同業? 當然或許又是筆者想多了。