長建 電能合併機會不大

電能實業(00006.HK) 公布截至今年6月底止中期業績，不出所料 派息持平，現價計 股息率5.16% 吸引力一般。至於是否會與長江基建(1038.HK) 合併，筆者認為機會率不高，因電能早前持有的大量現金已派送得差不多 其餘大部份資產皆與長建合作 一旦合併 甚多海外公用業務 會由聯營公司變成附屬  負債就要列在賬目內 負债比率有可能會急升 盤數就會難看好多 不利借賃評級。

財政情況健康: 集團之負債淨額水平為13.83億元，負債淨額對總資本淨額比率為2%。資產亦有被低估的跡象 集團數十項資產中 就選其中兩項較易估值的作例 UK power network 40% 約值600億元、香港電燈SS 33.37% 價值106.6億元，合共706.6億元或佔電能總資產60.9%。 或許大眾真的低估了電能的家當。記得李大少曾說: 除了集團總部大厦外 其他甚麼資產都可以賣 這可能會釋放出電能的真正價值。