有數得計之長江一號

看來看去長江基建(01038.HK)的中期業績 都找不到有特別之處 就算開市前公佈收購英國風力發電也屬細眉細眼 何解股價近期升幅會如此出眾 真令筆者摸不著頭腦。 

長建現價56.35元 股息率4.5% PB1.15倍 市值1419億元 相等於佢母企-長和實業(0001.HK)總市值的89.7%；還比佢姨企-長江實業(1113.HK)的市值高出近4成，不合理之餘 實屬無大無細 說笑而矣!

長和實業(0001.HK)市值1581億元。單持有上市企業: 75.67%長江基建 市值1073億元；五間在港上市企業*權益206.9億元；16.5%Convus Energy市值439.7億元。這已相等於長和總巿值的108%。

事實上 長和持有上市公司的權益 只屬集團資產中的冰山一角 更貴重的資產隱藏於非上市公司中 含75%屈臣氏約值1320億元**、除去長建外的基建投資也價值不菲、電訊業的資産雖因歐洲相關業務重組受阻 而令估值遇到障礙 但依然甚具套現憧景、 長和的港口業務是全球最具領導地位之港口網絡企業 去年收入408.5億 EBITDA 136.2億元 段估都值8、9百億掛、致於聯合船塢的重建價值*** 因頗為複雜 就此略過。

財政情況良好 於2023年12月31日，集團之綜合債務淨額為1318.1億元(不包括永久債券45.6億元)， 綜合債務淨額對總資本淨額比率為16.1%，持有之綜合現金及可變現投資足夠償還所有於2026年12月31日前到期之全部未償還債務有餘 一句講晒財務穏健。

利益申報: 本人持有長和實業(0001.HK)股票權益。

*持有5間香港上市公司權益: 和黃醫藥38.16%市值105億元、和記電訊(香港)66% 47.3億元、長江生命科技45.31% 34.1億元、TOM集團有36.1% 20.5億元。合共206.9億元。

**2014年星洲政府主權基金淡馬錫 ，以440億元向長和購入25 %屈臣氏權益，即當年屈臣氏的估值1760億元。保守估計 長和現持有的75%屈臣氏價值1320億元。

***長和全資擁有聯合船塢，傳向城規會申請連同其北面的政府土地，一併重建成大型公私營房屋計劃，提供逾1.5萬伙住宅，地產界形容長和規劃如同「黃埔花園2.0」。