九置稳健有餘 進取不足

九龍倉置業（1997）公布，今年中期核心純利按年微跌0.13%至31.19億元，每股核心純利為1.03元；派第一次中期息0.66元，按年增3.125%。核心溢利主要來自投資物業租金收入53.71億元。

財政情況: 負債總額為347億元、銀行存款及現金14億元，財務支出8.53億元，股東權益1852億元 負債淨額與總權益比率17.6%，屬稳健水平。

估值合理: 持有2172.1億元投資物業 租金化作年計為4.89% 並無偏高感覺。

以現價23.38元計 市值709.8億 市賬率0.37倍 股息率5.3%。但物業投資前景不妙 難有高速增長動力，在此困難時刻 亦可理解。