銅鑼灣大業主

希慎興業(00014.HK)公佈2025年中期業績 營業額及經常性基本溢利分別按年上升 2.2%至17.3億元及1.2%至10.31億元。股東權益651.8億元 每股資產淨值63.5元% 同樣減少1.2%。上述數據變化不大 在此艱難環境 尚算交到功課。

但有點須加注意，期內債務總額增加20.77億元升至287.96億元， 財務支出2.89億元， 期間實際利率為3.8%，比去年同期減少60個點子 但財務支出卻增加0.76億元。可見借貸不減反增。還有不列作負債的永續債券增加了4.81億至99.18億元 所付債息為2.54億元 是同期財務支出的87.8% 並非小數目。淨債務/權益比率為32.9%、淨利息償付率7.5倍、持有的現金及銀行結存總值約33.48億元及5.84億元有評級債券。管理預計未來五年，透過物業發展的資金回流高達80億元。

以現價15.4元 股息率7.01% 市脹率0.24倍 巿值僅158.1億元 不夠在中區買幢象樣些的商廈。

個人評價: 負債率仍可接受 現金流強 有減息憧憬 未來榮辱 主要依賴高級商廈的租金變動情況 若能維持現有派息水平 股息率已具吸引力。