新地會真的減派股息嗎?

今年9月7日新鴻基地產宣布22/23年度業績 年報中講及今後派息將以基礎盈利50%為上限 市場馬上意釋到有減派股息的可能  消息一出 新地股價單個交易天曾大跌近12% 記憶所及 上幾次股災都無遇過。長實大劈價賣樓加上新地暗示減派股息 香港最負盛名兩大地產商的舉動 的確令相關板塊股票 甚至整個樓市有著震撼性影響。

新地財政 是否真的差到 要維持每股年息4.95元(需款143.4億元)的信心都冇嗎? 筆者就列出相關財務數據 好讓網友自行判斷:

1)上年度新地每股基礎溢利為8.25元 要維持派送4.95元年息 派息率要60.1% 假設今年基礎盈利不變 又如年報所述派息率上限為50% 股息將降至4.125元 但新地若要維持原有股息派送金額 手上仍有大把籌碼 就算今年盈利差過上年 只要增加派息率就能輕易達到目的 況且年報所述的派息率上限並無法律力。反口減派股息多會令股東不滿 但反口加派股息就冇聽過有股東會投訴。

2)資產質素: 在8059億元總資產中 其中超過一半是收租物業、26.3%屬待售物業、12.5%為聯營及合營公司(上市聯營企業及少於50%權益的地產發展項目)、應收帳 現金及金融資產佔2.7%......。而資產中唯一有水分的無形資產就只佔0.5%(40.5億元)。

3)至於財務情况: 直至今年6月底 債務淨項1097億/股東權益6020億元 比率18.2%、 總負債1991億元/總資產8059億元 比率24.7%、 負債利息覆蓋率6.8倍 持有現金152.8億元 利息收入5.54億元 利息支出30.53億元 淨利息支出近25億元 流動比率4.54倍(一般要求2倍以上為安全界線) 。一年內須還款75億元  一年後至兩年內320億元 相对流動資產淨值高達1893億元的新地全無難度。

若閣下認為這份財務表都不夠健康 就奉勸不要沾手地產股板塊 因為在港交所上市的大型地產企業中 90%比新地差。筆者個人認為新地將來減派股息的機會會比想像中為低 因公司向來保守 預測總會留一線。作為投資者不應介懷大股東講甚麼 只需要注意她做甚麼就夠? (郭老太近來不斷增持新地股票)。

新地現價84.1元 基礎市盈率10.2倍 市賬率0.4倍 股息率5.88% 市值2437億元。