今日是5月份最後一個股票交易天 結果[五窮]的傳說 真的靈驗。其實[五窮]多少都有點依據。香港大部份藍籌股都會在3月公佈業績 5月份就除息除權 所以股價自然會有調整。舉個實例東方海外在5月份除淨35.6元股息 這已相等於股價37% 幸東方海外佔恆生指數成份額甚輕 所以影響有限 但假若同樣事情發生在騰訊、阿里、匯豐或友邦 幾隻大牛龜身上 指數就會頗為波動 相關的衍生工具產品 風險也會劇增。美國股市同類理論叫sell in May and go away! 賭仔不分國籍 膚色及性別都會特別迷信 炒股和賭博其實分別不大 都係講運氣及值搏率。
2023年5月31日星期三
財經日誌(5月31日)
筆者還以為昨天是5月份港股最後一個交易天 終於送走五窮。原來明天才是6月開始。5月臨尾一天 淡友還殺多浸 或許是想5月窮到盡。今天最差時恆生指數曾下跌近六百點。看來有心人有出手托上 收市才只跌三百多點。成交額比平常多了七成 就知維穩部隊已伸出援手。 港股真係萬般嫌棄在一身 。國內股市頭暈 港股就身㷫 花旗股傷風 港股就感冒 升就益不到港股 跌就跟到十足兼有突。恆生指數收報18,234 跌361點 成交額 1,709億元。金融、綜合企業、地產、公用、科技及國企指數均全面報跌。
領展業績中規中矩
領展房產信託基金(00823.HK) 公布截至今年3月底止年度業績，可分派總額達63.11億元，按年跌1.7%。今年3月底完成供股後，已發行基金單位數目增加4.26億股，令年度每基金單位分派按年減少10.3%至274.31仙。當中末期每基金單位分派118.8仙，按年跌18.7% 其中因涉及供股攤薄影響。供股所得188億元 3月21日才收到 只能提供數天利息收入 下半年該筆資金理應對領展有更大裨益。
期內收益與物業收入淨額分別按年增長5.4%及4.8%，達到122.34億元及91.98億元。但筆者有點不明白 管理層去年動用逾4.08億元回購合共670萬個基金單位，平均價為60.7元並將考慮進一步回購。卻去以每個基金單位44.2元供股集資。
筆者個人認為業績尚算中規中矩，但看來市場不大滿意 業績公佈後 股價曾調整超過5% 足足要收整年股息才能補回跌幅。
中信股份(00267.HK)
前時曾出文章談及中信國際電訊 盈利及派息年年增長 在港股中僅此一家。原來筆者看漏眼 其母公司中信股份往績也同榜樣良好 或許是因為N年前中信泰富的陰影 筆者一直都有意無意間忽略了這只綜合企業股 經已脫胎換骨 管理層及業務已和當年大不相同。 中信股份最大賣點是符合[中特估]的所有條件 估值偏低 市賬率僅0.36倍 股息率近7% 派息率長時期維持於25%水平 即每年都有超過70%盈餘滾存。
集團業務涉及金融、能源、製造、電訊及房地產。其中較為起眼的投資包括持有中信銀行73.70%、中信資源控股59.5%、中信國際電訊57.82%及中國海外10.01%.... 等等。至於財務方面 由於涉及銀行業務 負債比率會比一般綜合性企業為高 現價9.32元 市盈率3.59倍 股息率6.98% 市值2711億元。
2023年5月30日星期二
5月的確夠曬窮🤣
恆生指數收報18,595 升44點 成交額 945億元。五窮真係做足份內事 夠晒窮。全月先高後低 成交金額如此不濟 使被譽為國際金融中心的香港頗為丟臉。本地著名股票管理基金 有金手指之稱 更曾有點石成金之能的惠理集團(0806.HK)。傳聞最大股東和創始人計劃出售20%股權給廣發証券 代價為11億元。消息傳出後惠理股價 今天曾升逾20% 但收市就近乎打回原形。惠理股價年初至今下跌22.2% 所管理的基金平均累積下跌15.34% 連本港第一炒股高手成績都如此 一般散戶的戰果 就更不用多說。值得安慰的是筆者成績竟然優於金手指 其實無他 只是阿B年初至今只做過幾單交易 或許少做少錯 不做不錯 的確無錯。筆者阿Q精神雖然騙不到別人 但騙得到自己就已足夠 因為開心或灰心並無準則 全取決於自己的主觀感受。
裕元明天除淨0.7元末期息
裕元集團(00551.HK) 業務主要為全球多隻著名鞋類品牌的大型代工廠 亦擁有一個龐大的運動用品零售網絡。2022財年（12月年結），裕元營收704億元，增5%，純利23.26億元，激增158%。股息更大增4.5倍至每股1.1元， 其中末期息0.7元明天才除淨。
集團財政方面亦頗為穩健 淨借貸 / 股東資金總額比率僅9%。現價10.46元 市盈率7.27倍 市賬率0.51倍 股息率10.5% 市值169億元 估值比較同業偏低。當然上述祇係往績。 集團最新公布截至今年3月底止首季業績，營業額164.3億元，按年跌12%。純利3.96億元，按年跌42.6%。集團是老牌工業集團 信譽良好 但始終受制於行業關係 盈利較為波動 而內需的復甦情況亦比預期差 尤其是非必需品 往績股息率高於10%的確吸引。但是否能夠維持 主要看未來的經濟情況 必需品經濟差都要買 但若非必需品卻可省得就省!
2023年5月29日星期一
IXIC Vs HSTECH
納斯達克綜合指數(IXIC)最新報12975點 比52週高位僅調整1.6%。香港恆生科技指數(HSTECH)報3647點 比52週高位調整29%。誰優誰劣一看便不難理解。但靠一個AI熱潮概念 花旗國科技四大天王- 蘋果、微軟、Alphabet及亞馬遜的市值就合共多了逾三萬億元。其中微軟及亞馬遜股價就分別創了52周及3個月新高。相對我們恒科指數 幾件最重秤的成員 騰訊、阿里、美團及京東的股價走勢 真令其擁躉洩氣!
金鷹商貿(03308.HK)大股東提出以每股6.88元私有化 股份復牌後股價大升33%報6.56元 筆者若有持貨就會沽出算了 因不想為賺多幾個百份點 而夜長夢多!
恆生指數收報18,551 跌195點 成交額1,104億元。大市先升後跌 上升乏力 跌市元兇輪到美團 股價跌了每股超過10元或8% 涉及資金逾600億元 令投資者感到錯愕的是美團剛宣布了一份優於各大行預期的季績 好消息卻不升反跌 有財演解說或許是Naspers減持。但筆者卻不大認同 因大戶可以透過衍生工具預早賣出 而非要像散戶般 要收到股票才能出貨。
2023年5月28日星期日
高息股陷阱
香港寬頻(001310.HK)向來以派息率過份慷慨見稱 當然大多數股民不會埋怨公司派息多只會投訴派得少 香港寬頻派息有多慷慨? 近幾年最保守那次派息率都有141%。而最慷慨那次是2020年度 每股盈利7.4仙 但派息卻高達75仙 派息率誇張到高達1001%。
投資界的情況好特別 凡一件事情就算怎樣不合理 只要時間夠長 習慣了就會變成感覺上合理好多。長期的超高派息政策 吸引了不少好息之徒 久而久知自然降低警覺性 以為年年都有就會年年有。眼裡就只見到年年都有高息收。過份慷慨的派息政策會導致負債長期偏高 去年度香港寬頻 總負債/股東權益高達238%。
過往低息年代高負債的風險好易被忽略 況且電信業有現金流強 壞賬少的特性 加上銀行水浸 有點聲譽的公司融資並不困難 而且融資利息甚低 但形勢一逆轉 加息期已到 像香港寬頻般高負債公司 壓力會好大 。單計融資成本增幅就會令公司的營運風險大增。而且經濟永遠都是屋漏兼逢連夜雨 銀行更是落雨收遮 情況會變得險上加險 減派股息已經無法避免 看下香港寬頻股價的3年走勢圖 股價跌了2/3。 長線投資者就算過往收到多多股息都無法彌補股價大跌的損失 是典型的高息陷阱。奉勸好息之徒切勿只看股息多少 還要研究她能否維持派送高息。其實亦不難 上網看下財務表就能知大概。低息時代靠高槓桿借貸維持派高息政策的公司 當然容易過關 但零息時代已一去不復返 不少高負債上市企業就會面臨考驗而見到真章 好像潮水退了 誰人在裸泳會好易看到 貪心好息是投資者的常情 但貪心得來都要勤力些去研究 欲參與的投資值博率是否足夠 否則就真的對不起自己血汗金錢。
家中無聊自製爆谷 製作人頗有天份 看了段短片就懂得怎樣做 水準比較戲院賣的更具水準。
港交所股價300元大關守不住
筆者前時出文章預計港交所股價可能連300元心理大關都守不住 結果真是烏鴉口。阿B 亦不敢自誇料事如神 而係港交所業務的透明度相當高 每日看大市成交額 就能判斷出這個大賭場的業績如何。 近期上市的新股十上九穿底 香港股民雖然清兵特別多。但一個常常冇人贏到錢的賭場 不失顧客才奇怪。至於股價調整了這麼多的港交所是否抵買 實在見仁見智。但一間欠盈利增長的上市公司 市盈率高達37倍 所得盈利幾乎全派送 股息率才只得2.4% 實非筆者那杯茶。而大市都冇乜好講 五行欠水就做乜也難成。港交所(00388.HK)現價294元、市盈率37倍、股息率2.42%、市值3727億元。題外話: 數日前親友去澳門一遊 賭場先送泥碼 再送紅酒又送套餐。見賭場大部份人同AI賭100元有交易 若要與何官賭最低要1000元。 但生意依然冷清清 而且還有好多新酒店在興建中。筆者看到澳門賭稅迅速增加 還以為當地經濟已經全面復甦。雖然斷估冇辛苦 但若然身體力行真的去買入賭場股 家中的蟹籠或許會出現蟹滿之患!
股神愛石油
股神巴菲特的投資旗艦-巴郡(BRK.US)上星期再度增持西方石油(OXY.US)346萬股 價值2億美元。 現時合共持有2億股(24.4%) 價值127億美元 另持有西方石油約95億美元的優先股(每年可收取8%定息) 再加上8386萬股認股權證(認股價59.62美元)。就算以巴郡的規模來衡量，都算是一行重點投資。況且除了西方石油 巴郡還重倉雪佛龍(CVX.US)持股量價值高達244億美元。由此可見巴菲特這位價值投資一代宗師 對石油業前景十分看好。
而筆者又聯想起中石油(00857. HK) 以表面數據衡量 中石油比上述兩隻美國石油股更為超值 為何三桶油中筆者只提中石油? 全因巴郡曾於2003年大手買入中石油股票(在15天内，7次增持中石油H股，最终持有23.4億股 平均買入價僅每股約0.2美元)。巴郡持貨4年 於2007年以每股平均约12港元 分批清倉。這項投資 巴郡大賺超過7倍 可算是股神其中一次得意之作。而中國石油H股，現價5.22港元 比起16年前巴郡清倉價折讓超過56%。但中石油盈利及派息卻比當年大幅增加。 若不是中、美兩大國現時不和。我想股神甚有可能會吃回頭草。
2023年5月27日星期六
要乸不要仔
恒隆集團(010) 現價12.26元、市盈率6.13倍、市賬率0.179倍、股息率7.01%、市值167億元。其附屬上市公司恒隆地産(101) 現價12.1元、市盈率14.23倍、市賬率0.4倍、股息率6.44%、市值544億元。單計恒隆集團持有恒隆地產59.37％權益，已價值323億元。較恒集本身市值167億元 還要高出93.4%。
同一個管理層 作風無異 一樣低調 保守 但尚算善待小股東。除非遇到黑天鵝事件 否則恒集每年派息維持0.86元 恒地維持0.78元的機會甚高。
集團重注內地高檔商場 本來營運水平頗高 奈何遇到漫長的疫情 而復甦力度亦較預期中弱。恒集及恒地的股價都像半生不死般 常被投資者忽略 雖有較高股息支持 在零息年代還算有些吸引力。但加息期已到 在定期存款有近四釐息的情況下 恒集及恒地的吸引力自然大减。
恒隆系偏重收租項目 因此經常性盈利較為穩定。而前時投得美國駐港領事館壽臣山員工宿社地皮(價值25.66億元 折合每呎樓面地價5.41萬元)。雖然香港樓價已調整不少 但頂級豪宅地段依然十分吃香 更婁次創出樓價新紀錄。預計這項交易將會獲利數以十億元計。這對於市值僅167億元的恒隆集團(間接持有上述發展項目近六成權益)的禆益更為顯著。
筆者常說對公司最為了解的肯定是管理層 大股東陳氏家族去年就以行動(近3億元 於股價14.42-19.97元間 增持恆隆集團股票約0.17億股) 告知恒隆集團確實抵買。相對仔仔恒隆地產 阿媽的股息率 資產折讓率 都更具吸引力 還少了個被踢出籃籌俱樂部的潛在風險。市值達858億元的信和置業都出局 市值544億元的恒隆地產為何可以留低? 除非你對恒隆係冇興趣 否則都係要乸不要仔著數好多。
2023年5月26日星期五
沽早了😒
曾被稱為科技女股神的Cathie Wood 主要管理的投資基金ARK 於今年1月清倉Nvidia，錯過了近期Nvidia股價的大升浪，因而受到到投資者的揶揄。Cathie Wood今年2月曾提及(當時股價為234美元的Nvidia 市盈率約50倍)，估值相當高。Nvidia最新股價報379.8美元。但除非你有水晶球 否則又怎能料到AI概念潮流會發酵得這麼快兼且這麼勁。若果閣下早已料到 就請問閣下股票倉內有多少股Nvidia?
筆者又突然想起有傳媒曾批評 李澤楷投資眼光不及其父，於2001年間以{賤價}9,800萬港元沽出持有兩成騰訊股權， 否則他現今會比他的老爸更為富有。但當年的騰訊仍未上市 還處於燒銀紙楷段， 二少於1999年購買騰訊兩成股份，僅出資220萬美元(約1,700萬港元）但隔不到兩年就獲利4.76倍出售。我都想知他當時的決定錯在那裏? 或許因李生始終是sleeping partner 對騰訊的潛力了解有限 因而走寶。
又試問對騰訊控股的了解 又有誰會清楚得過主席馬化騰 ? 他於2010年6月與投行訂立鎖定利潤策略期權組合(Collar Option Strategy)，即在合約到期時，假如股價高於100元，他須以100元向交易對手賣出股份，以鎖定利潤，當年他持逾2,500萬股的場外衍生工具權益，約有2,000萬股為淡倉，這顯示可能連馬主席都並不看好公司前景。還有一點需加注意 當年的騰訊仍未一拆五股。
高息股系列之新創建集團
新創建集團(00659.HK)公布截至去年12月底止中期業績，營業額175.69億元，按年升7.8%。純利11.62億元(含航空業務及惠記的影響)，按年跌26.6%；每股盈利0.3元。派中期息0.3元，即盈利全派予股東，按年派送金額持平，但派息率卻由74%增至100%。
財政方面: 持有現金約177億元 債務淨額56.8億元 淨負債比率11% 每股資產淨值12.81元。但須注意有103.5億元 永續資本證券不列作負債類別。
集團為綜合性企業 估值亦較為複雜 除了已出售的航空業務外 其他業務收益亦一般。道路盈利按年減少29%至6.84億元，隨著經濟復常 預計這方面的收益會有合理增長；建築業盈利4.16億元 跌7%；幸保險業有增長10%至5.4億元。
集團最大賣點是股價殘兼股息高，以現價6.1元計 股息率9.09% 而要供股的風險亦較母公司-新世界發展為低。
Nvidia神話
騰訊及阿里股價上落 隨時涉及資金可買起成間長江實業已夠誇張 但相比Nvidia只屬小巫見大巫 網友留言: 近日Nvidia股價大幅飆升 涉及資金更閒閒地可買入整間匯豐銀行 超厲害!
Nvidia作為一家無晶圓IC半導體設計公司(筆者所知就是這麼多 再說下去就會露出馬腳 給人知道我是個科技盲)。今年二月公司發佈2023財年第四季度及全年財務報告。季度收入為 60.5 億美元，較2022年同期下降 21%；財年總收入為 270 億美元，與2022年同期持平。這個成績只屬平平無奇。但兩日前公司公布財報，上季每股盈餘1.09美元，亦預估，截至7月的本季，銷售將達到大約110億美元，消息激勵Nvidia盤後股價大幅飆漲，令筆者詫異的是公司早在三個月前已預計未來季度業績收入將會大幅增長。若說美股市場云集全球財經界頂尖高手 應該沒有人會質疑。 但為何仍然會如此後知後覺? 明知Nvidia將會成為AI狂潮下最大受惠者(Nvidia榮獲2023年十大最具AI創新力公司)。還要待公司宣布成績表後，股價才大幅上升。Nvidia最新市值達9392億美元 已高於股神的投資旗艦Berkshire Hathaway，而且僅發生在近日之事。
2023年5月25日星期四
財經日誌(5月25日)
恆生指數收報18746 跌369點 成交額1155億元。真令擁躉失望 日日陰乾陰乾式跌 已跌穿晒所有乜乜平均線! 北水都算夠義氣 淨流入近70億元撐着大市 還未計不經港股通交易的內地同胞資金。股市是個百份百資本市場 若欠資金投入 大市必難有所祈望。
當然日日都有陽光。工蓋(01421.HK)今日股價曾大升1.24倍 收市仍升超過95% 公司近5年都處於虧損狀態 股息欠奉 股價今日雖然大幅飆升 但市值仍只得3020萬元。在市區買個三房的apartment都未必夠 記憶中應該是主板最少市值的公司。 筆者自問就冇本事賺這些錢。有親友正在澳門旅遊 話賭場生意好淡 還有小禮物及餐券贈送 .這或許因今天非假期 而中午賭場例必少些客也說不定。窮巴巴本來有幾千元賺 貪心之過 現在又坐艇 同一筆資金是早前沽出中國銀行賺了幾千元套現所得 貪圖小利 沽出後股價續升 賺少幾千元。散戶時常都會遇到類似問題 貪心時變坐艇 貪圖小利早沽出又後悔 不過阿B都習慣 冇曬感覺!
PE0.83倍 股息率81%
東方海外(00316. HK)現價101.7元 市盈率0.83倍 股息率81% 市值671億元。看來超吸引 當然這個世界怎會有那麼大隻蛤乸隨街跳 ! 因上年所有股息及特別股息(合共82 .3元)經已除淨。今年肯定不會有如此豐厚派送。東方海外於去年底持有淨現金(現金及銀行結餘減去總負債)約713億元，減去快將派發末期及特別息234.6億元 現時應仍持有淨現金478.4億元 ，相等於現每股72.5元或現時股價101.7元的71.2%。題外話: 華人企業的確喜愛磚頭 連做航運業的都買商廈收租 不過用21億元去投資 毛租金年收1.86億元或8.5% 也不錯呀!
*但須注意Baltic exchange Dry Index現報1295 比52周高位下跌58.6% 指數極為波動。
窮巴巴
阿里巴巴(9988)自旗下螞蟻集團上市失敗以來，一直未有好日子過，股價一浪低於一浪，撈底者越撈越低，溝貨者十溝九蟹。現價81.05元 較上市以來低位60.25元 反彈34.5%，卻較歷史高價309.4元狂跌73.8%。股價層層下跌 不服輸的股民層層接，阿里可能是繼電訊盈科後，港股中最大一隻大閘蟹 為股壇造成不少窮爸爸。
月前管理層宣布一折六重組大計，好消息亦接踵而來 惹火的創辦人，有被相關當局諒解的跡象，投行亦近符一面倒看好改組計劃，大股東軟銀手巨貨 據聞已沽得差不多，阿里股價由八字頭升回三位數，首次回復紅底股的身份。 但又有誰人能料到 不久後阿里公佈最新季績 收入雖只有輕微增加 但純利起碼轉虧為盈，主業中國商業收入輕微減少，幸國際商業有近三成增長。整體衡量這份業績屬於合格級別，況且公佈業績同時 明示出分拆計劃時間表，並非只聞樓梯響。不知是否因好消息出貨 阿里股價高速打回原形， 當然看到股價不妥後，不少財演會解釋到千百個理由給你聽。但多屬事後孔明，參考價值會有 但實際幫助卻不大。
利益申報:筆者持有阿里巴巴股份權益。
2023年5月24日星期三
財經日誌(5月24日)
恆生指數收報19,115 跌315點 成交額 979億元。本來跌市成交少可視為沽壓不大，但長期如此乾升乾跌 怕會令氣紛象一潭死水而失客。港交所本來是一個不錯的博彩平臺，但由於不少上市公司殺雞取卵。嚇怕了股民 變得成交額越來越少。我近期去屋苑閱讀室看經濟雜誌 都能輕易取到 或許散戶都輸至意興闌珊 冇心機再去參與。
美債務上限談判未有進展，但市場卻預料一定冇問題，就算真的有了結果 都不會对個股市有多大幫助，但萬一真的出現黑天鵝，那就大件事了。
兩隻二線藍籌上市公司同日公佈業績。 聯想(00992.HK) 業績差 股價跌了超過7.6% 還可以理解，但小米集團(01810.HK) 季績扭轉為贏 股價依然跌3.3% 筆者就不大明解， 莫非是好消息出貨? 又或許是小米的季績於港股收市後才公布。
供股後的領展房產信託
領展房產信託基金(00823. HK)供股計劃 經已順利完成，共發行新基金單位4.26億個，籌集得185億元(扣除開支後)。因此不少財務數據需要更新，負債總額551億元減至366億元，負債比率亦降至20%以下，令盤數更為健康。已發行基金單位將增至25.35億個。每單位資產淨值由80.86元降至74.58元。由於基金商譽良好，在借貸方面往往能爭取到較優惠的利息率。 截至去年9月底，平均借貸成本為2.5%，但加息期已到，未來貸款利息率增加已不可避免。雖然供股後多了185億元現金。但新發行的基金單位，將令基金派送的股息每年多了約12-13億元(假設維持往年派息水平)。若供股所籌集到的資金，全用於減債，能省到的利息支出，亦未必能對每基金單位能派發的股息 有多大幫助。
嘉里物流估值偏低
2021年順豐控股出價每股18.8元收購嘉里物流(現持有51.5％權益)股票。現價9.7元，仍低於去年順豐的收購價近半。順豐及嘉里集團合共持有超過八成股權，街貨很乾，有心人易於炒上。嘉里物流去年營收866.5億元，按年增10%，純利35.8億元，按年升8%；資產負債比率48.3%。全年派息合共0.66元。現價巿盈率4.95倍、巿帳率1.05倍 、股息率6.8%、市值175.3億元。順豐控股現時在深交所上市(002352. SZ)，巿盈率38.6倍、巿帳率2.78倍 、股息率0.51%、最新市值約2664億元(2400億元人民幣)。相較之下嘉里物流比其母公司折讓頗大。亦有傳聞順豐計劃在港交所上市，到時或許能帶旺囝囝的股價。又以物流業板塊衡量，嘉里物流估值亦十分偏低。預計全球疫情遠去 貿易環境復常，物流股理應受惠。
2023年5月23日星期二
一個努力回購 一個靜待出貨
騰訊控股(00700.HK) 今日於場內回購104萬股，涉資約3.53億元。集團每次都回購約3.5億元股份，回購了多少次 筆者都數不清! 但據資料顯示自去年5月股東周年大會授權以來，騰訊已回購逾1.08億股份。而南非大股東Prosus於上月將9,600萬股騰訊股票轉入中央結算系統內，若不是計劃賣出 何必花數以[球]計的手續費? 除了這0.96億股外 估計Prosus仍持有超過23億股。騰訊管理層努力做好業績兼回購股份托著股價，Prosus正計劃出售9600萬股 餘下20多億股，將如何處置? Prosus至今亦未有確實表態，或許表態都多餘，反正過往都有失信的記錄。騰訊是港交所股王 藍籌俱樂部中最重秤成員 佔份額達8%的個股上限， 若它的股價不濟，港股都難會有好表現。以騰訊控股今日的收市價335計元 Prosus正待沽出的0.96億股，市值321億元，還有餘下哪20多億股 市值多少? 阿B都不想去計 以免影響心情!
經濟日誌(5月23日)
恆生指數收報19,431跌246點(1.25%)成交額863億元。股市乾升乾跌 遲早餓瓜班從業員。市勢如何? 看股市擔當-港交所的股價走勢就知。 而本地經濟擔當-中銀香港亦好不到那裡! 至於向來用作避險的公用股 (煤氣、港燈、中電、長建、港鐵及電能)股價也全面報跌。大市只像在炒波幅 交投雖淡靜 卻有山雨欲來之感。看來另一次財富大轉移快將出現。年紀大心血少者 都係少做小錯。有條件去博者就要把握時機 勇敢些去投資。但要切記勇敢去投資和盲目喪買完全是兩回事。
手快有手慢冇
2021年2月中國短視頻應用程序 快手科技(1024-HK)在香港上市, IPO價每股115元，上市後不久股價就飆升了超過3倍。而近52週股價高低位31.75- 91.50元。夠曬刺激 昨天公司公佈上市以來首次獲得季度盈利 經調整EBITDA為19.96億元 兼擬回購不逾40億元股份。上市不夠3年 以IPO價約一半回購股份, 對公司來說尚算有利。季績宣布後快手股價亦有明顯升幅, 執筆時報56.5元。大行近乎一致看好, 滙豐看目標價96元、高盛90元、大摩85元、細摩80元 看得最淡的野村也有62元。當然信不信 跟不跟就隨便你, 香港真係冒險家樂園, 投機者怎捨得走!
2023年5月22日星期一
長建屬穩健之選
恆生指數收報19,678升227點(1.17%)成交額939億元。升市當然比跌市好 但成交如此淡靜 就大打折扣。今日逆市下跌的藍籌中 令筆者有點意外的是長江基建(1038.HK) 股價曾下調兩元 或超過4.1%。現今正處風雨飄搖之際 以穩陣及有避險作用著稱的長建 理應更受到投資者歡迎。集團的投資 大都涉及公用業務 進取或許稍遜。 但穩健就應有餘 而且是大少爺一手湊大 對它特別偏愛 上市以來派息只加不減。在股東大會中 管理層強調長建持有現金180億元，負債淨額對總資本淨額比率為7%，大把資金等着執平貨， 況且其市帳率1.1倍 就算發新股進行拼購也冇蝕底。筆者已將長建列入觀察名單 靜待買入時機。
現價42.45元 市盈率13.7倍 股息率5.96% 市值1069億元。
淺談股王的投資價值
騰訊控股(00700.HK)首季增值服務收入793.37億元，按年增9%，其中手遊戲收入483億元(內地遊戲收入佔351億元，按年增長6%，海外為132億元，按年增25%)。看來騰訊在手遊界之王者地位，一時亦難以取代。尤其在海外市場的增幅更勝於內地，更顯得它的競爭力強勁。期內網絡廣告業務209.64億元，按年增16.5%。有大行評為差於預期， 這或許是他們祈望過高。金融科技及企業服務收入487.01億元，按年增13.9%，扭轉去年末季按年跌1%的頹勢。集團三項重要業務，季績都有雙位數字增長 以騰訊的規模之大 仍有此增幅已屬不錯。
今季業績並無派送快手股票的消息。但筆者認為只是時間問題，因減持非核心資產， 亦合符集團瘦身的大方向。何況前時已分派了逾千億元價值的京東及美團股票給股東。總之一日不派送，一日都有派送憧憬。
直至上季末集團持有上市投資公司(不包括附屬公司)價值為4,728億元，即還有大把股票可派送， 非上市投資的賬面價值為3,325億元，即還有不少資產可上市。而騰訊期內動用數以億計的資金回購股份，這當然不利于集團盈利表現， 卻有利於每股資產及盈利增加。
現價341.4元 市盈率15.3倍 股息率0.7% 市值32733億元。
阿里雲 應值多少錢?
基于阿里管理層擬分拆雲業務資產獨立上市 而股權或許會全數派送給阿里股東。作為小股東的筆者 自然會對相關消息加以關注。因阿里雲的估值 對阿B荷包多少都有點影響。
中國的雲市場 近年高速發展 2021年規模已超過二千一百億元 預計今年將會達到三千億元。而中國的雲業務主要被四大企業雲所瓜分(阿里雲、華為雲、騰訊雲及百度智能雲)合共佔有市場份額近八成。而作為一哥的阿里雲 佔市場份額31.9% 按年下降4.8% 但由於個餅越來越大 因此以金額計依然不錯。但須注意未來的競爭對手肯定不少 單中移動及中電信的相關業務已不能小看。
阿里巴巴公布了2022财年業績顯示 阿里雲收入為1001.8億元、其營運利潤(經調整EBITA)達11.46億元 網友不妨估下阿里雲應值多少錢?
2023年5月21日星期日
中特估
[中國特色估值體系] 中央政府認為應讓被長期低估價值的國企重新有個合理的估值 事實上國內上市企業的確因種種原因而被投資者所忽視 而其中亦不乏優質公司。只是瘦田冇人耕，耕開有人爭。 2003年巴菲特以大約平均2元買入大量中國石油H股權益 四年後獲利近六倍才出售。2008年又以每股8元 買入比亞迪股份2.25億股 比亞迪股份現價已升至每股224元 股神才慢慢分階段出售套利 要注意的是巴菲特買入上述股份 只是純粹投資 並沒有派員助其經營業務。可見中資股實在有不少寶藏 只是一般投資者欠功力去發掘而矣!
有關當局貨已批準3間國內基金公司 發行[中特估]概念的ETF 雖然被批準的金額只有60億元(每間基金各上限20億) 但相信待有關ETF發展較為成熟時 便會大幅提高投資限額。具有[中特估]特質的股票並不難找 只要規模較大 盈利穩定 市盈率及市賬率低 股息率高就合符條件 尤其是社保基金持有重貨或母公司常常增持的公司 更應該看高一線。
小注怡情 大注存款
美國債務上限 一般都認為只是政治show 最後必能通過 但萬一黑天鵝出現 震撼性將會超強。另一個令人擔憂的問題是全球經濟復甦比預計緩慢 甚至有經濟衰退的風險，本月已宣布加息0.25厘，聯邦基金利率上調至5-5.25厘區間，為十六年以來最高水平。現在又要擔憂下月15日加息結果如何? 這可能連飽威爾自己都不敢肯定。而投資市場最忌不明朗因素 穩健的資金 都會放慢手腳減少投資 經濟市場欠水 處境當然不妙。 俄、烏戰爭 已到關鍵時刻 其實勝負已不難看到 值得擔憂的反而是戰後的情況 投資市場風高浪急 我般散戶若無充份把握 最好小注怡情 大注存款。正如財經智者名言 投資有兩大誡律 第一戒律是不要輸錢 第二是要緊記第一條戒律。
2023年5月20日星期六
時光倒流30年
看過一位著名股評家的文章 才知道現今太古公司股價 較30年前還低 文章指1993年太古A股價最高59.8元 三十年後的今天 股價56.55元。但在2012年 集團曾經以實物分派方式每持有10股A股份可獲派發7股太古地產有限公司股份(現每股價值19.92元)還有特別股息每股3元 再加上三十年的正常股息收溢 賬面上應有不少利潤。
過去的已過去 只有參考價值 我們要研究的是公司現價是否抵買 以2022年報顯示太古A現價計 市賬率0.31陪 股息率5.3% 以公司的綜合質素 從哪個角度去衡量都已覺得抵買 當然抵買亦不能保證股價必升。
但若然網友有興趣投資太古公司 筆者建議選擇B股更佳 因紅利分配權益相等 投票權就多5倍 市賬率低至0.25倍 股息率6.5% 股價(9.15元)更比A股折讓近兩成。太古公司最令筆者奇怪的是為何管理層不把AB股合併? 還有一項值得參考的資料 去年公司動用26.38億元回購A股3,938萬股，平均價56.6元 與現價相約。
2023年5月19日星期五
九元的越秀地產 應該物有所值
越秀地產(00123. HK)每100股供30股 每股供9元。5月25日就要執行 除非大股東想接曬街外的供股 否則必然要托高股價。 現價9.04元 市帳率0.54倍 而越地的真正價值 應該冇人清楚得過大股東 若然他們都願意包銷。 9元的越地應該物有所值。集團的兩大股東越秀企業及廣州地鐵 前者持有約四成股權 後者則佔近兩成。越企及廣鐵 兩者都有市政府背景 有一定的實力 就算接曬街外供股 涉及金額僅33.5億元 難度不大。而完成供股後的越秀地產就會增加83億元現金儲備 可趁機擇肥而噬或保守些用於減債 無論如何對越地都甚為有利。
財經日誌(5月19日)
現今於港交所上市的股票 唯一以人民幣作買賣單位的就只有匯賢產業信託
(87001.HK)可惜其在各方面的表現都實在一般。港交所擬6月19日推出港幣-人民幣雙櫃台模式及雙櫃台莊家機制 據聞已有不少中、大型企業有興趣參與 預計將會帶旺相關股票的交易額 這對港交所甚至整個港股市場來說都屬利好消息。
恆生指數收報19,450 跌276點 成交額952億元 市弱兼成交低 一週總結恆指累積下跌176點 全是今個交易天造成。 A-阿里巴巴業績公佈後股價跌、 T-騰訊控股亦好不到哪、 M-美團業績亦快將公布 他是ATM中最缺基本因素支持的企業 但世事往往難以預料 或許他的業績令市場接受 令其股價上升也說不定。因在股票市場只講邏輯並不可靠 盈利增長得少 可以演繹為壞消息 相反業績是虧損少了 卻可形容為好消息!
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阿里財技了得 股價卻唔得😒
阿里昨晚公布的業績 起碼都算有點增長 和美國有關當局又講掂數 大行又話軟銀手貨已沽得七七八八。 前時提及重組計劃 只聞樓梯響 股價都大升至'三位數' 現今連時間表都有埋 卻股價下跌! 將仍在虧損階段的附屬公司上市 不但可套現一筆可觀的資金 還攤薄了虧損 更易於估值 可算是百利而冇一害 還有阿里云的派送.......。這麼多好消息 阿里的股價卻反常下跌。長江重組股價升 九倉重組亦一樣 阿里重組 股價已處於低位水平還續跌 筆者想極也不通。當然不少事後孔明會解釋到千百個原因給你聽 知道答案才講出原因有何用? 雖然筆者持貨不算多 還仍有少許錢賺 但見其股價應升反跌 內心自然有點不甘。
2023年5月18日星期四
阿里管理層財技了得👍
阿里巴巴(09988.HK) 公布截至今年3月底止季度業績，收入2,082億元人民幣(下同)，按年升2%，股東淨利潤235.16億元，上年同期蝕183.57億元，轉虧為盈當然是好消息。但今次業績宣布重點並不在此 而是集團的財技運作。
除淘天集團仍將繼續由阿里巴巴全資擁有外，另外五類業務將依照計劃尋求單獨上市。最吸引的是董事會批准通過向股東分配股息的方式，實現將雲智能資產派送給股東。這亦顯示出管理層智慧及符合阿里集團的瘦身計劃，因國策不喜私人企業規模過大兼具壟斷性，況且雲業務競爭極大，獨立運作更為合適。
董事會亦批准阿里國際數字商業集團對外融資，用以加大業務的發展。並正研究佔67%的附屬菜鳥集團上市的可能性。 至於集團新零售業務[盒馬]的上市流程 正按計劃進行。而另一個好消息是螞蟻集團為阿里巴巴2023財年貢獻102.94億元利潤。
阿里同時宣佈2022/23財年全年共賺725.09億元 。以現價計市盈率約23倍。筆者作為股東那會介意阿里盈利增長多少。祇要有故事、有憧憬、有財技、有人信 股價又能升到食糊位就已足夠。一個餅切開多件會使個餅變得大好多。或許只會在股票市場才會發生。
財經日誌(5月18日)
恆生指數收報19,727 升166點 成交額986億元。股市成交額已淡靜了一段時間 港交所股價連三百元大關都象岌岌可危 倘若交投量沒有改善 市盈率近40倍的港交所 股價應難以維持'三'字頭。[中特估]概念股普遍都表現不錯 但升幅都頗為克制 股王季績勝大行預期 昨晚ADR 今早開市股價都有輕微升幅 但收市就倒跌0.87%。港息調升 地產投資及發展股 甚至房產信託的利息成本增加已無可避免 供樓負擔重了對樓價自然不利 欲購入上述相關板塊股票 先要衡量其股價折讓是否足夠填補加息的負面因素。 筆者個人認為信和置業是地產類股票的首選 管理層作風王道 投資物業提供穩定租金收入佔集團盈利比例合理 最殺食的是持有淨現金幾百億元 佔集團市值近半 諒管理層都不好意思減派股息(基本股息每股0.67元)。
收息股之泓富房產信託
泓富豪產業信託基金（808，市值27.36億元）股價由52週低位1.58元反彈至現價1.8元，升幅近14% 若以高位2.71元計則調整33%。2022財年(12月年結），營收4.34億元，可分配收入2.45億元；每基金單位派息0.1625元 以現價1.8元計 股息率高達9.02%。單位持有人應佔淨資產70.9億元，或每基金單位4.71元 相較市價大幅折讓61.8%。資産負債率23.4%。
以資產折讓、股息率及財政狀況內衡量 泓富的吸引力不弱 但現今香港經濟環境正處低迷期 雖然基金持有資產全屬于本港非核心商業區 抗跌力較強 但租金上調應仍不易 隨著加息期 基金的利息開支會必然增加(主要融資應到2025年才期滿)。或許今年會有減派股息的可能。但就算減派兩成 股息率依然吸引。
巴巴面對競爭者不少
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看圖就見各大行對阿里的目標價 相當樂觀 由最低的第一上海116元至最高星展富瑞214元。 全都給予買入評級。筆者的要求甚卑微 將來股價能超過100元已經心足。
利益申報:本人持有阿里巴巴(09988. HK)股票權益。
2023年5月17日星期三
食得鹹魚抵得渴
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華廈置業(278)大股東出價每股6元增持股票 較停牌前溢價近四成 出價雖較每股資產淨值折讓41.2% 但已算不錯 因大折讓的上市公司 港交所大把供應 大、中、小規模都有 任君選擇。就以筆者買入金朝陽(878)博私有化為例 PB低至0.1倍 大股東若提出以0.4倍私有化 阿B會開心過中六合彩三獎 港交所是一個大魚食細魚的地方 要求公平公正就切勿參與買賣 亦無謂令血壓上升 有損健康。而買得這類股份 就要有心理準備 食得鹹魚抵得渴。
恆生指數收報19,560 跌417點 成交額1,016億元 曾經聽前輩說十個牛皮九個淡 你嫌大市成交淡靜 波幅不夠 它就乾跌逾4百點令你清醒下。執筆時ADR國指最大升幅成份股為騰訊 看來市場對它那份季績也收貨。
股王季績交到功課
股王騰訊(00700)公布首季業績，期內營收近1500億元(人民幣，下同) 按年增11%，淨利潤258.38億元，按年增10%，首季增值服務收入793.37億元，按年增9%，其中手遊戲收入佔483億元，網絡廣告業務209.64億元，按年增16.5%，金融科技及企業服務首季收入487.01億元，按年增14%。
財務方面 集團持有現金及現金等價物3705億元，借款及應付票據3390億元 即現金淨額315億元 自由現金流為518億元 截至上季末上市投資公司權益的價值為4,728億元，非上市投資的賬面價值為3,325億元，財政方面十分健康。
這份業績表面看來開不錯，但大行怎樣評估就不得而知，當然派送快手(01240)股票的憧憬落空 的確會令股民有丁點失望。但所有重要財務數據都有雙位數字增長，持貨者還有什麼不滿意?
騰訊會否派送快手股票?
數小時後騰訊(00700)將會公布季績 不知股王今次是否會派送快手股票。因今年4月應若干外部資本伙伴的要求 已無償向其派送5115萬股快手或1.44%。經減持後 尚餘逾19%股權 市值約436億元。騰訊於去年3月及今年3月 先後完成向股東派送京東(09618)及美團(03690)分別價值逾千億元的持股。多間大行普遍預計，騰訊遊戲業務有復甦跡象，廣告收入明顯復常，而且經濟大環境向好亦帶旺商業支付業務，一眾大行對騰訊業績保持樂觀，維持買入評級。風水佬騙你十年八年 但騰訊季績 港股今日收市後就知。到時便知大行分析師的預測有多少斤両?
雲業務競爭激烈
中移動旗下移動雲宣布減價促銷，同業仿效的機會甚大，集團的雲業務頗具規模 年收達到579億元人民幣(下同)。筆者都想知雲業務減價戰對阿里巴巴影響會有多大。祈望有高人指點。
阿里集團六大部門 只有電商及雲運業務處於盈利狀態， 截至去年底止財年首9個月，阿里雲收入586.21億元，佔集團收入8.9%，雲業務被視為集團未來盈利增長的引擎。投資者都知 中國雲業務 前途無可限量， 吸引了各大企業加入 想分一杯羹 作為中國第一雲的[阿里雲]面對的競爭確實不少。前時由於TikTok因應營運當地的監管要求，不得不移出阿里雲，令其收入增長成受壓，祈望TikTok完全退出系統後，阿里雲開始回復高速增長。
而其他較著名的雲業務經營者 粒粒巨星:百度Q1財報 智能雲在本季度實現了盈利，而收入42億元。增長最驕人的聯通雲，去年實現收入361億元，同比增速達到 1.21倍；中電信的天翼雲收入達到579億元，同比增長1.07倍。
利益申報:本人持有阿里巴巴(09988.HK)股票權益。
百度季績良好
百度(09888. HK) 現價124.3港元 市盈率44倍，市值3516億港元。公司剛公佈第一季度營收311.44億元人民幣，調整後運營利潤64.28億元人民幣。百度智能雲在本季度實現盈利42億元人民幣。此外，公司一季度回購股份1.95億美元。合理推斷 即是首季實質增長比上述更佳。
公司未來最重要的盈利增長憧憬，必然是ChatGPT概念[文心一言]。據相關新聞所述 僅一個月内[文心一言]已完成4次迭代，目前已升级至3.5版本。模型推理效率提升了10倍，推理性能提升50%，算力利用率提升1倍。領先於同業產品 達世界水平。
財政方面:截至今年3月底 現金及現金等價物、受限制存款再加上短期投資為1940億人民幣。自由現金流為人民幣45億元。
綜合評估百度季績確實良好 不但絕虧為盈 智能雲更首度為集團提供不錯的收溢 還多了個[文心一言]的賣點 正如筆者前篇文章所述 騰訊看手遊、阿里看舊雲、百度就要看AI。
2023年5月16日星期二
Berkshire Hathaway
恆生指數收報19,978 升7點 成交額783億元 十個牛皮九個淡 這亦難怪 前景處處暗湧 但股價卻這麼殘 大戶造上造落都冇把握 只好乜都唔去做 繼續坐係度。
港股欠話題 就講下美股 筆者對美國股票所知有限 但對巴郡Berkshire Hathaway卻例外 因他的主席是大名鼎鼎的股神巴菲特。 嚴格來說 巴郡是一間綜合性企業，涉及業務包括各類保險、鐵路運輸、家具銷售、餐飲、首飾和糖果店.....等等。但巴郡能成為全球最有價值十大上市企業之一 享譽全球投資界 並非因其直接經營業務特別出色 而是來自投資股票的輝煌業績 在巴菲特主政下 巴郡長期資產復息增值超過雙位數字 後來有沒有來者就不知 前無古人就肯定。我留意資產種類多如天上繁星的巴郡 資源卻高度集中於幾隻上次企業包括蘋果公司、美國運通、可口可樂、美國銀行、雪佛蘭及西方石油。而集團資產中最貴重的是蘋果公司股票權益近6% 價值超過一千六百億美元 佔巴郡資產近三成。 除了集中投資外 公司永遠保持著超輕負債及足夠現金儲備(通常逾千億美元) 因此股市升 他有股票 股票跌又有大把彈藥買平貨。說來好簡單 但要有心、有力、有眼光、有行動。並非易事 否則炒股哪會有輸家。
巴郡還有一個優點就是不派股息 有過多資金就用來回購股份 香港投資者可以省回30%股息稅。
2023年5月15日星期一
財經日誌(5月15日)
恆生指數收報19,971升343點 成交額1,016億元。今個交易日低開高收 且曾經升穿兩萬大關 美中不足的是成交額稍弱。京東季績不錯 而騰訊、阿里巴巴及百度 亦快將公佈季績。騰訊看手遊、阿里看舊雲、百度就要看AI。中電季績不出所料 冇驚冇喜 季息維持0.63元。[互換通]令港交所多了個憧憬 作為國際金融中心的香港也有裨益。今日升市大功臣當然是由股王-騰訊帶隊 美團、友邦、建行、阿里、中移動及匯控等幾隻大牛龜都有助攻。
碧桂園估值偏低
碧桂園(02007.HK) 52週高低位1.00-5.22港元 現價1.76港元，相較歷史高位19.16港元，大瀉超過90%，就算相較16年前上市價5.38港元，亦潛水67.3%。當然樂觀者可以將其與歷史低位1港元比較，股價就升了76%。
去年底業績，集團營業額4,304億元人民幣跌18% 虧損60.5億元人民幣。剔除特殊項目，去年核心淨利潤26.1億元人民幣。今年首季，合同銷售共719億元人民幣，按年減少28%。毫無疑問集團現在的首要任務是減債，管理層亦適時行動，近一年內就三度批股集資合共115億港元，配售平均價約2.8港元，以現價計 所有接貨的大戶都成了蟹民。雖然配股集資有助財政改善，但集團的前景仍全賴銷售樓宇情況定榮辱。
財務方面 去年底淨借貸比率為40%，市賬率0.21倍。負債及估值都較規模相若的同業為低。現巿值僅486億港元，有被剔出藍籌股身份的可能。以股價的低殘程度來衡量 確有點值搏率，但是否足夠到去入貨就見仁見智。
2023年5月14日星期日
敢蝕不敢賺
敢蝕不敢賺 向來是散戶通病 筆者是典型散戶 當然遇過有N次經歷 記憶所及 第一次買入長江一號應該在八三、四年間 每股6元多 買了一手(1000股)後來股價升至10元就放了。當年出貨時以覺得長江1號應仍有得升 但深信落袋才真賺 即現今財演所說的有食唔食 罪大惡極。又以為遲些可以在低位撈翻。 這就是典型敢蝕不敢賺的例子 假若持有至今 該手長江1號 已變成五手長和(00001.HK)+五手長實(01113.HK)兼收了多年股息 其中還有九年前派的特別股息 就高達每股35元。 筆者更憨居到幾十年後以18多萬元 買入五手長和股票 還蟹了至今都不止蝕。
一般若虧損在5位數字以下 我通常都捨得止蝕 但就試過有兩隻傢伙(匯控及中信泰富)合共虧損30多萬元 才識驚認輸 因知道股票輸身家 主要昰由於不服輸喪溝貨所造成 。
其實不敢賺多 全因缺乏信心 要有信心就要買入前多點研究。下了多少功夫就會有多少信心。巴菲特之所以有能耐持貨很久 主要是每次投資都經過慎重考慮及研究 覺得值搏率足夠才買入 不到預計的收成 就不會輕易沽出 我們當然沒有巴菲特的投資功力和能耐 但只要能學到皮毛 都足以在股市搵到啖食!
利益申報:本人持有長和股票權益。
價值投資
價值投資理論的始創者並非股神畢菲特 但他卻是把這理論大放異彩者。價值投資其實好簡單 就是以大折讓的價格買入被巿場低估價值的股票 然後靜待它的股價回復合理價值水平 說來好簡單 但實踐起來卻是另一回事 尤其切勿搬字過紙 洋為中用。港交所大量殘價股為何都無人問津? 主因為港股中管理層往往是大股東家族 他們擁有絕對性控股權 無懼小股東挑戰 魚肉小股東亦不是新聞。而洋人企業管理層多為打工一族 若行為太惹投資者反感 很容易就會引來敵意收購 飯碗不保。因此若以價值投資快去衡量港股的價值 就千祈要加上一項重中之重 管理層的品格及作風 否則就算買到超值貨都昰蛋家雞見水 有得看冇得飲 甚至換來怨氣 使血壓上升。
巴菲特有甚麼戰績會被人尊稱為股神? 他老人家是世界第一位靠炒股而曾經成為世界首富者。省招牌之作 包括透過其投資旗艦-巴郡於1994年以13億美元 購入4億股可口可樂股票 29年後的今天股價升了22倍 還未計多年所收的股息。單以去年從可口可樂收取的股息 已高達7.04億美元 若然以當年買入價計 股息率超過50%。
美股或許太遙遠 就講下身旁的港股 巴郡於2003年以5億美元投資中國石油H股，在7年後勁升8倍，獲利近35億美元。2008年以每股8港元買入2.25億股比亞迪股份 涉及資金18億港元，持有時間長達14年，直至去年8月首度減持，迄今累計減持逾1.16億股，即逾半的持股量，保守估計已套現超過190億港元。現仍有持有1.09億股，以現價243.2港元計 市值265億港元。
過去巴菲特自謙是個科技盲 由於堅守不懂不買的原則 連老朋友蓋茨的微軟 也不肯投資 只係象徵式持有1百股 市值僅3萬美元。但巴郡卻於2016年首次買入蘋果，股份價值已由當初的10億美元飆升到約1千5百億美元，成為巴菲特近年來最成功的投資之一。莫非他老人家好學不倦 快速學有所成?。巴菲特卻解釋為他根本不了解iphone，但他了解消費者行為。
2023年5月13日星期六
冰山一角看冰山
由於筆者持有長和實業(0001.HK)股票 因而對其消息特別關注 集團又有新動作 透過間接全資附屬公司WINDTRE 將意大利批發流動及固網通訊服務資產注入一間新公司。長和間接持有四成股份 而餘下六成 則由私募基金EQT持有 新公司價值290億元 料長和於這單交易獲利38億元 這已收回大部份有關資產的投資成本。
筆者個人認為新公司剛成立 上市的機會不大 長和反而將旗下直接全資附屬公司CKHGT私有化的機會和效益更大 首先控制權不會受到挑戰 而且CKHGT資產更為豐厚 可套現資金更多 其中資產包含全資擁有意大利電訊公司WINDTRE 另在英國、意大利、瑞典、丹麥、奧地利、愛爾蘭等六國持有不少電訊資產及和電香港(00215.HK)約66.1%權益。
長和百寶袋內還有多少被忽略的貴重家當 可能就只有李家父子和霍大班知曉 而上述提及的資產或許只是冰山一角!
煤炭業龍頭之神華能源
神華能源(01088.HK)作風一向低調務實 往往被投資者忽略 實質它是中國最大煤炭生產商之一並兼營火炭發電業務 去年盈利逾8百億元 是市值超過6千億元(A+H股市值)的大企業。它更是藍籌俱樂部成員 最近還入選國企指數成份股。現價27.45元 相對52高位僅相差約5% 強勢畢現 但以往績計市盈率6.6倍 毫無偏高感 最吸引之是股息率超過10% 而末期息2.97元(人民幣2.55元)6月21日才除淨。以神華的質數 亦頗具[中特估]條件。它還有國企背景、規模夠大、行業龍頭、派息慷慨、財政健康的優點。
2023年5月12日星期五
普通股指數
恒生指數有限公司公布季度檢討結果，加入華潤電力(00836.HK)、紫金礦業(02899.HK)、京東健康(06618.HK) 及攜程集團(09961.HK) ，成份股數目將由76隻增加至80隻，所有變動將於2023年6月5日起生效。或許投資者應該將恒生指數股視為普通股指數看待，近年該指數重量不重質，不少新成員股份並不符合藍籌股的條件。
中特估 重估趨勢應該未完， 個人認為近日股價下跌只屬合理調整、因有基本因素作後循支持。內銀、內險、三大電訊及三桶油無不如此。
理想汽車公佈一季度業績顯示，總營收人民幣187.9億元，同比增長96.5%；實現淨利潤9.3億元，同比扭虧，環比增加2.52倍。經過多年奮鬥，集團終於能轉虧為盈，實在可喜可賀。但現價市值已超過2千3百億元，估值實在有點偏貴。當然偏貴並非表示股價不會升，因股市是一個跟紅頂白之地，瘦田冇人耕 耕開就會有人爭!
半導體前景亮麗
中芯國際(00981.HK)公佈業績，2023年首季度營收14.62億美元，同比下降13.9%；一季度毛利為 3.04億美元。去年第一季為 7.5億美元。2023年第一季毛利率為20.8%，去年同期為 40.7%。這份成績表看來一般，但市場演繹為優於預期，今早股價明顯上升。
同業華虹半導體(01347.HK)昨午公布，首季純利按年升48%至1.52億美元，總收入按年升6%至6.31億美元，毛利率按年升5.2個百分點至32.1%，但預計，第二季銷售收入約6.3億美元；毛利率續降至介乎25%-27%。
華虹季績明顯較中芯為佳，今早股價卻下跌超過5%。中芯往績市盈率約11倍；華虹為9.8倍。但作為龍頭估值偏高一點亦算合理，半導體是國策重點扶持工業，前景亮麗。可惜晶片技術受到西方打壓，事倍功半。
京東季績勝預期
內地科技五虎將ATMXJ之京東集團、昨晚公佈2023年首季業績，期內收入2430億元(人民幣，下同)，純利63億元，去年同期蝕30億元，經調整純利76億元，按年增88.3%。
集團的主要業務分為四大部門:京東零售(包括京東健康及京東工業)、京東物流、達達(中國內地即時配送及零售平臺)及新業務(包括京東産發、京喜及海外業務)。要注意的是集團大部份收入及盈利，全集中在零售部門，該項業務競爭相當激烈，管理層曾聲稱將會動用逾百億元，爭取市場的佔有率，成果如何應該沒有這麼快能見到真章。但一渉及燒銀紙，市場馬上反應為壞消息，集團股價近來亦較同業疲弱。但隨著季績良好，京東股價於外圍反彈不少。直至今年3月底集團持有現金、可套現短期投資及受限制存款價值高達2032億元，近12個月自由現金約190億元，資金流健康，估計已能滿足發展需求。集團擬分拆旗下附屬京東工業及京東產發在港上市，若一切順利 集團的可運用資金就會更為充裕。
2023年5月11日星期四
財經日誌(5月11日)
寶勝國際(03813.HK) 公布截至今年3月底止首季業績，營業額58.38億元人民幣，按年升6.5%。純利2.2億人民幣，按年升115.6%。今天股價大幅飆升超過兩成。令筆者奇怪的是其母公司-裕元工業(00551.HK) 股價只輕微上升0.53%，原來裕元早已發出盈警，料今年首季純利按年跌40%至45%。
軟銀自上財年至今透過遠期合約沽售阿里(BABA.US)近400億美元股份，希望它早點賣清阿里股份，使其股價上升少了一個主要的阻力。
恆生指數收報19,743 跌18點 成交額970億元 成交不夠千億元 恒指波幅亦不夠3百點 若長此以往下去 港交所股價可能連300元都不值。
*利益申報:本人持有阿里巴巴股票權益。
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何必捨近求遠 隔山買牛?
全球最大企業-沙地阿美(Saudi Aramco)公布，首財季盈利按年下跌19%至319億美元，但增加派季息4%，往績股息率為3.6%。
股神巴菲特的投資旗艦-巴郡的重倉石油企業，西方石油(OXY.US) 剛公佈了2023年首季之財報 主營業務收入同比下滑13.5%，税後利潤同比下滑74%，經調整股東應佔淨利潤則按年下跌了50% 至只有10.7億美元 往績股息率為1.22%。
中石油(00857.HK)首季淨利潤按年升12% 按季增50%，往績股息率為8.66%。
中海油(00883.HK) 首季收入按年升7.5%至977億元人民幣，純利按年跌6.4%至321億元人民幣，往績股息率為20.3%(含特別息)。
中石化(00386.HK) 公布，2023年首季度公司實現營業收入為7,913.31億元人民幣，按年增長2.59%，淨利潤為207.4億元人民幣，按年跌11.87%，往績股息率為7.67%。
在港交所上市的三桶油，不論前景、股息率及市盈率都相較外國同業優勝，估值也大幅折讓，我們又為何要捨近求遠 隔山買牛?
*沙地應該不用繳交股息稅 但散戶要買沙地股票看來不易。美國股息稅30% ，三桶油股股息稅10%。
2023年5月10日星期三
煤氣的故事
今晚我在新城財經臺聽到一位自稱79歲的女士 問財演怎樣處理手上的煤氣股票 十年前她以18.2元買入兩萬股 其後不斷收到紅股及股息 帳面曾賺好多錢 就心紅 連原本想買保險的資金也投入 現在持有五萬多股 她問主持她蝕了多少錢? 兩位財演都未能答她! 阿B粗略估計五萬股煤氣現市值約37.7萬元 對比她的本金36.4萬元 相差無幾 蝕的是其後再加注的資金及通貨膨脹。除非我有水晶球 否則十年前我也會覺得那位女士無做錯 只是不應把所有雞蛋放在同一個攬上 畢竟其後她也曾獲利甚豐 只是婆婆不適時落車 或最低限度減持部份。當然會有大把人質疑婆婆過份魯莽 但假若現在煤氣的股價飆升 人們就會讚她是股神婆婆。筆者也有一位友人相當看好煤氣 並設計了一個循序漸進的累積煤氣股票計劃 首年買十手 次年買九手 第三年買八手 如此類推 加上煤氣例牌每年十送一紅股 即每年可累積多齊頭十手。 他解釋得有文有路 話買煤氣象供強積金 更妙的是初時供多啲 後來供少啲。 記得幾年前筆者曾在網誌上談及此事 不少網友也留言讚他有腦。但自從近年煤氣股價大跌後 就甚少聯絡 我亦不便主動找他吹水 怕他誤會我想知他的煤氣蝕了多少? 甚至以為我想揶揄他 因當年筆者去也曾勸過他買煤氣長線投資可以 但不宜一注獨贏。說句公道話 連煤氣大股東恒基地產都不懂得落車 何況是一般散戶。 差點忘了講財演怎樣回答婆婆的問題 兩位同建議繼續持有 阿B也覺得一動不如一靜。
博私有化甚艱難
伊泰煤炭(03948.HK)公布，建議回購全部已發行H股，涉及3.26億股；每股要約價17.5元，較上交易日收報溢價8.97%。涉資約57.05億元。看似出價有點孤寒，實情是早於3月底。管理層已宣告有關消息，當時的股價才11.4元。
長實集團(01113.HK)以現金每股80便士全面收購Civitas Social Housing PLC，較上周五每股收市價高出44.4%，約48.11億元。
為博私有化而買入股份並不容易， 筆者炒股幾十年能成功的就只有合和實業一隻，而印象最深的是90年代初，愛美高私有化華人置業，劉生真幽默出價比市價還低!
恆生指數收報19762 跌105點 成交額988億元。大市氣氛像死蛇爛鱔，單看港交所(00388. HK)的股價走勢 就知股市環境實在一般。
2023年5月9日星期二
深水灣 VS 壽臣山
位於深水灣道66號豪宅項目以36億元易手，呎價達218,181元，是全球最貴豪宅之一。買家為霸菱亞洲私募基金創辦人莊佳誠。
網友[健一]兄提醒筆者 恒隆地產(101)於2020年9月以25.66億元，折合每呎樓面地價54,138元。購入美國駐港澳領事館位於壽臣山宿舍屋地，可重建面積約47,397方呎 預計於2024年落成，投資總額約40億元。粗略估計物業重建完成後，呎價成本約85,000元，相對上述深水灣豪宅 實在[便宜]得很。首先壽臣山道是香港傳統豪宅區，非港鐵站上蓋般偽豪宅區可比。而且將會是一手新樓。至於深水灣 能夠與誠哥做街坊的確威威。但始終是二手物業，況且呎價高達21萬元，若他日恒隆地產能夠以此價打個八折成功賣出山頂項目，你自己可以計下利潤有多少? 而對於市值才609億元的恒隆地產來衡量，這個發展項目的利潤實在超和味!
財經日誌(三)
恆生指數收報19,867 跌429點 成交額1,221億元。升了3天又轉跌 成交仲多咗。2萬心理關口、10天 20天平均線都穿曬。圖表派未必敢做空 但肯定不敢買貨 大市下跌元兇來自幾大科技巨企 科技指數比起恆指更多跌近3成 ATMXJ全面報跌 連股王騰訊 預期業績有雙位數字增長 也阻不著跌勢。佔藍籌指數約7%份額的大傢伙-友邦保險 同來[贈慶]股價跌幅比大市更殘 香港獨角獸-商湯真係好[傷]曾下跌超過7%。而又有誰預料得到全個交易日 最醒藍籌 竟是煤氣公司 更帶挈公用板塊成為唯一有升幅的分類指數。地產分類指數亦跑贏(跌少)大市 莫非是受到洋基金出價36億 (呎價超過21萬元 應該破了世界紀錄) 買下深水灣6間House有關?
財經日誌(一)
不出所料股神巴菲特再度出手減持比亞迪股份(01211.HK)沽出196.1萬股，每股平均價235.6元，套現4.62億元。持股降至9.87%(1.08億股)，市值259.2億元。祈望股神早點賣清手持股份，好讓令比亞迪股價長期受壓的金剛圈消失。
有人辭官歸故里，有人漏夜趕科場。港股實在偏低 重磅股不斷傳出回購股份消息。繼騰訊(00700.HK)、阿里巴巴(09988.HK)、匯控(0005.HK)、渣打(02888.HK)後，另一只大家伙 友邦保險(01299.HK) 公布，昨日回購158.56萬股，每股價格82.1元-84.15元，涉資逾1.32億元。
越秀地產(00123.HK)真的求財若渴，剛供股集資約83.6億元，接著擬發行近13.9億元人民幣票據。集團公布，4月實現合同銷售（連同合營項目）金額約133.31億人民幣，按年上升6.3%；合同銷售面積39.58萬平方米，上升31.1%。即薄利多銷，今年首四個月，累計合同銷售金額571.64億元人民幣，上升116.9%。累計合同銷售金額約佔2023年合同銷售目標的43.3%，進度不錯。市值才3百億元的越秀地產，年均賣樓逾1千4百億元，相比市值較越地大十倍的香港地產龍頭-新鴻基地產(00016.HK)年均賣樓卻低於3百億元，可見國內市場的確超大。
2023年5月8日星期一
財務自由
外匯基金今年首季錄得投資收入979億元，其中從港股投資獲收益33億元，其他股票投資收入255億元，債券投資收入439億元，外匯投資收入252億元。的確是個好消息，近年香港特區政府的收入大減，現多了被動收溢近千億元，的確能幫補不少。
筆者忽然有個奇想，既然普通市民都能有機會財務自由，那為何特區政府會無可能? 只要他日外匯基金的投資收益，能有每年逾三、四千億元水平，香港特區政府便可不用抽利得稅及薪奉稅(去年利得稅1267億元，薪奉稅644億元)也夠開支，那麼全世界的跨國巨企及菁英人才不爭先恐後來港發展才怪。若真的有此一日，香港就變成聚寶盆，間接稅收益可能多到冇人信，使到特區政府收入，可能會像已故何賭王名句: 肥到連襪都穿不著。
夜了，筆者是要去找周公發個好夢!
強馬換弱馬
恆生指數收報20,297升247點 (1.24%)成交額1,080億元。升市當然比跌市好 但成交額如此低 啟示性有限。足足超過一季炒股冇賺過錢 就沽出中國銀行拿番個彩 結果又係賣早了 賺少六千多元 將同一筆資金換入阿里巴巴 帳面值賺了逾兩千元 即乜都唔做 反而賺得更多 自我安慰 有得賺就應該開心 萬事從好的方面看 是善待自己的正確行為。
又看下換了那匹馬的情況如何? 以下是大摩馬房的預測 :
阿里巴巴2023財年預測(人民幣) 總收入8,685.90億元+1.8%。中國商業收入5,840.24億元-1.5%、國際商業收入671.25億元+9.9%、本地生活服務收入495.93億元+14.0%、菜鳥收入557.89億元+21.0%、雲業務收入784.83億元+5.3%、數字媒體及娛樂收入313.04億元-3.0%、創新業務及其他收入22.73億元-20.0%、淨利潤502.75億元+2.5%。
若然大摩預測準確 阿里今年的業績實在一般。只好寄望管理層能運用財技 分拆物流子公司[菜鳥物流]及食品雜貨部門[盒馬鮮生]上市成功。而筆者又認為集團的雲業務 亦具備上市的條件。
利益申報: 筆者持有阿里巴巴股票權益。
魚與熊掌 中遠海控VS東方海外
中遠海控現價9.38港元 市盈率1.21倍 股息率40.89% 市值(H股市值314.6億港元，A股市值1,799億元人民幣）。東方海外現價160.9港元 市盈率1.36倍 股息率51.24% 市值1062億港元。單以2022財政年度末期息計，東方海外股息率22.1%(35.568港元) 5月24日才除息。中遠海控16.9%（1.39元人民幣）5月30日除息。
中遠海控去年底持有淨現金減去末期息255億港元後，手上淨現金仍高達1,760億港元，每股淨現金高達10.9港元，相等於現時股價9.38港元的107％，東方海外仍有淨現金482億港元，每股淨現金73港元，相等於現時股價160.9港元的45.3%。
航運業要維持近幾年暴利並不容易，但錢多好辦事 有這麼多現金儲備，進可攻退可守 穩坐釣魚船。
* H股須繳付10%股息稅。
2023年5月7日星期日
京東大幅跑輸大市
今年以來，恒生科技指數由52週低位反彈42.4%。而京東集團(9618.HK)，股價僅反彈了6.99%。上個交易日收報140.8港元，相較2020年在港交所的上市價仍潛水37.7%。
去年度業績，收入1,046億元人民幣，升9.9%；股東應佔盈利103.8億元人民幣，增幅64%。更值得注意是去年第四季盈利大增1.13倍。
管理層專業水平高兼政治觸覺敏銳，歷次當局對科技企業的監控，京東集團都甚少受到質疑。除了經營主業外 財技更屬一流 往往能把握到旺市時機將集團資產上市。 代表作包括將集團本身及兩大附屬京東物流(2618.HK)佔63.4%及京東健康(6618.HK)佔67.2％在港交所成功上市。食過返尋味現又計劃分拆旗下京東工業及京東產發在本地掛牌，一旦成事，又可套回大筆資金。
集團財政健康 去年底持有現金及現金等價物高達2,130億元人民幣，相等於公司市值超過一半以上。至於最受投資者詬病 竟然是集團早前宣布計劃動用逾百億元，用作爭取市場份額。想深一層 相對京東集團的規模，百餘億實在只是小菜一碟 不足掛齒。
京東集團現價140.8港元 市盈率37.5倍 股息率1.71% 市值4406億港元。
周日閑語
滙豐分拆重組、股息政策等決議案被否決 實在是意料之內 門檻這麼高 要通過非常困難。除非平保買起整間匯豐。但這亦不可能 因英國政府有關當局肯定不會批準。
新城財經臺有位女性財演 不知何解常常申窮 這位女仕可能忘了她的工作是教大眾怎去投資 做行行都可以呻窮 除了教人增加財富的行業 因這涉及信心問題。巴菲特曾說過一位坐地鐵上班者 去教導一位坐勞斯萊斯的 怎去賺錢 這不合邏輯的事 只有華爾街才會見到。又若果有人在街邊高價出售一塊石頭 騙說石頭有變為翡翠的憧憬。我想三歲以上的小孩都不會上當。但在投資界一個似是如非的故事 只要包裝得好 宣傳得法 就大有机會估值億金。受騙的常包括不少高級知識份子 真奇怪 這類荒謬的事 在投資界卻屢見不爽。
2023年5月6日星期六
魚與熊掌 長實VS長和
2022財年結 長實(1113)營收795.5億元，溢利216.8億元(每股溢利5.98元) 市盈率7.78倍，市帳率0.44倍，股息率4.89% 市值1672億元，現價46.55元 從52周低位反彈8%。去年底，持有淨現金126億元 大把資金擇肥而噬 近期就購入超過1百億元廉價土地，最為矚目當然是以屯門土地呎價 買入啟德市區地皮，低買高賣向來是管理層的拿手好戲。
同期長和(001)溢利366.8億元(每股溢利9.57元) 市盈率5.56倍，市帳率0.39倍，股息率5.45% 市值2056億元，現價53.7元 從52周低位反彈39.28%。公司資產雄厚 且有大幅折讓 但估值涉及地域，貨幣和行業種類甚廣 因而比較困難。而長和潛在有價值資產甚多 卻常被投資者所忽視。單香港船塢地皮重建為住宅計劃 盈利憧憬就以十億元計 還有歐洲及印尼的電訊業務合併 都應能釋放出合理價值。財政方面尚算健康 淨債務額/總資本淨額比率為16.7%。
利益申報:筆者持有長和股票權益。
阿里仍有甚多資產被忽略
見頗多網友都持有阿里巴巴股票 當然會多看兩眼 2019年阿里以188元 在香港交易所上市 不足兩年股價曾升近三百元高峯 可惜好景不常 轉淚點為旗下螞蟻集團在上市前一刻 臨門一腳被殺停 禍不單行 有關當局其後發出對科技企業的監管措施 巿場認為全都像衝著阿里為主要目標。股價不斷創新低 曾做過60.25元 比高峰時市值蒸發超過五萬億元 足夠買下二十多間長江實業。 撈低者越撈越低 蟹貨堆積如山 第一大股東軟銀又等錢救命 賤物鬥窮人 低價也照賣 連挪威主權基金也加入出售行列 股神拍檔查理芒格持貨也被震走 ELN投資者初心多為賺息 但意外地接了一衭都係阿里股票。
幸近期阿里巴巴宣布業務大改組，劃分六大業務，市場看法正面 又傳出螞蟻有被有關當局諒解跡象 阿里旗下食品雜貨部門[盒馬鮮生]準備明年在香港上市，估值780億元 而事前有多少投資者會留意到阿里會有此項資產? 預計仍有大批阿里股票的外資已不多 軟銀集團最新持股量降至3.8% 若有需要 阿里自身回購這批股份並不困難 不要高估外資大戶的投資眼光 許多時他們沽售中資股份 非純粹從經濟角度衡量 這或許會給我們一個買平貨的機會。
*現價81.65元 市盈率23倍 市值17523億元。**利益申報:筆者持有阿里巴巴股票權益。
2023年5月5日星期五
莫非5月真的會好窮?
今天是5月5日星期五，莫非五[窮]真的是定律? 今個月份首個星期交易額真是奀癡癡，若然長期如此 港交所股價兩百元都未必值。融創中國(01918.HK) 由於境外債務重組獲85%債權人支持，股價大幅飆升超過18%，注意只係支持債務重組 並非不用還! 但現時買得該股者， 必然是藝術高人膽大的高手，我亦無謂多言掃興阻人發達。大市日升日跌， 全冇方向感。交投明顯象賊佬試沙煲，好 淡友人都不敢去得太盡。 恆指能守到兩萬心理關口過週末， 筆者覺得有心人已有交代。恆生指數收報20,049 齊頭升100點 成交額 982億元。
後知後覺
記得曾看過財經書籍 講述股神陪伴妻子購物 見她常購買同一個品牌女仕用品。妻子話用過有信心 所以就常用。巴菲特回家後 即馬上研究相關公司 發現該公司有形資產薄弱 但毛利率超高 他認為該公司最值錢的是商譽 而該公司這方面的估值卻超低 因此開始累積這只股票 結果當然又係肥到連襪都穿不下。
今早交易日L'OCCITANE(00973.HK)股價升幅超過一成 我有這隻股票的印象皆因內子也常用它的産品 但這麼多年我都不察這隻股票的價值(反而莎莎股票就買過)。真失敗!
查看資料 L'OCCITANE公布，3月止財政年度，銷售淨額21.35億歐元，按固定匯率計增長13.4%。第四季度銷售淨額5.25億元，銷售表現較第三季度有所改善，按固定匯率計算增長20.6 %。最令筆者注目的是毛利率高達82.15%。
這就解釋到為何巴菲特在投資方面會這麼成功 因同一件事 他有觸角發掘出投資價值 而如我般散戶 永遠後知後覺 見到有舊金都不識得去執。
現價21.6元 市盈率14.9倍 股息率2.66% 市值319億元。
2023年5月4日星期四
高息股的優點
恆生指數收報19,948 升249點 成交額1052億元。
滙豐、中銀、恒生三大行同時上調港元最優惠年利率至5.75%。香港金管局將貼現窗基本利率進一步上調0.25厘，升至5.5厘。息口敏感股持有者要多加留意 就算真的不再繼續加下去 現時貸款利息已較昔日高出甚多。今日兩大藍籌內險股齊發威 股價升至近年新高 但找個五年圖來看 就會發覺現價有多殘 蟹民何其多 ! 有散戶打電話問股票 九年前以75元買入中移動 收了40多元股息 就算現價只得68.45元 計埋已收股息 帳面仍有合理利潤。這就是高息股的優點 坐貨都坐得舒服些 財演見議繼續持貨 除非等錢用 否則我也認同不應沽出 因現金多些可能會手痕 胡里胡塗沽出隻好貨 買回隻劣貨。類似蠢事我做個N次。
巴郡沽清我才買
汽車業是一項資本高度密集的工業 小規模的車廠發展空間會受到限制 世界各國汽車製造廠多如牛毛 但真正具規模的車廠卻不多。汽車工業對國家的經濟影響至深 涉及輔助行業亦甚多。 所以每每成為國家的重點工業支柱。 汽車廠產量越大越佔優 因產量大 成本自然會大減 中國已成為全球最大汽車生產及流量國。 國產汽車有先天優勢 單靠做自己國民生意都夠做。不會像日本汽車業般 條頸給外國叉著。而整個板塊中 筆者最看重的始終是比亞迪(1211. HK)。她是罕有每年產量都有增幅的大型電動車廠。而且毛利率也不弱 有別於某些所謂汽車新勢力。賣一部蝕一部。未來是電動車的天下 已不用質疑 有盈利支持 規模又夠大的比亞迪 前景理應看高一線。而在電池及晶片自給自足比率方面 它亦勝於同業一籌。巴郡持有那手貨已大幅減少(仍持有比亞迪 H股10.9% 價值約280億元)。待這個阻礙股價升幅的因素消除。筆者個人認為就是買入比亞迪股份的時機。
加息0.25厘
不出大眾所料 美國聯儲局宣布加息0.25厘，但聯儲局主席鮑威爾表示 是否再加息 將根據數據決定，言論尚算四平八穩兼合理。但市場就不收貨 拖累道指由升轉跌。收巿跌270點；恆指ADR報19551點；跌148點，跌幅(%)與道指相近。而紐約油價再插逾4%。眾地勿企的確有其道理 前時石油輸出國組織宣布減產，大眾投資者都認為油價會易升難跌。但黑金是一種超複雜的商品 要準確預測油價走勢 其實機會率和買大細差不多。除了石油 還有半導體 幾乎全人類都一致認為這種產品前途無限，但偏偏現實就往往與大眾作對，當然本人亦認同未來半導體將主宰整個人類工業的榮辱，但祇要在某段時期有較大的波動，做已足夠令投資者損失慘重，所以筆者常不厭其煩，提醒網友 投資第一戒律 是要清楚自己能承受到多少損失，而不是能夠賺到多少利潤，因為要輸得起才有機會笑到最後。
2023年5月3日星期三
買入阿里巴巴
我一向對沒有股息派送的股份有保留 但見阿里巴巴連八十元都守不住 終於忍不住落盤買下 看圖她的股價走勢弱過藥煲 但以價值投資角度來衡量 個人認為值博率已足夠。
恆生指數收報19,699 跌234點 成交額662億元。這個成交額 港交所可能連皮費開支都不夠 跌市成交少 從好的方面看 是因為沽售壓力不大 但從壞的方面看 根本就是個市場缺乏資金。
美聯儲加息結果明天就知 全世界都預期加0.25% 若結果是加夠0.5%或另一個極端維持息口。大鱷都夠晒藉口搞風搞雨 老鮑議息後聲明也至為重要。近期花旗國象犯太歲 多間中小銀行同時出問題 美國雖然有25萬美元存款保障。但出事的相關銀行大都以高利息來吸引較高端客戶 他們的戶口往往超過25萬美元存款。況且花旗還有債務上限問題。 搞不掂美國可能會債務違約 雖然近幾年都已出現過多次類似問題 結果都能順利過關 但誰敢保證今次不會出現黑天鵝。
大市象個弱不禁風的女子
恆生指數中午收報19585 下跌348點 近乎所有重磅藍籌股股價都冇一有升幅。唯一慶幸是成交額不足400億元。美股明顯偏高 但仍在'三'字頭 港股明顯偏低 卻'二'字頭都守不住 真令擁躉失望 甚麼好壞消息 說來說去都是三幅被 任由大戶演繹是好是壞。股市盛衰全賴氣氛和資金。港股兩樣都處於弱勢 但對於價值投資者來說 或許現在已有入貨價值。要做價值投資者 首要條件是有能力和耐性 缺一不可。若要衡量港股市勢 單看港交所(0388)股價 就能知大概。 她今早股價曾下跌4元 市值蒸發了逾500億元。
2023年5月2日星期二
恆生季績應不錯
恒生銀行(0011) 首季股息每股1.10元，按年增加57%。季績詳細內容卻未見公布，但以管理層穩陣作風，沒有良好業績作後盾，大幅增派股息的機會甚低。合理推斷恒生的季績必定不錯。我家與恆生淵源甚深，B嫂就是靠一注獨贏累積恆生股票和跟了個不算太差的男人。'三'字頭就不用工作。說笑完畢 言歸正傳 銀行是百業之母 恒生銀行可算是香港經濟寒暑表。香港經濟好 恒生業績也不會差到去哪。 恒生亦隨著本港經濟起飛期高速壯大。1965年恒生估值1億元*、1973年上市估值10億元、現今市值2212億元。即恆生銀行價值 在六十多年來升了超過兩千兩百餘倍，成績相當驕人! 但投資是看未來 不是往績。香港特區已屬發展成熟區，祈望再有前時般高速增長，只會是一廂情願。恆生雖仍穩站香港銀行四強之列，但所佔份額卻越縮越少。除了因本地經濟已趨成熟 地方又小 增長空間有限外。來自國內兩大巨無霸銀行在港業務冒起。恆生要面對的競爭 只會愈來愈大。幸其股權高度集中，母公司匯豐已佔超過62%、被動指數基金又持有一批、還有不少老一輩的死忠擁躉，流動街貨實在有限。再加上銀行本身優等質素兼良好聲譽。因而股價的抗跌力必然較大多數港股為強。
*當年匯豐銀行以5100萬元 買入恆生銀行51%權益。
兗礦能源不宜過份看淡
去年兗礦能源(01171.HK)的業績十分亮麗 盈利大增79.5%。但剛公布的今年首季業績卻比預期中差 收入雖按年升7.8% 純利及生產商品煤 卻雙雙減少，前者按年跌15.3%，後者減少10.4%。令人意外的是商品煤產量減少主因為兗礦的澳洲附屬公司產量減少27.3%所至。但據報澳洲整體煤產品經已回復正常出口。消息一出 兗礦能源股價即時受壓 一度跌近5%。現價25.7元 市盈率3.7陪 股息率18.8%。筆者未及研究詳情 但往績市盈率如此低 就算今年業績稍遜 估值依然吸引 不宜過份看淡 何況兗礦還有約4.8元股息及二送一紅股仍未除淨。
2023年5月1日星期一
四大內銀
四大內銀經已宣布今年度首季業績 全屬正數 但最高增長率的農業銀行 盈利也僅升了1.7%。買得工、建、中、農者。相信多為收取股息 甚少會有炒家參與 這類股票盈利及派息穩定才是重中之重。以往績記錄看 以上四大行 全都能做到這重點。當然或許會有投資者對它們盤數有保留。但作為散戶 除了看幾條大數外 其他專業財據又怎會看得明? 又試看下以標榜西式專業管理的獅子銀行為例。近十幾年常被發現違規 被歐美有關當局 罰完一次又一次 股息派送時高、時低、時無。又試過股息除淨後 才取消派送。試問香港投資者在獅子銀行身上虧損的錢多 還是四大行多? 四大行第一大股東是國家財政部 次大股東就是社保基金 基金是百姓的養命錢 四行管理層理應不敢輕易大幅減派股息。就算四大行的業績 只能維持現狀或甚至有輕微倒退 以現價衡量 它們條護城河依然夠闊。
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