長實大把資金執平貨

長實集團(01113)公布截至去年12月底止全年業績，業務收入795.51億元，按年跌4.4%。純利216.83億元，按年升2.1%；全年派發股息合共每股2.28元 輕微上升3.6% 大數像中規中矩 但細看內容發現涉及不少非經常性因素。

主業-樓宇銷售收溢大幅減少78.07億元至103.39億元 物業租務收溢減少了9.71億元至46.9億元。持有3間上巿房託權益收取分派1.74億元 比上年減少1.37億元.....。股東應佔盈利變動不大 主因為不用象上年度般為商譽減值 涉及資金約20億元 稅項又大幅減少55.4億元 沽出飛機租賃資產 錄得稅後溢利20.56億元。

賣樓收入和純利涉及入帳期 但樓價近期下跌融資成本大增 影響收溢必大 租金收入減少 隨著經濟復甦及長江集團中心2期落成 或許會有所改善。 

去年底，集團銀行及其他借款總額為486億元。若計埋銀行存款612億元，即持有淨現金126億元。財政情况良好 (但有一筆永久資本證券79.29億元 會計學上不用列為負債)長實大把彈藥執平貨。

現價45.95元 市盈率7.68倍 股息率4.96% 市值1651億元。

*長實去年合共回購4934萬股票 涉及資金24.7億元 回購股價43-52.85元。