港鐵盈利前景一般

港鐵(00066.HK)現價26元 往績計PB0.9倍 股息率超過5% 以港鐵在港運輸壟段地位及車站上蓋物業優先發展權 現價理應已具吸引力。但股票市場好奇怪 上市公司股價[無里頭]上升甚多 但無因由下跌卻較少 強如港鐵也難例外。

在立法會議員中對鐵路運輸的理解 應無人勝過曾為九鐵主席多年的田北辰先生，他指港鐵未來10至12年的工程需要承擔逾2650億元開支，這還未計已經動工的項目，包括東涌線延線、小蠔灣站、屯門南延線、古洞站、洪水橋站，涉及超過1000元。以現時港鐡的財政情况，實在難已應付， 過往視為靈丹妙藥的[以樓養路]大法，已成明日黃花。 

當然以港鐵的江湖地位 籌錢方式多的是 批股集資一、兩百億元應問題不大 但若再多就難說。發債也可行 現特區政府發行的 ibond 3.5%三年期 僅200億元都認購不足 港鐵若要發幾百億新債 息率不高些也未必行 而銀團直接貸款也不易 銀行出名落雨收傘 見你待錢用 話之你商譽怎好 貸款息率也不會得到較好的憂惠、至於分拆地産業務(含投資物業975.8億元、發展中物業419.2億元、待售物業27.3億元合共約1422億元)、就算這部門的負債由地鐵揹晒 又兼將其獨立上市 你話又可籌到多少錢*? 

筆者個人認為港鐵若將仍末簽妥的鐵路交展權益 交回特區政府 或許僅保留管理權 只收管理費 這應該對港鐵的盈利前景 更有裨益。

*本地兩大發展新鴻基地產PB0.35倍、長江實業更只得0.29倍、莫非閣下認為外行的港鐵經營地產 會勝於上述的華資地產雙雄?