2023年底香港十大市值企業

還不到一小時 2023年就成過去 今晚看埋電視倒數才去見周公! 

最近看到兩段短片 一段形容股票是槓杆遊戲 炒高股價再押上押 好易就會成大富翁 另一段説股價升時象在行樓梯上摩天大廈頂樓般慢 下跌時卻象從頂樓跳下般快! 其實股票並非想象般風險高 散戶做孖展的比例甚低。而炒股優點是理論上贏就無限 輸就有限 榮辱全賴操盤人功力。記著買股前先要了解自己能輸得起多少 嚴守個股持貨上限。

2023年底香港十大市值企業 :

1.騰訊控股(700)現價293.6元 巿盈率13.1倍 股息率0.82% 市值27920億元。

2.阿里巴巴(9988)現價75.6元 巿盈率19.12倍 股息率1.3% 市值16225億元。

3.中移動(941)現價64.8元 巿盈率9.77倍 股息率6.81% 市值13860億元*。

4.滙豐控股(005)現價63元 巿盈率10.7倍 股息率3.97% 市值12139億元。

5.建設銀行(939)現價4.65元 巿盈率3.22倍 股息率9.44% 市值11179億元*。

6.友邦保險(1299)現價68.05元 巿盈率435.7倍 股息率2.26% 市值7757億元。

7.美團(3690)現價81.9元 巿盈率N/A 股息率N/A 市值5114億元。

8.網易(9999)現價140.6元 巿盈率20.01倍 股息率1.54% 市值4821億元。

9.小米(1810)現價15.6元 巿盈率130.2倍 股息率N/A 市值3910億元。

10.京東集團(9618)現價116.1元 巿盈率30.04倍 股息率6.52% 市值3521億元。

*只計H股市值。

年結

今年帳面損失頗嚴重 持有最重要資產即自住物業 銀行估值就少了成[球]有多 但若不打算去做逆按 影響 只限於心理 覺得自己窮了。若不計001及626這兩隻老蟹 今年炒股都有幾皮執  iBond則買到足 今年收回一批低息債 合共8萬元 三年只得4832元債息。用了買埋房託收取多些股息  存款利息仍有>4% 長者都係靠定息工具(年金、債息、存款息)生活較安全 。

題外話: 網友若移民 經濟容許的話 最好不要提取MPF  而更要了解當地的税例 有些番邦法例 奇怪到你發夢都冇想過!

調研嘉華國際

嘉華國際(000173.HK)持有銀河娛樂1.62億股股份 市值70.87億元 這已高於嘉華總市值61.09億元 約9.78億元或16%。可惜這項重要資產 只提供3240萬元股息貢獻 又由於年結時每股股價 比年中跌了5.95元 集團要為公平值減去7.14億元 雖不涉及現金流 但始終會有心理影響 除非大股東出售套現 用作主業發展 或分派銀河娛樂股票實物給股東 否則小股東都係蛋家雞見水!

財務狀況 集團淨負債比率為14%，現金及銀行存款85.6億元，加上未提取銀行貸款額度約164億元 流動比率211%  財政尚算穩健。中期股息維持每股0.07元 若然末期息亦能維持0.14元 現價計股息率10.76% 已頗具吸引力。截止今年6月底每股資產淨值為13.8元。相对現價1.95元折讓 高達85.87% 平到你不信 有私有化的憧憬。

講完優點也該講隐憂 集團收入相當依賴物業銷售 較為穩定的租收 半年僅3.24億元。而樓價調整必然會影響到賣樓毛利率 集團擁有163.5億元固定資産中 有超過80%屬內地房產相關項目。利率因市場加息，由去年平均之2.6%增至4.1%。因而令融資本大增 至上半年為3.8億元*。

筆者所知的好壞因素都寫齊 是否抵買網友自己衡量吧!

*其中包括3.08億元作資本化。

沽出希慎興業

恆生指數收報17,047升3.86點 成交額751億元 保到萬七埋年。全年跌了6728點或13.8% 已連跌四年合共跌了40%。今天是2023年最後一個交易天 收市前沽出7千股希愼興業 賺到8千多元 拿番個彩 有錢落袋才是真贏。亞洲區股市 表現最佳是日本 表現最差是港股 炒港股今年輸少於一成 已算跑贏大市! 而全年表現最佳藍籌為電能實業 股價近半年高位。定期存款3個月仍有4.6% 反而半年得4.4% 銀行都預計息口向下。

又多一個失敗教訓

大眾金融控股(00626.HK)發盈警 溢利減少是由於撥備增加1.95億元，資金成本上升導致淨利息收入減少約1.4億元及投資物業的公平價值減少約3千萬元所致。最傷的是上巿以來首次無息派，股價急跌9.73%。看到消息才記起自己持有這隻老蟹。炒股輸錢對筆者來說屬家常便飯。但今次輸在那裏 阿B仍找不到成因?

幾年前買入時自覺理據十足 PE、PB雙低、Yield>6%。當年香港中、小型銀行仍好搶手，賣盤成功的就有廖創興銀行。而大新銀行就因炒PB低 而升過幾次 較她實力更強的東亞銀行差點就發生控制權爭奪戰。

大眾金融具備私有化的所有條件 大股東佔超過70% 街貨市值幾億元。在山頂買間豪些的House都未必夠 況且大眾交投疏落 集資功能有限 上市相關費用不菲 倒不如將其私有化 更具經濟效益。 可惜只是筆者一廂情願的預測 。持有6萬股 多年來收了4萬多元股息  但帳面仍要虧蝕5萬8千多元。只能夠用兩個字來形容[失敗]。但要我在PB 0.2X倍去出售一間本地銀行股票 實在下不了決手 明知是散戶通病 也改不到 所以話成功非僥倖失敗必有因。講就天下無敵 做就有心無力!

升市成交增

恆生指數收報17,043 升418點 成交額1,099億元 叻! 鼎埋明天保住萬七點埋數過年 都收貨 如此低要求 希望不要令筆者失望!

去尖沙咀辨點事 海港城好靜 或去因為在下午 又或去聖誕節剛過 在商場吃飯 客人不多 但出餐好慢 吃完正餐 頭盆都未到 本想叫甜品都係算了吧! 鄰枱更過份 三人吃完另一人的餐都未到 真待餐廰老闆難過 捨得交十幾二十萬元租 卻不捨得請多些員工?

可能前時騰訊股價跌到連管理層都驚 今天就大手回購逾十億元股份。可惜仍未能升回三百元心理關口。

Billy閑語

恆生指數收報16,624 升284點 成交額 992億元。股市都冇乜好講 但上升總比下跌為佳。前幾天送哥嫂機 或許是聖誕假期 機場人不多 而且外籍人士更少。 我都有幾年冇去過機場 給我的印象是裝修永遠都未能完工似的 。真慶幸生於現代社會 科技進步 十數小時航機就能去到地球上近乎任何地方。而且機票費用 普通人家都能負擔得起。60年代 一部二十多吋的彩色電視 就相等於老爸半年工資 1981年我首次去英國 機票是我3個月人工。科技的確為我們活得比上一輩舒適得多 現今一個小富翁 可能在生活享受上較古代的國皇還要好 尤其是醫療方面 古代就算皇后生仔都要搵命搏 現代生仔或許辛苦過結公多一點掛! 香港男性平均壽命為82歲 合理推斷筆者仍有17年命 真的要對自己好些 不要把寶貴的時間浪費在無為的煩事 。亦盡量不與別人爭拗 因文無第一 堅持己見 小則自己激氣 大則與別人結怨。 至於武無第二 我現在連自己老婆都未必打得贏 都係可免則免吧!

淺研阿里巴巴 下

今年初阿里巴巴宣佈重組大計 想不到幾個月後 又傳認為盒馬的上市估值未能達標、而更具價值的阿里雲智能集團 亦因種種問題 同樣擱置上市計劃。仍在進行IPO就只剩下菜鳥網絡。

集團管理層，又再次換師 張勇將淡出管理層。後輩胼多多正強烈挑戰阿里的電商一哥地位 大市又弱雞 再加上本身問題 令阿里的股價走勢比大市更差。而上文(淺研阿里巴巴 上)所列出的賣點 投資者象視而不見。 這亦是熊市期的特徵 從基本因素衡量 巴巴已屬合理 甚至偏低水平。但現今的股民只爭朝夕 音樂椅遊戲才是主流。

阿里巴巴(09988.HK)現價73.75元 市盈率18.6倍 倍股息率1.33% 市值15828億元 港股中排行第二。

淺硏阿里巴巴 上

阿里巴巴最近季度業績(2023年7-9月)營業額達¥2,247億(人民幣，下同)按年增 9%；淨利潤¥401.8億 (不按美國通用會計準則)按年增加19%。

阿里持有約1/3權益的螞蟻集團若不計一次過的非經常性罰款 上季應可為阿里提供¥31.7億收益 螞蟻集團最新估值為¥5671億 阿里所佔份額為¥1871億。 雖較高峯期縮水7成。但起碼有番條數在 而且並非少數 佔阿里總巿值近15%。此外集團將非核心資產注入獨立部門 專門附責變現價值 並且已開始行動 减持小鵬汽車、商湯科技及快狗打車股票。摩根史丹利估計上述非核心資產價值逾¥5千億 佔阿里巿值近38%。加上還有現金及約當現金等值物¥2437億 佔阿里巿值近18.4%。粗略估計 上述3項資產 合共佔阿里集團總市值約71.4%。 而集團擁有的核心資產及盈利來源 電商業務及雲端服務 還未計算在內， 而這兩項資產 同時為國內行業龍頭。

阿里同時亦宣佈上巿以來首次派發股息。每股0.125元(美元，下同)，派息總額達25億元 可惜已除淨。致於回購股票額度仍有146億元，有效期至2025年3月。各大行亦普遍預計 今年阿里的市盈率好大機會為單位數字 以它的質素及江湖地位估值實在偏低....待續 !

復常受損股

截至今年10月底止6個月 中期業績收入下跌4.6% 股東應佔利潤(撇除去年同期政府補貼3200萬元)利潤下跌34.6% 毛利率微升一個點子為46.8% 中期息每股5.6仙 下跌53.3% 或許這就是國際家居(01373.HK)股價急跌>11%的主因。

財政方面: 流動比率1.5、槓桿比率3.3%、貸款為2216萬元、現金儲備3.18億元 處於淨現金狀況 、財務支出淨額僅733萬元、財務相當健康。

筆者個人評論 :復常令購物模式改變 反而不利國際家居營運。 收入欠增長 支出卻剛巧相反 單員工支出 就以雙位數字增加。集團前景仍充滿挑戰及不確定性。管理層向來派息慷慨 亦逼於無耐大削中期股息 集團最吸引投資者的顯然是高息政策 但能否持續的確有點疑問。

題外話: 手遊業務佔騰訊控股三成收益 佔網易就七成。

港股ADR指數升122點

手遊盈利模式變更只是諮詢期 兩隻藍籌手遊股騰訊及網易 市值就蒸發4800億元 若然真的實行....。當然若期後發覺只是虛驚一場  或許博反彈已有點肉食。尤其騰訊有基本因素支持及價值幾百億元快手科技股票派送的憧憬? 上述兩股前者是股王 後者市值4183億元 大市走勢是好是壞 都要看這兩隻重磅藍籌的表現。

澳門賭業已回復七、八成正常水平。 但須注意經歷3年多嚴峻期 整個板塊己元氣大傷 加上酒店數量比疫情前更多 僧多粥少 生意自然受到影響 當然經濟不景 豪客大減亦係重點。

港股ADR指數16,462 升122點 或 0.7%。

聖誕節感言

今天是聖誕節 本想祈望世界和平 但都係收口算了。因年年祈望就年年失望。科技一日千里 但人性就只得寸進。嗜血、自私、貪婪的惡劣基因依然輝之不去。將上天賜於我們的高等智慧濫用。但既然自己無法改變世界 就只好改變自己去適應這個世界。首先要承認自己不足 切記愼言及不做損人利己之事 非迫不得已 勿與人結怨 因無人能知看似人畜無害者 會在某時某日成為你的榮辱關健。 施恩莫望報 望報就莫施恩 要怪人恩將仇報 倒不如怪自己有眼無珠 責怪他人不能令問題得到解決 將報復的精力去幹些正事才是王道。越有本事者身邊的好人就越多 而且個個都會和藹可親。 仁慈是獅子的專利 綿羊根本無條件講仁慈。要認清世界並不是非黑即白 更多是灰色 幸福更不是必然的。

大小股東利益非一致

Q1.恆地維持派息既最大誘因, 係大股東持股75%, 令公司管理層傾向維持派息。

Q2.但這樣是否又與大股東600億元貸款 省回大量利息支出 這一點矛盾。

前文提及恒基地產維持每股派息1.8元的機會甚高 兩位網友留言發表不同意見。筆者就再講出個人看法。首先要明白控制權比擁有權更重要 大小股東利益並非 一致 否則NAV哪會有這麼大節讓 又有誰清楚得過管理層對公司的了解  由於擁有控制權及確實了解公司的真正實力 600億元無私貸款 公司省卻的利息 大股東李家佔3/4權益。何況恆基盤數大幅改善 再融資利息亦會低好。筆者偏向網友Q1的看法 既然恆地資金鏈無問題 維持派送股息水平 是多贏的良策。

股息王 2

前時出文章 講述香港藍籌股上市以來股息有增冇減僅有長江基建及騰訊控股 、經網友提醒才發覺漏寫友邦保險。友邦保險上市首年(2010年)每股派息0.33元。2023年派息1.53元 增幅363%。若以友邦上市價19.68元計 股息率為7.7%。以現價66.65元計 上市至今股價升了2.36倍。

題外話: 有關當局諮詢管制手遊企業的意見 投資者以用實際行動回應 或許會有轉機也說不定 若搏反彈 個人對騰訊較為看好。

恒地應有能力維持派息1.8元

今年6月底恆基地產(00012.HK)淨借貸778.55億元，淨借貸/股東資金比率24%。若計埋及600.09億元股東借款 淨借貸升至1378.6億元，淨借貸 / 股東資金比率為42%，加上仍未為The Henderson 及中環新海濱地王減值 合理推斷借貸比率會比帳面還高些。

但集團的財務依然健康，流動比率233% 高於安存水平150%甚多。況且恆地商譽甚佳，再融資全冇難度，而能夠容易套現的資產甚多。最新消息為以11億元出售灣仔商廈的洽談已尾聲。

據預測恆地全年租金收入約87億元、單香港區就賣了超過1653伙住宅 套現155億元、而集團的酒店、物管、建築、百貨、國內物業銷售及上市聯營公司-陽光房託、香港小輪等業務 亦能提供不少收益。致於煤氣公司股息貢獻應有27.1億元。

由於有大股東600億元貸款 省回大量利息支出， The Henderson 開始提供租收。中環新海濱地王地價已付清，相信集團資本開支高峰期已過，而地王相關建築的利息費用 亦可將其資本化。

若作為投資者最關注的應是公司能否維持每股派息1.8元(需款約87億元)。筆者個人估計恒地維持派息水平的機會率甚高。 以現價23.2元計 股息率7.75% 已具吸引力。估值方面 恆基地產總市值僅1123億元 要買下兩幢中區似樣些甲級商廈 都顯得有點牽強 實在頗為不合理。

手遊股全軍覆沒

恆生指數16,340  跌280點 成交額1411億元。跌幅七成來自騰訊及網易。騰訊股價每股下跌38.6元或12.3% 更令人擔憂是個股成交額高達405億元。網易更誇張 股價每股下跌39.8元或24.6% 兩者市值合共蒸發超過4千億。其他規模較小的手遊股也全軍覆沒，中手遊挫16.7%、心動18.9%、IGG 7.25%、博雅互動5.35%。

人民幣於國際支付佔4.61% 超越日本排行第四。但人仔存款利息較港元為低不夠吸引。船運費又因紅海事件殺過回馬槍 世事難料。

接著就是幾天長假 多陪伴家人呀! 冬至飯早幾天吃了 難得哥哥返港過節 幾個至親家庭相聚 血緣就是血緣 總比友情高一個層次。

財經日誌(12月22日)

國家新聞出版署發布《網路遊戲管理辦法(草案徵求意見稿)》，提到從事網路遊戲出版活動，有從事網路遊戲出版業務所需的必要的技術設備，相關伺服器及儲存設備須存放在中華人民共和國境內。消息一出就嚇散了兩大手遊企業  騰訊控股及網易的股價。前者中午收市下跌超過7%、後者更蒸發了12%市值。這兩隻藍籌股合共佔恆指約一成份額 更拖累大市由升轉為跌 、恆指中午收報16548 跌72點， 若然不瞭解國策 都係少沾手為佳。

市場充斥收息股

山頂Mount Nicholson一個apartment(4214平方呎)竟能以月租56萬元租出，很難理解租客為何不自己買樓? 筆者個人認為最大可能是由上市公司承租 作為[員工]宿舍，反正入公司數 大把小股東幫手交租。投資移民要3千萬元 原來香港居留這麼值錢 個人相當贊成此新法例 因香港的確缺乏資金。恆生指數收報16,621 升7點 成交額 695億元。兵荒馬亂港股求升值有點難度 但只求食息 選擇卻不少。和記電訊承諾今後派股息不會少於每股7.49仙 這需款3.61億元。以現價1.07元計 股息率剛巧 7%。 勉強可以列為高息股。但賣點是派息有保證 單計集團手持現金37.18億元 就已足夠派息10年。

股息王

能夠由上市至今股息有加冇減的藍籌股十分罕見。創科實業及領展房地產基金均先後打爛了齋砵。現今只剩下長江基建及騰訊控股。

長江基建上市首年(1996年)每股派息0.16元。2023年派息2.53元 增幅14.8倍。若以長建上市價12.65元計 股息率為20%。以現價42.65元計 上市至今股價升了2.37倍。

比長建更利害的騰訊控股 上市首度派息0.014元*。2023年派息2.4元 增幅170倍 真誇張! 若以騰訊2004年上市價0.74元計* 股息率高達324%。(還不計期間曾經3次派送股票實物 包括騰訊娛樂、京東集團及美團。 另加一次持別股息每般0.02元)。至於股價升幅更為驚人 以現價311.6元計 比上市價高出超過420倍。

*經一拆五調整。   **網友提醒 友邦保險 上市至今 股息同樣是有增無減。

阿里巴巴又再重組

恆生指數收報16,613 跌108點 成交額900億元。

查看上月到期的iBond 持貨3年合共只得6.04%債息 而現在不需年半 便可收到相約存款利息 但從正面去想 這可阻止在這段十買七輸的買股黑暗期手痕入市。會德豐地產旗下樓盤今年共沽1029伙 吸金160億元 若然要私有化九龍倉 彈藥十分充裕。

阿里巴巴又再重組  新成立的資產管理公司，會專注管理公司非核心資產的營運。並已作出行動 牛刀小試 先後沽出小鵬汽車及減持快狗打車股票。事實上阿里各大業務中 現在有盈利貢獻的就只有電商、螞蟻集團及雲端服務。而持有價值數以十億元計的非核法心資產 卻只能夠提供輕微的盈利 倒不如將其套現 釋放出集團的價值潛力 這對於集團及各大小股東 肯定利多於弊。

歡迎貨比貨 最怕唔識貨

快手科技(01024.HK)  計劃由今天起至2024年5月24日回購不超過25億元股份計劃 作為實施40億元股份購回計劃的一部份。而騰訊(00700.HK)持有7.28億股快手 市值398億元 何不承此機會減持 起碼有個大買家助接貨。 2021年2月快手股價近400元 現價54.8元 相對高峯時 股價足足跌去86%。若然閣下認為跌得多就覺得抵買 快手無疑符要求 但快手現今市值2387億元與地産股王-新鴻基地產*(2380億元)相約。 兩者業務雖然風馬牛不相及 但萬變不離其宗 最王道的投資策略 是衡量該資產能為你賺到多少經常性現金流。

新鴻基地產(00016.HK) 每日收租6663萬元 風雨不改 而賣樓300億元一年屬於常態 其他還包括酒店、電訊、運輸、物流、數據中心 經常性合共提供300億元收入。 至於近5年派息 每年均超過143億元。快手近5年都仍處於虧損中 從未派送過股息。

條數雖然是這樣計 但股價表現常常與基本因素有異 甚至相反。若抵買股價就會升 股市又哪會有這麼多輸家?

淺折蔚來汽車

蔚來－ＳＷ(09866.HK) 獲阿布扎比政府旗下的CYVN Holdings加碼投資，持股由7%增至20.1%，渉資合共307.2億元。(其中包括昨天投入171.6億元，以每股58.5元認購2.94億股新發行A類普通股。加上7月份以57.6億元買入8469萬股、9月透過可換股票據 再投入78億元)。同樣是被稱為造車新勢力 蔚來和小鵬 甚多相似之處 市值相約 盈利及派息欠奉 近5年仍在虧損階段。但後者大股東正在減持 而前者就引入中東油元 逾300多億元投資。但為何不是19.9% 而是20%?  若是低於20% 可列為長線投資 只計入股息收入多少便可 若高於20%成了聯營公司 就要將盈利按比例入帳 或許CYVN憧憬 蔚來快將虧轉盈也說不定呀!

恆生指數收報16,505 跌124點 成交額765億元。

2024年自製月月有息收組合

中國旺旺(0154) 收息月份1月、9月 股息率5.5%。

大眾金融(0626) 收息月份2月、8月 股息率8.9%。

希慎興業(0014) 收息月份3月、9月 股息率9.7%。

泓富房託(0808) 收息月份4月、9月 股息率12%。

恒隆地產(0101) 收息月份5月、9月 股息率8.2%。

電訊盈科(0008) 收息月份6月、9月 股息率8.2%。

中國石油(0857) 收息月份7月、10月 股息率8.7%*。

建設銀行(0939) 收息月份8月 股息率8.7%*。

匯豐銀行(0005) 收息月份4、6、9及11月 股息率4.1%。

信和置業(0083) 收息月份4月、12月 股息率7.1%。

*已除股息稅  **平均股息率8.11%  ***以上年股息率計算。

利益申報:筆者持有大眾金融、希慎興業、泓富房託等股票權益。

淺折小鵬汽車

阿里巴巴出售2,500萬股小鵬汽車ADR，涉資3.91億美元，完成後持股比例從10.2%降至7.5%，市值超過10億美元。小鵬仍處於冇股息兼冇盈利貢獻偕段，倒不如趁機沽出套現更為有利。魔根士丹利評論：小鵬汽車遭阿里集團減持可緩解不明朗 大幅回調為買入良機。但筆者對此甚有保留。小鵬近5年越蝕越多，合共蝕去38.2億美元。電動車 雖然頗有憧憬 但競爭者愈來愈多，連小米都加入戰團。若然看好相關板塊 為何不直接買入龍頭-比亞迪，起碼具備規模效益及基本因素支持。

恆生指數收報16,629 跌162點 成交額 943億港元 港股這樣走勢 相信願意長線的投資者不會多!

多謝捧場!

航運股專發災難財

上周航運公司船隻行經紅海，前往蘇伊士運河時遭到到胡塞武裝砲火襲擊，致使全球各大航運公司被逼繞道非洲從好望角前往歐洲，航程增加數倍，敏稅的投資者當然料到船運費會上漲，航運股價逆市上升。(海豐國際升了11%、中遠海控6.1%、太平洋航運5.6%及東方海外3%)。一段頗長時期，航運業景況和股價均相當低迷。直至歐洲地緣戰爭爆發 再加上長賜號擱淺在蘇伊士運河。航運費用以倍數上升，一眾航運股更一年賺到十年錢，風光得肯。其後回復正軌 運費也開始調整 更慢慢有供過於求的跡象。怎料接下來又出現紅海事件，船運業看來專發災難財，運費若再增 自然會影響到通脹及息率變動。

淺折李寧投資價值

李寧(02331.HK)斥22億元收購北角「港匯東」作本港總部，但市場對此項交易甚有保留，股價亦表現出持貨者憂慮。最新報19元，較一個月高位相比跌了24.3%、三個月49%、五十二周 77.1%! 市值調整足夠買兩幢「港匯東」。其實22億元只佔集團淨現金儲備11% 而買的是作為自用招牌大廈 以長線衡量 並非全不合理。

李寧最近一季運營狀況，流水同比增長高單位數，但同店銷售則有中單位數跌幅，付清22億元樓價後 李寧仍持有超過180億元淨現金。擬在未來六個月內，使用不超過30億元進行股份回購。

筆者個人評論: 李寧財政狀況極佳 手持現金就相等於集團市值約36% 值得擔憂的是國內經濟復甦比預期中慢  尤其是內部消費依然疲弱 體育用品非必需品 所受的影響會更大 況且只得2%多股息率 與定期存款就一定的距離 業界存貨問題亦不能輕視 若有朝一日同行齊力清存貨 減價戰就在所難免。

路遙知馬力

 路遙知馬力 經歷內房嚴峻期 大量民企地產商倒閉 幸存者自然有過人之處。將來房產業回復正軌復甦時 競爭者會大幅減少 而現時仍有餘力發展物業的地產商 將來獲厚利的機會甚高。

越秀地產有市政府背景 經歷如此大風浪 依然屹立不倒 可見根基穩健 管治具專業水平。 直至今年6月底持有現金儲備492.5億元人民幣(下同) 其中189.7億元為監控戶存款， 總借款998.2億元，淨借貸比率53.2%。未來一年到期的借貸佔總借貸的約12%。流動比率170%。[三道紅線]全部合格 投資級信用評級: 惠譽BBB3 及穆迪Baa。

但須注要 集團主要收入 依然來自物業銷售 其他較穩定收入含上半年租金收入2.1億元及 來自越秀Reit派息0.96億元。

財經日誌(12月15日)

港股今日終有個象樣的反彈 近四百點升幅 成交額超過千三億元。正股買賣非零和遊戲 衍生工具才是。但衍生工具要吃大茶飯 都要找到對手才行。 以前論財技、資訊及造遙優勢 洋鱷絕對是壓倒性  輕易就能把港股作為提款機。但時移勢易 金融大盜遇到一個更強的對手 任憑如何高超財技、多準確的大數據 也鬥不過春江鴨。既然難搵食 洋鱷自然會選擇離場 筆者個人認為 這或許亦是港股成交淡靜原因之一。

對市場信心虛弱 並非散戶專利。 信和置業有淨現金400多億元 投一幅價值不夠20億元的地皮作發展 都要找行家分擔 實在太過保守了。

由長和系內多間公司持有的英國鐵路車輛租賃公司UK Rails，將進行重組，UK Rails將發行價值107億元新股 作為抵消欠長和系各公司的貸款。在正處於高息環境下 要找合適的投資項目並不容易 都是用來減債較為穩陣。

碧桂園財政狀況

碧桂園以30.68億元人民幣(下同)出售所持有珠海萬達商管1.79%股份權益，虧損1.6億元 但獲得寶貴的現金流。大股東楊氏家族誓言會盡力挽救公司危機 早已身體力行 通過借款、增持股票、購買債券、以股代息等方式合計支持公司約350億元。其中超過60億元 屬無息無抵押借。楊家連私人飛機都賣埋幫公司 都算有義氣。 

財政情況: 截止今年6月底  集團共有現金儲備1305.7億元 但其中受限制現金約為294.54億元(受限制現金主要包括預售物業建設和工人工資等未被解除限制的保證金及因訴訟而被凍結的資金)。有息負債合共2579億元。淨財務費用約14.54億元、淨借貸比率50.1%。需1年內償還695.2億元、 1-5年內償還829.7億元及 5年後38.8億元。流動比率120%。

在現今的嚴峻環境下 碧桂園的處境已達到危險水平 去槓桿已成為首要任務。集團的收入相當依賴物業銷售 但前景並不樂觀。今年7 -11月物業銷售額386億元 而上半年 即1-6月就有1287.6億元。股票及物業有個相同特徵 越貴越多人搶住買 越平反而敢買的人不多。

巧婦難為無米之炊

據資料顯示 年初之今 港股上市公司合共回購超過1300億元自身股票 為近年新高。但單一隻騰訊 其南非大股東就沽出逾400億元騰訊股份! 有誰個投資者仍不知港股好殘? 但巧婦難為無米之炊 欠資金入市 股價更殘都難轉勢 半坏水理論 或許現在正是累積優質高息股的良機。鮑威爾扮鴿 稱無需要經濟衰退亦會減息 看來花旗國終明白 長期高息 經濟好快要休息 每加一個點字 美國就要多付273億元利息! 而且明年就此總統大選年 諒聯儲局都不敢有太大動作。至於港股 實在太多隱憂 難有大升幅快 筆者不敢增加投資金額 寧願少賺多覺睡!

希慎估值實在太殘

位於銅鑼灣面積200萬平方呎的時代廣場估值477億元 而銅鑼灣第一大地主-希慎興業擁有同區多幢甲級商廈合共450萬平方呎 (仍未計其他資産)，而令人稱奇的是整個希慎集團總市值僅145.8億元。可見市場對希慎近乎心灰意冷 要錢不要貨。

希慎今天收市價報14.2元 每股資產淨值66.9元 相較市價折讓高達78.7% 股息率為10.1% (今年中期息與去年同為0.27元 末期息明年3月才公佈)。

財政情況: 截至今年6月底債務總額 257.3億元  持有的現金及銀行結存總值43.6億元 淨債務與權益比率為25.9% 淨利息償付率於10.3倍 流動比率188%。未來18個月內只有不到5%的總債務到期，因此沒有重大的再融資壓力。 

筆者最關心當然是公司派息能力  近5年集團維持每年派息1.44元 含中期息0.27元及末期息1.17元  涉及金額14.79億元。希慎主要經常性收入包括租金及管理費 分別為28.38億、 3.84億元。另有佔26%上海港匯廣場收益2.92億元。主要經常性支出包括物業支出5.28億、行政費用2.9億、財務支出4.62億、稅項3.06億元、永續債分紅4.42億元 粗略估計一入一出 剛夠維持派息水平。

致於林海山城及土瓜灣住宅發展項目 以現今脆弱樓價 賺蝕難料 就以平手離場 可以收回成本及貸款合共42.19億元。資金用以回購股份或永續債  理應能節省股息和債息的支出。持有近10億元債券及逾43億元存款 亦能提供債息及利息收入。此外還有近20億元投資於非上市公司及基金 或許也能貢獻一些非經常性收入。

*利益申報:本人持有希慎興業股票權益。**資料來源: 相關公司年報。***財據化作年計。

買入希慎興業

原計劃購入恒基地產 但由於落盤價低 今日應該不能成盤 收市前一刻轉買希慎興業 成到7手。

粵投質佳 股價卻不升

粵海投資為綜合性企業股 業務涉及水資源(佔集團總收入66.5%)，地産相關業務(9.38%)、能源(6.1%)、百貨營運(3.33%)、酒店(1.69%)、集團總部大廈租收(0.2%)、收費道路及橋樑(3%).........。由於粵海投資近2/3收入來自水務， 因此理應受到較高的估值。但市場卻有不同的看法 看近期的股價走勢就知， 筆者所言非虛。往績PE7倍 股息率近12% 就算顧及今年中期收入減少4.6% 利潤倒退減14.3% (但依然沒有減派中期股息) 以集團的綜合質素衡量 股價仍屬偏低水平。財政狀況: 財務借貸443.1億元， 持有145.9億元現金， 資本負債率77.6%，有點偏高， 債務還本付息狀況穩健，於EBITDA╱已產生的財務費用比率為6.0 倍，期間經營活動的淨現金流入約為43.54億元，流動比率137%。現價5.14元 市盈率7倍 股息率11.9倍 市值336億元。

新世界發展 VS 恆基地產

恆生指數收報16,201 跌132點 成交額987億元。

收市前沽出新世界發展 執四千多 目的是換馬至恆基地產 個人認為新世界雖扺買 但恆地更扺。因不欲增加資金投入港股 換馬應是合理做法。恒地剛沽出[港匯東]于李寧 作價比估值高13% 提醒筆者恆地估值好保守 記憶中近年集團仍未出現過有買/賣物業出現虧損案例。

新世界發展 VS 恆基地產 1)不論規模 管治水平 資產質素 恆基皆勝一籌。2)財政方面前者就算計及剛出售主要副業-新創建集團套現後 淨資產負債比率仍近40% 恒地就只有24%。3)況且出售新創建後 新世界每年就少了14.5億元穩定股息收入 用以平衡集團對地産業的依賴。而恆地所持有的煤氣公司權益 每年就有27.31億元現金貢獻。4)大地產商最主要的穩定收入 是來自租金。新世界每年約有逾30億元 恆地就超過80億元。 5)物業銷售情況就最為複雜 因渉及土地成本、利息開支、樓宇價格波動及入帳期 但賣樓始終是地產發展商主要業務 絕對不能忽視 而物業市道正處於艱難期 暴利已成過去式 發展商賣樓蝕本或許再不是新聞。既然麵包價難以樂觀 就只好在麵粉價落墨 土地成本向來是影響賣樓毛利率的重要因素 新世界持有1787萬平方呎農地儲備 恆地就高達4500萬呎 合理推斷 未來特區政府對補地價格會降低要求 恆地在這方面應是最大得益者 何况集團亦是本港的舊樓重建專家。5)新世界的財務報告顯示有永續債474億元 會計學上可以不列作負債 但去年永續債就分去集團25.4億元利潤。恆地雖有高達600億元股東貸款 但大股東不收分文利息 近乎無私奉獻。6) 派息方面 筆者個人估計 恆基會有一半機會維持去年每股派息1.8元水平 現價計 股息率高達8.3% 新世界特別息九成欠奉 正常股息近期大幅削減 實難寄以厚望。

筆者今天下的恆地買盤未能成功 只好明天繼續!

本地磚頭依然有價有市

李寧公布，斥資22.08億元 並承接貸款5.8億元 即合共27.9億元 向恆基地產收購位於北角電氣道的商業大樓用作集團於香港總部。執筆時 李寧股價調整超過13% 蒸發市值74.2億元 或相等於上述交易2.66倍。

這幢交易較估值高出13%  雖然涉及資金少於28億元 但對於恒基地產意義上甚具貢獻。 李寧及恒基地產[非親非故] 而且都是殷實商家 該項交易應純以經濟角度進行 不存在托市行為。恒地現價PB0.31倍 若能以1.13倍出售資産 這對現價去買入恆地股票是否著數呢?

本港再次引入中東油元: 金蝶國際宣布，配售約1.54億新股(佔擴大後股本4.26%)，予卡塔爾主權基金，每股認購價10.1元，涉資15.6億元。該基金同時持有19.99%香港電燈及透過國營卡塔爾航空公司投資近10%國泰航空權權益。

想不到上星期還在擔心恆指萬7點能否鼎得住? 怎知今早連萬6都曾經跌穿埋。中午齊頭收萬6  雖然知道齊頭數只是心理關口 未必是重要支持位 但經濟市場心理因素好多時比實際因素更容易影響股價榮辱 恆生指數7大重秤股 除了匯豐外 均全面報跌!

國泰業務強力復甦

40年前我第一次去倫敦 機票價錢與現在差不多 但現今的油價比當年升了3倍 員工薪金升幅超過十倍。股神曾說過千萬富翁投資航空業 好快就會變成百萬富翁 有此觀念 筆者對航空業始終有極大的戒心。

近幾年差不多對航空業經營不利的事情 就好像預先約定般同時出現 原本油價高企 廉價航空割喉式競爭及高速鐵路強勢挑戰 已經夠傷 再加上疫情橫行 任誰個經營之神 去管理航空航空公司 都是逆水行舟 截至現今仍能生存的 其實已算不錯 在疫情間全球倒閉的航空公司就超過150家。若然航空公司不少有政府背景 可能情況會更為惡劣。

在這段超惡劣的環境下仍能生存的航空企業 必然有它個人之處 以我們熟悉的國泰航空為例 在經濟復常後 航空需求殷切下，各營運數據都能交出令投資者滿意的成績。國泰又受惠於主要收入為強勢的港元及潛在燃油對沖得益。各大行出的報告 已普遍看好 雖然大行預測的準確度 實在一般 但唱好總比唱淡為佳。更重要的是國泰有能力提前贖回12.5億美元的優先股 足以證明業務的大幅改善 並非仍處於憧憬階段  而且確實有財務上的支持。

投資要小心 但不能無信心

就算最悲觀的息率預測 最遲明年底美聯儲局就會開始減息 到時壓在樓價的3座大山 起碼會少了一座 本港的大地產商 實力雄厚 要捱多一年半載應該問題不大 現在樓價已調整不少 太古城三房叫價亦見7字頭 記得幾年前兩房都賣到過千萬。香港的房產問題相較內地容易解決 始終地小人多 剛性需求大 發展商又財務穩健 必要時官商合作 大量減少供應 以前試過都掂。 當然投資要小心 但不能無信心 我對港股前景好擔心 但隻手卻獨立運作買了近卅萬貨062、808、017。聽來有點矛盾 但理性話我知 投資一定要客觀 既然自知是典型散戶 而市場就專與老散對著幹! 我們看升它就跌 相反亦如此 所以在筆者身上才會出現 個腦和對手並非同一陣線的反常現象 越寫越糊塗 或許是安眠藥力作怪  我要睡了 各位網友晚安!

調研新世界發展

鄭裕彤家族旗下上市公司 周大福珠寶及新世界發展 近日都有增持行動 前者回購自身股票86.08萬股，每股價格介乎11.04元-11.16元，涉資約955萬元。後者大股東更直接購入80萬股 每股平均價分別為10.5-11.0元 涉資1721萬元。誰更抵買 看大股東的舉動就知。

對於周大福珠寶行 以市賬率高達3.14倍回購自身股份 筆者實在有點保留 周大福珠寶並非科技公司 市賬率這麼高並不值得回購 而且更會令資產負債表惡化 看來回購的原因 或許是為了穩定股價多於因它抵買 至於新世界發展就剛巧相反。 

新世界發展之所以股價低殘 並非無因 槓桿比率較同業偏重 又錯過出售資產套現的最佳時刻  加上巨額資本開支 實在難免成為詬病。 而公司現財年仍有150億元的巨額資本開支、100億元融資費用及60億元稅項支出 負擔實在不輕 但投資是投資未來 而不是過去 筆者因利乘便 就用此平臺發表一下個人意見。

1)新世界發展已成功出售新創建權益套現217億元 扣除40億元特別股息派送 仍有177億元可供運用 每年由新創建收取利息涉及14億元，而出售公司交易完成後，新世界發展可獲一次性收益217億元，相當於約15年股息，十分化算。

2)新世界持有約1,500萬平方呎的農地儲備是位於北部都會區範圍，均以多年前帳面值入賬 商業價值肯定豐厚。若現時申請重建發展 單在補地價方面就省回一大筆成本。

3)管理層亦明顯了解公司出了什麼問題  已多次公開表示  去槓桿將會成為重中之重。而且身體力行 將下年度財年資本開支由240億元減至低於150億元。而明年在本港共有3千伙住宅可供出售 以保守的預計 就算上述物業只能平手離場  但資金回流可用於減債已屬於是利好消息。內地賣樓情況雖仍處在艱難期。但以新世界的商譽 相較內地同業具備競爭優勢。今年首8個月住宅銷售 就超過100億元。

利益申報: 本人持有新世界發展股票權益。

我現時真的恐懼了

股王騰訊乜嘢線都跌穿曬 南非大股東減持並無放緩跡象 手上持貨仍有近25%權益 價值超過7200億元。騰訊大股東擺明要錢不要貨 阿里巴巴則像中了詛咒似的 甚麼好消息 大補藥都弄不起 美團個莊雖強 但也敵不過大環境 至於唯我獨尊的港交所 只能說聲抱歉 ! 單靠匯豐、友邦實在難以支撐大局。況且這對難兄難弟亦缺乏股價大升的條件 不跌已算大幫忙。 

周小姐話她的男友三年前已預測得到未來經濟會一落千丈。有低智財演揶揄為何不早說?  你若對經濟預測有十估九中的功力 會話給自己條女知 還是通街唱? 而已發財的立品的港股首席狙擊手 對現今經濟的評論 只是重複說了3次小心。

股神名句: 別人恐懼時進取 筆者就說句真心話益網友 我現時真的恐懼了。

印度股市突破4萬億美元市值

經濟定律永遠是西瓜靠大邊 永無雪中送炭 只會錦上添花 哪裏有錢賺 熱錢就會湧到那裡。印度股市剛破了紀錄連升7年 更成為今年全亞洲表現最佳的股票市場 市值突破4萬億美元 剛超越港股(市值3萬9898億美元) 奪去全球老四的地位。這位新紮師兄 自然會吸入不少外國資金 加上近期全球資金成本大增 投資者頭寸明顯緊張 港股就更加難以樂觀。有[股壇狙擊手]之稱的劉鑾雄，近期罕有開腔大談本港經濟 告誡投資取態只有七個字[小心、小心、再小心]。

淺談九龍倉

九龍倉(0004.HK)主要資產: 1).擁有投資物業674億元。2).發展中物業411億元 。3). 聯營公司權益 估值約300億元。主要為現代貨箱碼頭、香港空運貨站及少於一半權益的地產發展項目。4). 長期投資總額為531億元，當中451億元為上市公司股票。名符其實是重資產企業 與現今流行的輕資產剛巧相反，路遙知馬力 一遇危機 擁有優質重資產的企業可以輕易套現救公司 而不少輕資產公司憧憬、商譽並不容易找到買家。

至於財政狀況 九倉負債淨額與總權益比率為10.1%， 集團的負債淨額由89億元銀行存款及239億元債務所組成，流動比率166%， 股東權益為1456億元 即平均每股47.65元。 

九龍倉與同業相比 質素一般 市賬率0.47倍 折讓還少過頂級地產藍籌公司 (新地0.38倍、長實0.35倍、恆基0.31倍)、派息更毫無吸引之處。 

但筆者好奇的是大股東 會德豐已擁有絕對控制性股權 外人敵意收購的機會近乎為零。那麼誰人還有興趣去累積這隻雞肋股? 現價報22.55元 僅比52周高位低 8.3% 不但跑贏同業 更跑贏大市成條街! 

會德豐持有九龍倉68.5% 街貨價值約217億元 就算加三成溢價私有化 要動用資金還不到282億元 相等於九倉所持有可以隨時套現的藍籌股組合約62%而矣! 講白些大股東若然真的私有化九龍倉 可能不用分文。

利益申報: 本人並無持有九龍倉股票權益。

劣股驅逐優股的藍籌俱樂部

太古公司公布回購60億元股票 股價急升 筆者心足袋了一皮過聖誕。這麼優質老牌實力股 卻被踢出藍籌俱樂部 新成員的表現如何 都不用講啦! 單靠市值大就入局 完全不理水份。記得當年約八、九十億元就足夠資格入局 有隻炒股叫做明珠興業 市值高達300億 依然望門輕嘆。以前冇盈利 冇派息 不夠資歷都難入選  現今單計容易人為炒高的市值作準質 只會變成劣質股驅逐優質股 港股有運行才怪 有股民認為不沾手這些亂估值的藍籌股便會無恙 但現今的股票市場 衍生工具所佔份額 已經[妹仔大過主人婆] 影響力比正股交易更強。

某著名洋大行對新世界發展的最新評級為[沽售] 並列舉甚多財務數據支持看淡原因。但給新世界的目標價為13.1元，相較執筆時10.88元仍有約17%的升幅，相較筆者買入價更有23%，這般升幅雖不能算是厚利 但總算OK呀! 大行往往出的報告，令人提笑皆非  評價為[買入] 但目標價卻低於巿價。評級為[沽售]的目標價卻高於市價。

沽出太古B (087)

剛沽出一萬股太古B 獲利金額比九月那轉還多些 所以話財不可以露眼 母虎已計劃買多部電視 話現用那部看不到youtube兼不夠清!😓

*我現用那部Sony有40寸 當年約九千幾元買的 用了十年都無壞過 但解像度就不能與4K相比 用passport睇片要加個解碼器。

一隻蘋果=港股總市值76%

蘋果公司市值30,080億美元 已相等於港股總市值39,430億美元約76.2% 致於港股上市公司數目就超過2600間。恒生指數昨天收報16,327 跌318點。ADR恒指報16,322 微點5點。金沙中國公布，控股股東LVS擬增持公司股權，將支付最多近20億港元購買公司股份。 未來3個月聖誕及農曆新年是傳統旺季 金沙有條件炒翻一轉 但若作為長線 筆者這就有點保留。截至昨天恆大市值仍有33.6億港元 不知還有什麼投機者敢去接貨? 近期積極回購自身股份的實力股不少 包括匯豐 渣打 騰訊 阿里巴巴 友邦及太古公司......。

地產股勝在易計數

恆生指數收報16,327 跌318點 成交額1,180億元。

或許網友都覺得奇怪 此時此刻還去買本地磚頭股? 實不相瞞 我亦覺得磚頭股前景荊棘滿途 但可惜我最了解的 就是本地磚頭股 就算真的蝕了 我亦會好容易明解輸在哪裏 不至輸得不明不白。 

信心是來自戰積  05年我首次在港置業自住 就算樓價現在調整了好多 但帳面仍賺了3倍 若計及槓杆5成更高達7倍 至於供樓利息 省回的十八年租金支出足夠填補有餘。當然這並不表示筆者眼光獨到 試看在香港2005年置業自住 持有至今應有3倍利潤並不算是新聞 當年若只付3成首期 現今帳面利潤應不會低於10倍。

筆者少數賺得見得下人的股票 多屬與地產相關、其中包括九龍巴士 當年睇好原因 並非看好巴士運輸業務 純粹計啱數 九巴在荔枝角車廠的重建計劃利潤豐厚。 至於曾輸到到筆者BB聲的股票 冇一隻是地產股。而過往輸到懷擬人生好彩仍未遇到 但輸到刻骨銘心的就有中信泰富及匯豐控股、 輸到睡不著就有百富勤及電訊盈科、輸到肉痛的就多到記不清 若不是總戰績還不算失禮 或許可稱作除笨有精 我想早已離開港股市場! 因港股象是個不公平的賭場 往往偏袒大股東 讓他們任意魚肉小股民!!

買入新世界

新世界發展(00017)公布回購債券成功 渉及本金總額為6.1億美元。該批債券合共規模為25.5億美元 涉及兩隻規模12億及5億美元的永續債，其餘5隻就包括分別在2027至2031年到期的票據及可持續掛鉤票據，合共規模為25.5億美元。

筆者個人理解為用6.1億美元 買入票面值25.5億美元的各類自身公司債券。理論上省回19.4億美元負債，由於涉及永續債 本人不清楚如何入帳，祈望高人賜教! 而交易亦可以證明017頭寸充足，投資者最為擔心的資金鏈問題 風險不大。

買入新世界原因: 塗了無比膏隻手仍好痕、貪念戰勝了恐懼、股票倉持股像營養不良、017身為藍籌PB僅0.13倍 相信是藍籌股之最、但市值268億元不夠買幢似樣些的甲級商廈實在不大合理。017就算被踢出恆指成份股 被動ETF基金要減持的也不多、沽出新創建賬面上雖有損失 但套回現金才是重中之重 能夠以PB0.9倍以上賣出資產 以現今的環境已經算不錯、新世界雖有相當詬病 但股夾人緣 筆者買賣過017多次都未嘗虧損 現價又是三年新低。人家恆大都敢買 Billy若連新世界都不敢 實在有點失禮人呀!

利益申報 :本人持有新世界發展股票權益。

藥明生物暫停買賣

 藥明生物(02269. HK)將於今日召開業務上進行有關公司業務營運財務及其他資料的簡報。執筆時股價曾急挫24% 低見32.8元 穿3年新低。

須知藥明生物並非一般三四線小企業 而是市值比長江實業還要高的藍籌股。近5年盈利增長相當驕人 分別增長1.37倍、57.8%、77.6%、1.06倍、20.1%。但股息就欠奉。

前輩教落要注意大股東在做什麼 至於他講什麼反而並不重要。藥明生物在2017年6月上市 期後不足一年，公司股東通過三次配售減持套現100億元。而截至2020年初主要股東五度減持，累計套現340.6億元。6月套現近3億元，今年1月再套現39.7億元 .....。

說句公道話 大股東多次配售股份後， 股價都不跌反升 ，有足夠時間給投資者獲利離場。若要問責 不怕得罪講句 要怪就怪投資者自己貪勝不知輸，而生物製藥 亦並非外行人易於理解。看了一下公司年報 幾篇大行報告 就已覺得做足功課， 過往思捷亞洲的教訓 卻全起不到半點教訓作用。

*剛收到消息 藥明生物已暫停買賣。

仇富心態不可長

YouTube無端端彈了一段短片 是多年前長江的周年股東大會 看見誠哥正忙著回答記者問題。身旁大少爺卻黑口黑面 Billy覺得個老豆係李嘉誠都不開心 實在有點那個! 內子隨即表達她的看法。皮膚偏深色是因有錢人常出海 被陽光曬黑。看大少不順眼 不排除受嫉妒心所影響而不自覺 再加上買入長和股票做了多年大閘蟹 將自己投資失誤諉過於人 已減輕自責 亦是常人反應 新舊怨氣加埋 不影響主觀喜惡才怪。聽到內子評語 多少都有點不悅 原因好簡單 因為她講的是真話。這莫怪仇富永遠有市場 要徹底戒除仇富心態 最佳辦法就是使自己都變為富人 但談何容易! 

記得以前看過一套片 印象好深刻 老闆叫十多個職員開會 在他們面前取出十幾支筷子 一齊折斷 然後帶著訓斥的語氣對下屬們說 你們都看見啦! 你們若十幾個人齊心 都鬥不過我 所以最好在公司老老實實工作。

我們亦不應滋長仇富心態 因這不但無助解決貧困 若嚇走曬富裕階層 普羅大眾會變得更為貧困。

電動車首選比亞迪

産量:今年首11個月，比亞迪汽車產量為273萬輛，按年增長66.2%；期內，銷量為268萬輛，按年增長64.29%， 存貨僅1.98%。 

業績: 今年首九個月營業收入4,222.7億元人民幣按年升57.8%，淨利潤按年升129.5%至213.7億人民幣。單計第三季營業收入按年升38.5%至1,621.5億元人民幣，淨利潤升82.2%至104.1億元人民幣。儘管內地電動車領域的競爭日益激烈，比亞迪毛利率仍達22.1%，較上季升3.4%，按年增3.2%；淨利潤率則擴大至6.4%創八年新高。遠遠拋離競爭對手。綜合各大行平均預測 2023全年盈利預測增長應不少於8成， 預測PE將由31.98倍 急降至低於20倍。

大股東減持: 巴郡所持比亞迪股數已降至約8千7百萬股市值180億港元，已過往減持速度 估計不需半年 就能沽清。

估值: 比亞迪市值不夠2千億美元；只是同業龍頭Tesla的14.4%。但預測盈利就等如Tesla36.7%。其他對手 含號稱[造車新勢力]的蔚來、小鵬及理想汽車。業績全都仍處於虧損階段。至於恒大汽車更不用提 而小米汽車就只聞樓梯響。

若然網友看好電車前景 筆者個人認為比亞迪屬首選。

國策偏向派高息

今年迄今，中國股價雖然下挫 但大型企業派送的股息合共高達16410億元 超過2022年派發的13983萬億元。這已令滬深300指數成分公司的股息殖利率首次超過10年期主權債券殖利率。今年派息最多的是四大企銀行、三大內地電訊股、三桶油及中國股王貴州茅台酒。而且看形勢 國策偏向支持企業派息率合理地調升。

近乎所有分析師 都認為航運業高峰期已過 航運費用大幅下調已成定局之際，波羅的海乾散貨運指數連續第七個交易日上升，創下2022年5月以來的新高，延續11月高達1倍的漲幅。或許航運股會殺過回馬槍 盡宰淡友也說不定。

現在已開始聽到聖誕鐘聲 不知是否可以買匯豐?

恆大震撼性

恆生指數收報16,830 跌212點 成交額1,142億元。

中國恆大將於下星期一舉行清盤呈請聆訊  股票持有人權益將歸零已無懸念 而集團持有的恒大物業及恒大汽車權益 理論上仍有價值合共47億元、市值約80-90億元的香港[中國恒大中心] 早已被相關債主扣起 至於飛機 遊艇最多只值三數億元 主席持有的兩幢山頂豪宅 報章估計約值28億元。上述加加埋埋也不是一個小數目。但相對恆大的龐大負債 仍然資不抵債 甚至連利息都還不起。雖然市場早已有了心理準備 但是這個重磅炸彈引爆後 震撼性有多大 仍是未知之數。

開市前瞻

道指大升520點 納指卻下跌32點 資金由科技股再次轉投傳統企業懷抱 胼多多市值終首次超越阿里巴巴  一年前相信沒有投資者能預測得到 電商一般視為高科技股 實質市場策略對電商來說 或許比科技成份更為重要 人有三衰六旺 企業何嘗不是 阿里巴巴就是個實證 當旺市好消息浪接浪 單計當年附屬螞蟻金服上市的估值就超過2萬 比現時的阿里總市值還高 相反弱市時 這些巨無霸級企業 就像賣鹽都會生蟲似的。恒指ADR 預計今早會低開42點報17001。隻重磅股匯控 騰訊 阿里 友邦 渣打均在市場不停回購自身股份 可惜力度有限 難以改變市場的弱勢!