越秀房產基金 (405)

以下文章是我在2016年7月14日的網誌發表的 ：

越秀房產信託基金主要資產集中於內地一線城市-廣州, 而母公司越秀集團更是廣州[地頭龍].
基金持有廣州國金中心, 白馬大厦, 財富廣場, 城建大厦, 維多利廣場, 越秀新都會及上海宏嘉大厦等共七項投資物業.(2015年底估值約275億元人民幣).平均出租率為97.3%,租金收入達17億960萬元人民幣.(下同), 基金年度可供分派總額7億432萬元.
執筆時每股4.47港元, 市值約127億港元, 市盈率14.61倍, 收益率6.85%,資產折讓約20%.估值合理, 在現今低息環境下, 有一定的投資價值.
*基金風險包括內地經濟增長放緩, 人民幣滙率波動及負債略為偏高(總負債佔總資產54%).
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七個月後的變化是半年收入按上年同期升15%；物業淨收益額升23%；每基金單位分派升11.9%；但融資成本升106% (3.06億人民幣)；總負債佔總資產54.4%。
我個人認為越秀房產是最佳內地Reit，最大影嚮仍是來自人民幣波動，但有七厘息做護城河，值得持有。

我的私人收藏品(2010年報)

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