新世界財政危機仍未解決

新世界發展(00017.HK)近期的確相當積極減債，非核心資產處置總額已達100億元，其中包括最近出售兩項香港物業 套現36億元。正在洽談變現的資產還有位於港島擺花街估值近10億元的一幅商業用地及估值約156億元的香港三家酒店（君悅、萬麗海景、九龍凱悅)一半權益。又受惠於近期住宅物業「小陽春」管理層把握機會於2026上半財年期間 銷售高達138億元發展物業。若剔除一次性撥備影響，集團經營現金流已重返正數。但營業活動現金流淨額23.2億元，利息開支29.6億元，利息覆蓋率僅0.78倍，前景確令投資者感到憂慮。

財政情況:  新世界已出售不少優質資産 單計新創建60%權益、荃灣愉景新城商場、長沙灣及新蒲崗一批商廈， 已令集團每年減少近20億元穏定股息/租金收益。但集團的總負債仍有1,443億元，淨負債1,227億元，淨負債比率59.7%，永續債已第三次延期付息，涉及資金265億元，資金鏈依然緊張。集團近兩年半已合共虧損超過400億元，估計最具價值的資產已作押抵押品，涉及資金高達2,260億元。

筆者個人認為新世界的財政危險期只屬暫緩，根本問題仍未解決。加上未來減息的機會率存在變數，三數年後 集團需要再度大額融資，到時金融機構的取態 實在難以預料。