信置攻守皆宜

在磚頭板塊中 信和置業(00083.HK)盤數 穩陣度自謙第二 亦無人敢認第一。善煞同業的淨現金高達455.83億元。相等於集團總市值649.6億元的70.1%。現價是信置除去淨現金外的資產 以193.8億元賣給你! 

集團非現金資產如下:

1).直至今年6月底 信置年度總租金收益（連同所佔聯營公司及合營企業）為35.5億元 以保守5%毛租金收入估值 收租物業組合應值710億元。

2).不計所佔聯營的地產發展項目 集團持有用作銷售物業約值158億元 仍未入帳合約銷售額逾99億元，約80億元可於24/25財年入帳。

3).酒店年度(連同所佔聯營公司)經營溢利為4.87億元 相對財務表列出酒店資產為16.41億元 溢利率近30% 好象有點不合理 看清些原來溢利中有25%由聯營酒店提供。而該批酒店權益以聯營公司資產入賬 要準確計算出價值並不容易。*(集團旗下酒店有新加坡富麗敦酒店、新加坡富麗敦海灣酒店、香港富麗敦海洋公園酒店、香港港麗酒店、悉尼富麗敦酒店及香港遨凱酒店)。

4).借予及應收聯營公司款項約190億元。

5).持有12.7億元各類金融資產。

6).旗下物管公司利潤2.4億元 合理估值也有20億掛。

集團股東資金為1658億元 若撇取淨現金 市賬率低至0.11倍 每年要維持派息0.58元 需款50.17億元。集團的淨現金已足夠派足9年。或許不須動用現金儲備 單靠每年的淨租收+利息收入也已足夠派息有餘。

昨天董事會主席黃志祥增持信和置業每股作價約7.67元 可惜只買了2萬股 或許筆者某天買貨量都會與黄生相約!

風險: 多得肯 但非信置之罪 全球政經無單好消息 象發了瘋似的。