昨日和黄 VS 今日長和

1979年9月長江實業宣佈以每股7.1元向滙豐銀行購入22.4%和記黃埔(長和實業前身)權益涉及資金約6.39億元。換句話 整間和黃估值為28.52億元。而當時和黃CEO韋里 相當不滿 投訴滙豐賤價出售和黃  指單計黄埔船塢的地皮都不只28億元 並估計和黃每股資產淨值約14.4元 相較長實的買入價折讓50.7%。

現今長和實業(0001.HK) 的貴重資產 包括持有19.06億股長江基建股票 價值998.7億元、加拿大Cenovus Energy16.5%巿值367.8億元、屈臣氏集團3/4權益 保守估計也應值1320億元。單計上述三件家當已值2647億元或相等於整個長和總市值1516億元的174%。至於其他資產則多如牛毛 有興趣可上網看下 直至年6月底 債務淨額對總資本淨額比率為17.0% 市賬率為0.27倍。

當年和黃PB折讓一半 老李已覺抵買 現時長和PB僅0.27倍 理論上更扺買。1979年銀行半年定期存款利息高達13% 現今連4%都做不到 即當年的融資成本肯定比現時高得多 若融資作收購 成本會低好多。但雖認清現實 現時in charge的 不是老李 而係小李! 

利益申報: 本人持有長和實業股票權益。