新世界派息無望

新世界發展 股票編號017 七十年代未 曾是本港華資地產商一哥 1979年底市值32.34億元、長江實業28.24億元、新鴻基地産27.89億元、恆基地產仍未上市。到了1994年新世界已降至四大地產商之老四。 但假假地市值都有329.02億元比1979年 市值15年漲了9倍 同期新地漲了37倍 亦成為首間華資地產上巿公司市值超過1千億元  長實升了27倍、恆地市值則有588億元第排三。最怕貨比貨 新世畀相較同業 市值增長跑輸成條街! 而現今市值僅179億元 比1994年還少了46%、由於期內曾多次供股 長線投資者的損失 就可想而知!

在最近的股東大會上 管理層已表示 減債是重中之中 新的重大投資及派送股息都會相當謹慎。上個財政年度 集團利息支出高達87億元 淨負債比率55% 綜合債務淨額 1236.5億元  頗為偏高。現金及銀行存款近280億元 可動用的銀行貸款182.8億元。好明顯 集團的正常營運現金流 已難維持資金鏈暢通 要再融資及變賣資產套現 實在所難免。 而集團市值才179億元 批股或供股又能籌到多少資金? 再融資亦非易辨 銀行出名落雨收傘。 除非大股東鄭氏家族能作保 否則單靠新世界本身的條件去作新的融資 銀行不嚴謹審批才怪。

至於集團手上仍持有多少貴重資産 筆者就粗略講述一下:  尖沙咀K11 Art Mall 市傳有中資財團洽購  作價90億元。若然KII Art Mall都值90億元 那麼同區位置更佳的維港文化匯Victoria Dockside(商場10層、服務式住宅14層，15層寫字樓、2幢酒店)你話應值多少錢?航天城「11 SKIES」總樓面面積達 380 萬平方呎 為全港最大商場之一 投資額逾200億元。中環萬年大廈及新世界大廈、香港會議中心商場、灣仔循道衛理大廈、北角K11 ATELIER商厦、持有合共約1,584萬平方呎待更改用途之應佔農地土地面積，已早前特區政府收回補嘗每呎約1100元計 約值174億元。18間酒店(其中4間在香港)、中港兩地土儲及國內收租物業.........。寫都寫到手軟。筆者個人認為 只要經濟環境不再惡化 有充足時間給集團套現 新世界應可過到這關 當然若不是風險偏高 那會PB低於0.1倍?

剛收消息 新世界發展被剔出恆指成份股。