沽出港鐵

週五, 港鐵(066)股價創了自上市以來新高, 我亦趁高位把港鐵沽出. (由上市持有至今, 可惜只有3350股*) .沽出原因是認為港鐵 Overvalued. 港鐵股價偏高, 主因包括投資者認為港鐵有公用業務成份, 而市場資金亦對避險股的需求殷切. 再加上有特別股息派發及街貨不多(港府已佔3/4權益), 易於炒上.
但香港鐵路系统發展已趨成熟, 未來南港島線和沙中線發展完成後, 就恐無以為繼, 海外鐵路業務發展,盈利又不大, 對港鐵影嚮有限, 由於本港鐵路業務關乎民生, 相信這方面盈利只能中規中矩.
港鐵其實是一隻地產股多於鐵路股, 所以本人認為應以地產股的估值來計算港鐵的投資價值. 以每股39.2元計, 港鐵市值約2300億元. 比大名鼎鼎的長實地產(1113)還高出440億元. 而資產折讓率僅26%; 是大型上市地產公司中折讓最少的. 相比本港龍頭地產發展股-新鴻基地產(016), 其資產折讓率就高達41%, 而且新地在經營地產業務的專業水平, 相信亦優於港鐵. 因此本人趁高位沽出港鐵;  靜候低位換馬至新地.
*港鐵(前稱地鐵)於2000年10月5日, 以每股9.38元上市, 另特區政府於其後兩年, 分別20送1, 及15送１股,送給港鐵小股東.

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