電訊盈科VS香港電訊

電訊盈科(0008.HK)公布去年全年業績，收益增加7%至402.52億元，股權持有人應佔虧損2.53億元，主因為折接舊23.7億元及出售物業、設備及器材及使用權資產的減值為53.37億元。末期股息每股28.48仙，全年股息為每股38.25仙，安年持平。現價6.13元計，股息率6.239%，市值475億元。

過往筆者認為電訊盈科抵買過香港電訊(06823.HK)，無非貪其股息率高幾十個點子，但以最新市價衡量，香港電訊股息率為6.814%，比母企電盈高出57.6個點子。即同樣投資10萬元，香港電訊就每年多收575元股息。況且香港電訊有52.86億元溢利，電盈則仍虧損2.53億元。香港電訊市賬率雖然高達2.37倍，但總強於電訊盈科仍處負資產階段。

招商局計劃收購Regional Link Telecom Services的權益，該公司是直屬於香港電訊，電訊盈科只是間接持有。

香港電訊今個年度能提供32.53億元股息給母公司電訊盈科，已經足夠電盈本身全年派息為29.6億元。但除了香港電訊權益 其他業務所佔份額甚少 OTT 提供EBITDA 6.2億元，免費電視1.53億元，至於盈大地產 蝕少都當幫忙。

撇除子公司香港電訊的債務，電盈本身負債總額為144.3億元，融資成本6.64億元。財務數據來自公司年報，至于香港電訊的投資價值是否勝於電訊盈科，網友應自行判斷。