年尾計數

今年炒股 本有5萬多元利潤 全敗於年初止蝕626 結果業績為倒蝕逾3萬元  我還以為自己不會再犯如此低級錯誤 不肯止蝕 又係貪息累事 作為老兵 真失敗!

全年最佳藍籌-小米集團 股價番了一番 我對小米感覺一般 覺得它不務正業 市場卻話我知 我又錯了。最差藍籌應是百威啤酒 期內股價跌了近半。

恒指全年升3012點或17.7%，中斷連續下跌4年的歷史記錄。恆生指數2024年收市報20,059點 總算保住兩萬點大關口。

2024年底香港十大上市公司:

1.騰訊控股(700)現價417元 巿盈率31.05倍 股息率0.82% 市值38647億元。

2.中移動(941)現價82.4元 巿盈率11.27倍 股息率6.31% 市值15785億元*。

3.阿里巴巴(9988)現價74.5元 巿盈率19.25倍 股息率1.97% 市值15708億元。

4.建設銀行(939)現價6.48元 巿盈率4.49倍 股息率6.77% 市值15579億元*。

5.滙豐控股(005)現價75.8元 巿盈率8.42倍 股息率6.3% 市值13605億元。

6.美團(3690)現價151.7元 巿盈率61.7倍 股息率N/A 市值9171億元。

7.小米(1810)現價34.5元 巿盈率44.57倍 股息率N/A 市值8657億元。

8.中海油(883)現價19.12元 巿盈率6.66倍 股息率6.54% 市值8516億元。

9.友邦保險(1299)現價56.3元 巿盈率22.05倍 股息率2.87% 市值6098億元。

10.網易(9999)現價138.4元 巿盈率13.73倍 股息率2.9% 市值4443億元。

*只計H股市值。

買入和記電訊

以定期存款心態買入和記電訊(00215.HK) 博大少賣盤 若估錯就收8%息坐貨。

最大風險: 管理層無口似 違反誠諾。

週日閑話

有指今次香港樓價大調整 涉及資金約三萬億元 筆者賬面都少了兩球 雖為賬面數 但內心多少都有點不安。最嚴峻自然是負債偏高的企業 頭寸會變得緊拙  連新世界都告急 就知環境何等嚴峻! 

當然半坏水理論 現今可能是千載難遇的撈平貨良機 但是否真的如此 事後自有不少諸葛先生解釋給你知。 筆者個人認為只要認清自己能輸得起多少 又盡了力去分析 量力而為去下注 就已對得起辛苦揾來的血汗錢 否則除非閣下是條幸運精蟲 有個富爸爸 不然要升L 就只能靠六合彩。  

阿Q精神 年少時覺得是個貶詞 年長了看法就大有不同。當我妒嫉富二代時 我會記起[千金難買少年窮]這句名言 我一分錢都無花 就有了 不是應該比一眾富二代幸福嗎? 最有感觸是無意中看到段tiktok短片 有個二世祖話 覺得好失落 因二十多歲人 都不懂得寫個[窮]字。你看鉅少 個老豆係李嘉誠都好象常常不開心似的 好少見他有笑容 黑口黑面就常見。或許真的是家家有本難念的經掛! 真的好想試下富二代本經是如何難念!

夠鐘吃藥了 明天再以文會友!

收息股之和記電訊

一個又一個不明朗的負面消息快將有結果 筆者覺得若不想冒較大風險 又厭定期存款息率不吸引 可買一些有心有力的高息股 作為資產的一部份。和記電訊(00215)或許是不錯的選擇 現價0.92元 相較管理罾承諾每年每股派息不會少於0.0749元 需款3.61億元 股息率高達8.14% 比花期10年期公債4.63% 高出351個點子 已具吸引力。

和電近年放棄參與6/7吉赫頻段頻譜競投，未來資本開支理應有限 手持現金高達36.3億元 找不到理由管理層會不守承諾 此外中移動計劃私有化香港寬頻 李氏家族持有本地電訊份額是否偏高一點?* 又會否步香港寬頻的後塵 ? 當然世事無絕對 只係機會率高、低之分別而矣! 

*二少持有香港電訊、 大少持有和記電訊 香港四大電訊商 李家佔了一半。

週六閑語

中東靠石油、澳門靠賭場、香港靠地產

一時要改變 影響深遠 港人財富已達至已發展地區級別 但不幸過份集中於地產行業 特區政府的主要收入 市民的財富 全都押注在磚頭上  固然十分不正常 但如何轉形 仍須愼重 至於有何良策 實在費盡心思。講了好象冇講 又不是想騙稿費 或許筆者真係太過無聊所至。

真的想過做義務摌屎官 招顧一些被遺棄的有病毛孩 但原來可帶回家的都是有些缺撼的犬隻 雖然看獸醫及狗糧錢不用付錢 但我去看牙醫都覺不安  而且有了感情見它先走 實在不好受。

親友都話我性格愈來愈好 包容兼甚少與人爭拗 家中得兩個人 拗贏拗輸對我都是不利 這些蠢事我怎會幹? 至於外人 更不想為一些既無為 又無聊兼無利的閑事動氣 懲罰自己。

財經日誌

終有些利好消息: 年初MPF人均賺2.1萬元，北水南下創7800億元新高，國企華潤隆地 表現積極，繼早前以3.1億元購入葵芳匯基座商場外，又斥資約5.4億元收購将軍澳海濱商業中心及停車場，最新出價斥資逾20億購入房協旗下5個商場，該批商場回報料有1億元。又傳聞欲斥資90億元 洽購HK Art Mall。股市交投額相較上年有不錯的升幅 理論上388應最為受惠 怎料股價連300元關口都象守不住。金山雲 溢利及股息都欠奉 但憑一個已投入開發AI大模型的消息 股價就升了40% 真利害!政經環境不妙 多做多錯 都係留力再戰為上。

後記:剛見公佈去年澳門人均收入為53萬元 有網民留言 他同李嘉誠平均身家都有幾千億。

新世界 2.0

高盛最近出了份對恒基地産(00012.HK)的評級為「沽售」，因它的投資物業將受較大負面影響，或許需要減值高達24%  目標價降至19.5元。 而現價為23.6元 約有17.4%差距。截止今年6月底 集團淨借貸710.2億元/股東權益3224.3億元 比率為22%、看似健康 。但加上欠大股東647.5億元 比率就升至42.1%， 假若又真的如高盛所指 集團投資物業需減值24% 比率就會升至62.2% 已屬偏高水平。

集團一年內到期債項為239億元  恒地現金儲備150.8億元 化作年計的淨租金收溢約50.8億元、煤氣股息貢獻27.1億元、單靠3條較穏定的大數收溢 已與一年到期債項相約，仍未入賬之本港及內地物業合約銷售總額約為207.7億元。 當中約150.2億元 預計可隨物業落成並交付買家 而於下半年入賬。其他能提供淨現金流的業務 還有物管、百貨、酒店、運輸、建築及房託股息.....。

除非大股東逼恒地盡快還錢 否則將恒地的財務情況 說成新世界2.0 實在有點言重。 

聖誕感言

又到聖誕 昨天和同輩家人吃pizza 後輩各有各節目 筆者固然諒解 每逢聖誕都會想起老爸 自我懂性時就話請我吃聖誕大餐 但一次都無守承諾 最遺憾的是為何到我有能力之時 不請他去吃? 但現今已無機會了。前幾年聖誕前夕 都有一次和老婆去吃 她有點微言 為何要選節日出外吃 多人兼吃貴餐! 後知原因後也無多言。人的記憶力有限 但我總浪費去記一些傷感之事 真覺自己有點犯賤。 

人老了 不用工作 或想工作都無能為力 好處是時間都屬自己 唯一壞處是多了時間胡思亂想。大眾都說時間是最公平的 對任何階層的人士都無分別 年少無知時的我 或許會認同 但現在我會覺得這說法和那句[法律之下人人平等] 同樣是在侮辱正常人的智慧。若人人平等為何要付[球球聲]的血汗錢去請個金牌大狀打一堂官司 找過剛畢業的新手就可以啦! 至於時間  普通人的時間都花在等待 等車、等船、等飛機、排隊等乜等七...。富人單省卻了不少這類等待的時間 能用的時間自然都會比普羅大眾多得多。

又當我自以為是 慶幸自己的智商較常人高丁點之時 一盆冷水就淋醒了筆者 真相其實是大衆對好多事情 並非不明 而是知道扮不明 對其更有利而矣! 

若網友看完這篇文章後 不知我講甚麼? 就恭喜你 因我喝了點酒才寫下這篇[偉論] 有點睡意了 晚安! 老婆話我胡言亂語 有人看才怪? 但無所為啦! 最重要是我寫得開心 反正網友看了或無看都無乜損失呀!

淺談港交所

好少有上市公司會比港交所(00388)更優質 除有壟斷地位外 EBITDA利潤率長期處於極高水平 近5年平均約74% 淨利率近60% 呈現出低成本費用、高利潤率的特點。近18年實現淨利潤1344億元，現金派息1209億元，相對514億元的股東資金 實在羨煞傍人。在輕資產模式下，沒有提高留存收益的需求 相信維持90%派息率的政策會長期維持。

據港交所公佈11月份平均每日成交金額為1,615億元，較去年同期的956億元上升69%。首11個月的平均每日成交金額為1,309億元，較去年同期的1,056億元上升24%。港交所最重秤之收入來自交易徵費 佔總收入超過50% 上述所公佈的數據 亦絕對屬利好消息。

現價301.2元 巿盈率32倍 股息率2.8% 市值3818億元 亦是藍籌股指數七大重秤成份股之一 大戶若要將大巿舞高拜低 388應該是件好工具。

新世界資不扺債

今天看到分析師何車先生的文章 才了解到新世界發展為何會被銀行call loan。 於2024年6月30日，集團股東資金為2249億元、現金及銀行存款約280億元、綜合債務淨額1236.5億元、淨負債比率55.0%(淨債額÷股東資金)。

但何解半年不到會變成financial covenant breach? 答案應該是貸款機構估計集團的資產應需再貶值約30% 那麼股東資金就變成1574億元 低於淨負債1236.5億元+ 賬面值362.8億元的永續債券合共1598億元。

嘉華國際估值超殘

截至今年6月底 嘉華國際(00173.HK)公布截至今年6月底 每股資產淨值13.1元 借貸為140.2億元 其中約12.6億元之還款期為一年內 集團持有之現金及銀行存款為92.9億元 未提取之銀行貸款額度為180.4億元 上半年負債比率由去年年底之17%減至期內之11% 財政情況良好。

期內，集團已簽約之應佔銷售約為51億元，主要來自香港嘉峯匯及維港滙，上海嘉俊庭及廣州嘉云匯。於今年6月30日，集團已簽約但未確認之應佔銷售約為161億元，預計自下半年起入賬。

集團持有銀河娛樂1.62億股@34.1元 市值55.2億元 已超過整個嘉華集團的總市值 但這項貴重資産去年只能為嘉華貢獻0.81億元股息! 若新主席一念之仁 願釋放出嘉華國際的價值 將銀娛股票以實物形式全派送給小股東共富貴 也絕非全無可能。假設真的派清銀河股份 嘉華每股資產淨值仍有11.2元。  

眾人皆醉佢獨醒

1971年星洲王氏家族來港發展地產 憑著一股幹勁 及對磚頭資產的超大信心 26年後(1997年)原本只有數百萬元資本的信和置業 已具財力發展香港首幅百億住宅地王 現時的藍灣半島。或許因為過份進取 1998年樓價拾級而下 信置差點一舖清袋 幸當年正值回歸初期 信心是重中之重 特區政府與金融界同時出手相助 前者放寬[地王]可建見樓面面積   後者提供頭寸 維持集團的資金鏈申順無阻 捱過此劫後 王氏家族學乖了 切底奉行謹慎理財政策 終成為今次(2023-202X年)的經濟大調整贏家 盤數靚絕同行 淨現金儲備高達455.8億元 就算只用來買十年公債都有4.52% 每年收債息超過20億元。筆者初踏股場時 聽前輩說 可用5股信置=1股新地來衡量它倆的合理值 而現價計約9.6股信置 =1股新地。那麼信置抵不抵買 閣下自己判斷啦!

新世界遭call loan?

美聯預期轉虧為盈 除稅前溢利料多於3.5億元 而中原住宅部純利大升1.5倍 本港兩大物業公司的業績顯示 香港物業價值雖下跌 但依然有價有市。

南豐奪東涌東站首期項目 或許是地鐵上蓋物業中 少有建築費高於地皮價值的項目。以物業養鐵路的營運模式 未來是否仍work也是個擬問。

真不明解 新世界會被銀行call loan? 於2024年6月30日，總資產 4451.5億元、現金及銀行存款約280億元、可動用的銀行貸款182.8億元、綜合債務淨額1236.5億元、一年內需償還債項416.3億元 手上現金及可動用貸款已足已應付。淨負債比率55.0%。但何解半年不到會變成financial covenant breach? 

集團淨負債1236.5億元 加上賬面值362.8億元的永續債券 合共約1600億元 相對集團仍持有的資産 怎計都不至 資不抵債掛!  2O77億元投資物業中 已有632.2億元作借貸抵押品 即仍有1445億元可用、發展中物業872億中 已作抵押品只佔19%。加上大股東在商界的人脈 地位 也會被call loan?

 

地王咀咒

1982年置地公司以47億元投得中區地王 發展為現今的香港交易所第1、2、3期。後來置地債台高築 被逼賤賣電話及港燈權益 又撻訂放棄港島豪宅及重建美麗華酒店項目 以至元氣大傷 敗走星洲。

香港首幅「百億地王」位於小西灣填海地 由信和置業於97年 以118億投得 後來建成藍灣半島。期後樓價大幅下跌 信置差點晤掂。 幸得港府及銀行相助才避過此劫。信置管理層痛定思過 現今成為全港最穏陣的大型地産商 淨現金儲備就超過400億元。 

香港歷史記錄最貴地皮為於中環海濱商業區 2021年 恒基地産斥資508億元奪魁。同時亦令到恒地的負債水平大幅遍高 逼使大股東李兆基家族私人注入超過600億元救助。

說句真心話: 物業價應調整 但不能崩潰 否則香港經濟不死也一身散!  無論閣下對地產霸權怎樣厭惡 都不能否認一個事實 這個行業對香港而言 與中東依賴石油、澳門依賴博彩 同樣嚴重。香港要救經濟 就必要先救房產 真的不公平 但更實際。記得2004年香港一本財經濟週刊 封面寫著 97年我冇錢買樓 現在我冇錢開飯!

領展已具吸引力

筆者向來覺得領展房託(00823.HK)之綜合質素 是同業最佳 可惜估值亦是最高 但近日股價不知不覺已調整至3個月低位 報32.5元* 市賬率0.48倍 股息率8.3%** 市值835億元。已達吸引水平。

*比去年供股價44.2元還低26.4%。最新每股資産淨值66.8元。 **中期息化作年計。***與業務最相近同業置富房託相較 規模大好多 藍籌股流通量足 交投容易 作融資扺押品亦較佳 股息率雖低於置富約0.88% 但派息前景卻樂觀得多。

財經日誌(12月19日)

恆生指數收報19,752 跌112點 成交額 1,428億元。聯儲減息0.25%符合預期 要命的是老包暗示對繼續減息有保留 美股市場即時表態 杜指大跌1123點、納指及標普500就更差。相較下恒指已算調整得温和。

新世界發展傳被銀行call loan 看最近財表(今年6月底)顯示 淨負債比率55.0% 但為何半年不到 會變成financial covenant breach?  一年內需償還債項416.3億元 單靠集團手上現金及可動用貸款已足已應付 資金鏈為何會這麼緊張? 資產雖已大跌價  但爛船都有三斤釘 就算HK Art Mall*賣不到90億元 應減些也不難有買家。

*該物業每年租收據聞超過4億元。

財經日誌(12月18日)

恆生指數收報19,864 升164點 成交額1,075億元。

港鐵東涌東站第一期 至少收到5份標書 包括長實、信置、南豐都有入標。祈望個標價不要太殘 最低限度都勿流標。現今港人的投資信心已好弱 再經不起太大的驚嚇! 明天議息預減1/4% 若然結果不減 淡友又有底氣攪風攪雨。全球最有權力和最有錢的兩位人兄Elon Musk & Donald Trump 下個月就正式踏上世界政治舞台 這類強人有個共同特點 要的是歷史留名 不能流芳百世 也要遗臭萬年。

金利來獲大股東出價每股約1.52元提私有化。本來這隻冷門股都無乜可說 但二十多年前 舊老闆話金利來會私有化 结果有兩、三個同事跟風 我也有份參與 但因缺乏信心兼耐性 賺了點錢就沽了。前時聚舊 仍有同事持貨至今 話前老闆放流電。今日才知怪錯前他 金利來真的私有化 只是個timing遲了二十多年!

講開時間錯配 就順便提下三世祖 八年前接掌師印 發展長沙灣商廈羣、重注內地物業、啟德航天城商厦 加上新世界中心重建 起碼斥資逾800億元 不幸期間物業銷售又遇挫 資金流就出了問題 消息一出 集團再融資就更難。

家和萬事興

恆生指數收報19,700 跌95點 成交額1,319億元。股市都無乜好講 最出位或許是沈大師 講晒粗口發老皮 揾食啫 何必如此認真。凡遇此處境 誰動氣 誰就係輸家 若真的覺得自己無錯 更加無為動氣 懲罰自己。又若發覺自己真的有錯 認錯亦不是甚麼丟臉的事。

港鐵東涌東站拆細重推 明天截標 又不是甚麼x百億元地王 希望班地産大亨被吓面 因若再流標 就相當難看 家和萬事興呀! 

會德豐今年售出超過一千七百伙住宅 涉及資金近兩百億元 信置淨現金都有四百多億元鉅少盤數這麼正 做好做醜都該買番多少幅地皮 應酬吓掛! 連新世界現時這麼艱難 都去補十幾億地價啦!

長和、新世界淺談

市傳有香港大財團出現再融資問題  筆者就試圖將兩間同樣負債淨額相約 均超過逾千億元的企業作比較: 長江和記實業(0001.HK)淨負債為1377億元 手上持有能速套現的資産1430億元 理論上長和甚麼都不做 資金鏈也不會出問題 單持有17.1%加拿大Cenovus Energy已值360億元 由於有可能連同大股東李嘉誠家族持股一同出售 就具控制權益 理輪上應賣到更好的價錢。還有集團於英國電訊資產重組已獲有關當局批准 長和可取回170-180億元貸款 重組後只佔新公司49% 因此新公司的債項 長和不用列在財務表內 這份資產負債表 銀團不爭著借錢給長和才怪。

相反新世界發展(0017.HK)的淨負債為1236億元 比長和少近一成 但其股東權益只及長和1/3份額。 能套現的重要資產全與物業相關 傳聞有財團出價90億元哈購HK Art Mall 只聞樓梯嚮、投資逾200億元航天城超大商場亦難找買家、尖沙咀招牌K11 Musea 相信不會賣、正常資金回流最快的物業銷售 又成績差勁。 新世界的確仍有不少資產可套現 中區兩幢寫字樓、土地儲備及農地、多幢中港酒店.....。 

但都需時套現 若太過急於要錢不要貨實屬下策  集團末來榮辱全賴於樓價復常時間、大股東願付出多少去挽救這間家族上市投資企業。但筆者個人認為 以鄭家的財力應仍有心有力 家族的核心家當多放在非上市的周大福企業內 它投資全球的資產據聞逾千億元計。

利益申報: 本人持有長和股票權益。

聖誕鐘買滙豐

聖誕鐘買滙豐原來仍work 滙控現價報74.65元 相較52周高位74.9元相差無幾、渣打為98.1%、中銀香港為94.1%、恒生為80.2%。論規模恒生最弱 但市賬率卻最高 於中港兩地房地産相關貸款壞賬率 亦令人擔憂。想當年只要敢膽喪買 單一隻恒生銀行 已夠衣食無憂。 若IPO時(1972年)持有至今 不計股息 股價都升了超過170倍。滙控應是筆者買賣次數最多的股票 亦是單宗交易虧損最多的一隻 幸累計利潤仍算豐厚。 以前我還疑為對獅子銀行好了解 但試過雷曼事件及除息後卻不派息 就對她失卻信心 把她打入冷宮 不再沾手。當然炒股涉主觀情緒 想贏都不易。 睡獅靜靜地睡醒 但筆卻仍在夢中 又再錯機會 活該! 

粵海投資送仔利股東

粵海投資(00270.HK)公佈 擬將持有的73.7%粵海置地(0124.HK)權益 以實物分派方式 送於股東，待股東特別大會上通過後，每持有1股粵海投資股份將獲發0.193股粵海置地股份。以粵投每手2千股計 可分到386股粵地@0.355元 價值137元。若以現價計 2千股粵投市值12800元 相對137元特別息 只是1.07% 看似微不足道。

實情在於粵海置地為內房發展商 上個年度就蝕了24.45億元 相等於現市值6.08億元的402% 頗為嚇人! 最近財務表(今年6月底) 集團負債比率高達298% 半年利息開支4.96億元 半年賣出物業9.57億元 蝕了近2億元 資產中包括逾300億元內地待售物業。

不客氣講句 粵投與粵地撇清關係相當明智 粵投今後不用揹埋粵地的虧損及債項 估值不水漲船高才怪。 

印股票換資産

1972年英資香港置地公司以發行股票方式 一分錢現金都不用花 就成功收購牛奶公司。 收購目的並非垂涎牛奶公司有好多牛 而是它在薄扶林的大型牛場 重建價值相當高。結果置地宣佈以兩股換取一股方式收購成功。當年香港散戶仍處於幼稚兒級數 置地公司輕易贏得一仗。有見及此 誠哥亦承勢發行股票收購大量物業資産 典定了日後成為首富之路。股市熱潮過後 1975年港燈東施效顰 欲印股票收購煤氣公司 但煤氣引入地產大亨李兆基坐陣 結果收購計劃已失敗告吹! 1980年置地又重私故技 欲再印股票收購九龍倉。 但香港股民已升L至小學級別 學精了 選擇了其對手包玉剛的現金收購。

地產消息

 

香港聯交所最新資料顯示，12月10日，貝萊德減持領展房產基金(00823)約61.4萬股，每股作價34.2元，總金額約為2102萬元。減持後最新持股數目約為2.31億股，最新持股比例為8.98%。

12月11日，主席黃志祥增持信和置業(00083)1.6萬股，平均每股作價為7.98元，總金額約為12.7萬元。增持後最新持股數目約為54.29億股，最新持股比例為60.2%。

12月11日，太古地產(01972) 回購60萬股，每股作價介乎15.72-15.96元，涉資約950萬元。

摩根士丹利發表對香港地產股的研究報告(見圖):

簡單即是美

萬邦投資(00158.HK) 公佈23/24年度業績 虧捐1.66億元 看似差勁 其實只因有2.64億元物業重估減值 撇取這項不涉現金流的賬面數 萬邦應有關1.08億元 足夠維持年派3.6元股息(需款0.9億元)。

主要資產為中環萬邦行及金利商業大廈 收入1.61億元中 租金佔87.1% 物管佔12.9% 簡單兼穏定。 持有2.65億元現金兼零借貸。全公司薪酬開支817萬元 只及長江霍大班[零頭]相當克制 以現價60.1元計 股息率近6%。 

錯愛

新世界發展(00017.HK)是本港5大地產商中 財政最為嚴峻一員，以集團的實力 等閑風浪本該傷不到根基。這次並非一般風浪 而是個[完美風暴]。但管理層又是否只屬非戰之罪? 只是個timing錯了! 筆者曾是新世界的擁蠆 貪其價殘 資産豐厚兼有皇孫接捧憧憬。但真令投資者失望 還以為少師年輕有為 又有前車之鑑 應能比其父幹得出色。今次皇孫被逼揹晒過失 對他的確有點不公 但最多只是face間題 相對我般無知小股東 或許連生活質素都會受到影響。

於2024年6月底，集團借貸總額度1516.4億元、現金存款279.9億元、負債淨額1236.5億元 另有362.8億元永續債券。集團股東權益1798億元 市賬率低至0.08倍。 每年利息現金開支為107億元 負債比率55% 負債好重 派息方面亦難已寄望!

近期新世界已相多積極出售資産减債(看圖) 奈可時不與我 香港物業市道象淡死水 想套現又憎多粥少 至於新樓銷售市況 已開始出現賣一間蝕一間。

港樓平均每間730萬元

樓價升跌的因素頗為複雜 涉及息率、供求、政策、信心 但最重要的經濟環境 若經濟持續不振 樓價想升都難。據資料顯示 未來十年約有44萬個新的住宅單位供應。按公私營房屋的七三比例，公營房屋供應目標為30.8萬個單位，其中21.6萬個單位為公屋或綠置居單位，9.2萬個為其他資助出售房屋單位。至於私營房屋供應目標則為13.2萬個單位。攤分十年計 每年為1.32萬個單位 價值963億元° (2024年本港新住宅單位平均已調整至730萬元) 以香港的經濟規模應能應付得到*。 而最要命的商務物業市場 單恒地那幅中區地王發展項目已有161萬平方呎供應 而新世界發展位於啟德航天城的11skies更有380萬平方呎。

*這仍未計二手市場。

恒生香港35

IATA(國際航空運輸協會)預估2025年航空載客人次達52億，比2024年成長6.7%，同期航空業的營收預估將突破萬億美元大關，航空業獲利上看366億美元。IATA會員超過340家航空公司，佔全球航空運輸達8成。對一衆航空股 無疑是個好消。執筆時 在港上巿的航空股(中國航空、東方航空、南方航空、國泰航空)全面報升。

恆生指數已不能代表香港經濟情況  84隻成份股中 ATMXJ+4大內銀+2大內險+2大電訊+3桶油...等 16隻國企巨無霸 已佔去恉指大部份額。若網友祇想買入純代表本地的重磅股 可考慮下恒⽣香港35指數ETF 該ETF的成份股如下:

大市象找我作消遣

內地明年採寬鬆政策，帶動恒指今早續高開655點，開報21070點，惟已是全日高位，大市高開低走，恒生指數最終倒跌102點，收報20311點，成交增至2475億元。條陰燭粗個條柱。又來一次狼來了。這麼大成交 絕非散戶所為。

股王-騰訊(00700) 跌7.62元，她的南非大股東有逾22億股代沽 你話騰訊能升到那裡? 新股毛戈平(01318) IPO超額918倍 首日掛牌曾做57.2元 較上市價29.8元 高出27.4元 每手100股 賬面賺2,740元 尚算有交待。股王頭上一把刀 新股 好的難抽到 不好的抽到都賠錢。莫非筆者時運低 總覺大市象找我作消遣!

財經日誌(12月9日)

恆生指數收報 20,414 升548點 成交額2,065億元。傳阿爺有新方案振興經濟 好友承勢臨收市殺上兩萬點 逾兩千億元成交額象有點勢 無論如何 殺口淡倉作頭盤也不壞呀!

股王-騰訊(00700.HK)今日在聯交所回購171萬股，每股成交價介乎406.2至418.8元，涉資約7億元。自決議案獲通過後，累計回購2.07億股，涉及資金近800億元。可惜你有你回購， 南非大股東Prosus就打對枱 上周再沽47.4萬股套現1.94億元，持股量降至23.99%或22.24億股 價值9381億元。

長和(00001.HK)是誠哥的投資旗艦 涉及地産相關份額似有若無 在其過百件象樣些的資産中 其中最值錢的兩件 長江基建及屈臣氏零售 價值已相等於長和總市值的140% 長江一號樣樣都好 股價近期都有丁點表現 唯獨減派息這方面晤好! 

利益申報:筆者內子、家兄、舍弟均持有長和股票權益

私有化區產勝發債

地價收入對香港特區政府收入有多大影響 看列表顯示 實在相當嚇人 在高峯期2021-22年度 達1430.4億元 更帶挈埋印花稅也增至996.7億元 兩項收入合共2427.2億元 相對23-24年度約687億元足足多了1740億元。預計未來特區政府的收入 都難以樂觀。最近一次iBond基建發債亦首次不足額 發債代收入 始終不是長久計 倒不如將特區政府的公共財産私有化 以解燃眉之急。

況且香港早有成功前例: 全球最成功地鐡公司 純以利溢衡量 肯定非港鐵莫屬 除了不用政府津貼外 去年貢獻給政府的股息就超過60億元。自2000年上市已來 港鐵股息年年都有增無減 單計已收取的普通股息金額 應已取回了成本。 還有2016及17年 均額外增派特別股息給股東 政府分紅204億元。

新世界換CEO的因由

新世界發展(00017.HK) CEO黃少媚 精於內地發展 市場推測 未來集團必然會加重內地的投資，近期年報顯示 在截至今年6月底 內地營收已佔集團總收入50%，而純利則為40%。

從樂觀角度看 內地資産已調整幅度甚大 只要內外圍環境復常 今日以石頭價去買的資產 將來或許能以翡翠的價錢賣出。至於風險所在 閣下自己去硏究啦! 有人看好 有人看淡 交易才能完成 至於誰對誰錯 市場一定會給你個交代。

筆者個人認為重債的新世界 經營現金流+沽產套現 仍難已解決頭寸緊的問題 資金鏈相當依賴再融資能力 本港銀行落雨收傘也是常態。 內地銀行一般貸款利率比港銀更便宜 若然發展項目涉及重點國策 更萬事皆優。新世界需要多點時間僚傷 讓資產能有個較好價賣出 否則全靠母企-周大福企業接貨 也不是辦法。

財經日誌(12月7日)

恆生指數收報19,865 升305點 成交額1,627億元。

政府發行的基礎建設零售債券認購不足，發行額由原定200億元，預計降至約178億元。反映出投資者認為3.5%不大吸引。但若然集價跌至債券有4% 筆者會考慮加碼?  香港特區享有「AA」 評價 發債成績都不足額，那麼評級更低的地鐵「AA-」及新鴻基地產「A」豈不是集資更加困難!

11月份美國股票巿場總市值高達491萬億元 佔全球總市值約51%，香港股票總市值34萬元佔3.5%。美國頭三大巨企(蘋果、微軟、英偉達)市值合共81.5萬元、香港三大上市司(腾訊、阿里、滙控)市值合共6.76萬億元。

香港四大銀行

 

高息始終最實惠

平安好醫生(01833)今天除淨，早前公布派每股9.7元特別息，股價曾急升24.6%至6.68元。而最得益自然是其母公司 中國平安(02318)獲分配42.7億元，中午收報46.9元 升2.6%。

友邦保險(01299)質素應不用質疑，由上市至今股息有增冇减 近年回購相當進取 今年初至今 回購股份約5.45億股 涉資超過300億元 回購最低58.7元 最高68.1元 現價報57.3元。港股抵不抵買 有誰比公司管理層了解? 試看騰訊、滙控、阿里及友邦 今年的回購金額就知答案。帶番個頭盔: 但抵買股價亦未必一定升呀! 

英國監管機構批准Vodafone與3英國約1484億元合併案，長和實業(0001)佔合併後的新公司49%權益 價值727.1億元或集團總市值的45%。每隔一段時間 長和就會不經意show出集團豐厚的家當，可惜股民不領情 甚麼好消息 都難已令其股價 有象樣點的升幅!

利益申報: 本人持有長和(0001)股票權益。

虛擬貨幣

比特幣突破10萬美元大關再創歷史新高，帶動港股市場加密貨幣概念股集體走強。南方東英比特幣期貨ETF，方東英以太幣期貨ETF，博雅互動，藍港互動，雄岸科技，OSL集團、歐科雲鏈，新火科技及美圖公司 股價均全面上升。 

其中美圖公司(01357.HK) 宣布出售全部加密貨幣，獲利約6.21億元 公司擬派每股0.10元特別股息。現價報2.97元 升0.11元 較擬派送的特別息還要多。

筆者一向認為虛擬貨幣是個大騙局 騙局赿維持得耐 殺傷力就越大 或許又係本人酸葡萄心理作祟呀! 當然懂得適時落車也會成贏家 亦不要妒嫉參與者賺到大錢 高風險高回報是他們應得的。 

高息股

恆生指數收報19,742 跌3.86點 成交額1,312億元 個市都不識評論! 反正敢買都不敢長線 若手痕 倒不如買些高息股坐下。今日申請了政府基建iBond 3.5%吸引力有限 或許有時做下聰明苯伯也不壞。

題外話: 全球最高危的工作 看來非南韓總統莫屬 記憶中歷屆只有一位有好收場。

財經日誌(12月3日)

恆生指數收報19,746 升196點 成交額1,266億元。真想知港股還有甚麼好消息可令大市轉勢 9-10月的反彈如曇花一現 狼來了這麼多次 真有被大戶拿來銷遣的感覺。

截至2024年9月底，香港強積金總資產值為13,300億元，較十年前增加143%。而強績金屬自己儲自己錢 不用擔心積金會出現入不敷支的情況。

香港寬頻(01310.HK)公布，中國移動香港提出有條件自願全面要約，每股現金價5.23元，較8月止每股資產淨值1.95元溢價約168.56%。連同貸款票據要約以及受限制股份單位要約，最高代價約78億元。收購價較現價只有2%溢價 為免夜長夢多 有貨沽出也屬正路。

香港地産商負債權益比率非輕 有近半若要再去大幅融資 未必會象往時般暢順 見規劃藍圖有逾五萬個住宅單位 加上現有存貨 未來樓價的確難以樂觀。

沽出數碼通

數碼通電訊(00315.HK)逾3.6億元投得合共110兆赫頻組。 坦白講 筆者都不大了解這個6/7吉赫頻組有多少効益。 而且和記電訊(00215.HK)大把現金都不參與競投 必有其因。 承仍有兩千多元利潤都係沽出數碼通股票套現。阿B自己知自己事 全無冒較大風險的條件 看到外圍環境如此險峻 長氣聲說句:都係謹慎為妙! 

以下是特朗普語錄摘要: 

如果穿得體些 人們會話你炫耀。如果穿得隨便些 人們會話你貧窮。如果你表達已見 人們話你魯莽。如果你保些沉默 人們會話你係弱雞。如果你成功 人們會話你傲慢。如果你失敗 人們會話你懶惰。無論你說甚麼 別人都會有意見。 但只要上帝滿意你 又何必理別人想甚麼。     

這位人兄下個月又再做白宮主人 他給筆者的印象 絕非是個好人 男人所有喜歡做的壞事 他都有齊 而且幹得很出眾 真令天下男人都在心底處十分羡慕  阿B就妒忌成份重些。人類善良的一面 同情心、同理心、正義感  好難能在這位老人家身上發現到絲毫痕跡 就算有都係為選票而作出的表演。但就正是有此性格特質的人 才會是個出色的領袖 就算不是位英雄 梟雄的稱號 也實至名歸。

十大地産商財務表

和記電訊(00215): 不知何解未有競投6/7吉赫頻段頻譜，李大少個算盤這麼利害，自有他的看法，省卻2.1億元資本開支 莫非無心戀戰 現金用來派特別息?

消息指屯門緹岸2期低層的銀主盤 劈價至152萬元 折合呎價僅4,903元。珺瓏灣位於屯門管翠路8號，分兩期發展，共提供1,982伙。3年樓 有基本會所設施 這個價可能真的平絕全港。前身為恆大．珺瓏灣正式改名「緹岸」上述物業屬銀主盤 不知買入時手續是否會好複雜 否則怎會有這麼大隻蛤乸隨街跌?

沒有彤叔的新世界發展(00017)都係看少隻算吧! 個仔不掂就交棒給個女 這本屬家事 外人不應說三道四 但新世界是上市公司 公事私辦得如此高調 就真的令擁躉失望 不過說句公道話 鄭家都算有教養 起碼不會對小股民說 誰叫你買我的股票? 覺得不服氣可以法庭見? 相信不少老股民都記得多年前兩位藍籌公司主席的教悔! 

以下是本港十大地産商去年底的財務表 網友又認為它們還有多少餘力再大幅投資?

週日閑話

無意中看到youtube一段擇偶節目 一個富二代扮窮人去參與 受到衆女家賓揶揄 後來説出真相 還以為拜金女會表現出好後悔兼失望 一個早有劇本的警世娛樂節目而矣! 怎料其中有位女士 毫不示弱 取笑那位富二代是個思想不成熟的巨嬰 參加節目非為擇偶 只為炫富及踩低別人 枱高自己 是缺乏自信又想誘人關注的幼稚行為。

更甚有自信說道 自己條件不錯 當然是想找個條件較佳的配偶 有錯嗎? 主持搶問: 找過同甘共苦的伴侣也不壞呀 段感情必然會更牢固? 女方答:誰可肯定? 同苦易找 但發達後拋妻棄子也非過別事件 況且現今她的生活過得不錯 又何必去找些苦的生活去共! 

筆者的普通話不大好 但意思應差不多掛! 誰說靚女無腦 字字殊機兼真誠 贏得全場掌聲也合理。我個人則覺得現代人的確誠實好多 幾十年前 甚麼[工廠少爺]、或因發覺男友是富二代而發怒的橋段 已甚少在戲據中再看到。