匯豐成港股定海神針

匯豐控股(00005) 上個交易日股價149元，創歷史新高 市盈率15.8倍 市賬率1.85倍 股息率3.93% 市值25603億元。2026年第一季業績表現穩健，與去年同期大致持平。多數大行仍維持正面評級，問題是滙豐的股價五年多前還不夠30元，與現價相比升了近4倍， 又是否有點升得過份? 

在人人唱好滙豐之際， 筆者做「醜人」講些不合聽的個人看法。首先外圍環境: 地緣戰爭時緩時急，資訊真假難分，結果如何惟有望天打卦! 不久前美元作為全球通貨之地位仍象難以撼動，但近期全球央行或明或暗 減持高息國庫券 寧願增持「零息」黃金作儲備。他日美元地位若有甚麼頭暈身熱 首當其衝必然是估值已相當偏高美股。過往科技股 標榜輕資產 高增長的營運政策或許會出現翻天覆地的變化。全球大型科技企業 均熱衷於發展AI智能有關業務 未來資本像天文數字 高科技巨企 極有可能會由現金滿瀉急速變為債臺高築。對于全球金融業有近乎災難性的影響。而匯豐重注押在香港及英國 兩地的經濟環境如何 亦不用筆者多說。匯豐私有化恒生銀行， 後者在香港商廈貸款撇帳 自然需要照單全收。 中國內地及香港監管機構監管越來越嚴，澳洲匯豐因在防範詐騙方面存在嚴重疏失，被澳洲罰款1.9億元.....負面消息罄竹難書!

匯豐近年當旺，像百毒不侵  負面消息總能淡化 事實上近年匯豐的強勢 亦成為穩定大市的支柱 或許有可能會受到有心人重點保護。值得一提是平安保險持有7.98%匯豐股權 市值超過2000億元 去年股息貢獻超過80億元。