便宜莫貪

筆者向來喜歡投資地產相關資產(包括自住物業、地產股及房託基金)。因此板塊較易估值 再加上香港樓價神話 早已深入骨髓 自然會影響了的客觀判斷 近年最失望的誤判是新世界發展(00017)。 2020-25年間股東權益減少331.9億元 (還未計期間兩次供股集資合共263億元) 總負債卻大增逾1000億元。去年底 淨負債/權益比率高達95.5% 銷售物業貨尾單位1340個(看圖)。

近年新世界亦賣出不少優質資產 包括60%新創建權益、全資擁有的荃灣愉景新城商場、觀塘KOHO商廈、新蒲崗貝爾特酒店，西貢傲瀧商場、元朗溱栢多間地舖及本港各處逾千個車位....。因此每年就少了數以十億元計的稳定股息及租金收入。而為了再度融資成功 集團已近乎押上所有貴重資產作擔保 前景實在難以樂觀 更不要象筆者般淺視 貪估值便宜 又高估了母公司的財力及家族對其祖業的眷戀情度。

題外話: 美國將對中國徵收的關稅提高至125%，立即生效，並對無採取報復的國家，其關稅暫停90天執行，特朗普擺明公報私仇 集中力量對付中國。但港股卻不跌反升 今早恒指曾大升逾900點， 除了挾淡倉外 筆者找不出別的原因。