沈振盈先生

我與沈先生非親非故 但差不多每星期都有看他的節目 像老朋友一般 66歲在現今時代非屬長壽 惡耗傳來 內心真的難過 原沈先生一路走好! 

大新銀行股值偏低

大新銀行(02356.HK)公布2026年6月底止六個月中期業績，主要財務數據包括股東應佔溢利、營運溢利(扣除信貸減值撥備)、每股盈利及中期股息均有雙位數字增加。淨息差擴濶 12 基點 至 2.44%。整體減值貸款比率由2025年底的3.12% 收窄9個基點至3.03%。筆者個人覺得已交到功課。

銀行資本強勁，資本充足率為 23.4%，普通股權一級資本充足率為 19.1%，一級資本充足率為 19.8%，年率化平均股東資金回報為 10.0%。

現價12.88元 市盈率7.3倍 股息率6.21% 市值181億元 PB低於0.5倍 估值偏低具私有化條件。但近年外資收購本地銀行近乎絕響，縱使真的私有化 收購者或許只淨下母公司大新金融或中資財團。

AI將會主宰人類的未來

標普500指數 現報7,623 距離歷史高位僅2.82%  一年升了13.14% 五年升了67.74% 相信沒有多少股民會反對將其列為牛市。看深一層 「Magnificent 7」就佔指數份額約四成、 指數內60%成份股股價下挫兩成、 16%下挫一半。這隻蠻牛並沒有相象中健壯 只係資金高度集中炒買「Magnificent 7」的戰果。

「Magnificent 7」最新財政狀況呈現明顯分化：AI基礎設施資本開支激增正在系統性侵蝕自由現金流，Microsoft與Amazon尚能維持正向現金流，而 Meta、Alphabet 已出現單季自由現金流轉負，Tesla現金流波動劇烈，Apple則因供應鏈成本上升而承壓。NVIDIA英偉達因財年口徑不同，數據時點相對落後。

看來人工智能發展已成為不歸路，AI并非單純商業問題，  領先者能成為主宰地球界之王者。

財經日誌(10月23日)

恆生指數收報23,093 升158點 成交額2,497億元 全日波幅428點 兩萬三關口失而復得 全周計恒指累跌1093點或4.52%。前景實在不妙 中東象七國般亂 俄烏戰爭都不知怎收科   法國又有暴亂。 人工智能投資潮可持續性疑慮揮之不去 借貸市場將會嚴重失衡 求過於供 不需水晶球也可預料到。花旗國中期選舉快將舉行....。超過8%股息的3隻香港地產股 有拒絕下挫的跡象。筆者個人覺得恒隆地產有能力維持現今派息水平  泓富房託會減約2.4%股息 至於陽光房託預計會與泓富相約。周大福珠寶發盈喜 料中期溢利按年增90%至100% 股價卻無表現 實力藍籌-聯想集團股價仍未止瀉。

淺談騰訊控股

作為中國科技龍頭，騰訊控股(00700.HK)的股價直接影響到大市的榮辱。今早股價曾調整至378港元，五十二週低位，距高位664港元下跌43%。往績市盈率不夠14倍，堂堂股王實在有點說不過去! 

騰訊繼今年6月完成發行47億美元債券，又再發行18億美元及260億人幣優先票據，市場擔心未來資本開支大增 會直接影響到現金流及大幅削減回購股份的規模。考慮到集團對AI策略的投入，預測騰訊今、明兩年的資本支出合共逾4800億(人民幣。下同)，可能會對短期利潤率造成壓力。

作為集團最重要收入來源-手遊業務 正面臨國內市場增長放緩及有關部門政策改動的影響、幸成績仍能中規中矩。至於廣告收入 儘管面臨經濟放緩 但仍能逆向有双位數字增長。而雲收入同時加速增長。

財政情況:據今年第二季業績顯示 集團持有總現金為5,112 億元。淨 現金為 582 億元，可速變現的上市公司股票4,872 億元。期內自由現金流為 376 億元，流動資産相當豐厚 無懼風浪。

筆者個人認為騰訊現價已具吸引力 值得長線累積 除非港股估值持續惡化 否則港股一旦復甦 股王又怎可能缺席!

財經日誌(10月22日)

恒生指數收報22934 跌717點 成交增至2560億元。跌市成交增 自然絕非好消息!

恒指三巨頭(合共佔指數份額近四份一)的腾訊、阿里及滙豐。本週股價分別下跌8.47%、10.5%及3.38%。市值合共蒸發逾7000億元 真係好傷! 值得一提的還有兩隻實力藍籌 聯想集團及寧德時代 近日股價仍未止瀉! 

市場謠言滿天飛 「曾參殺人」大市又怎會有運行?  當然大市冇運行 並不表示缺乏賺錢機會。 試看前時建滔化工兩母子、聯想集團 當然還有那批真假AI概念股， 可證筆者所言非虛。問題在於一般散戶要分一杯羹談何容易 接火棒卻不少! 

今日表現最差藍籌股

寧德時代(03750.HK)近日公佈季績: 第三季度營收1652.21億元(人民幣 。下同)，同比增長58.58%；歸屬上市公司股東淨利潤212.46億元，同比增長14.54%，環比下降5.8%。首三季業績，收入4,421.37億元，按年升56.19%。淨利潤645.3億元，按年升31.6%；每股盈利14.13元。這份業績雖未及市場預期 但真的好差嗎? 現價距離52週高位下跌54.5%!

集團H股於2025年5月20日港交所上市，首日掛牌報263元(港幣。下同)， 一年後升至794.5元新高，今天曾跌至361元 每股下跌超過50元  H股上市已來低位 52週低/高位361 - 794.5元。 

集團貴為動力電池之王，本應前途似錦，但近期毛利率持續收縮，從今年第二季的23.15%跌至20.69%，創下2022年第四季以來新低，有需求走弱訊號。此外集團是罕有H股對A股大幅溢價的企業(高達36.2%)，北水為何要買貴貨? 加上大行慣性見好唱好 見淡唱淡 評級與目標價即時下調，對市場情緒形成直接打壓。

今日收市價報364.8元 表現最差藍籌股 市盈率20.3倍 預測市盈率18.5倍 股息率2.43%。