SOHO中國(410)

昨天傳SOHO中國正研售約623億港元的內地商廈權益,但以現價2.7元計,整間企業才140億元.這消息甚具爆炸性,若屬事實,對SOHO極為有利,雖然今天公司指沒有須要公佈出售資產的消息,但股價依然不肯調整.

*據2019年上半年業績報告,集團總負債為197.8億元.

現價2.7元 市盈率6.39倍 股息率1.26% 市值140億元 

有數得計

想極都吾明香港樓價值得貴絕全球,普遍售後都夠租回三十年以上,還未計業主要面對樓宅老化和2047年若要補地價,將會如何計算,我並不是鼓勵別人連自住的物業也沽出,而我自己到現時為此也無此打算,只是議事論事,有數得計而矣!

收市直擊

恆生指數收報26,667跌119點,成交額752億元.

兩公婆合共申請了1萬8千股中手游(302),獲配2千股,剛在場外以3元沽出,除去手續費,可能只夠飲餐茶.市傳SOHO中國(410)研售大批內地商廈權益,涉資600多億元,股價曾急升26%,股市真的充滿機會.騰訊(700)被有關當局納入電訊經營不良名單,更可能限齡限時玩手游,是非多多,但股王實力強勁,等閑風浪影響有限,憂的是高速盈利增長期已過.稅務貸款又開始,有心水投資項目,不妨借些來用,當然要量力而為啦!

騰訊現價316.2元 市盈率33.3倍 股息率0.31% 市值30206億元 仍是香港股王

午市直擊

恆生指數中午收報26,715跌71點,成交額405億元.

渣打(2888)第三季除稅前基本溢利升15.8%至12.38億美元,看來比同行匯控(005)優勝得多;股神愛股-比亞迪股份(1211)則甚不妙,午市收報37.1元跌了2.5元或6.3%,高市盈率;低股息率;欠增長動力,不知為何要買?當然若買入價如巴郡般每股8元,就可另當別論,相反其子公司-比亞迪電子(285),股價就表現出色,報12.98元升1.36元或11.7%,真是同遮不同柄.

財經日誌

恆生指數收報26,786跌104點,成交額788億元.

滙控(005)維持每年0.51美元(約3.97港元)派息,但今年餘下時間無回購計劃.若以今日收市價59.45港元計,仍有6.72%股息.相信很多持貨者如本人,因貪息高而不捨得沽貨.黃竹坑站第四期物業發展項目由嘉里(683),太地(1972)及信置(083)合組的財團投得,顯示本地發展商仍對後市有信心.網上介紹重慶大廈,150元租一晚,看片沒有想象中恐佈,不過單身女仕都係吾好去住為佳.地段這麼好,重建也值得.

補回173

於4.26元補回9千股嘉華國際(173),這個戶口吾夠$,原本想補足1萬股,現共持有1萬9千股.

現價4.26元 市盈率3.28倍 股息率4.69% 市值133.1億元

榮辱互見

恆生指數收報26,891升223點,成交額809億元.

匯控(005),友邦(1299)同日宣佈業績,結果榮辱互見,前者收報$60.25跌2.27%,後者收報$77.5升3.65%,可惜我就有前無後.憧憬中美貿易戰緩和,股市有少許反彈,但個人認為只是兩條大老虎在小休,一山不能藏二虎,不分勝負不會完結.反而我對香港前景感到曙光,希望不是我一廂情願啦!

匯控(005)

在偏高位入了一注匯控(005)作貨底,幸它有高息政策,收多次季息就回本,這也是高息股的優點,坐貨也舒服些.今天是季績公佈日,季息應可以維持.

現價62.25元 市盈率12.6倍 股息率6.41% 市值12812億元

最新消息:滙控(005)公佈最新季度業績,除稅前利潤48.37億美元,按年跌18.3%,股東應佔利潤跌23.8%至29.71億美元,每股基本盈利0.15美元.首三季列除稅前利潤172.44億美元,按年增長3.7%.首三季平均股東權益回報9.2%,高於去年同期之9%.期內淨息差僅1.59%,較去年的1.67%為低,整體業績略遜預期.匯控股價即時亦有調整.

管理費

到家兄住的屋苑遊水,和我家同是新地出品,但新了十多年,設計和質素的確升了級,但四元多一呎的管理費,覺得有點貴,賣樓收益已賺到嘔,但連後續服務都要賺到盡,莫怪港人這麼憎地產霸權,但講句公道話,新地已算是在一班無良地產商中的好人.

像我般小人物,嬲來都係搵自己笨,惟有買番幾手地產股,同流合污!

九置 VS 希慎

九龍倉置業(1997)，現價45.2元，市值1372億元，股息率4.64%，每股資產淨值72.06元。希慎興業(014)，現價30.9元，市值323.3億元，股息率4.66%，每股資產淨值71.12元。兩間企業同屬以投資商廈為主，資產質素均甚優良，不約而同處在現今香港混亂的風眼區，以至股價都有相當調整。但若香港經濟能回愎正常，相信上述兩間企業，股價都會有不錯的反彈。

論規模九置當然較大，但個人則更喜希慎，資產折讓較大，受今次混亂影響較輕，亦未有涉及第一重災資產酒店業。

*九置最重要資產海港城，因內地遊客劇減，所受影響甚具。

除笨有精

友人問我明知新股這麼多陷阱；三、四線股中這麼多老千股，為何仍常以身犯險，其實答案好簡單，買這類股票時已深明自己在做甚麼，從不重注，過往最差勁的單次交易損失亦僅限於數萬元，若累計炒賣這類股票的成績依然係大正數。而過往輸得最傷的卻是大藍籌股匯控(005)及中信泰富(267)，同在2008年發生。

麗新國際(191)

剛公佈全年純利，27.97億元或升9%，末期息維持7.4仙。以每股現價8.49元計，市盈率僅1.17倍，每股資產淨值51.5元，理論上相當超值，但股息率僅0.87%。同屬那類要看大股東心情，來決定小股東榮辱的上市公司。

此股只宜有無比耐性、閑錢多兼血壓超好的投資人仕。

個人投資組合

個人投資組合內就只得匯控(005)、嘉華(173)、大眾金融(626)、長和(001)四隻股票。全部都係實力股兼高於4%穩定股息收，加上倉位好輕，相信增持機會較大。不用我說係投資者都知香港經濟前景嚴峻，股市通常跑先經濟半年，看來股市仍未調整夠，但大戶最叻挾倉，做空者要份外小心。

平保(2318)

恆生指數收市報26,667跌130點，成交額671億元。

上月底才以27元上市的百威亞洲(1876)，剛公佈第三季少賺逾23%，這麼有名氣的公司卻這麼快走樣！試過快餐帝國(1843)教訓，對新股真有點保留，幸只申請了中手游(302)，想不到新股熱退得這麼快。

匯豐出報告唱好平保(2318)，卻末能支持其股價，收報90.9元或跌3.8%。個人認為平保實為最佳的內險股，本身除直接經營保險外，子公司平安銀行及平安好醫生亦頗具發展前景，集團同時為匯控(005)的第二大股東。

平保Ｈ股現價90.9元 市盈率13.2倍 股息率2.15%* 市值6769億元**

*須付10%股息稅    **只計Ｈ股市值

理人閑事

承電梯回家，同電梯見外傭將少主隻小手舉起，小孩大叫好痛，嗢停外傭話若不停手就告之其僱主。外傭連聲道謙。明白離鄉別井搵食之苦，遇著些無人性傭主就更加悲慘！天曉得她的僱主怎樣對她？但當然明解這不能成為虐待少主合理化的理由。思想掙扎了一陣決定就此作罷，好人難做的經驗對我來說還不夠多嗎？有時真係好無奈！奉勸要靠外傭照顧家中老弱者，要善待外傭呀！

大家樂盈警

經濟環境差，理論上對走大眾路線的大家樂(341)影響有限，過往歷史也的確如此，但公司昨天發出盈警，預期截至9月底止半年溢利較去年同期減少約三分一。連行業龍頭大家樂都如此，可見形勢多麼嚴峻，如終都係公用股抗跌力較強，不吃快餐可自己在家造飯吃，但水、電、煤則無法取代。

現價21.6元 市盈率21.1倍 股息率3.88% 市值126.5億元

我選A的理據

香港樓價貴絕全球，新地(016)是香港地產商一哥，擁有除香港特區政府外最多的土地儲備；世界只有紐、倫、港為真正的國際金融中心，港交所(388)卻是香港唯一的證券及期貨交易所；長和(001)是香港首富-李嘉誠的投資旗艦，馳名中外的綜合性企業；澳門是全球第一賭城，銀娛(027)卻是澳門第二大賭場；中電(002)、煤氣(003)、港鐵(066)是近乎包賺不蝕公用巨企，恒生銀行(011)的穩陣及賺錢能力更不用多說。還有綿上添花的八千三百多億現金*，真不知何家高人還會選擇一注獨贏企鵝王。

騰訊(700)往績的確是個神話，但以現今的規模，再要高速增長談何容易。還有一點超重要，國策是騰訊榮辱的關健所在，而騰訊的大股東卻是南非財團MIH TC Holding。邏輯上國家可能會栽培過另一間純中資的科技企業。

*八大港企總市值再加上8395億元現金才等如一間騰訊的價值。

續談A or B

抱歉：計漏如選A者，應加多8395億元現金；如仍堅持選B者，請留意言賜教。

A or B

新鴻基地產(016)市值3320億元、恒生銀行(011)3198億元、港交所(388)3042億元、長和(001)2795億元、香港鐵路(066)2746億元、中華煤氣(003)2596億元、銀河娛樂(027)2263億元、中電控股(002)2042億元。以上近符是香港全部二千億元市值級數頂級港資企業。但全部合共市值仍比不上一隻內地科技巨企-騰訊控股(700)的30397億元。

反過來說兩組資產(A)八大港企與(B)股王騰訊控股，你會要A或B呢？

北海坐船經歷

看相薄有些坐船的舊相，真的好怕坐船，當然不是去離島或澳門之類。有次在挪威坐內航船，大浪得肯，見到條導盲犬都暈船浪，嘔吐不斷。另一次更嚴重，貪平坐船由挪威Stavanger去英國Newcastle，條船行到北海拋得相當利害，嚇到我出冷汗，不敢拉開船窗窗簾，因看出窗外，還以為自己坐的是艘潛水艇，超驚嚇！奉勸若去北海坐郵輪，切記查清天氣，因遇正北海大浪，你必定會後悔上了船。

紓困去旅行

恆生指數收報26,786升60點，成交額751億元。

快餐帝國(1843)暗盤收報1.2元，比IPO高價84.6%，每手4000股賬面賺2,200元，頗為不錯，認購1手中籤率少於20%，可惜我連入票申請也無做，近期就只申請了18000股中手遊(302)。政府公佈第三輪紓困措施，出外旅遊津貼120元，紓困去旅行？國泰航空(293)曾受消息剌激，股價升愈4%，涉資約15億元，有冇攪錯！

國泰航空現價10.08元 市盈率16.9倍 股息率2.97% 市值396億元

即日鮮

志在遊戲，即日沽出豐盛(331)，賬面獲利760元。多得仍在免佣期，實賺也有6佰多元，賺了餐飯。

換馬

內地親友打算換樓，我對珠港樓市一竅不通，當然不便多言，但聽聞正放寬港澳人士置業權，莫非須要穩市，我個人都喜歡珠海，但資金不多，都係不會買樓。中電(002)公佈首三季九龍區用電量增1.8%，派息仍維持，可算不過不失。大市看來又係得個悶字。
手癢換馬沽出1萬股嘉華(173)獲利800元，仍持有1萬股；同筆＄換入1萬2千股豐盛(331)。

巾幗勝鬚眉

有時真不明白為甚麼這麼多人和自己過不去，明知食煙害人害己都照食；明知十賭九騙都照賭；明知政治極為複雜、血腥兼殘酷都要照弄；聽過有位前輩說，政治和子宮都是污穢的，但我們這些臭男人就遍遍最喜歡去弄。怎知時代真的變了，連女性都去攪政治，想不到的是論影響之深遠，實在巾幗勝鬚眉。

藍籌股俱樂部

美團(3690)、百威(1876)、小米(1810)三股皆符合納入港股通條件，而加入恒生指數的可能性亦大增。美團市值5603億元、百威4103億元、在二千多隻香港上市的股票中，市值排行第六及第七位；而小米市值也有2152億元，估值都相當高，將來若真的加入藍籌股俱樂部，將對整個恆生指數成份，影響甚巨。

尋寶遊戲

中信股份(267)宣佈以每股3.7元私有化大昌行(1828)，較公司停牌前報價2.69元溢價約37.5%，而較52週低/高位2.11-3.09元(至上個交易日)，分別溢價67.4%-19.7%，相信一眾小股東應感滿意，市場的確有不少平貨，尋寶遊戲會陸續而來。

大昌行現價3.46元 市盈率7.84倍 股息率5.03% 市值65.4億元

留肚吃大餐

經濟衰退已是不爭事實，但應該下半年才會充分反影，明年三、四月業績公佈期將能見真章，個人認為欲重注長線投資者不欲心急，應仍有大把機會。心中目標依然係全統重資產，具穩定派息能力的績優股如長和(001)、中電(002)、煤氣(003)、匯控(005)、友邦(1299)、恒生(011)、新地(016)、恒地(012)、港鐵(066)、領展(823)、九置(1997)、希慎(014)........等等。至於科技股、慨念股、W股，因始終不懂，不會是我坏茶。

九成樓按

剛好看過段片，實不吐不快，片主教人盡用九成樓按，樓價大跌就宣佈破產，最多損失一成，樓價升就賺無限！撇開道德規範不談，樓價升跌機會也當相等，但買樓各種洗費起碼要幾十萬元，供了多年才大跌，損失就不只一成，借得九成樓按月薪必定不少，老闆會否介意你是個破產者已經是個大問題，就算吾介意，收入也要大部份用來還債，過了破產期以後的信貸評級也會受損。事前將所有財產轉名給妻子，以現今男女關係的現實情況，風險實在極大。到時可能＄又無，前途又無，老婆又走佬，真係吾知點算好！

中電(002)

中電控股往往給投資者有安穩的感覺，現價已調整至低於80元，甚為接近52週低位78元，開始具備投資價值，宜列為觀察名單，候低位慢慢累積，羅馬非一天就建成，財富又何嘗不是。

現價79.95元 市盈率14.9倍 股息率3.77% 市值2019億元

新股熱

近期新股熱好象再次來臨，可惜我今次錯失機會，記得我數年前得網友[白身公子]提點，逢新股都申請二手(夫婦各一手)，上市後不論賺蝕都照沽，想不到埋單計數都有幾萬元賺到。可惜其後新般熱潮退卻，就甚少申請新股了。

地主之誼

曾考慮搬去東涌區居住，但終打消念頭，其中一個原因就係怕盡地主之誼，網友可能話我小家子氣，當然久些才一次我會甚為樂意，但一年十幾二十次卻是另一會事，家住鄰近機場，親友早機晚機借宿一宵亦難已推卻，接機送機這麼近都[託手錚]？問題係我家海外親友眾多，有些幾年才回港一次，當然覺得在你家借宿一宵問題不大，但他們那會幫你想埋，你家住客流量可能好過機場酒店，對於婚後和自己父母同住都感到有壓力的本人，你話我多麼難受，搬去東涌住都係不要預我。

買樓要小心

1997年底一對中產夫妻月入12萬，家住千五呎樓，月供4萬；駕歐洲房車，但因一時貪念買多間850萬元的屋收租，結果一場金融風暴，就由中產變為一無所有。

上文錄自[地產霸權]一書，據說是真人真事，但事件中的主人翁雖不幸，但起碼還剩下條命；買錯貴樓最慘的就是連條命都輸埋，其中一位我還是認識的，是個地產經紀，只有三十多歲呀！

我知講這些題才，刻人憎兼可能阻人發達，但我係個有點自私的人，說了我內心會舒服些，閣下感受我理不得了。現實世界我不敢講，只好在網誌講*。

*幾年前朋友換樓，新屋末能即住，因怕煩搬屋，新舊樓一齊hold著，問題係他極需要沽出舊樓那筆資金，若樓價一大跌就一獲熟，終忍著無出聲勸阻他，結果樓價大升，他才沽出舊屋，省回租金還賺多百幾萬，若那時我出聲勸他，而他又聽我說.....。

超貴手續費

恆生指數收報26,719跌128點，成交額770億元。

收到祖國銀行單，買/賣十幾萬元股票，要近八百元佣費(0.25%)，另加一百四十元存入費(每手2.5元)，貴過才仔證券甚多，那批泓富(808)送給內子，原本打算長線持有，所以才用銀行買。

七萬多月薪可過壓力測試，八球首置借九成，不要說黑到遇到經濟衰退兩公婆一齊失業，一個失業都已是大麻煩，辣招不能幾年內止蝕，要焗鼎呀！看來炭價會因須求增加上升。所有經濟數據清一色Bad news，真使人氣泄，只好盡量少做投資等運到

對腳最實際

香港近來環境不用多談，但罵還罵嬲還嬲，為甚麼仍有這麼多有能力離開的人選擇留低？香港居民有八萬五千人美國籍、三十多萬人加拿大籍、其他國籍人仕不計其數，為何仍不跑？多得經濟多年繁榮，香港中產都有八位數字財富，都有能力在海外不少地方做寓公，但為何仍不離開？因答案只有一個，對腳話你知，到現在為止，那裏最適合你。

令人失望的長和

2016年6月15日我在網誌刊出以下的文章，三年後今天長和每股報73.25元(當年每股91.85元)，真令擁躉超失望呀！  利益申報：本人持有長和股票權益。

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長江集團於2015年改組, 分拆出長和(001), 持有長江集團所有非地產及酒店類資產. 業務分為港口,零售,基建,能源,電訊及財務等六大類. 現全球經濟不明朗, 直接影響着長和業務的前景.

而從長和資產的含金量來看, 若將長和的資產分拆沽售, 持有75%長建市值約1491億元, 75%屈臣氏市值約1320億元, 40%赫斯基能源市值約380億元, 30%和記港口市值約91億元 ,66%和電香港市值約82億元, 60%和記中國醫藥市值約79億元, 87%和電澳洲市值約58億元, 45%長江生命科技市值約33億元, 36%TOM集團市值約27億元 ,其他各類金融資產約1314億元,合計4875億元.此外長和還持有大量非上市的港口,基建,歐洲3G電訊及飛機租賃等權益. 但長和有負債3040億元.(相信不少應為旗下附屬公司債項).有多少是長和本身的直接負債，則難以確定.

*以每股91.85港元計,長和市值約3545億元.

脫歐協議

英國與歐盟達成脫歐協議，希望對有重資產在英國的長和(001)及匯控(005)的股價有幫助啦！因我兩隻都有持貨。匯控今年第３次季息維持0.1美元；可選擇以股代息每股約7.71美元，我得２千股都係要現金，費事收碎股。後市實在太多不明朗因素，只好見步行步，穩守為主。

恆生指數收報26,848升184點，成交額721億元。

續談樓價

物業代理-美聯集團(1200)兩天股價升了三成，這亦顯示出市場對施政報告的看法，炒家只爭朝夕，長遠誰會介懷？樓價真的會反地深吸力，只升不跌，我自己就絕對不相信，但幾時才跌，又有誰可以肯定？炒股可以係遊戲，但買樓卻事關重大！

增持一萬股嘉華(173)至兩萬股。

樓價

撇開個人利益不談，喪升的樓價對民生甚至香港的整體利益都不會是好事，[難得]調整了少許，政府就逼不及待救市，800萬元以下首置可按90%，即下跌10%就變負資產，辣招更使上車者幾年內不能止蝕，現今政經環境如何，大家心知肚明，樓價一出事，百業必簫條，份工都可能會出事，靠甚麼去供樓？本來樓按出事，銀行負責晒，現在政府幫佢一把，地產商呼吸plan又由政府待勞。市場即時反應，地產股板塊上升。

利益申報：本人持有嘉華(173)股票權益。

買入173

細看施政報告，個人覺得有利樓價及地產股，但一線地產股已升了不少，只好退而求次買些少嘉華(173)，過下心癮。

現價4.23元 市盈率3.26倍 股息率4.72% 市值132億元

錯判形勢

錯判施政報告有關房屋政策，會對香港地產商不利，早沽了新地。明知地產財閥不是省油的燈，我幾十歲人仍這麼天真，錯判也是活該！但有點實甚不明白，香港樓價雖已調整，但仍貴絕全球，政府助市民講買資助房屋，我並無異疑，但購置私樓提升至90%按揭及上限八百萬元！若樓價一大逆轉，這批上車客就危險了。

消息帶旺了地產板塊，新地(016)曾升了3.5%；恆地(012)升了3.4%；美聯(1200)更升15%。

港鐵(066)

恆生指數中午收市報26,505升2點，成交額453億元。

市傳港府計劃多建三係新鐵路，包括屯門南線、東涌延線及北環線。若然傳聞屬實，當然對港鐵甚為有利。但現在十劃仍未有一撇，現僅具憧憬而矣！況且港鐵仍為混亂的風眼股，前景不無忍憂。

現價44.45元 市盈率16.8倍 股息率2.7% 市值2737億元

香港銀行業

香港的銀行存款主要集中在首5大銀行之中，分別為上海匯豐、中銀香港、恒生銀行、渣打香港和東亞銀行。而龍頭匯豐存款達5萬愈億元，比起第2至第5大銀行的總存款還要多，何況恒生與匯豐同屬匯控集團，兩大銀行存款就佔去香港銀行總存款額約四成多，相當集中。這對於香港這個國際金融中心是好是壞，實屬見仁見智。

眼科診所股

希瑪眼料(3309)上市價2.9元，十個月後現價5.23元；今天剛上市的同業德視佳(1846)以11.1元收市，比招股價7.5元大升48%，想不到眼科診所原來好好賺。

中國宣佈明年底取消外資在內地證券持股上限，法興及花旗均計劃成立中國全資附屬證券公司，可惜港資股票行規模有限，應該得益有限。但我個人認為仍是好消息，因說明內地加快開放金融業。

恆生指數收市報26,503跌17點，成交額756億元。

沽出808

明天施正報告出，講明重點係房屋政策，估計必不利地產相關板塊，勸服內子吃糊先，獲利7280元。

香港也放水

本港金管局昨日公佈，即日起下調香港銀行的逆周期緩衝資本比率0.5個百分點，由2.5%降至2%，涉資約三千億元。放寬比率意味銀行可以同等資本金支持更多貸款。但個人認為又係鋤弱扶強，因香港銀行全為私營，一切以利益及安全為主，不會輕意放水給最需要資金週轉的中小企業。

中式酒樓

兩公婆去飲早荼，酒樓生意仍算ok，但客人全是長者，一盅兩件就有排坐，以前中式酒樓最大的盈利是婚宴，但現在高檔的都往酒店裏，香港二千多家上市公司中，從事酒樓業的極少，這個行業皮費相當重，有像樣些利潤的就只有滔香(573)一間。

現價1.3元 市盈率11.3倍 股息率8.84% 市值13.2億元

不要入錯行

後輩投身社會已年多，任職待應，我勸他盡快轉行，找過份有前途的工作。職業雖說無分貴濺，但卻有有前途和無前途之分，勿誤會我對待應有貶意，只係以事論事。你在餐廳做得耐，理論上會升職加薪兼升為部長。但若做開那間有甚麼東瓜豆腐，你去別處則末必能找到同等位置的工作。不竟服務員要求的技能不大，年輕力壯人工低，對僱主來說更為合用。甚麼工作屬有前途，個人認為經驗愈夠愈吃香的行業，都全屬於有前途的工作。

收市直擊

恆生指數收市報26,521升213點，成交額903億元。

升幅配合成交，不錯呀！但個人認為只屬反彈，不是轉勢。中美貿易談判有緩和憧憬，但本港持續亂嘈嘈，怎能使投資者樂觀？只好見步行步，但亦忌重注買單邊，估計施政報告會加大力道派糖以舒解民困，最為值得關注當然係房屋問題，本港地產商都肥到衭都著吾落，賺少Ｄ都好應該呀！

澳門證券交易所

據聞澳門將發展交易所，可能以人民幣為結算貨幣，定位方向是中國的納斯達克。作為投資者當然樂見其成，百花齊放，百家爭鳴亦有利整體證券業發展，對港交所(388)而言也非壞事，有競爭才會有進步。

港交所現價237.6元 市盈率31.6倍 股息率2.82% 市值2996億元

沽出新地

快將公佈的施政報告，重中之重必然係房屋問題，對地產股影譽如何，實屬未知之數，升市中新地(016)逆市而行，走勢不大樂觀、沽貨了事，獲利2400元。

驚到姓乜都吾知

美國聯儲局重啟買債計劃，每月購600億美元，世界竟有如此著數，問人借了＄，就自己印些來還，難怪資產泡沫愈吹愈有。收到差餉單仍有千五元補助，無論如何有補貼總比冇好。別人恐懼時進取，別人進取時恐懼，係投資者都知。但真正恐懼時，大部份投資者*，都驚到連自己姓乜都吾記得。

*當然包括本人。

租務津貼

傳聞快將公佈的施政報告，會有租務津貼，若屬事實我舉腳讚成，租務佔收入比例之重，香港早已成為世界之冠。尤其是一些不夠資格申請或正在輪候公屋的草根階層，實在極須要緩助。當然我亦認為津貼也應要有資產及收入的限制。而估計這對地產股應影響有限，因其甚少低價住宅出租。又有親友售屋轉租，820萬元沽出映灣園，萬七元在別區租住，真係有人辭官歸故里，有人留夜趕科場。

回網友Nick的信

兩個不同的人在成年之前本是互不相識，又全無血緣關係，就因為婚姻關係變得比誰都親近。父母生我養我，但仔女眾多，情感分薄實屬必然，家貧無點父蔭也不是唯我如此，無甚麼值得埋怨。手足及朋友之情託賴也比常人為優。但更好的親友，都冇可能於你患病時，廿四小時貼身無微不至地照顧你，一滴滴妻子的眼淚使我男性自尊心爆發至極點，為了不要再看到愛妻淚流滿臉，你知否我花了多少力量，才能克服憂鬱症藥副作用的煎熬嗎？Nick，你話要向我學習氹老婆是不對的，那不是氹，是感恩和報答！

食息又何妨

大戶真利害，任何消息都可隨其目的演譯為是好消息或壞消息，六百點的升幅對於實資買股的投資者來說當然無傷大雅，但對孖展客則壓力不少，熊證、put輪更加嚴峻，場外期指更是近乎災難。這亦是我不厭其煩地，奉勸各位網友勿輕易做淡，因股市若百份百跟常理走，就無投資者須要去打工了。

我們這些老散惟有候位，低價買入高息實力股，堅持若無滿意利潤就不賣，而且不沽貨食息也冇壞呀！緊記切勿濺價沽售優質股益大鱷。

英國資產

當眾人擔憂英國脫歐後的經濟時，香港首富-李嘉誠卻重鎚投資英國本土資產。

李氏於二千年代初透過旗下和黃，出售英國Orange電訊，賺取了千億港元，成為當年全球最賺錢的交易後，就不斷加大在英國本土的投資，先後買入多處港口，又投資鐵路運輸、電力、煤氣、水務等公用事業，甚至涉足連鎖商店及酒吧業，當然不會漏了他的老本行，年前就購入位於倫敦商業中心區的整幢辦公大廈。

據外電報導李嘉誠已成為英國最大的外來投資者之一，涉及金額數以百億英鎊計。

稅貸

銀行開始推出稅貸，貸息低至2.01%，頗為優惠。可惜最低額要借150萬元；若只借20-50萬元就要4.49%，又係鋤弱扶強，益Ｄ強者。話說2.01%貸息，我多多都想惜用來投資。好多上市公司都未能以此息率借到＄呢！新股鑫苑服務(1895)首日掛牌，收2.95元，較上市價2.08元，高87仙或42%，相當不俗，莫非又輪到新股發威，但我就站時無乜興趣抽新股。

挾淡倉

股市[有趣]之處就係常常有出人意表的事發生，今日就曾大升六百多點，足夠挾瓜不少淡倉。恆生指數收市報26,308升600點，成交額986億元。大嫂和Ｂ嫂去旅行，老規柜留下我監視大哥，兩兄弟互相監視有否出軋。男的負責捱；女的負責嘆，條氣不忿，看看鏡子個樣真係好戇居！伊朗油輪被襲，心想油股必升，一按機有關板塊已升了不少，又怎會等埋我這些散戶！

收市直擊

恆生指數收市報25,707升25點，成交額790億元。

新股魯大師(3601)收8.6元，高出IPO價約2.2倍，每手賬面賺5千900元，真利害！明天上市的鑫苑服務(1895)暗盤收報2.35元，高上市價13%，莫非新股熱回來了？外賣王-美團(3690)曾造93.65元上市已來新高。相反傳統優質的金融及地產股就在尋底，欲購貨者要有坐貨之打算，才好購入呀！

結婚週年禮物

泓富房託現價2.77元、市值41.5億元、市盈率6倍、股息率6.53%、每股資產淨值5.73元。有長實做後盾，房託派息又有規約，比自行買樓收租應更具優點。

買了5萬6千股送給內子作結婚26週年結婚禮物！*

利益申報：內子持有泓富房託(808)權益。

*另加大龍蝦一隻及玫瑰花一束。

香港仍甚具競爭力

恆生指數收市報25,682跌210點，成交額754億港元。

世界經濟論壇公佈全球競爭力排名，香港排名第３。僅次於新加坡和美國。香港上市公司股份市值約30萬億港元；存款約13.5萬億港元；官方外匯儲備資產為4387億美元。依然係甚有存在價值。

市傳美國正研究限制資金投資中國股票，但大行瑞銀指出美方實際上只持有約70億美元中國A股及約770億美元在香港及美國上市的中資股。這佔有關股票市值份額甚少，相信風險有限。

外賣王

經營外賣業務服務電子商務平台的美團(3690)，今天創下上市已來新高89.5元，市值五千一百多億元，在港市值排行第６，僅次於騰訊(700)、建銀(939)、中移動(941)、匯控(005)及友邦(1299)。無市盈率、無股息率、竟可估值這麼高，真利害！看來做淡者已輸到反艇，股市就係這樣，估值高低非一定合乎常理。

財經日誌

恆生指數收市報25,893升72點，成交額831億元。

對後市仍有保留，但倉底超輕，若大市反彈則毫冇得益，買注風眼股-新地(016)作貨底。中、美貿易談判前夕，氣紛卻一般，香港形勢更差勁，真係無單好消息，全日得５隻藍籌股強勢，其餘４５隻......。豐盛(331)就差一點買不成，否則即日鮮都執６千，食幾多穿幾多真係整定，太認真只係和自己過吾去。

剛收消息：金管局公布，9月底的官方外匯儲備資產為4387億美元，相當於香港流通貨幣約7倍，或港元貨幣供應M3約46%，底子相當豐厚。

買入新地

有個挪威朋友女兒受聘來港教書，單房屋津貼就超過兩萬多港元。有點奇怪雖為白種洋妞，但挪威人教英語？原來她在挪威國際學校念過書，英語能力頗佳。今次受聘來港在沙田國際學校任教，房津已夠在馬鞍山租個九百呎單位，看來薪金也相當不俗。
新地(016)已到目標價，買入1千股作貨底。

市底硬淨

上週這麼多不利消息，今早股市不跌反升，恆生指數中午收市報25992升171點，成交471億元，市底真硬淨。今早掛牌3元入豐盛服務(331)，但看來都難已成交，現報3.18元，股息低於7%，吾追貨了。受災風眼股-港鐵(066)只跌了兩個價位報43.4元，持貨者頗為冷靜。傳匯控(005)全球栽員萬人，佔總員工約4%，時勢不妙，往往最先受害者就係打工仔。今早大異動股非創業集團(2221)莫屬，開市大現升1.7倍報1.14元，現價報0.73元仍升>70%，真利害！但這些＄常人怎有本事賺到。勉強無幸福，看港交所(388)放棄收購倫交所後的股價表現就知。

為何樓價不大跌

以下是幾個地產商的說法：有需要無辨法，無需要吾好賣。時勢這麼差，樓價也不大跌，若時勢轉好，樓價必然回升。在零息年代，細價樓有兩厘多租金，依然有吸引力。二手樓跌價成交即減少，證明業主持貨力強。

當然賣花讚花香，可信性多少就見仁見智。

大樹好遮陰

多個財演都推介豐盛服務(331)，看多兩眼的確有其賣點，大股東豐盛創建佔75%，惠理基金佔5.14%，街貨甚乾，好易一炒就上。市盈率偏低股息偏高，業務單靠服務大股東系企業已夠皮，有大樹好遮陰，生意應無憂。但始終是股仔，又同時有這麼多財演推介，未免對其有點保留，只宜適量購入，忌重注呀！

現價3元 市盈率5.45倍 股息率7.33% 市值13.5億元

新加坡股票

收到股票行通知，可進行新加坡股票買賣，星洲確實有不少優質股票如DBS、SingTel、CapitaLand、UOB、Wilmar Int'l、Genting Sing及一些收入穩定的Reits可供投資。海外股票中新加坡股票，應較易為港人分析，因星、港兩地的經濟結構頗為相似。

亂世多平貨

九龍倉集團(004)資產淨值1460億元，而市值僅524.3億元，折讓比一些三、四線房產股更高。集團總資產共2363億元，其中主要投資物業752億元、發展物業445億元、聯營/合營公司414億元、股票386億元、現金儲備189.6億元、總負債為902億元，屬重資產，估值較易的企業。

大股東會德豐(020)持有64%權益，具備私有化或與母公司合併的憧憬。

現價17.2元 市盈率7.89倍 股息率3.77% 市值524.3億元

ELN

常聽到有散戶因貪高息買了ELN，結果接貨接到一衭都係而大叫救命！但凡事都要有兩面看，假設我原本也想以每股50元，買1萬股匯控(005)。但現在又未到價，倒不如找隻50元才要接匯控股票的ELN，就買50萬元、不到價收息，到價收股票也無妨。但切勿只為收取高息，而全無接貨的準備就繆然買入。

地產代理

識得個相熱的地產代理，憑勸別人最好不要入行，好景時收入的確不鍇，弱市時就麻煩了，跑數壓力實不為人道，就算有客，很多時都要剔佣就客，而自身置業時去銀行做樓按，由於屬非穩定行業，也會給銀行職員另眼相看！

抵買變為更抵買

海港城大業主-九倉置業(1997)，資產/市值折讓過4成，股息5%；地產龍頭-新地(016)，市價110.9元，Nav195.4元，股息率>4.4%；以穩陣見稱的鐵股-恆生銀行(011)，股價已調整至近52週新低，股息>4.5%，也乏人問津；素來能令長線投資者，悶聲發大財的煤氣(003)，股價亦好不到那裏。

這等績優股都如此，其他次等貨就不用多說，奈何投資者信心盡失，使股票大有可能由抵買變為更抵買！

匯豐控股(005)

美資基金貝萊德(Blackrock)，近日以平均價每股60.1元，增購7557萬股匯控，涉資約45.46億元。其所持股權將由6.95%升至7.32%，市值873.7億元，成為匯控第一大股東；中國平安(2318)  則持股7.01%，市值836.7億元，為第二大股東。

匯控現價58.25元 每股賬面資產淨值71.6元 市盈率11.8倍 股息率6.85% 市值11937億元

利益申報：本人持有匯控股票權益。

超值的會德豐

會德豐(020)大股東吳光正家族，以每股平均價44.2元增持40萬股，涉資1768萬元。會德豐資產豐厚，每股資產淨值122.59元。房地產業屬重資產行業，資產易於計算，大股東當然更為明解公司的真正價值。

現價44.35元 市盈率5.26倍 股息率3.5% 市值908億元

無形之手

恆生指數收報26,110升67點，成交額625億元。

總覺得有隻無影之手託著大市，從好的方面看是有心人鼎著個市，以免投資者信心盡失。從壞的方面去想，洋鱷可能在託著現市累積淡倉。單看衍生工具倉位就吾多似，但埸外怎樣就只有天曉得！十月又係傳統股災月，外圍已夠傷，本地因素更加係雪上加霜。能做的就係點齊彈藥，在關健時候和洋鱷博過。

祝自己好運！

中航國際私有化

中航國際(161)獲大股東提出以每股9元私有化，公司無市盈率兼股息欠奉，連長和(001)近日都減持*。實看不出有何人會反對此次私有化。但股價現已升至8.4元，相較私有化價9元，只有約7%折讓，值博率多少就見仁見智。

*495萬股或1.49％，每股平均價6.1元，涉資3027萬元。

天堂的缺陷

甚多評論都說挪威是人間天堂，但可以說評論者大部份應無在挪威長住過。超高而繁複的稅制，令精英人才大量流失，簡單例子就係挪威醫生出名有醫德冇醫術，因經驗足質素好的走曬，護士回家教子和上班收入差不多，企業要員工加班工作，全要看僱員心情，聽過有老闆接到大單要求伙記加班，僱員竟可答：這是你的問題，不是我的！有薪病假冠絕全球，工會勢力過強，年資比能力重要，令除少數有先天性優勢企業外，其餘的就不提也吧！過份補貼本地農業，令肉類疏果價格超貴。

若與加拿大比較，一般人除稅後收入相差不大，挪威全面性福利較佳，但房屋、汽車、食品、甚至汽油卻更貴。普通中產生活質素，加國勝多個馬位，尤其是對華人的適應性來作相比*。

*當然指的是溫哥華和多倫多，這兩個華人居多的城市。

天下第一富國

好多人誤認為中東油國是全球最富有的國家，其實並非如此。真正的天下第一富國，可能是北歐小國-挪威。這個人口僅五百餘萬的國家，卻擁有一個市值兆億美元的退休基金，資產遍佈於全球金融市埸，更頗為進取，投資以股票為主，連中國銀行(3988)及電能實業(006)，它亦持有不少股權。此外政府還持有全國最大企業主要權益，而這亦只是僅被計算得到的表面資產，冰山的一角。挪威更重大的財富是埋藏於北海的石油、深山中的礦藏、森林的木材、超豐富的漁產、甚至連清水都有相當價值.......待續。

香港好恆生必好

鐵股-恆生銀行(011)今天曾造166元近10日新低，僅比52週低位高約10%。剛宣佈維持派發第3次中期股息每股1.4元。將於2019年10月17日除淨，10月31日派送。恆生可算是香港經濟的寒暑表，香港好、恆生一定好，但看現今香港的政經環境，恆生怎可能獨善其身。不過若香港能避過此劫，恆生銀行股價必會大幅反彈。

現價167.3元 市盈率13.4倍 股息率4.48% 市值3198億元

罰款停不了

恆生指數收報26,042跌49點，成交額619億港元。

匯控(005)又被美國商品期貨交易委員會罰65萬美元，數目對匯控來說實在微不足道，但總有給投資者罰極不完的感覺。又剛宣布，派發今年第3次股息，維持每股0.1美元股息。10月11日除淨，11月20日派發。

現價59.65港元 市盈率12倍 股息率6.69% 市值12,224億港元

利益申報：本人持有上述股票權益。

豐盛服務(331)

恆生指數中午收報26,022跌69點，成交額329億元。在此內憂外患期有如此表現，已算不錯。經濟不妙，商業行為自然傾向保守，不少企業已計劃將辦公室搬離中環，要注要在該區持有大量商廈的地產集團，是否要為此作出減值。曾淵滄博士推介豐盛服務，頗有理據，始終大樹好遮陰，豐盛大股東已佔75%，惠理基金佔5.1%，街貨甚乾，股息仍十分吸引。

現價3.02元 市盈率5.5倍 股息率7.28% 市值13.6億元

IPO股王

新鴻基地產(016)PE7.2倍，市值3268億元；恒生銀行(011)PE13.5倍，市值3231億元；百威啤酒(1876)預計PE43倍，市值3734億元。雖話行業不同不應直接比較，但要我說服自己賣啤酒好過賣樓或開銀行，真係無法辦到。

百威是新股之王，三千多億元的大市值，指數基金要局買貨只是時間問題，加上新股無蟹貨兼投行不齗發call輪、牛證。短線升多轉並不出奇，但個人認為百威長線投資價值實屬一般而矣！

澳元存款

最新消息：澳洲聯儲降息25個基點至0.75%，這是近5個月內第3次降息。現價1澳元可換取5.27港元。而一般銀行澳元一年定期約0.6%；而我在九零年初首次買澳元做定期，匯率1對5，年息11%，與現在差得甚遠。

越秀地產(123)

2019年上半年度業績，收入大升114.4%；股東應佔溢利增42.4%；核心盈利增63.2%，相當良好。中期息增派26.5%至0.053元*。而集團成功引入廣州地鐵為第二大股東，佔約兩成股權，入股價為每股2元。2018年底越地每股資產淨值3.106元。

財務方面淨借貸比率為63.6%，以內房來說並非偏高，而平均借貸成本4.76%也算合理。集團持有16.66億股或53.65%越秀房託(405)，市值約85億元，上半年可收取股息2.57億元，實為一隻不錯的現金牛。

集團背景實力雄厚，土地儲備充足，是一間頗為優質的內房企業。

現價1.7元 市盈率6.7倍 股息率5.47% 市值263.2億元

*10月18日除淨。   **大和證券評級為買入，目標價2.1元。