懶人基金

盈富(2800)屬被動型基金，但成績卻比不少收費昂貴的主動基金為佳。買盈富最大優點是避免了有遇人不淑的風險，年息超過三厘半的基金收入已可算是在合理水平。股市升跌甚難預計，若認為股價適合，而又能力許可就買啦！全世界都亂印銀紙，資產升值屬正常定律，買樓非易事，價格依然比天高，個股又難選，左揀右揀好易揀到個爛燈盞，不如就買盈富基金和大市共同進退吧！

AEON中期業績

半年收入6.54億元升2.2%；純利1.9億元跌17.7%，中期息維持0.22元。AEON(900)是一間管埋相當優良的財務公司，上市多年的業績及派息均受到稱讚，可惜香港經濟正遇上不景氣，AEON的規摸較小，公司股票交投疏落，買賣困難，末免會令投資者多一點憂慮。

現價6.4元 市盈率6.13倍 股息率6.87% 市值26.8億元

017 VS 659

單從市盈率、股息率、每股資產淨值折讓及規模，母公司新世界發展(017)均比其子公司新創建(659)具備更佳的投資價值，而且新創建業務太過複雜，欠缺核心業務，高價收購富通保險前景難料，永續美元債5.75%利息也有點偏高感，不明為何不用港元債代替，利息低兼無匯率風險。新世界主業仍為房地產，大股東賴以起家的本業，單是Victoria Dockside商廈群的發展已充滿憧憬，況且作為大股東投資旗艦，受到份外照顧實屬正常。

新世界現價10.18元 市盈率5.71倍 股息率5.01% 市值1041億元 每股資產淨值21.1元

新創建現價11.96元 市盈率11.5倍 股息率4.84% 市值467.7億元 每股資產淨值12.8元

*新世界持有約61%新創建股份權益。

保險業

香港人對買保險並不陌生，但原來本地首四大保險公司，清一色均為洋貨。老大友邦香港(AIA)佔份額22%；保誠(Prudential)佔13%；匯豐保險佔12%及宏利(Manulife)佔10.2%。

保險是一門相當賺錢的行業，除保險費收入外，投資收益更為重中之重，由於所得資金成本低廉兼穩定，因此在一般情況下，保險公司的投資都會不錯。股神巴菲特就是依靠保險業的成本低廉資金，用來投資股票成為世界首富。

冠君產業(2778)

為中區花園道三號超優質辦公大樓及旺角朗豪坊甲級辦公大樓及購物中心業主，物業估值856.1億元。每個基金單位11.82元。簡單就是美，冠君產業資產簡單、優質兼透明度高。加上近期股價大幅調整，本屬買入良機。但風險也不少，外有中美貿易戰，內有本港政經混亂，當然若無此兩大風險，股價那會如此低殘，至於博吾博得過，就又網友自行判斷。

現價5.02元 市盈率3.74倍 股息率5.2% 市值294.8億元

與煤氣共存亡

看我文章耐些的網友，都知我有個友人是煤氣(003)的die hard fan，他自創的累積煤氣方法亦已完成，現在每年收取三萬五千元股息+沽出一萬股紅股煤氣約得十五、六萬元，已足夠其退休後開支。問他有否擔心煤氣前景，他笑答與煤氣共存亡。

他多年前開始累積煤氣，首年買－萬股、次年買九千、第三年八千......買足十年才停止。現持有十萬股，每年就吃股息及紅股。

現價15.22元 市盈率27.6倍 股息率2.29% 市值2576億元

財經日誌

恆生指數收報25,945跌335點，成交額755億元。

收到訊息股票行又有一個月免佣，其後就有7折佣金優惠，股票行真係難做，做其僱客好過做其股東。特區政府增持港交所(388)，最新持股7698萬股或6.12%，市值約171.3億元，仍為港交所第一大股東。新世界(017)宣佈未來將捐出3百萬平方呎農地回贖社會，相信其他港資財閥也會識做。無論原因為何，做善事都係值得嘉許。周黑鴨(1458)獲大股東增持2百萬股，數量不多，但可顯示大股東誠意。

新世界發展全年度業績

新世界發展(017)18/19年度業績，收入767.64億元，按年升26.5%。基本溢利88.14億升10.5%，純利181.6億元，按年跌22.2%；每股盈利1.78元。派末期息0.37元，連同中期息0.14元，全年合共派0.51元；較上年同期增派0.03元。業績中規中矩，卻明顯比附屬公司-新創建(659)好得多。

集團物業銷售收入385.11億元，溢利150億元，盈利率39%，相當不俗。租金收入36.69億元，溢利18.88億元，盈利率51%，以投資物業來說，卻有點偏低感。房產部門溢利合共169.2億元，仍是集團最重要的盈利來源。

總資產5032億元，總負債2279億元，以港資大型地產股衡量，屬偏高水平。但淨財務支出7.56億元，以集團收入及現金流，理應綽綽有餘。

現價10元 市盈率5.62倍 股息率5.1% 市值1022億元

新創建18/19年度業績

新創建集團(659)全年度業績，差強人意，純利、收入、毛利、派息均有明顯下調，融資成本卻增加。

集團為綜合企業，涉及建築、設施管理、交通、道路及航空。頗為複雜，深切研究並不容易，主力收入亦欠穩定性，而大股東專長地產業，新創建佔比例甚輕，只有租金收入0.47億元。

財務概況：淨債務比率近乎零，持有現金儲備150.5億元，淨債務僅0.1億元，頗為良好。

現價12.76元 市盈率12.3倍 股息率4.54% 市值499億元

希慎興業(014)

希慎是一隻相當優質的收租股，資產主要集中於香港黃金商業區-銅鑼灣，集團財政健康，往績派息穩定，若非遇正近日本地混亂，又怎可能會出現如此殘價？

集團持有香港希慎廣場、禮頓中心、利園1、2、3，5、6期、利舞台廣場、希慎道一號及竹林苑等優質收租物業，每股資產淨值高達72.6元。

現價30.9元 市盈率5.35倍 股息率4.66% 市值323.3億元

好貨怎會益外人

Thomas Cook 破產，原來最大股東係復星旅遊(1992)佔18%，2015年才入股，都係果句：洋貨好的怎會益華資？誠哥實屬少數異類，但當年投資英國３Ｇ電訊，就差點蝕瓜和黃。華資大財團都如此，一般市民投資海外更需三思。

收市直擊

恆生指數收市報26222跌214點，連跌6日，成交額653億元，波幅約300逾點。

悅品酒店自助餐滿座，只好改天才去。百威(1876)賣啤酒，市值貴過長和(001)真係無法說服自己是合理，但股價升跌因數頗多，並不一定依常理而行，否則那會有股民會輸錢，大行又出新花款[價內證]，上市僅兩個多月，若變流行，投行又多一種衍生工具宰老散。

友邦保險(1299)

早說友邦是最佳保險股，上市以來業績、股價、派息均有不錯的表現。但近期股價亦不能幸免，跟隨大市一同調整，上週五更是一度成為表現最差藍籌股，但以現價計，市盈率仍高達37倍，依然屬偏高水平。友邦無疑是績優股，只待調整至合理價錢，就應優先吸納。以其貴為港股中第五大市值企業，實為大戶做市的理想工具。

現價75.45元 市盈率37倍 股息率1.63% 市值9120億元

百威啤酒(1876)

明天截止認購，共發行6.31億股新股，香港佔其中10%，以發行價27-30元計，上市後的百威，市值將高達3575-3973億元，相信甚麼指數都要預埋佢做成員的一份子。管理層亦承諾將盈利25%作股息派送，但百威估值進取，本人對其有點保留，都係待其上市後，看清形勢才作出買賣決定。

買地產股好過買樓

看到youtube胡孟青評論，買地產股好過買樓，本人頗為同意，一線藍籌地產股股息率近4厘，Nav折讓過4成，相反投資物業淨租金收益僅約2%，還要抽物業稅，當然所講的買地產股好過買樓是指投資物業，自住的又係另一回事。而時勢吾好，股價有機會大幅調整，但樓價何嘗不會？

自身問題

我睡得好少，通常只有四、五個鐘，但無乜所為，反正將來大把時間睡。何況以前的時間是僱主的，現在才物歸原主，就更加要珍惜。思前相後，香港是否真的這麼差呢？個人覺得又並非如此，否則我自己早已跑了！吾信可叫特區政府改下移民法例、看下有無人來？飯永遠隔離的香，我自己就甚難適應海外生活，反正都一把年紀，又無後代，都無乜好驚。

回購股份

渣打集團(2888)至今累計購回1.08億股，佔股本3.27%，涉資70.3億元。

騰訊控股(700)累計購回199.67萬股，佔公司股本0.021%，涉資6.74億元。

小米集團(1810)九月初亦公佈，以不時按最高總價120億元於公開市場回購股份。

碧桂園(2007)公佈，於9月3日回購300萬股，佔已發行股份0.0139%，每股回購價介乎9.77元至9.8元之間，涉資約2936.94萬元。

李氏大藥廠(950)公佈回購股數不超過3億股，佔公司股本5.06%，資金總額不超過1.2億元。

不少上市公司開始回購股份，這對股價穩定確有一定的幫助。

廣告信不過

有銀行推出5%pa.港元定期存款，原來只限7日；有些利息也不錯，新資金也問題不大，但要做外幣轉換；有些又限存10萬元；有些則最少1百萬，但係銀行仔，怎令人放心？又要將資金搬來搬去，開戶麻煩兼費時，都係吃少多覺睡算了！

中電控股(002)

市勢不妙，連中電這般優質股也不穩，今早股價曾調整至低於80元報79.85元，市盈率及股息收益已開始吸引，應列入觀察名單，候位吸納。個人認為中電業務受政治混亂影響較微，應屬穩陣收息般，適宜食息一族。

現價81.30元 市盈率15.1倍 股息率3.7% 市值2054億元

道富環球

道富環球公佈最新持有9.17%港交所(388)股權，成為第一大股東；但其只是代客持貨，因此特區政府依然為實質第一大股東，持般約6%。值得注意是直至上半年底，道富仍只維持在1千多萬股的持股水平，但今年第三季卻突然大手買入港交所，累計共增持港交所約1億股，最新持股量為1.152億或9.16%權益。以現價232元計，市值達267億元。道富環球同時為盈富基金(2800)的資產管理經理人。

不懂不買

剛聽新城財經台，有周性婆婆來電話以475元用官材本盡買騰訊(700)，語帶詛音，根本只係在訴苦，不是我冷膜缺同理心，騰訊過去升了幾百倍吾買，卻摸頂用官材本盡買，幾乎可以肯定周婆婆對股票一竅不通，半點都不尊重自己的血汗錢。又在youtube見有對夫妻帶埋記者去質問一個街邊賣唱男，他話有炒股必勝法，因而交與四百多萬代投資，結果當然係輸光....。

真心感謝老爹給我一個正常的腦袋。

*奉勸長者，不懂就不買，政府年金才是你坏茶，對老人來說，香港地有命冇錢慘過有錢冇命！

堡獅龍(592)

剛公佈2018/19年度業績，收益、毛利、均有明顯下跌，股東應佔虧損更達1.39億元，唯一令投資者安慰是維持1.22仙末期息，全年維持派息2.44仙，以現價計21仙計股息>11%。零售業寒冬才剛剛開始，前景甚不樂觀。堡獅龍亦算有點知名度，但整間公司市值僅3.45億元，在旺市時連個主板殼價也不止此價。

吃息差

匯控(005)股息6.7%；港元貸款息約3%多；息差有3%多；盡借豈不是好著數？理論上的確如此，但誰可以保證匯控股息可以不變，2009年匯控股息就有減半的記錄，股息大減股價必大跌，財務機構必然斬倉，世上那有這容易賺＄之交易，一次意外，足以清袋！

收市直擊

恆生指數收市報26790跌334點，成交額680億元。

惠譽降完香港評級，就輪到穆迪，我話無影響都冇人信啦！百威啤酒(亞洲)再上市，集資額由764億元降至390億元，又可能引入新加坡主權基金作策略性股東，但投資環境這麼差，我也不會申請，待其上市後再看下股價走勢才決定有否投資機會，不竟百威係名牌，規模亦夠大。恆地(012)以底價21.4億元強拍奪黃埔街及必嘉街舊樓項目，又執到[平貨]。

股息

賣下賣下股票倉持貨低到像營養不良，近期只收到大眾金融(626)股息2905元；長和(001)1720元；而將會收到電盈(008)股息3396元及匯控(005)1556元，僅此而矣！實不夠日常開支，壓力漸現。

騎牛搵馬

後輩於物流公司會計部任職，專門負責追數，正準備轉換環境，因工作壓力甚大，我勸他騎牛搵馬，切勿棄牛找馬，任誰都能看出一場金融大風暴才剛剛開始，除非已有足夠儲備，否則保住份工應為第一優先，東家吾打打西家，在風平浪靜時的確能如此，但在非常時期...。打工從來都係辛苦兼受氣，那個打工的會不辛苦，不用辛苦者的早就炒了。

*令我驚奇的，拖數最利害的竟是一些上市的大公司！

收市直擊

恆生指數收市報27,124跌228點，成交額813億元。
沙地油田被襲，引致油價急升，中海油(883)股價大升>7%，反應夠快者買中牛仔、call輪，又賺過肥仔，香港充滿機會，實為投機者天堂。油價升最利美、俄、沙地、全因它們全是石油大出口國，相反對中、日、韓等石油入口國則頗為不利。經濟環境差，全球量寬是僅有的好消息，博資產升值可能係最後一根稻草。

農地儲備

四大地產商持有農地儲備超過一億平方呎；其中恆地(012)最多，共4500萬平方呎、新地(016)3100萬平方呎；新世界(017)佔1700萬平方呎及長實(1113)最少也有900萬平方呎。這批土儲若用來發展各種資助房屋，將能大大舒緩港人的屋住壓力，只希望政、商能夠盡快談出個雙方均能接受的[合理價]，盡快將建屋計劃上馬。

富貴移民

愛爾蘭有富貴移民計劃，捐款50萬歐元(約433萬港元)，就可獲得居留權。愛爾蘭福利制度完善，但捐得起這麼多＄的富豪怎會要取福利，反而稅低，境外資產免稅及不用坐移民監最受富貴移民們歡迎。有＄的確好辦事。

海外買樓要知例

在海外置業首要理解當地法例，吾好見人買你又買，買吾起屯門樓就去也門買，亦切記勿以香港置業經驗在海外照辨，否則撞板多過吃飯，保吾到值都算，各種聽都未聽過的古靈精怪稅種，煩都煩死你，投資最重易套現，有些海外物業會因種種原因甚難找買家，切忌衝動行事，尤其是涉及隔山買牛。

股神缺＄

巴郡(Berkshire Hathaway)已現金超多見稱，但竟發行30年期日本￥債券1.1%pa。吾通股神缺＄，筆者當然不信，只因1.1%息率實在太吸引，唯一風險只係匯率風險。而我若投資美股，巴郡Ｂ必然係首選，因有股神幫我看著盤生意，而且巴郡從不派息，可省回30%股息稅。

人格分裂

我不喜歡收租佬，因覺得他們對社會無貢獻；我不喜歡富二代，因覺得他們只是條幸運精蟲。但我後來發現為何我會不喜歡他們，只因我做不成他們，不是嗎？我不喜歡收租佬，卻去買房產基金；我不喜歡富二代，卻投資他們管理的公司。除了人格分裂，我真的不明白是甚麼原故。
剛收消息：傳港交所(388)收購倫交所的見議，已遭有關方面否決，又會這麼快！

沽出港交所

昨天被羅密歐感動，一時衝動買了少許支持，但看清條款，愈看愈覺吾妥，都係沽貨了事，賬面獲利420元，實袋159元，better than nothing！

新地18/19年度業績

新鴻基地產(016)年度賣樓收入413.13億元，應再次蟬聯香港賣樓王寶座，售樓溢利186.97億元，盈利率45.2%，超好賺。租金收入250.77億元，溢利196.78億元，收租王都做埋，加上土地儲備亦係除特政府外，最大的持份者，新地確是名符其實的本港地產一哥。集團基礎溢利323.98億元，全年派息增6.5%至4.95元(中期1.25元、末期3.7元)，財務依然相當穩健，淨債項/股東權益僅12.9%。
新地在管理水平、資產質素、財政狀況.....等都無甚可挑剔的地方，總之你若仍對香港的未來有信心，現價已相當合理。
現價116.9元 市盈率7.52倍 股息率4.23% 市值3387億元

支持飛鳥兄提早退休

人生幾十年寒暑，何必太認真？＄用了才是自己的，以少兄的投資技巧及擁有的資產，要過象樣些的生活已無甚難度，多點時間陪伴妻兒比甚麼都重要。工作位置就留給比你更須要的同事吧！
實太過得閑，理人閑事，飛鳥兄莫怪。

買入港交所

見香港羅密歐這麼純情，就買多少以示支持。因這個傻小子想迎取番邦美女朱麗葉，人家爹娘這麼種族歧視，這段姻緣看來都係鏡花水月，那麼今日港交所(388)的股價調整實屬過敏。

羅密歐與朱麗葉

小加同志收購倫敦證交所，形容為羅密歐與朱麗葉，天生一對。但小加兄可能忘記這套英國大文豪' 莎士比亞' 的名著是悲劇收場。兩個家族吾妥都棒打鴛鴦，何況係兩個國家，看來這單交易並不樂觀，今早交易所(388)股價亦曾大跌9.4元，已反影出市場看法。
羅密歐現價237.2元 市盈率31.8倍 股息率2.82% 市值2984億元

Prosus

Naspers分拆子公司Prosus於荷蘭阿姆斯特丹交易所上市，Prosus持有騰訊控股(700)31%股權及大量歐洲互聯網產業權益。現今Naspers仍持有Prosus73%股權。以上市價58.7歐元計算，Prosus市值為953億歐元(1,050億美元)。其實Prosus理應在港交所(388)上市，因港人對騰訊的認知，定比荷蘭的投資者為高。
剛收消息：香港交易所(388)擬併購倫敦交易所。港交所將以每股197港元另加2.495股港交所新發股票，換取1股倫敦交易所股票，整項併購價值高達296億英鎊。本人則認為以現今的政治環境，英國政府會否批准這頂併購將成疑問。

財經日誌

恆生指數收報26,683升2點，成交額752億元，波幅得兩百多點，悶到嘔！
香港局勢冇半點和諼跡象，只能見步行步。地產股王-新地(016)後天公佈業績，又有新盤開售消息，往績Nav186元；Yield>4%，理應已具值博率，我亦嘗試於113.5元掛牌先入一注，卻成不了盤。國家外匯管理局，決定取消合格境外機構投資者(QFII)和人民幣合格境外機構投資者(RQFII)投資額度限制。這表明內地金融市場進一步開放。這亦是個好消息。

2,000,000

剛破200萬灠量次數，多謝各位網友捧場！

新意網(1686)

2018/19年度業績，錄得股東應佔純利8.65億元，按年升11%；期內，收入為16.25億元，按年升19%；毛利9.29億元。末期息每股16.5仙。集團最令投資者關注的必然是早前投得將軍澳第85區環保大道地皮，涉資達54.56億元，用以興建為高端數據中心，若加上興建費用，這項投資對資產淨值僅約42億元的新意網來說，實給人有蛇吞象的感覺，香港政經前景難料，高端數據中心潛在甚多不穩定因素。新意網有高科技包裝，因以獲更高估值，但筆者始終覺其是隻收租股而矣，不值得如此高估值。
現價6.23元 市盈率32.44倍 股息率2.42% 市值145億元

世外桃園

後輩在挪威出生，也在那裏大學畢業，懂英語、廣東話、普通話、當然還有一口相當地道的挪威語。他已回港工作兩年，問他為何離開世外桃園，人間天堂而要到人人都想移民的香港？答案頗有趣，天堂悶死人，地獄才多姿彩。
挪威富甲天下，福利相當周全，代價就係超重稅，除稅後醫生收入和水電工相差無幾。人民悠閑到近乎鬥懶惰比賽，三日病假以下無須病假紙，做成挪威人成為[歐洲病夫]，因病假支出亦係天下第一，但切勿誤判挪威仔真係弱雞，平均1.83米高及90公斤重，一般情況下三個亞洲仔都末必打得贏一個挪威佬！由於稅超重，只有兩種規模的生意能生存，大到壟斷性及小到家庭式的生意，後輩戲說在挪威開公司者只為愛國，製造就業機會而矣。這又做成怪現象，挪威醫生有醫德無醫術，因好料的也移民了，吾通做手術工作收你攪清潔人工？
其實世外桃園並無確實定義，你覺得係就是了。

恆隆集團大折讓

每股資產淨值65.5元；市價僅19.98元。講的不是四、五線股仔，而係歷史悠久的地產商恆隆集團(010)，大股東陳氏家族是殷實商人，不俱有做假及欺負少股東之厭，集團主要資產及盈利來源，為持有上市藍籌地產股-恆隆地產(101)57.62%權益，單持有這批資產權益(約值473億元)，以比整間恆集總市值272億元高出甚多。恆集還有一項優勢，就是高沽低買恆地的股票，已經是門極為有利的生意。
現價19.98元 市盈率5.14倍 股息率4% 市值272億元

數碼通(315)

2018/19年度收入跌16%至84.15億元，服務收入佔46.33億元，手機銷售37.81億元；純利升2.8%至6.18億元，派末期息21仙，較上年同期減少2仙。集團財政頗為健康，持有現金淨額3.1億，淨利息支出僅2300萬元。香港客戶數目按年增長7%至255萬，流動服務月費計劃下跌4%至247元。通訊業雖較為穩定，但手機銷售則較為波動，甚受換手機潮及大圍經濟環境所影響。而香港現在政經實在不濟，任何行業都難免會受到拖累。
現價7.23元 市盈率13.1倍 股息率5.39% 市值81.21億元

寧做顧客 不做股東

真不知股票行是怎樣經營，收費比四十年前更平，還有看都看吾晒的種種憂惠，好象貼＄給客似的，此板塊都係投資吾過，我寧做其顧客，不做其股東。下星期新地(016)就會公佈18/19年度業績，好想知道管理層對末來樓市和經濟的看法及近期香港混亂對新地的影響有多大。有政府外判機構想家訪作資料統計，我當然不會接受，怎知是否又係騙局。

順流逆流

人生總會遇到順流逆流，順流時不用我多說，逆流時就切勿胡思亂想，增加負面情緒於事無補，但個腦和手腳不同，不是你話吾想，個腦就會聽你話，舒緩方法就係多做帶氧運動，因其能令你的腦袋產生一種天然的興奮劑，使你思想正面些而又全無副作用。運氣最識選人，見你終日愁眉苦面必不選你。

長和(001)

事不關己，己不留心，我持有長和股票權益，當然關心其一舉一動，近日誠哥透過基金會以平均價約66.6元購入50萬股長和，估計此價連李生也覺合理，可惜我早已持貨，基於風險管理，不便增持。而我前時買入原因實說來慚愧，是因其股價未升過，怎知一買就變蟹，誠哥旗艦兼息率不錯，怎捨得止蝕？只好乜都吾去做，繼續坐貨。
現價69元 市盈率6.82倍 股息率4.6% 市值2660億元

即沽恆地

見個市吾多妥,都係即日食糊算了,於37.45元沽出4千股恆地(012),獲利2000元.

補回恆地

以36.95元補回昨天沽出的4千股恆地(012)，價差6600元，炒波幅都算有肉吃，最多當昨天冇沽過！

招商局(144)

集團主要從事港口業務、保稅物流業務及物業投資。上半年44.64億元總收入中有41.45億元屬於港口業務，為重中之重。可惜這亦是在貿易戰中最受影響的行業。集團財務支出非輕，融資成本達8.89億元，況且貿易戰未有和緩的跡象，未來經營環境可能更惡劣。但集團為內地主要港口營運商，自會受到中央政府支持，況且股價調整度已深，具有反彈的條件。中期息仍能維持，往績股息率頗為吸引。至於投資價值如何，實在見仁見智。
現價12.16元 市盈率5.53倍 股息率7.81% 市值415億元

地產板塊

昨天股市升近千點，我承機再減些磅，政經環境不改善，股市就只會有波幅無升幅，但切勿胡亂做淡，昨天大挾倉就係教訓。個人認為地產板塊股價大反彈，只係超賣及挾倉成份居多，若香港政經環境持續低迷不振，地產商前時累積的成本低廉土地又耗盡，未來售樓利潤率勢將大降，甚至出現虧損；而租務又可能罕有地要減租，因此個人認為地產板塊的前景甚有保留。

陽光產業(435)

陽光產業年度收益增4.1%；物業收入淨額增5.6%；年度可分派收入增3.7%至4億6730萬元；每基金單位分派0.273元增3%；派息率96.4%；整體來說不過不失。基金物業估值200億元；淨資產約160億元或每基金單位9.68元；資產負債比率20.4%，尚算健康。
基金質素良好、財政健康，派息慷慨，但可惜香港經濟轉弱，從是租務的陽光產業必然會受到影響。
現價5.3元 市盈率5.5倍 股息率5.15% 市值87.54億元

沽出恆基

沽出恆基獲利6600元，美股跌港股升，原來又係鴨先知，港股元氣已傷，林太態度轉弱就能轉勢？我都係欠缺信心，先吃糊為敬。

沽出泓富

沽出泓富，獲利4680元，幫補下家計。

國際學校

從親友口中得知要供子女在香港的國際學校讀書，最低消費不會少於三、四十萬元一年。為何這麼貴，除成本外供求實為主因，本地富豪太多另加連教育局高官的子女都去爭位，怎會不一位難求。香港政府第一大支出就係教育，我實在百分百讚成，但用了這麼多＄，卻得如此質素，我則百分百嘔心。
香港要養個小孩成才要四百萬元，生兩個也算合理，合共要八球。缺了八百萬元本金去累積資產，我現在大有可能仍是無產階級，年過花甲還需為口奔馳，想到這裏倍覺為人父母者實在偉大。但內子則話我涼薄，不應說風涼話！Ｂ嫂可能又誤解我了，不過無所為啦，廿多年來都係如此，慣了。
*奉勸家底非厚者勿高攀，子女有比較就可能會怨父母[無本事]，親友正為此差點氣死！

買入泓富

Reits中，808應受影響最微，先買一注作貨底。

勇者不懼

甚少見識到有非金融企業，有如此利害的資產負債表，總負債1萬7532億人民幣(下同)，股東資金僅3453億元。2019上半年利息開支89.55億元，若計埋資本化利息243.32億元，融資總開支達332.75億元，超利害。幸集團的現金流同樣強勁，來自房產租金/發展/物管的收入達2269.7億元、利息收益21.12億元，加上手持2880億元現金儲備，現金流傳理應問題不大。恆大(3333)營運超進取，所謂買得大贏得大，前時就有網友重注恆大，而獲利甚豐。我卻給它的重債嚇到至錯失良機。當然亦深明有些＄自己確是無本事賺的。

地產股壓力測試

洋鱷剛出報告，假設香港地產價值大幅調整(甚有可能)，各隻港資上市地產股的承受能力將如何。其中評估九倉(004)、恆地(012)、新世界(017)、恆隆(010)、長實(1113)及領展(823)較為正面。個人認為因九倉、恆隆內地資產較重；長實、新世界、恆地則較多元化；而領展則以民生商場為主，相對受到經濟環境的影響較微。
不被看好的就有信置(083)、希慎(014)、九置(1997)及太地(1972)。個人對信置的保守財政頗有印象，不明被評抗壓力較弱之原因，其餘三隻或因壓注在本地高檔商場較重，而被認為投價值有保留。

認息不認股

恒指中午收報25602跌123點，成交額365億元。
兗州煤業股份(1171)上半年收入升38.88%至1059億元人民幣(下同)，純利升23.49%至53.6億元，每股盈利1.0914元。中期每10股派發現金股利10元。即每股1元，十分慷慨，令投資者喜出望外。股價亦即時反影，逆市大升>15%，但能源板塊盈利向來波動，投資者勿認息不認股。

和電PE5倍

和電(215)市值63.61億元*，手持淨現金儲備53.53億元，上半年利息收益0.92億元。若假設全數派送，和電淨值10.08億元，半年純利1.88億元，減去利息收益0.92億元，基礎盈利降至0.96億元，化作年計為1.92億元，若以10.08億元市值計，市盈率5.25倍！
條數只係粗略估計，未能確保正確無誤。
*以每股1.32元計。

看不通持現金

看不通就持現金，其實應該係投資者都知，但不知何解仍常有親友問我現在買乜好，這足證明我般老散的購買力仍在，股災的另一大因素還未岀現。有些優質股如港鐵(066)及新地(016)均調整了約20%，但因處正香港混亂風眼區，筆者膽小仍不敢入貨。

信置18/19年度業績

信和置業(083)年度賣樓收入29.8億元，溢利10.4億元；租金收入42.7億元，溢利37.1億元。酒店收入13.5億元，溢利5.37億元；物管收入12.2億元，溢利2.51億元；投資溢利4830萬元；財務溢利7593萬元。總收入99.6億元，總溢利56.6億元。財政極為保守，持有淨現金儲備340.7億元。末期息派0.41元，連同已派中期息0.14元，全年共派息0.55元。

集團作風良好，財政超好，在投資環境不穩情況下頗為妥當，至於前景卻有賴內外政經環境變化而定。

現價11.2元 市盈率7.41倍* 股息率4.91% 市值763億元。

*只計經常性溢利。