6823的隱憂

2019年香港電訊SS(6823)盈利52.17億元；資金流53.29億元；集團將100%資金流派給股東。SS派息確實比Reits進取。香港電訊手持約30億元現金/存款，不夠一年派息之用，幸電訊業現金流強兼壞賬少，正常情況下應問題不大。但若業務一旦遇到挫節，如牌招頻普或同業割喉式減價戰就麻煩了。集團997.7億元總資產中商譽佔了498.1億元，無形資產又佔101.1億元，能套現作應急的資產實不多，而集團融資成本13.72億元，一旦息口向上，對集團的派息能力必有影響。
現價11.56元 市盈率16.7倍 股息率6.0% 市值875.3億元

CEO減持要小心

領展產業(823)CEO王國龍於今年2月26日減持100萬個基金單位，每單位平均價約74元，套現7,406萬元。減持後，王國龍持股降至降至260.8萬個基金單位或0.12%。一向認為打工皇帝買/賣股份比老闆買/賣其公司股份更具啟示性。看來現價的領展產業投資價值屬一般而矣。
現價71.4元 市盈率7.47倍 股息率3.79% 市值1475億元

中巴派19元特別息

只有傻瓜才會相信公司有錢等如小股東有錢，中巴(026)宣佈派發19元特別息，股價即逆市創新高，這亦解釋了為何通街大折讓股份都冇人買，因聰明的投資者皆明白，上市公司的資產有多高的重要性，卻不及公司管理層的品格有多高來得重要。
中巴全名中華汽車，失去港島區公共汽車專業權後，轉為地產商。盈利比巴士營運賺取更多，管理層亦作風良好，常派送豐厚的特別股息，這對於資產/市價有大折讓的中巴來說甚具意義。

股價調整後的九倉抵買

估不到會德豐(020)私有化，會令九倉(004)股價跌到一卜一碌！股價曾大幅調整近17%報16.02元。其實集團的含金量不輕，持有751億元投資物業，445億元待售物業，414億元合營投資(主要為中港兩地物業發展項目及香港物流權益)，另有一個市值356億元的藍籌股組合，在綠城中國(3900)賬面值30億元策略性投資及189億元現金儲備。 而集團財政情況亦頗為健康，負債436億元，淨額負債比率/總權益比率16.9%。 集團管理質素佳,，財務健康,，資產/市價折讓大， 整間九倉市值才501億元，平過一幢{中環中心}，十分抵買，但抵買並不表示遲些不會變得更抵買。
九倉現價16.44元 市盈率7.51倍 股息率3.95% 市值501億元
*會德豐近期增持約1287萬股九龍倉股票，每股平均價約18元，涉資2.32億元。

和電特別息欠奉

投資者最關心的可能係和電(215)的財政情況多於其業績，截止上年底和電仍手持54.16億元現金，足夠派發多一次特別股息(0.8元)有餘，但看來和電管理層並無此意。
而上年和電服務收益無大變動，溢利增６%至4.29億元；全年股息0.068元或增６％；業績一般。集團最大賣點係分＄，若冇特別息派，投資價值實屬一般。
現價1.5元 市盈率6.6倍  股息率4.4% 市值72.3億元

新地財政良好

有少許擔心過新地買了多幅貴重市區土地後的財政狀況，從最新業積報告得知，直至2019年底，新地的負債比率才17.8%，利息覆蓋率11倍頗為安全。集團剛在上月發行8億美元十年期債券年息僅2.75%，這就足見新地的商譽是何等級數，看來我杞人憂天的老無病，始終改不掉。
新地半年收租127.1億港元(下同)，溢利96.6億元；賣樓162億元，溢利68.5億元，42%毛利率，賣樓依然超好賺，難怪地產業能一技獨秀，加上全港最多大的土地儲備，新地再次蟬聯香港地產商龍頭之位。半年期業績有輕微倒退，在此市勢亦可諒解，中期股息維持1.25元。
現價110.8元 市盈率7.14倍  股息率4.46% 市值3210億元

投資5年得個桔

2015年長江實業宣佈重組前夕*，每股價值124.8元；持貨五年至現在變為1股長實(1113)價值48.7元+1股長和(001)價值67.85元，合共價值116.55元。持貨五年若不計股息就要蝕本，但不要忘記長和及長實均是香港頗負盛名的大藍籌股。
*重組消息公佈後，股價曾急升，若那時才追入又不識落車就更蝕得多。