筆者一向認為要了解香港經濟實況 翻閲恒生銀行(00011.HK)的業績就能知悉。它可是本地經濟的縮影 香港好 恆生一定好。在香港經濟高速增長期 恒生的業績近乎無可挑剔 年年相位數的盈利及派息增長、 股東資金回報高、壞賬率低 管理層的負面新聞 記憶中未有所聞。
市場識貨者眾 令其股票估值長期比其母公司滙豐銀行還要高。散戶都知恒生是間優質企業 它的母企又怎會不知?自1973年上市已來 滙豐就算處於艱難時刻 也無減持過恒生的權益 相反持股則由上市時佔51%增至目前63.4%。
但隨著近期本港樓市持續不景 住宅供求逆轉 樓價下滑 身位本港最大住宅承按銀行之一的恒生，受到影響就在所難免 但看數據顯示 這方面的損失 並無相象中嚴重 一則歸功於過往辣招有効 住宅成了用家市場 二則住宅樓價雖下跌 但租金卻上升 這導至斷供者比預其中少。其實真正要命的是本港商業物業市場(含寫字樓、商場、地舖、酒店 甚至車位)。價格持續下滑 更出現初步有爆煲的跡象，這甚有可能會拖累整個銀行體系的穏健性。
單看恆生銀行2024年上半年業績 已可知大既: 不良貸款大增86%至460億元，令不良貸款比率由2.83%大增至5.32%。以恆生一向謹慎的經營作風都如此，恐怕其他同業就更加不劑。恆生目前的香港商業房地產貸款組合約1400億元或佔整體貸款16%，在被歸類不良貸款的為香港商業房地產貸款之中，2/3是有抵押貸款，當中歸類為違約的貸款金額相對抵押品價值是低於60%。至於無抵押貸款客戶*，大部份是上市公司。
*筆者聯想起新世界發展(00017.HK)有930億元銀貸是無需扺押品，不知恒生所佔份額有多少? 現惟有靜待下個月 恒生銀行公佈全年業績就會知悉。
