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2025年4月30日星期三

博私有化 可遇不可求 2

大股東出價每股7.2元私有化迪生創建(0113.HK) 撇取大股東持有2.39億股 街貨僅1.53億股 涉資約11億元。私有化作價較停牌前的4.78元溢價約50.63%。以最近期的年報顯示 迪生持有淨現金儲備約34.6億元。今次每股7.2元註銷價較每股資產淨值折讓約20%。至於是否合理 就見仁見智。坦白講 假設筆者在停牌前已持貨 已十分心足 當然要我現價高追 就甚有保留。

筆者聯想起信和置業(00083.HK) 大股東持有57.6% 街貨市值約316億元 但信和集團本身持有淨現金458.8億元。若大股東將其私有化 不特止無需分文 還有逾百億元現金落袋兼全資擁有逾1100億元磚頭資產 頗具私有化誘因。

溫馨提示: 股市不是一個講公平公正的地方 見好就收 否則好易血壓高!

 

港交所季績破記錄

2025 年第一季 港交所(00388 HK)創下歷來最佳季度業績。收入及其他收益為 68.57 億元,較 2024 年第一季上升 32%,EBITDA 利潤率 為 78%,升 6 個百分點,股東應佔溢利為 40.77 億元,升 37%。有此佳績全頼於季內平均每日成交金額高達 2,427 億元大升1.44倍。季內共有16個交易日成交額超過3000億元。

港交所現價340.8元 較52週低位反彈56.2% 明顯大幅跑贏同期恒生指數。但往績 PE33倍 就算今年全年業績增長如第一季般理想 PE亦高於22.4倍 衡量前景隱憂不斷 現價的港交所 並無抵買感覺! 當然貴為恒指七大重秤成份股之一 街貨又多 有心人若要將大市舞高弄低 港交所例必成為重要的造市工具。


博私有化 可遇卻不可求

筆者喜歡[有數得計]去衡量資産股的投資價值 自然包括博其私有化 記憶中 九0年初買華人置業 很短時間就買中 四萬股八萬元 消息傳出後整晩難眠 心想起碼都有兩、三萬賺啦! 結果是母公司出價竟低於停牌前。接著買了香港置業A 坐了幾年貨 無耐性賺了粒磄就賣了 結果過了幾年 吳生真的將其私有化 最成功是買入九巴 博私有化不成 但賺了成倍 盈利率難說標菁 但基於一注獨贏 收獲甚豐。接著買入合和實業 因胡生只持有3成多股權 冇想過他會買起成間公司 無心插柳 賺了點似樣的利潤 開心之餘 捐了五千元給無國界醫生 接著以同樣原因買過大酒店、信德、嘉華國際、金朝陽、迪生創建 後兩者終成事 但因欠耐性沽早了。 博私有化 買中都要有能力及耐性持貨才有用 可遇卻不可求!

2025年4月29日星期二

歡迎貨比貨 只怕不識貨

據聯交所CCASS系統顯示 在花旗銀行倉位持有的小鵬汽車(09868)單日急增4.32億股,以現價計 該批股票 市值約320億元。前車可鑑+合理推測 或許有美資大戶轉倉 方便沽售。小鵬今年初股價才45元 現價73.6元 近4年都處於虧損狀態 合共蝕了337億元 股息當然欠奉 若美資套現也好正常 整間小鵬市值近1400億元。比它市值少近100億元的長江基建(1038) 近4年合共賺了314億元 股息就派了約250億元 而且年年派息都有增無減。話雖蘋果和橙 不應直接對比 但筆者認為 買股目的都係想賺錢 分別是小鵬賺錢 全賴信心 信它終有一天會燒完銀紙 轉虧為盈。 


財經日誌(4月29日)

 滙控(00005.HK)首季業績尚算合格 季息持平 令人鼓舞的 除了服務費收入強勁外 還有高達30億美元股票回購計劃 大約可回購2.64億股或1.49%。現價PB 1.23倍 回購對每股資產淨值甚有禆益。象我般屬老股民 親友倉內多少都會有點滙控股票。所以滙豐表現好 身傍總有人得益 可惜就無我份。 最峯時筆者曾持有8400股 現在就一股都無! 當年(2004年)筆者沽出價為每股平均約125元 若持有持今 蝕了32萬多 但若計埋所收取股息 或許會有賺也說不定 高息股始終給股民有踏實感覺!

恒生銀行(00011.HK)公布第一季息為1.3元,按年升8.3%,5月14日除淨,派發日為6月5日 股息有增加 股民相信都會收貨掛!

新世界發展(00017.HK)公布,內地今年首季住宅銷售金額按年大增逾52%或不少於22億元,至於溢利多少 就看不到資料 但無論如何 有20餘億元現金回流 應算是正面消息。


螞蟻收購耀才 2

螞蟻控股收購耀才證券(1428),市場憧憬有可能是借殼上市。螞蟻於2024年度盈利為428億元 若以10倍市盈率IPO 估值就高達4280億元 非同小可。莫怪耀才復牌僅二日 股價就升至6元 較收購價高出82.9% 市值亦破了百億元大關! 但筆者卻不敢高追 因只屬憧憬階段 相關公司並無正式公佈。

外賣真的是門好賺的生意嗎? 何故京東會加入與美團的競爭 將來成績難料 但初期要鬥燒銀紙 就難免 與其又係博憧憬 倒不如買已有巨額賺錢能力挹注的騰訊及阿里更佳。港股前景難料 見成交額就知大眾均在觀望 你眼望我眼 希望不至流淚眼看流淚眼般悽慘啦!


2025年4月28日星期一

德國軍火股

美國全球最大軍火商地位 別國要搶其生意 本應不易! 難得其大總統 象吃了誠實豆沙包 告之顧客 誰不聽話 只要他老人家按掣 美式武器就會失効。即時反應是傳統美國武器買家 都嚇至失禁。有能力自製的都考慮以後寧願成本貴些都自己做 自己不識做就幫襯歐洲買。歐洲各國近期已決定大幅增加軍費 加上減少向花旗國洽購及搶去部份美國生意 歐洲軍火生意前途 預計會比美國同行為佳。

德國最大軍火商萊茵金屬Rheinmetall AG 的産品訂單 據報已多到造不切 要購入民用車廠改為軍工用途 來擴充業務。萊茵金屬年內股價升了1.7倍 但好象仍未升夠。股票在美國OTC Markets有交易 代號 (RNMBY)。現價307.5美元 每股盈利4.03美元 市值668億美元。


2025年4月27日星期日

有數得計之長江實業

今年四月李嘉誠家族以9873萬元增持336萬股長江實業(01113.HK)股票 平均價約29.3元持股由48.75%增至48.84%。涉及銀碼有限 但意義不少 大股東早已擁有絕對控制權 增持原因 應為李生覺得抵買。

現時本港地產業是甚麼環境都不用筆者多言 但與同行相比 長實優勢相當明顯:

1).負債輕 去年底之負債淨額與總資本淨額比率約為4.0% 持有361億元現金儲備 淨負債166億元 但未計79.3億元永續債券。

2).非物業資產豐厚 單計應佔20%英國電網 UK PowerNetworks JV 及27%水務資産NorthumbrianWater JV 價值就超過320億元。而該兩項資產的盈利貢獻 僅佔集團的基建及實用資產業務的溢利 稍高於三份之一份額而矣! 合理推斷 這類基建業務的總價值 應與集團的總市值1100億元相約。除上述資產外 集團亦全資擁有英式酒館營運商Greene King(2019年賬面值252億元)、1507億元的投資物業(以毛租金收溢4.07%估值) 、持有3間上市房託基金(匯賢產業34.9% 置富產業25.9% 泓富產業17.8%)市值合共39.2億元。而作為本港第2大發展商 土庫自然雄厚 持有可開發土地儲備約7,000萬平方呎(不包括農地) 其中香港佔10%  內地85.7%及海外佔4.3% 土儲的估值頗為困難 但只計待售物業就有1297億元。而收溢達3.6億元物管業務 就至少值20-30億掛! 還有收入近44億元 利潤為16.5億的酒店業務 因涉及不少套房服務 為恐與投資物業資産重壘 就此略過。

風險: 富不與官爭 這亦是集團的一大缺點 管理層鐵面無私 一切以盤數為派息準測 本屬無可厚非 但始終有點不近人情的感覺。

現價31.55元 市盈率8.12倍 股息率5.15% 市值1104億元。



2025年4月25日星期五

螞蟻控股收購耀才金融

耀才證券金融(01428.HK)公布,螞蟻控股(要約人)向大股東轉讓50.55%持股,涉及8.57億股;總代價28.14億元,相當於每股作價3.28元。並以同價向其餘股東洽購,較停牌前收報溢價7.54% 涉資最多52.85億元。新大股東實力更強 對耀才甚有禆益。

2023年初,媒體數據顯示,螞蟻集團3位股東井賢棟、胡曉明、蔣芳成立杭州雲鉑投資,在透過旗下的杭州君瀚和杭州君澳,分別持股螞蟻31.04%、22.42%,擁有螞蟻控制投票權53.46%的實際控制人。而創辦人馬雲股權則為6.2%。收購

中國移動(00941)第一季營運收入同比增0.02% 純利增3.45% EBITDA增3.44%。有此成績尚算不過不失 預計股息能夠持平 甚至微增 以中移動的規模 業務的稳定性及不錯的股息率 值得逢低增持 作定期存款般作收息之用。

香港交易所(3888.HK)宣佈與置地公司達成協議,購買交易廣場第一座多層商業樓面作為集團總部 投資總額為63億元 呎價超過4萬元 應屬近年高位。但相對港交所規模 只屬小菜一碟 唯一可惜是賣家非華資。


2025年4月24日星期四

Victory Dockside

昨晚與家人去看夜景 講真想靠激光表演去吸收遊客 真係難以樂觀。去逛商場 以打造藝術成份作為賣點的Victory Dockside  對於我般偽中產 真的不懂欣賞 連找部電梯按掣 都要化點時間 原來按掣 設在電梯中的一本書上。入了電梯 樓層按掣又與正常設計相反方向.....。去藝術館學人芙蓉風雅 真的不懂印賞 最有印象是內子發現竟有挪威文翻譯 你話意大利、法國好多藝術家 我無異疑 但挪威.....? 

筆者當年看好新世界的原因 為憧憬Victory Dockside 落成後 穩定的租金收入將即時倍增、而集團的其他業務 包括在內地的賣樓收入逾2百億元 整體毛利率達 57%,其中大灣區項目的毛利率更高達 70%,相當出色 而集團正是港資地產商中 持有最多大灣區土儲的一家。

財政方面:淨負債比率約為40% 與同行相比的確有點偏高 但當時屬超低息年代年 借多多 利息支出卻不多。況且集團cash 就有674億元。銀行都排隊 希望能和新世界做生意 大部份銀貸 都無需扺押品。還有當年經濟暢旺 有需要時 要在錄得不錯的利潤下出售非核心資産 亦並不困難 集團當年就沽出相關資産套現106億元 更何況股市暢旺 印股票換現金 也能輕易集資。每年每股超過2元的股息派送 並暗示有可持續及漸進式的派息政策 令持有者更為惜售。怎料天有不測之風雲 連新世界發展的規模 鄭家的商界地位 幾年後都會弄成這麼狼狽 還有甚麼可說!






2025年4月23日星期三

財經日誌(4月23日)

特朗普曾說不懼股市 甚至債市表現 當然政客的話無為太認真 但改口如此快 實在有點那個! 狼來了這麼多次 時好時惡 實在難以捉摸 但有點應該無誤 他老人家欺善怕惡 只要具條件對他叫板 又擺出強硬態度 反而會獲得合理對待。 文明人不應講打講殺 但經濟戰就再所難免 山姆山叔的死穴就是美元霸權失効 。美元、美債、美股全面齊跌 亦話給我們知 美刀的地位並非牢不可破。

強積金顧問公司GUM公布,截至4月中,強積金人均4月虧損為11,163元,年初至今累計虧損為3,815元。專業機構的成績都如此 或許唯一好處是給了一個看似合理解釋 去原諒自己投資成積的差勁!


2025年4月22日星期二

黄金價破頂

黃金升破每安士3460美元 理論上最大得益者應是美國 其黃金儲備8133噸 市值高達9926億美元。看似天文數字 可惜相对其超過36萬億國債 只屬九牛一毛 最要命的是有近3萬億美元巨額短債快將到期 看特朗普急到 多次威脅解僱美聯儲主席飽威爾 逼其盡快減息 就知事態嚴峻。筆者的個人感覺象因別有用心 逼專業醫生不按病情下藥。特朗普亦多次表示不看重美股表現 但若某人多次重覆不怕乜 不懼物 那即表示他的內心的確很怕! 坦白講 筆者對後市的信心開始增強 因由特朗普領軍對付全人類 成功機會近乎0 而他的繼任人 有了前車可鑑 作風必然會合理得多。


2025年4月21日星期一

要去有魚的地方釣魚

據富途牛牛資料顯示 近10年美股升幅最勁10隻股票 升幅由9.24倍-308.8倍。當然投資者就算期間買美股 也未必能賺到這麼多 但要賺到象樣的回報 卻難度不大。美股是個相當成熟市場 散戶比例僅19.1%。只要權重股上升 專業金融機構 尤其是傳統的長線基金 想要找到間賠錢的都不易。而美股基金持貨比例最高的3大重秤股 由2015年至今 亞馬遜升了10.7倍、微軟升9.6倍、蘋果升9.2倍。我家的恆指10年間跌了逾6千點或22% 長線不蝕已屬高手。 智者早有名言: 要去有魚的地方釣魚。


2025年4月20日星期日

勿貪高息

有傳聞香港科技探索(01137)有賣盤可能 股價由1.66元升至1.95元或17.4% 但公司迅速發聲明,不悉股價及成交量上升原因  而且並無任何有關公司賣盤的計劃 股價隨即急回至1.76元。以此價計 股息率高達21.6% 下月22日才除淨 看似吸引 實質涉及特別股息。而公司前景一般 市場小競爭大。欲購入者應撇除特別息因素 才去衡量公司的投資價值。派息完成後 集團的現金儲備將減半至2.41億元。 

題外話:  據資料顯示全球最大軍火出口國為美國 佔整個市場43% 難怪山姆大叔這麼喜打仗。好少生意利潤率會高過賣軍火 賺到錢再用於研究新武器 質量齊升 無疑難找到競爭對手 況且人類基因中 獸性份額象揮之不去 似終相信武力才是硬道理 所以軍火商 生意永遠無憂。  

2025年4月19日星期六

一山不容二虎

有一種撲克牌遊戲叫話事牌 (Show Hand) 刺激之處是只要有擔量 弱牌都能勝強牌 關健在於是否能嚇倒對方 相信你靠著未開的底牌會贏到他。特朗普似乎好喜歡這種遊戲 成日嚇對手無牌就快些認輸 投降輸少些。但他今次可能踢到塊鐵板 因中國副牌*一點都不弱。在中國成為全球老二那一刻  這一仗已在所難免 只係早打和遲打問題 祈望大家都是文明人 決戰只局限在經濟層面 熱戰就萬萬不可。否則人類打第四次世界大戰時 好可能是用石頭去交戰。

*中國有乜牌? 根據全球第一洋大行-高盛的數據,美國投資者持有價值超過 8000 億美元的中國股票。當中,美國機構投資者目前持有約 2500 億美元的中國 ADR,佔總市值的 26%;持有的港股則有 5220 億美元,佔市場總額的 16%,另外亦持有約 0.5% 的中國 A 股。

Vs中國投資者持有的美國金融資產,總額可能達到 1.7 萬億美元,其中約 3700 億美元為股票,1.3萬億美元為債券。

若雙方在同樣的極端情況下清空對方資產 誰怕誰多些亦說不定。


2025年4月18日星期五

In God We Trust

美國國債向來被視為無風險資産 並無違約可能 最多係美聯儲局買多幾部印炒機就攪掂。山姆大叔擁有最強戰力 只有它打人 無人敢打它。因此全球有甚麼風吹草動 資金就必然擁入美國 美滙想不強也難 資金滿瀉 新發行的國債 自然不用付高息去吸引買家 。舊的債券因債息依舊 債價上升的機會甚高 這就形成一個皆大歡喜的泡沫。

七O年代初仍是金本位 美國因越戰而缺$ 就單方面放棄金本位 改為依靠In God We Trust 去決定印多少美鈔 因此黃金價格在幾年間狂升數十倍。金價狂升 全球央行將主要外匯儲備轉為美元。因此美刀的需救就爆炸式增加 順理成章變成為最強通貨 近乎所有國際商品的報價 都以美元貨幣單位。  精明的美國佬當然明白 地球的資源有限 但印的鈔票卻可無限 所以自己大把資源不開採 多印鈔票去買別人的更化算。既是資本主義的老大哥 明白亂印鈔票 好快會變廢紙 就印鈔之餘 再印債券去舒緩因天文數字的貨幣供應 所做成的不良影響。

但今次卻例外 近期債息應跌反升 如此反常 多數有古怪。或許地球邨的民眾終於醒覺 美債並非[零]風險 超過36萬億美元負債  就只靠In God We Trust 加上 2千多億美元外匯存底去鼎著 實在令人擔憂......待續。


2025年4月17日星期四

Sierra Sea 項目 或許見紅

據資料顯示: 新鴻基地產正推出西沙Sierra Sea住宅項 首批住宅單位數目781伙  整個項目共9500伙 發展資金逾600億元 還未計期間利息支出及銷售成本 以現時樓價衡量 整個計劃好大機會見紅 但無論如何 套現約500億元 若用作減息 每年理應省卻逾20億元財務支出。

筆者個人認為Sierra Sea佩套設施吸引 適合退人士 但交通則一般 上班一族就麻煩 加上後續供應多 升值潛力較弱。

新地向來是地產股中首選 但時移世易 以現時綜合條件衡量 相較持有464億元現金儲備的信和置業 (已相等於其巿值67.4%) 就安全兼扺買得多!


2025年4月16日星期三

收息期開始

美國白宮剛發文指,由於中國向進口美國貨加徵報復性關稅,進口中國商品現面臨最多245%關稅。其實這聲明的意義已不大,因245%和2450%都和禁運無大分別。既然已退無可退 就和花旗特朗普政府鬥捱得耐吧! 反正兩年後的國會選舉 最多三年零八個月後 美國政府有9成機會要換界。而香港強積金美股基金單月淨流出高達60億元 正好顯示出香港大眾的投資智慧 亦有一定水平。雖然重磅股業績期已過 但股息派送期才剛開始 股市無疑會多了一鼓購買力。直至今年上3月底 港股總市值為399527億元 未派未期息平均息率為2.3% 再減去重壘股部份 股東們能落袋的股息估計應有約4500億元。


2025年4月15日星期二

長江基建值得逢低吸納

長江基建(1038.HK)資產的確實價值甚難估計 但筆者就試圖租略計算一下: 長建直接持有40% UK Powers Network權益 價值616.2億元、30% Northumbrian Water 24億元、7.67億股香港電能實業367.5億元。以上3項資産共值1007.6億元* 已相等於長江基建總巿值1206.9億元的83.4%。

1)集團在英國的資產除了電網及水務外 還有Northern Gas Networks、Wales & West Utilities、UK Renewables Energy及Phoenix Energy。2)澳洲及紐西蘭的資產就包括澳洲的SA Power Networks及紐西蘭Wellington Electricity 溢利貢獻合共19.7億元。3)歐洲大陸業務之溢利貢獻為6.07億元 主要來自德國 Chargemaker GmbH及瑞士 Alfred Aubort SA。4)加拿大的Canadian Power及Park’N Fly 溢利貢獻為5.24億元。5)香港(不包括電能實業)及中國內地業務溢利貢獻為1.32億元。主要為香港的混凝土業務錄得較高之溢利貢獻。

集團的財政屬健康水平 負債總額為192.4億元 現金儲備81.05億元 負債淨額111.36億元對總資本1423.79億元 淨額比率為7.8%。

筆者個人評論: 長江基業務主業為公用及相關事業 特點為穩陣 飽不死 餓不壞。但非全無風險 例如地域政治及匯率波動。但標準普爾繼續授予「A╱穩定」之信貸評級。亦增添了投資者的信心。估值方面尚算合理 集團總市值減去3項資產*(1206.9-1007.6+負債淨額111.36億元) 相等於1-5項資產只出價310.6億元賣給你 加上管理層無可挑剔的派息紀錄 值得逢低購入。


寧德時代(300750.SZ)

全球最大電動汽車電池製造商-寧德時代獲批在港上市,有望最快5月份在香港交易所上市。預計籌資50億美元至70億美元(約390億至546億港元),有望成爲今年全球規模最大的招股案。坦白講 現正在港交所上巿公司已超過2600家 量方面已十分足夠 但質方面就.....。象寧德時代般的萬億級實力巨企 就多多益善 一間成功的交易所 無番幾十間世界級企業上市 又怎配稱為國際金融中心。

寧德時代(300750.SZ)在上交所的市價為每股228.15元人民幣 市盈率19倍 股息率2.53% 市值10046億元人民幣。


2025年4月14日星期一

上車雖不易 落車卻更難

特朗普稱將就半導體展開關稅調查 澄清無豁免電子產品關稅、仍需付[莫需有]或稱[芬太尼]的特別稅。但因此消息影響到股市波動所涉及的資金 可能夠買條航空母艦 但有誰個證監會敢去調查花旗政府的高層?  炒股只爭朝夕 無為過份認真 因過到海就係神仙 但長線卻一定要注重投資價值 別無他法。沈大師終吐氣揚眉 三大預測中其二 (金價及樓價) 。旦願他不象筆者般只講不做 贏了口舌之爭無乜用 真金白銀落袋才實際。大發展商再現[呼吸計劃]賣樓 切記要看清條款 量力而為 因上車雖不易 落車卻更難 賣錯樓或許和取錯妻同樣淒慘 因在香港 買錯樓要換過間更好的 和取錯妻想換過更好的 同樣非常困難呀!  

2025年4月13日星期日

財經日誌(4月13日)

今次史上最嚴重的關稅戰 可怕之處在於其始作俑者不按理出牌 反而象個玩世不恭紈絝子弟  甚麼重大決策都以個人喜惡及心情來判斷。對他來說 最重要是[好玩]。含著金鑰匙出世 不知人間疾苦 又缺同理心 乜都玩厭了 就去攪世上最刺激的遊戲-[政治] 真係死得人多。

大、細摩都出了季績 表現均勝於預期。大摩強調客戶新增資產淨值940億美元 而細摩則強調 流動資産豐厚 持有 1.5萬億美元的現金和有價證券。至於巴郡更破天慌持有逾3千億美元現金儲備。大、細摩及股神    三條大鱷同樣以實在行動表達對後市的看法。


2025年4月12日星期六

錢小含意大

據聯交所的股權披露顯示,李嘉誠基金會近3個交易日增持長實(01113.HK)336萬2千股涉及資金9873萬元 每股平均價約29.36元 持股由10.7%累增至10.8%。若計及家族以其他機構名譽持有的長實股權 誠哥一族所控制的權益 將增至由48.76%或17.07億股。

全世界都話誠哥撤資 何解又去增持長實? 話雖對首富家族來說 這筆小錢只相等於家族兩、三天的收入 但大少個鐵算盤又怎會容計這事情發生? 合理推斷 長實的確好扺買或另有大deal跟尾! 

現價29.25元 市盈率7.5倍 市賬率0.25倍 股息率5.95% 市值1023億元。 


2025年4月11日星期五

Billy感言

拿破崙的一句家喻戶曉的名言:一隻獅子帶領的九十九隻綿羊可以打敗一隻綿羊帶領的九十九隻獅子。想不到兩百年後的今天又一實例擺在眼前 唯一有點不同的是那隻带領獅子出征的領頭羊 卻善於裝飾 遠看甚似一只威猛的雄獅。 若然筆者是花旗公民 我好想問 特朗普總統 你可否行近些  因為我係大近視 你行近些才能看清楚你究竟企在那一邊?

據美國霍士財經網 又係引述消息報道 在花旗上市的中概股有再陷退市危機。筆者都想知這危機何方會傷些? 外資含戾沽出中移動才不過三數年間之事  當年敢接貨者今天誰會後悔? 退一步海濶天空只是弱者無奈的自我安慰 有能力自衛者仍一忍再忍 屬於自虐行為。努力自強的最重要回報是會受到尊重而非憐憫!   


2025年4月10日星期四

財經日誌(4月10日)

恆生指數收報20,681 升417點 成交額3,955億元 若沒有護盤資金落場 那會有近4千億元的成交額。但外圍政、經亂七八糟 是危是機 只有天曉得! 傳統被視為最佳的避險金融產品-美國庫券更是一反常態遭到拋售,10年期債息曾抽升至4.5厘以上。不要小看那幾十個點子升幅 因每升25點子 美國聯邦政府每年就要多付超過7000億元債息! 日本早已迅速澄清與它無關 而市場揣測拋售者或許是中國政府 因在地球村內 既有心(有大量美元儲備)兼有力(夠膽向美國說:No的國家)並不多。


便宜莫貪

筆者向來喜歡投資地產相關資產(包括自住物業、地產股及房託基金)。因此板塊較易估值 再加上香港樓價神話 早已深入骨髓 自然會影響了的客觀判斷 近年最失望的誤判是新世界發展(00017)。 2020-25年間股東權益減少331.9億元 (還未計期間兩次供股集資合共263億元) 總負債卻大增逾1000億元。去年底 淨負債/權益比率高達95.5% 銷售物業貨尾單位1340個(看圖)。


近年新世界亦賣出不少優質資產 包括60%新創建權益、全資擁有的荃灣愉景新城商場、觀塘KOHO商廈、新蒲崗貝爾特酒店,西貢傲瀧商場、元朗溱栢多間地舖及本港各處逾千個車位....。因此每年就少了數以十億元計的稳定股息及租金收入。而為了再度融資成功 集團已近乎押上所有貴重資產作擔保 前景實在難以樂觀 更不要象筆者般淺視 貪估值便宜 又高估了母公司的財力及家族對其祖業的眷戀情度。

題外話: 美國將對中國徵收的關稅提高至125%,立即生效,並對無採取報復的國家,其關稅暫停90天執行,特朗普擺明公報私仇 集中力量對付中國。但港股卻不跌反升 今早恒指曾大升逾900點, 除了挾淡倉外 筆者找不出別的原因。


2025年4月9日星期三

股市重災區之藥品業

恆生指數收報20,264 升136點 高低波幅1180點 成交額4,123億元。坦白講好友已盡了本份 好好睇睇都鼎著兩萬大關收市。中、美爭拗持續 Apple Inc 及 Tesla在國內的資源不少 會受到多大影響 不能忽視。 試看美資金沙中國及永利澳門的股價 今日就破了52週新低。而藥品板塊同是重災區 看藥明系3員股價 今個星期首3個交易天 股價就累計調整了四份之一(看圖)。


  


小人物看重銀紙 大人物看重面子

執筆時美國已向所有中國貨徵收104%關稅 。全球未來是否有安樂日子過 全賴於花旗[王安石]的變法是否成功。若遲些花旗人民生活質素大倒退 美方就必敗無疑  因花旗人民不具能耐去忍受本可避免苦日子太久  到時必然會怪罪於他們那位不吃人間煙火的大總統 兩年後的國會選舉 就能建真章。筆者個人良好意願自然是希望花旗元首有點同理心 實事求事 雷聲大 雨點小 見好就收。但小人物看重銀紙  大人物看重面子 赿攪赿大劑的機會甚高。恒指半日跌312點、成交2077億元。 


2025年4月8日星期二

自求多福

經濟市最易判斷 只要數據正確 贏面會較高; 政治市就複雜得多 因涉及各領導者的個人性格 意識形態及信念。政治市若單從個$字去衡量 出事的機會甚高。但這還不是最惡攪的 ; 因世上最難預估的是醫療問題市。 

都不知太平洋對岸那位洋霸主想幹甚麼?  朝令夕改 指鹿為馬 先廢了鄰國鐵幹兄弟般的情意 還要吞埋其國土 再與全世界為敵。 有不少所謂[智者]覺得此君敢作敢為 雄才大略。或許筆者並非智者 總覺得某君似個精神病患者多一點。

而個人推斷 這次不是個經濟或政治災難市 而是個醫療事故問題 我們能做的 就只有自求多福 。





    

2025年4月7日星期一

股災

 恆生指數收報19,828 大跌3,021點 或13.22% 成交額6,209億元。

連破了港股單日下跌、成交額及83隻藍籌股全線向下的歷史紀錄。 看盤路 大户要錢不要貨 散戶撈底卻愈撈愈扺! 外資自身難保 國家隊亦分身乏術 本地財閥 不是有心無力 就是有力無心 散戶就算連開飯錢都押上 也只係坏水車薪。都係那句 以價值投資衡量現價港股已具吸引力 但要先問自己 輸得起幾多 才好出手。祝大家都好運!

6大重秤藍籌股 全軍盡墨 (看圖):


 


2025年4月6日星期日

天涯何處無芳草

股神成名作之一 可口可樂 近10年股息年年有增無減 由2015年每股派息1.32美元 增至去年每股1.94美元 增幅47%。而10年前股價40.55美元 現價69.93美元 增幅72.4%。

天涯何處無芳草 美國有好的收息股 港股同樣有 記憶中就有: 

1) 腾訊控股 2015年每股派息0.47港元 增至去年每股4.5港元 增幅8.57倍。而10年前股價148港元 現價497.8港元 增幅2.36倍。

2).友邦保險 2015年每股派息0.69港元 增至去年每股1.75港元 增幅1.53倍。而10年前股價51.8元 現價59.65港元 增幅15.1%。

3).長江基建 2015年每股派息2.15港元 增至去年每股2.58港元 增幅20%。而10年前股價65.8元 現價48.1元 跌幅26.9%。

4).香港電訊 2015年每股派息0.54港元 增至去年每股0.78港元 增幅44%。而10年前股價10.38元 現價10.6元 增幅2.1%。

*騰訊控股及友邦保險 曾派送特別股息。

*美股雖繳付30%股息稅 港股則免稅。


 


2025年4月5日星期六

股市調整

據市場數據顯示,以特朗普重返白宮並開始第二個總統任期前的1月17日至今,美國股市累計蒸發約11.1萬億美元。單計周四和周五 合共市值就蒸發約6.6萬億美元,相等於港股總市值1.3倍,為史上最大的兩日市值減值。其中道指跌了近4千點,SP500跌了超過1成,納指就最傷 跌了11.8%。好明顯 特朗普已開始[拗底],並意圖逼鲍威尔減息。 但老飽今次硬起來 象要依數據辦事。港股ADR預計恆指下周一低開1,834點 報21,015點。


  

2025年4月4日星期五

個人與世界的一場大博奕

全球政經形勢劇變 主角當然美國總統特朗普 上任約一季 就給地球村帶來不停的驚嚇。昨天的新關稅政策 明顯是七傷拳 看美股的即時反應就知 粗略估計 增收的關稅令美國政府多收超過9千億美元稅款 令特朗普政府有減低收入稅、利得稅的底氣。但這是基於外國不會採取報復的情况下才能成事 有可能嗎? 好明顯 這次博奕成敗在於那方較為捱得! 約兩年後美國兩會又到選期 到時美國人民生活質素會如何? 將是特朗普維新政策成敗的第一個關健時刻 最遲待下次美總統選舉期(2029年)前就真的能見到真章 因美國的選民未必有耐性等下去。而我般小人物就只好綁好安全帶 靜待巨變!


 

2025年4月3日星期四

關稅猛於虎 2

今次越南對等關稅率為46%、泰國36%、中國34%、印度26%、南韓25%、日本24%、歐盟20%.....。歐盟及加拿大已聲明會報服。特朗普總統真誇張 以花旗一國之力 向全世界挑戰。單靠喪加關稅就能使國家強大? 歷史早已話給我們結果會如何! 喪普有多喪 本來不關我們事 但他是美國總統 他的倒行逆施 全球不知會有多少無辜者會受到連累 真無奈! 

國內4大行(中行、建行、交行、郵儲行)配股共籌了5200億元 已備足彈藥已防萬一。

看經濟一周 有溫馨提示 索羅斯冇咁講過 發達好簡單 全靠乜師奶啲冧巴。巴菲特也冇咁講過 理財嘅真諦 將啲錢交晒卑老婆。 


2025年4月2日星期三

10大上市公司

1.騰訊控股(700)現價504元 巿盈率22.6倍 股息率0.89% 市值46376億元。

2.阿里巴巴(9988)現價130元 巿盈率30.3倍 股息率1.25% 市值24697億元。

3.中移動(941)現價83.35元 巿盈率12.2倍 股息率6.07% 市值17293億元*。

4.建設銀行(939)現價6.93元 巿盈率4.96倍 股息率6.24% 市值16660億元*。

5.滙豐控股(005)現價88元 巿盈率9.08倍 股息率7.7% 市值15618億元。

6.小米(1810)現價44.55元 巿盈率43.9倍 股息率N/A 市值11546億元。

7.美團(3690)現價157.8元 巿盈率25.3倍 股息率N/A 市值9640億元。

8.中海油(883)現價18.84元 巿盈率6.11倍 股息率7.95% 市值8391億元。

9.友邦保險(1299)現價60.2元 巿盈12.5倍 股息率2.92% 市值6437億元。

10.網易(9999)現價165.2元 巿盈率16.74倍 股息率2.43% 市值5304億元。

*只計H股市值。


2025年4月1日星期二

關稅猛於虎

關稅是一種七傷拳 淺看象捐人利己 長看講得俗些是[捉蟲] 歷史早有教訓 但糖衣毒藥 往往有其市場。對財經稍有知識者都明白 長線來說 現金是最糟糕的投資 幸我在80年代初 看了信報有位叫思聰的分析師推介 以存股代替存款 只要量力而為 勢色不對就算不清貨 起嗎都要劣貨全清換好貨 當年好股並不難找。 滙豐、恆生、兩電一煤、加上已成名的華資地產雙雄 長江及新地。 只要夠能耐作長線投資 你想賺十倍以下 均能達標 無他 全因當年香港正處於經濟起飛時代 買乜資產長線都近乎贏多輸少。不象現今就算是投資高手都會出事 就算要求卑微到 [不求有功 但求無過] 都不大容易!