執筆時 美麗華酒店 (00071)股價穿3年底位 報8.84元 整個集團市值為61.08億元 股價逆市下跌原因 或許是受到斥資31.2億元向母公司收購“香檳大廈”有關。而這項投資所涉及金額 相等於集團市值51% 對美麗來說 名符其實是項大project。
該項發展計劃 包括把香檳大廈重建為一幢以酒店為主的綜合商廈 但酒店資金回流慢 況且重建需時 起嗎四年後才可提供收益 利息成本不輕 預計不少於5.4億元。
再看集團財政情況: 直至去年6月底集團綜合現金為58億元 並無貸款 另有仍未動用的信貸額9億元。而上述大project 實際只佔股東資金206.7億元的15% 並非相象中嚴重。當然每年會令集團的利息收入減少1.2億元也屬事實。
筆者個人認為若美麗酒店股價再調整深一些 就有投資價值 該股曾是蘇民峰大師愛股。
*有傳著名堪輿學家蘇民峰大師 其私人教授風水的最高學費為300萬元。但有多少學生報名則未詳。而美麗華酒店曾是大師的愛股 另一隻愛股則是領展房託。
近5年恆基地産(00012)均維持每股派息1.8元 含中期息0.5元 末期息1.3元。去年中期息仍維持0.5元 至於末期息應在3月21日宣佈 若要維持派送1.3元 需款62.94億元 那麼恆地又能否應付得起?
上半年業績顯示: 直至2024年6月底 恆地持有現金150.7億元、債務總額861億元*、債務淨額710.2億元、淨借貸比率22%。*另有大股東私人貸款647.58億元未計在內。
據資料顯示 下半年集團於啟德區獨資發展的The Henley住宅項目 已售出1062伙 套現110億元、大埔區[迎林]122伙豪宅 傳有財團洽商全部買起、出售香檳大廈套現逾31億元。新增投資物業: 上海陸家咀合夥項目 新海岸商業中心 快將落成、去年初完成的總部大樓The Henderson出租率現已超過6成 今年應有以億元計的租收、煤氣股息估計仍可提供14.5億元貢獻。
加上正常營運利潤及現金流 筆者個人認為恆地會維持派送未期息1.3元。況且一為神功，二為弟子 四叔家族佔恆地近73%權益 所派股息 大部份都是落在他們袋內 大不了 李家收了股息後 才撥回部份再貸給恆地。
今年首季美國財政預算赤字為7109億美元 其中債務利息開支高達3080億美元 記憶所及 美國財政預算已有N年都未見過有盈餘 赤字又年年高據不下! 預計今年第一季收入才1.083萬億美元 還息已用去近3成 又要負擔龐大的醫療開支、社會福利及支撐全球最多軍費 照計早已應該申請破產保護令! 但令人摸不著頭腦的是花旗經濟卻象一片欣欣向榮 美刀滙率及股市更強到令人氣結。 這非僧人富貴 而係怨上天不公 洗腳不抺腳就豐衣足食 辛勤節儉就生活艱難.....。
香港特區2024/25年度政府預計綜合赤字為481億港元 加埋發債1200億港元=1681億港元，化作季計為420.2億港元或約53.87億美元。相對美國人口為香港特區約45倍 即本港一季赤字只相等於美聯政府赤字約3份之1而矣! 還有一點好重要 美國債有36萬億美元 而香港就仍有878億美元儲備。 香港特區政府財政情況 實比花旗國強得多。我們又有甚麼好驚?
當然以上全屬筆者個人意見 對不對亦係觀點角度問題 但起碼想法有正能量 自我感覺良好就已足夠!
貴為股王的腾訊控股 收入支柱遊戲業務 依然稳坐業中龍頭 但遊戲經營被有關方面管得較為嚴格 況且基數已大 要業績再大幅增長 實非易事。 幸集團另外兩項主收，網絡廣告增長仍會有合理的增長 至於金融科技及企業服務亦能保持盈利水平。股王還有一項非核心資產 持有上市投資公司權益6177億元及非上市投資3580億元。有跡象顯示 管理已開始續步減持相關資產 假設將投資全套現用作存款生息 每年利息收入 超碼逾400億元。
騰訊的財務相當優質 持有4547億元總現金、自由現金流為445億元、淨現金787.8億元。
雞蛋裏面挑骨頭: 集團AI營銷及雲服務效益顯現 但卻欠缺當時得令的半導體、量子計算的憧憬。現價PE近30倍 盈利難已大幅增長 股息率又似有若無 還有大股東Prosus有逾8千億元貨待沽...。
據資料顯示，Prosus持有騰訊控股23.99%權益 價值8417億元 於荷蘭交易所上市的Prosus總市值才6404億元。可惜要買/賣歐盟股票並不易，不然就多了一個廉價增持騰訊的途徑。
新世界發展(0017.HK)2023/24年度業績顯示 於去年6月底 管理層形容集團財務穩健 可動用資金合共462.7億元 含280億現金及可動用銀行貸款182.8億元。債務淨額為1236.5億元 債務淨額/權益比率為55% 雖屬偏高 但看似仍未達到要入ICU水平。
年報指出 集團一年內(24年7月‐25年6月)到期債項為416.3億元 照計單靠集團2024年6月底的可動用資金已足應付。可況管理層於業績期後 成功向現存借貸人再度融資75.8億 另新造銀行貸款23.2億元。理論上短期資金週轉問題已解決!
去年6月底集團總資産為4451億元、總負債2202億元 股東權益為1798億元。但何解約半年後 會傳出集團已資不抵債? 要變成如此狼狽的財政情況 集團的資産要半年內貶值超過50%才行。集團最重要資産為投資物業佔總資產46.6% 及帳面值近百億元的各類金融資產 每半年重估一次 理論上不會太離地 280億現金又零折讓 就算計埋362.8億元永續債 豈不是餘下的1994億元 其他的資產 要於半年內貶值逾8成 才會變成資不扺債?? 真令筆者摸不著頭腦!
Tesla 於2010年上市 假設你以IPO價 買入持有至今約15年 共升值了362.6倍。
騰訊控股(700) 於2004年上市 假設你以IPO價 買入持有至今約21年 共升值逾500倍。若和Tesla同樣持貨15年 升幅就有439倍 依然大幅跑贏Tesla 。
但相信有能耐持有一隻大升股票這麼多年的投資者 只屬鳳毛麟角 相反 能長期持仍未出貨的 多是輸到無眼看的居多。道理不難明 但明知故犯 只因涉及人性 就不好辦吧!
香港證券市場市價總值於2024年12月底為35.3萬億元，較上月底的34.0萬億元上升4%，並較去年同期的31萬億元上升14%。平均每日成交金額為1,420億元，並較去年同期的986億元上升44%。2024年全年的平均每日成交金額為1,318億元，較2023年的1,050億元上升26%。
照理這對港交所(388)來說，絕對是個好消息，起碼去年的利潤都應有双位數增長掛 ! 這是基於佔港交所利潤超過一半的交易費大增 而去年的投資收益亦理應正面。但港交所股價卻表現一般 似仍在尋底。 現價275.4元 市盈率29倍 股息率3.05% 市值3491億元。
恆生指數收報18,874跌190點 成交額1,340億元。
