恆生指數收報25,898 跌197點 欠北水參與 成交額得正常一半約 1,222億元。
外匯基金今年首季獲得投資利潤345億元，扣取100億元利息及支出，淨收入245億元，支付予政府基金及法定組織的款項約29億元。依照慣例政府可獲取該基金過往6年平均投資回報率的公式來計算收入。
長和實業(0001.HK)是今個交易天表現最佳藍籌股，因公布出售英國電訊VodafoneThree49%股權 套現455億元及收益約為47億元。股價升了2.7元或4.13% 涉及資金超過100億元， 收市報68元 股價創3年新高 市值逾2600億元。加上透過附屬公司成功出售UK power network及UK Rail權益 估計可變現的金額亦超過千億元。而聽到「樓梯響」的大茶飯還包括屈臣氏上市；百佳、惠康合併強強聯手、碼頭業務有望出售權益給予中資的傳聞。 好消息浪接浪 建議持貨者惜售， 筆者過早出售的教訓 望能給予有緣網友一點啟示。
2025年4月迪生創建(00113.HK)，獲大股東潘迪生提出私有化建議，作價為每股7.2元，當時潘迪生及相關人士持有2.39億股或61.98%迪生創建權益。同年7月由於未獲足夠少數股東贊成，私有化宣告失敗。
最近業績: 截至今年9月底止中期業績，營業額9.73億元，按年升1.2%。純利1.5億元，按年升14%；每股盈利38.9仙。派息共30仙，包括中期息10仙及特別息20仙，上年同期派中期息10仙。財政狀況良好 持有淨現金27.3億元(33.38億元現金儲備減去短期銀行借貸6.09億元)。管理層雖然慷慨， 年年派發高息，但現金儲備卻無明顯減少，近5年維持介乎30.7-34.7億元。若然大股東再提出私有化， 由于街貨不多 或許大股東不用花分文， 就可以將迪生創建私有化。
風險: 主要來自新管理層改變派息政策，公司規模少 買賣兩難。
利益申報: 筆者持有上述股票權益。
Meta 今年首季業績(2026年第1季業績)：收入按年增長33%，淨利潤增長61%。營業利潤率，維持在41%的高水平。怎看都是一份良好的季績，奈何市場用實際行動表達對Meta的前景甚有保留。
至於原因連我般“美股小學生”都知是擔心未來資本支出相噹嚇人，預計今年介乎1250-1450億元，而去年開支為722億元。
Meta最新資產負債表(截至今年3月底)：負債比率38.3%，流動比率2.34倍，仍屬合格水平。股東權益2436.8億元。預計今年資本支出/股東權益近六成! 調研盤數後 預計資金鏈依然暢順，底氣來自單季自由現金流124億元+可以速動套現資產812億元(包含234億元現金及577億有價證券)。
投資者對Meta收益過份依賴廣告收入 多少都會有點戒心。巨額的資本開支，何時才能回本? 或許會令穩重的資金卻步，Meta業績好 股價跌 並非無緣無故。
**以美元為貨幣單位。
騰訊音樂 港交所上市編號: 1698.HK。 2018年12月在美國上市，IPO價101.4元(13美元)，現價35.72元 較IPO價仍潛水64.7%。上市後盈利及派息年年有有增加冇減少，2022年利潤為41.2億元、23年為54.2億元(按年增長31.5%)、24年為70.6億元(+30.3%)、25年為123億元(+74.1%)。2023年派息0.5352元、24年為0.6993元、25年為0.9405元。持續交出優良的成績表，騰訊音樂股價照理應該大幅飄升，結果卻事與願違。52週低高位為34.96-104元，現價正處歷史低位徘徊。
現價35.72元 PE8.9倍 股息率2.61% 市值1106億元。規模及行業獨特性理所當然會成為藍籌股。可惜集團是SW-(第二次上市+同股不同权的上市公司) 不符合加入恆生指數成份股的條件。
股價低殘原因: 儘管去年全年營收和淨利潤雙雙創下新高，但其線上音樂的月活躍用戶數(MAU)已連續多個季度同比下滑，MAU同比下滑5%至5.28億，相比21年峰值6.15億已累计流失近1億用户。市場疑慮這種「旺財不旺丁」的局面，對公司的長期成長潛力產生了根本性質疑。加上來自抖音旗下的「汽水音樂」強烈挑戰，令投資者對騰訊音樂的前景有所保留。
欲在現價錢入貨者， 要點是去判斷股價經過大幅調整後的騰訊音樂， 是否已屬估值偏低兼已達抵買水平。
股神Warren Buffett最成功的投資秘訣就是能正確找出能為他管理好名下企業的專才。最佳例子自然是於 2016 年至 2018 年間，斥資約 350 億美元買入蘋果股票，這絕非小菜一碟，而是佔巴郡近一成的資源的「大茶飯」，交給蘋果執行Tim Cook去管理。幾年間350億美元的投資，增值至1850億元。股神更幽默地說：「他什麼都沒有做」。這段看似謙遜的敘述，其實是高知大眾親為， 最頂級的管理大神并非須要事事親力親為，知人善用才是真諦。
新股熱潮 近期上市的20隻新股中 首日跌穿招股價只有兩隻 大升3倍也有1隻 2倍有1隻、1倍有5隻、超過50%也有3隻、這無疑最佳的傳宣。但基于新股欠往積供參考。見好就嚴定止賺位 見壞就嚴格執行止蝕位 只要不溝貨 風險實在有限。 但切記新股從高位急跌 并不代表抵買 大戶散水的可能性反而較高。
根據世界黃金協會的最新數據，2025年全球黃金總產量（金礦產量）達3,672噸，創下歷史新高。同期工業黃金消耗量約390-400噸、央行購金1089噸、投資需求1181噸、飾金制造1877噸、粗略計算總需求量約4500噸。表面上有求過於供的感覺。
但作為資産 黃金有個嚴重的缺陷就是欠利息收入，(雖然可通過出售期權收取利息，但此有一定的風險)。況且黃金工業用途消耗量有限，全球儲金量只會越嚟越多 供求問題亦會影響金價的走勢，若金若價於短期急升，必然會引來大批長線投資者套現， 減慢金價上升速度。但根據AI的模疑統計， 長線投資黃金確有跑贏通脹的往績 最低限道勝過各主要國家的流通貨幣。
金管局公布，今年第一季末負資產住宅按揭貸款宗數為11424宗，較去年第四季末的21304宗 下降46.4%，涉及資金約550億元，有改善跡象。但筆者始終都係那句，除非有自住須要，否則無為急於置業。看一個最新二手成交太古城住宅物業 兩房間隔 580尺。3月1日成交983萬元。太古城向來被視為是中產住宅區， 物業質素有口裨。但無論如何 近50年樓齡 就算保養怎好都冇可能和新樓作比較，何況樓齡越大 能借貸比率就越低 這必然直接影響到相關買家的客源卻步。
根據資料顯示，受惠於全球半導體與AI熱潮，相關股票已大升突升，但有否「升過龍」，筆者是個科技盲所以不便多言。就以台、韓兩地股票作為例子、前者總市值今年以來已上漲超過35%，達到34.8萬億元。後者仍不甘示弱，市值升至31.5萬億元。兩者全球排名竟跑贏英、法、德。東升西降支持者又多項理據。
但台、韓兩地股市都有個共通點 就是市值過份集中於個別企業。一隻台積電市值就佔台股總市值近45%，韓股需冇咁誇張，但兩家最大上市公司 三星電子和SK海力士的市值就佔去韓國Kospi指數總市值的40%以上。明顯高度集中 不利于平衡運作。
而全球股王NVIDIA Corporation 市值曾破記錄高達40.4萬億元 高峯期亦僅佔美國股市總值約7.26%，港交所股王-騰訊控股就佔港股總市值7.51%，這無疑平衡得多。
六合彩結果剛公佈，兩注都一個字中不到，筆者花20元買個夢發下也感值得，周星馳都好像講過 「做人如果無夢想，同條鹹魚有咩分別呀」？
*坦白講 筆者到現在都分不清「夢」和「夢想」有何分別!
