全香港都話飲食業好難搵食，但太興集團(06811.HK)剛公佈中期業績，告訴大家只要用心去做，能笑到最後的機會率會大增。今年上半年收入增長8.2%至18.5億元。股東應佔溢利7,487萬元，按年升83.4%，每股盈利7.71仙，每股派息6.2仙，增加77.1%。財政狀況: 現金及現金等價物約4.8億元，並且沒有任何銀行借款。
現價1.41元 市盈率12.68倍 股息率6.02% 市值13.7億元。上述是往績 合理推斷今年成績會更佳。集團自2019年上市以來 年年都有股息派送 賺多派多 對小股東公平。作為長期顧客 筆者覺得集團旗下食店收費比較一般快餐店/茶餐廳略貴。但食物出品質數較佳及普遍維持到水準。雖然近期經濟不景 但大部份港人都不會介意多付少許 而換取質素較佳的食品。況且萬惡的資本主義 奉行弱肉強食的森林定律 弱者被淘汰 強者生存率必然大增。
恒基地產(00012)中期基礎盈利按年增66%至50.71億元，主要由於期內物業銷售額及盈利大增所致，純利升41%至40.9億元，中期息維持每股派0.5元。
集團主要業務: 1). 物業發展收入大增1.08倍至128.92億元 轉虧為盈 貢獻28.75億元。管理層充份把握樓市小陽春加快出售物業 的確獲得一定成績 但存貨依然不少 涉及金額734億元。2). 租金收入43.83億元 (香港佔八成 內地佔兩成)， 陽光房產股息3713萬元變動不大。集團總部大廈「The Henderson」及由中區地王發展而成的「Central Yards」項目 將是未來租金收入的增長引擎。3).至於來自中華煤氣的股息 預計每年依然能夠維持27.1億元水平。4).其他業務包括酒店、物管、 百貨、 建築、小輪...相對規模較小 影響甚微 就此略過。
財政方面 集團顯然相當努力減債 於今年6月底 淨借貸較去年底減少17.87億元至為584.32億元，借貸比率減少八十個點子至17.9%，股東貸款多年來首次不增反減少36.63億元(或4.5%)至769.55億元，半年內合共減債54.5億元 財政改善情況終於看到曙光。
股東權益3255億元 債務總額於800億元 持有現金214.7億元 流動比率2.97倍 融資成本11.9億元 。股東權益3255億元 持有現金214.7億元 流動比率2.97倍 融資成本11.9億元 未來一年有近70億元貸款到期 但應該問題不大。
筆者個人認為集團上半年業績已算不錯 尤其還債相當積極 集團現金流強勁 除非大股東大幅度抽調貸款(機會甚微) 否則集團的資金鏈應該不會出現較大閃失。股東權益3255億元 持有現金214.7億元 流動比率2.97倍 融資成本11.9億元 未來一年有近70億元貸款到期 以集團健康財政狀況 應該綽綽有餘。
友邦保險(01299)公布中期業績，純利42.94億美元，每股盈利0.41美仙；派發中期股息每股53.9仙，按年升10%。高息持續只加不減 值得一讚。新業務價值按年增10%至32.12億美元，創新高。新業務價值利潤率報57.1%，回落0.9%；年化新保費升12%至56.55億美元。
怎看這份成績表都算不錯。但市場先生的看法卻略有不同，業績公佈後股價不升反跌。筆者個人估計是基於投資者擔心內地對保險業的政策從嚴。市場最怕前景不確定性。事實上新政策對保險業有多少影響，現即時下判斷 可說言之過早。起碼要待下半年成績告佈 才會多些了解 友邦業績好股價卻不升反跌 可見投資者對新政策確有點保留。
現價72元 市盈率15.6倍 股息率2.68% 市值7454億元
收到9.3萬股味千中國(00538.HK) 末期/特別股息10316元， 不足9萬元本金 股息超過10%。集團剛發出盈警， 預計上半年盈利將少於2000萬人民幣 減少21%。至於賣點是現金儲備比市值高出一倍。近5年不論賺蝕 年年都有股息分派 最差那一年 每股也有6.4仙股息。偏低PB+ 偏高股息是集團最大賣點。現價0.79元計 股息率14.3% 市值8.62億元。
泓富房產(00808.HK)剛公佈上半年度業績: 收入 2億3百萬元 減少2.6%。可分派資金9020萬元 減少2.0%。 每基金單位分派 0.0563元 減少3.8% 。每基金單位資產淨值3.94 元 減少0.8%。資產負債比率26.5% 增加0.1% 租用率94.2% 微跌0.5%。集團收入、能分派資金、每基金分派金額 近5年都有輕微單位數字下降 原因也不用筆者多說 短期內并冇明顯改善跡象。偏低PB及偏高股息率 是集團最大賣點。現價1.475元計 往績PB0.37倍 股息率7.83% 23.63億元。
長江和記(0001.HK)公佈上半年業績 純利268億元，按年狂升超過30倍，中期息0.7455元，按年升5%。作為小股東自然會對派息如此保守有點不滿。今次業績重點在於減債，集團之綜合債務總額2506.06億元，減去速動資產1,869.25億元，淨額為636.81億元，較年初之債務淨額減少44%。綜合債務淨額對總資本淨額比率大幅下調至8.1%，長和個百寶袋內還有多少貴重家當 或許除了李家父子外 知情者不多。長和的綜合現金及可變現投資 足夠償還所有於2030年底前到期之集團全部未償還債務 減債超標完成。
值得關注的的是集團出售英國公用資產後 仍有甚多家當可供套現，例如出售VodafoneThree，已於2026年7月完成，代價43億英鎊及收益約59億港元 將於本年度下半年確認。意即下半年仍會有大筆資金回流。此外油價在高位徘徊 對集團持有加拿大石油公司Cenovus Energy 相當有利。長和亦確認洽售旗下歐洲零售商Marionnaud，市場盛傳長和考慮分拆屈臣氏集團上市及出售澳洲可再生能源發電商EDL Energy。此外於Cenovus Energy之投資佔盈利16.7%至41.60億元。港口部門雖受到巴拿馬事件困擾 仍錄得EBITDA為90.32億元。還有零售部門之EBITDA增加9%至約86.81億元。CKHGT的上半年基本EBITDA為101.90億元，下降5%。筆者個人認為管理層過於保守。
長江1號現價69.55元 市盈率22.4倍 股息率3.09%市值1793億元。
利益申報:本人持有上述股票權益。
