恒隆集團(00010.HK)及恒隆地產(00101.HK)同日公布截至今年6月底止中期業績:
恒集股東應佔基本純利11.23億元，按年跌5.7%，每股股東應佔基本純利82仙。中期股東應佔純利錄7.46億元，按年升7%，每股純利55仙。派中期息21仙，按年持平。
恒地應佔基本純利下跌10%至14.36億元，股東應佔純利7.58億元，同比減16.9%。每股基本盈利15仙；中期股息每股12仙，按年持平。
恒集現價13.48元 市盈率13.4倍 股息率6.38% 市值183.5億元。
恒地現價7.62元 市盈率20.7倍 股息率6.82% 市值396.4億元。
恒隆集團持有66.03%恒隆地產權益，市值261.7億元或相等於恒集總市值約1.42倍。前者PB0.185倍、後者0.285倍。好明顯母公司的估值便宜很多 。股息率方面6.38% VS 6.82% 阿仔稍勝。但恒隆地產貴為藍籌股 規模及交投量均勝於母公司。魚與熊掌筆者都難取捨!
恆生指數收報26,009 升125點 成交額2,551億元 波幅小 成交淡 但無論如何升市總比跌市好。
近日滙豐控股股價創歷史新高，家兄主動來電買問是否沽得過?真令筆者尷尬非常， 因早於去年 獅子錢莊股價急升破「百」時，已經苦口婆心勸沽貨獲利。但家兄因持貨太久 有感情 打算留給孫兒作禮物，好彩沒有聽從筆者「專業意見」，其後股價繼續飆升六十多元!
升幅令向來保守的哥哥也開始動遙。阿B試過教訓就學"乖"了，只說現價我一定不會買入，致於有貨是否會沽出 ，就持開放態度。
太興集團發盈喜， 料半年純利至少增76%至91.1%，介乎約7200萬至7800萬元，核心品牌客流量及人均消費均有上升趨勢，管理層對未來的長遠發展充滿信心。其實同業應該反醒為何太興會做得這樣成功，若將失敗全歸咎於大環境問題，倒不如儘快轉行。
電訊盈科(00008.HK) 公布今年上半年業績，收益按年增加7%至202.04億元；EBITDA升3%至61.82億元。股權持有人應佔虧損2.76億元，按年收窄38%，每股中期息9.77仙，按年持平。
財政情況: 於今年6月底，債務總額為652.66億元，現金及短期存款40.56億元，持有可用作流動資金管理及投資的銀行信貸合共為692.29億元，其中296.68億元仍未提取。債務總額對資產總值比率60%。基於派息依舊相當進取，債務不減反增 並無改善跡象。
事實上集團相當依賴子公司香港電訊(06823.HK)的貢獻，其他業務包括OTT業務、免費電視及盈科大衍地產30%權益 合共能提供的貢獻相當有限。
集團持有香港電訊約39.6億股或52.2%權益 市值525.4億元，已相等於電訊盈科總市值115%。但須注意 撇除香港電訊的負債後，電盈本身負債為171億元。
反正兩母子股息率相約*，二選一 筆者必然選擇「要仔不要乸」**。
*快將派送的中期息，電訊盈科持平 香港電訊微增2.95%。
**香港電訊股東權益345.5億元 電訊盈科仍處負資產狀態。
日本政府近期入市干預日¥滙率， 令其曾對美刀急升3.3%，一度逼使花旗30年國庫券升越5%紅線，對全球經濟影響深遠。日¥向來是全球「平錢」的支柱。若有甚麽閃失，單平倉盤涉及的資金，都已嚇壞整個外滙市場。況且日本經濟實力非東南亞國家可比，從未聽聞有國際炒家敢明目張膽去狙擊日¥能全身而退。當然日本亦有其底氣，單官方持有外匯儲備1.28億美元，其中包括1.14萬億美元國庫券。有跡象顯示日本今次舉動早已獲山姆大叔所允許。
據“經濟日報”報道，日本可能動用了528億美元去直接干預外滙市場，紐約聯邦儲備銀行代表美國財政部賣出歐元來買入日圓。若傳聞屬實 幾乎可肯定，在可見將來日¥就算有較大的波動都會在可控範圍之內。
中國海外(00688.HK)以69.02億元投得與市建局合作發展紅磡庇利街/浙江街項目，雖屬市區地段，但地價近8千元一呎加上興建費用及分紅協議。行內人都覺得中國海外出價有點進取。加上今年2月以18.06億元奪得牛頭角住宅地皮，每呎樓面地價達6352元。單計上述2個地產發展項目，總投資額預計超過100億元。從正面看 國企藍籌地產公司 以真金白銀為香港投下信心一票。
剛收到新奧能源(2688.HK)股息，除稅後有4170元，典型貪息蝕價。調研其綜合質素 藍籌股、國企、實幹公司、年年有錢賺兼派息穩定。終於為自己找到個藉囗不去止蝕，但應不會溝貨。
建滔集團(00148.HK)發「盈喜」預計上半年純利超過27億元。集團今年曾2度減持上市附屬建滔積層板(01888.HK)權益，於3月時配售1.3億股，套現27.3億元。6月再度減持1.55億股套現120億元。兩次減持合共約2.85億股或佔總股本8.15%，涉資147.3億元。
令筆者摸不著頭腦的是建滔積層板52周低位為9.42元，2.85億股價值26.8億元。母公司建滔集團卻以147.3億元售出(但入帳成本未有透露)。集團仍持有61.7%積層板權益，該公司同時發盈喜，預期中期錄得純利超過28億元，按年增長逾200%。但建滔集團的「盈喜」只是多賺4%!
恆隆地産(00101.HK) 剛公布截至今年6月底止中期業績，總收入61.13億元，按年升23%，主要因為物業銷售收入上升548%至10.43億元。純利7.58億元，按年跌16.9%；每股盈利15仙。維持派中期息12仙。
期內，集團主要收溢仍是來自物業租賃34.71億元(內地佔67%)，按年微升3.7%。以現今中港兩地的物業情況，已算交到功課。至於賣樓收入雖然大增五倍多，卻帶來1.87億元虧損。但無論如何收回逾10億元現金，對於集團始終有所裨益。
匯率風險: 集團以人民幣計值的資產淨值佔資產淨值總額約70%。因此人民幣兌港幣波動 對以港元為入帳貨幣的恒隆地產影響甚大。期內人仔對港元升值4%，集團就增加了40.98億港元收益。
現價7.29元 市盈率48.6倍 股息率7.13%* 市值379.3億元。集團最大的賣點為超過7%的股息派送及資產大幅折讓(PB 0.27倍)，平絕所有本地藍籌地產股。
*恒隆地產若要維持每年派息0.52元(中期0.12元+末期0.40元)，涉及款項約27億元。除非中港兩地物業市場持續不景，否則集團要維持派息水平，難度不大。
平安保險(2318.HK)現價58.3元 市盈率6.28倍 股息率5.23%。
買入原因:往績PE6.28倍 預計快將公佈的中期業績有淨利潤增長29%。PE會進一步降低。PB0.94倍 應未計近期所持匯豐股票(15.03億股 市值2517億元)價值大幅飆升。預期6%股息率已具吸引力。
長冮和記(00001.HK)現價73.35元 市盈率23.7倍 股息率3.15% 市值2809億元。
集團公布，已完成出售其於英國電訊業務VodafoneThree的49%股權交易，並已收取現金43億英鎊，折合約454.7億元或相等於集團總市值16.1%。Cenovus Energy Inc股價創歷史新高 長江和記持有16.5%權益 市值729億元或相等於集團總市值25.9%。換句話說:集團持有的75.67%長江基建、全球貨櫃碼頭、電訊及基建(不包括長江基建在內)權益、75%屈臣氏集團、全資擁有的香港船塢地皮及大量股票及債券權益。只以1626億元賣給閣下。你話扺不扺買?
利益申報: 本人持有長江和記及平安保險股票權益。
