標普500指數 現報7,623 距離歷史高位僅2.82% 一年升了13.14% 五年升了67.74% 相信沒有多少股民會反對將其列為牛市。看深一層 「Magnificent 7」就佔指數份額約四成、 指數內60%成份股股價下挫兩成、 16%下挫一半。這隻蠻牛並沒有相象中健壯 只係資金高度集中炒買「Magnificent 7」的戰果。
「Magnificent 7」最新財政狀況呈現明顯分化：AI基礎設施資本開支激增正在系統性侵蝕自由現金流，Microsoft與Amazon尚能維持正向現金流，而 Meta、Alphabet 已出現單季自由現金流轉負，Tesla現金流波動劇烈，Apple則因供應鏈成本上升而承壓。NVIDIA英偉達因財年口徑不同，數據時點相對落後。
看來人工智能發展已成為不歸路，AI并非單純商業問題， 領先者能成為主宰地球界之王者。
恆生指數收報23,093 升158點 成交額2,497億元 全日波幅428點 兩萬三關口失而復得 全周計恒指累跌1093點或4.52%。前景實在不妙 中東象七國般亂 俄烏戰爭都不知怎收科 法國又有暴亂。 人工智能投資潮可持續性疑慮揮之不去 借貸市場將會嚴重失衡 求過於供 不需水晶球也可預料到。花旗國中期選舉快將舉行....。超過8%股息的3隻香港地產股 有拒絕下挫的跡象。筆者個人覺得恒隆地產有能力維持現今派息水平 泓富房託會減約2.4%股息 至於陽光房託預計會與泓富相約。周大福珠寶發盈喜 料中期溢利按年增90%至100% 股價卻無表現 實力藍籌-聯想集團股價仍未止瀉。
作為中國科技龍頭，騰訊控股(00700.HK)的股價直接影響到大市的榮辱。今早股價曾調整至378港元，五十二週低位，距高位664港元下跌43%。往績市盈率不夠14倍，堂堂股王實在有點說不過去!
騰訊繼今年6月完成發行47億美元債券，又再發行18億美元及260億人幣優先票據，市場擔心未來資本開支大增 會直接影響到現金流及大幅削減回購股份的規模。考慮到集團對AI策略的投入，預測騰訊今、明兩年的資本支出合共逾4800億(人民幣。下同)，可能會對短期利潤率造成壓力。
作為集團最重要收入來源-手遊業務 正面臨國內市場增長放緩及有關部門政策改動的影響、幸成績仍能中規中矩。至於廣告收入 儘管面臨經濟放緩 但仍能逆向有双位數字增長。而雲收入同時加速增長。
財政情況:據今年第二季業績顯示 集團持有總現金為5,112 億元。淨 現金為 582 億元，可速變現的上市公司股票4,872 億元。期內自由現金流為 376 億元，流動資産相當豐厚 無懼風浪。
筆者個人認為騰訊現價已具吸引力 值得長線累積 除非港股估值持續惡化 否則港股一旦復甦 股王又怎可能缺席!
恒生指數收報22934 跌717點 成交增至2560億元。跌市成交增 自然絕非好消息!
恒指三巨頭(合共佔指數份額近四份一)的腾訊、阿里及滙豐。本週股價分別下跌8.47%、10.5%及3.38%。市值合共蒸發逾7000億元 真係好傷! 值得一提的還有兩隻實力藍籌 聯想集團及寧德時代 近日股價仍未止瀉!
市場謠言滿天飛 「曾參殺人」大市又怎會有運行? 當然大市冇運行 並不表示缺乏賺錢機會。 試看前時建滔化工兩母子、聯想集團 當然還有那批真假AI概念股， 可證筆者所言非虛。問題在於一般散戶要分一杯羹談何容易 接火棒卻不少!
寧德時代(03750.HK)近日公佈季績: 第三季度營收1652.21億元(人民幣 。下同)，同比增長58.58%；歸屬上市公司股東淨利潤212.46億元，同比增長14.54%，環比下降5.8%。首三季業績，收入4,421.37億元，按年升56.19%。淨利潤645.3億元，按年升31.6%；每股盈利14.13元。這份業績雖未及市場預期 但真的好差嗎? 現價距離52週高位下跌54.5%!
集團H股於2025年5月20日港交所上市，首日掛牌報263元(港幣。下同)， 一年後升至794.5元新高，今天曾跌至361元 每股下跌超過50元 H股上市已來低位 52週低/高位361 - 794.5元。
集團貴為動力電池之王，本應前途似錦，但近期毛利率持續收縮，從今年第二季的23.15%跌至20.69%，創下2022年第四季以來新低，有需求走弱訊號。此外集團是罕有H股對A股大幅溢價的企業(高達36.2%)，北水為何要買貴貨? 加上大行慣性見好唱好 見淡唱淡 評級與目標價即時下調，對市場情緒形成直接打壓。
今日收市價報364.8元 表現最差藍籌股 市盈率20.3倍 預測市盈率18.5倍 股息率2.43%。
恒生指數收跌319點，收報23867點，成交1904億元。藍籌三大重榜股 騰訊、阿里巴巴及匯豐 分別下跌1.77%、3.58%、3.34%。自然成為跌市的原兇，聯想集團股價跌一成 ，為表現最差藍籌股。一個難賺錢的市場，除了我般有情有義兼頑固之仕及北水外，想有海外投資者捧場，並不容易。香港銀行體系總結餘541.03億元，新股表現差 (近期20隻上市新股中有15隻跌破上市價)，還有多少外資會滙錢來港申請新股? 這亦是銀行體系缺錢的原因之一。
大快活發盈喜，預料截至今年9月底止六個月將錄得純利介乎約3,200萬至3,400萬元，按年增長約140%至160%，(佳績主要由於去年同期溢利基數低，僅1,550萬元)。將成績化作年計 市盈率降至8.82-9.48倍之間，在整個飲食行業仍處於艱難期間 集團吸引力一般。但市場的看法與筆者有異，盈喜公佈後 股價曾升至4.75元或9.2%。
筆者一向好奇為何垃圾債券都會有人買? 原來可為此類投資買信用違約互換保險(CDS)作為對沖，若發債公司發生違約事件，可以獲得賠償，若平安無事，保費不退。此外CDS 市場也可以“賭單邊”，即你不持有垃圾債，單純賭某家公司會違約而去買 CDS都可以，明明是賭博 卻美其名為對沖風險! 當然這類投機只適合專業機構去操作 散戸就算有足夠財力參與 都係少沾手為佳。
筆者喜歡以流動比率作為資金流情況評估，卻見不少地産商 將發展中物業列為流動資産，但新盤滯銷已變成常態 此類資產短期內要大幅套現 並非容易。不過最離譜都係負債當收入 永續債當作資本。 或許在會計學上非屬違規，但總覺得有點不妥!
