大快活 (052)

大快活(052)剛公佈了一份亮麗的年度業績, 營業額24億2800萬元, 按年上升8.16%. 純利達2億100萬元, 按年上升39.46%, (若撇除沽售流動資產收益, 純利為1億8900萬元, 按年增加31.3%).
大快活在中港經濟放緩下, 能有如此佳績,實應歸功於管理層的專業領導.與其主要競爭對手大家樂(341)相比, 大快活無疑能交出一份較佳的業績.
集團同時宣佈派末期息每股1元(包括特別股息). 全年共派息1.4元, 按年增加75%. 相信以能向股東有所交待.

免責聲明 :本文章純屬個人網誌, 所有評論全是表達個人意見, 絕對不應視作為投資見議. 本人同時不能保證文章內容的確實性. 讀者必須自行判斷和研究. 至於讀者的一切投資决定, 不論成敗得失. 一概與本人無關.

獅王雄風不再

曾有親友問我,獅子銀行- 滙控(005)是否還適合長線投資, 我當時的答案是肯定的.
因本人認為滙控已因業務違規, 被歐美政府罰足十多年, 相信有關違規罰款, 亦應告一段落, 加上滙控底子雄厚,爛船三斤釘,股價亦已大幅調整, 市賬率低至0.63倍, 股息率超過8%,十分吸引.
但天曉得, 英國突然[脫歐], 滙豐全球業務收益, 其中英國就佔25%, 資產更佔37%, [脫歐]必然令滙控業務前景受到極大的影嚮, 但其股價已十分低殘. 我也不願在現價減持滙控.
總之,昔曰股王, 現已雄風不再, 但若作為收息股, 相信仍是不錯的選擇.
*滙控現價每股46.35元, 市值9240億元, 市盈率9.19倍, 收息率8.58%

利益申報:本人持有滙控(005)股份.

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翠華控股(1314)

早前發出盈警的翠華控股, 剛公佈年度業績, 收入18億6800萬元, 按年升3.7%. 純利錄得7167萬元, 下跌54.47%. 每股盈利5.07仙, 派未期息每股1.5仙, 另特別股息1.6仙.
集團同時受到本港經濟放緩, 內地自由旅客減少, 經營成本增加等影響, 前景十分嚴峻. 而本人作為顧客的評價,覺得翠華餐廳的餐價較一般街坊茶餐廳略貴, 但食物質數一般, 大有改善空間.

*現價每股1.2元,全年派息5.1仙,收益率4.25%, 市值約17億元.

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朗廷酒店 簡單就是美(二)

朗廷酒店投資(1270)的業務亦很簡單. 只持有及經營香港逸東酒店; 香港朗廷酒店及香港朗豪酒店.
朗廷酒店投資 現價2.70元, 市值56億元,收益率9.11%, 資產折讓49%, 資產負債比率36.2%, 負債比率可算合理. 雖然朗廷的資產質數既簡單又優質. 但若香港旅遊業持續放緩, 必定會影嚮其前景.
朗廷最大賣點是資產折讓大及股息超過9%.不過其業務穩定性及資產升值潛力, 就不及同系*的冠君產業(2778).

*朗廷酒店與冠君產業同是鷹君(041)集團成員.

利益申報:本人持有朗廷酒店投資(1270)的股份.

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冠君產業 簡單就是美(一)

冠君產業信託(2778)的業務真的很簡單. 只持有中區花園道3號(前稱花旗廣場)及旺角朗豪坊*(酒店權益除外).
花園道3號估值376億元. 租金收入9億6600萬元,出租率91.2%. 朗豪坊*估值272億元. 租金收入10億9600萬元. 兩幢商厦均十分優質,升值潛力甚强.
冠君產業信託 現價4.14元, 市值約240億元, 收益率4.79%,資產折讓51%, 資產負債比率22.1%,相當健康. 而且基金資產既簡單又優質, 派息政策高度透明, 是一項極可信賴的投資.
但現在外圍經濟極為動蕩. 而冠君現價仍處於較高位水平, 故本人只能站把它放在觀察名單, 候低吸納.

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寧做股東 不做顧客

澳門銀河娛樂城

澳門政府公佈5月份博彩業收益約177.6億港元(183億澳門元). 按年跌9.5%,但按月則升6%.行業收益有望回穩.以下是六大澳門博彩股的財務比較:
                            每股市價       市值          市盈率      收益率
金沙中國(1928)      26元          2142億元     18.54倍     7.65%
銀河娛樂(0027)     23.1元        1021億元      23.62倍    1.25%
永利澳門(1128)     11.42元       606億元       24.83倍     5.25%
美高梅中國(2282)  10.54元      410億元       12.85倍     2.40%
澳博控股(880)        4.51元       261 億元      10.34倍     5.54%
新濠國際(200)        7.44元       120億元       106.3倍     0.47%
生意淡簿,不如賭博.若然對澳門博彩業產生興趣,基於買股買龍頭,首選自然是金沙(1928),論公司規模,收益率及管理質數,金沙都可看高一線.而本人認為無論如何,作為金沙的股東,總比做它的顧客為佳.

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新地與長地的比拼

新鴻基地產(016)與長實地產(1113)是本港兩大地產發展商,論管理層質數更無可質疑.試問香港還有誰人經營地產業務比郭氏兄弟和李嘉誠先生更為成功.下列是兩大地產商的財務數據比較.
                   新鴻基地產       長實地產
每股市價      88.95元             48.3元
總市值          2576億元          1850億元
每股賬面值   156.8元              68.1元
市盈率           8.02倍             10.9倍
收益率           3.88%              2.90%
新地的規模較大,資產折讓和派息也較長地優勝,因此個人認為新地的投資價值較高.

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資產豐厚的大酒店

 尖沙咀半島酒店



大酒店(045)現價每股7.70元,集團市值僅118億元.估計單旗下位於尖沙咀的半島酒店價值亦高於此數.集團其他資產包括山頂凌霄閣,聖約翰大厦,淺水灣豪宅和散佈全球各地的多間半島酒店.此外集團還經營山頂纜車,大班洗衣,半島商品及鶉園高球會等業務.
集團資產雖然十分豐厚,但管理層作風保守,未能善用資產,以致股東資產回報率偏低.派息亦不算慷慨.
大酒店最大的賣點是資產對市值折讓高達66%,大股東有機會將集團私有化.但投資者要有無比耐心,同時亦可能會損失資金的機會成本.

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實而不華的太古洋行

實而不華的太古洋行
太古股份(A019 B087)是傳统的英資企業,業務分為地產,航空,海洋服務,貿易及實業等部門.集團作風穩健,派息慷慨,管理層專業可靠,資產質數優良,實是一隻令投資者買得安心的股票.
集團雖是英資企業,但大部資產都在香港*.因此若英國公投爆冷脫歐,而集團卻因英資身份而被誤中副車,致股價大跌.此乃長線投資者入貨良機.

  *主要包括持有太古地產(1972) 82%,國泰航空 (293) 45%及港機工程 (044) 75%.
 **1股太古A=5股太古B權益.

利益申報:本人持有太古B(087)股份.

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夕陽行業

夕陽行業

曾幾何時,TVB(511)不但是本港電視業龍頭,自制劇集更雄霸全球華人市場,但由於過於自滿,不思進取,以致自家制作水準每況曰下,被曰韓劇集搶佔了市場.
TVB最近公佈了一份自上市以來首次主業見紅的業績,基金股東更止蝕離場,現今的忠實電視觀眾,大部份是長者和家庭主婦,消費力較弱,這直接影嚮着廣告收益,.加上來自網絡的强力挑戰,令到整個電視行業前景甚不樂觀.
前資深[電視人]簫若元先生曾預言,不出十年,TVB會步亞視後塵.看來不是危言聳聽.不竟電視傳播已變成夕陽行業,任誰都難以改變.

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為新世界平反

新世界發展(017)在四大華資地產商中評價最低.主因是認為新世界領導層水平不夠.又供股頻密.但本人認為近來集團的管治水平已大幅提升.高價沽出香港酒店權益,私有化資產折讓大的新世界中國(917).都能証明本人的看法.而近六年只供股兩次.所得資金全用於公司發展.這只會對公司更加有利.

快將完成重建的新世界中心

此外,新世界持有大量優質資產,包括新世界大厦,萬年大厦,K11購物商場,香港會展廣場,德福廣場二期,亞洲貨櫃物流中心......等等.這當然還有正在重建位於尖沙咀地王的新世界中心及市值450億元的子公司-新創建集團(659) 61%權益.而整間新世界發展市值才680億元.
現價每股7.32元,PE3.37倍*,PB0.36倍,收益率5.87%.十分超值.
*含資產重估成份.

利益申報:本人持有新世界發展(017)股份

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包賺不虧的生意

包賺不虧的生意
特區政府與兩電的利潤管制協議,保證兩電的資產投資有9.99%利潤,包賺不虧.世上竟有如此着數的協議,香港真是大商家的福地.若不是協議快將到期(2018年),兩電肯定是投資者的首選,當你翻開年報,就知兩電在港的業務,盈利相當豐厚,相反海外業務就差强人意.
不過相信兩電的新協議,必定會在立法局議員壓力下,大幅下調保證利潤率,否則李嘉誠先生也不會將港燈分拆上市,再加上兩電估值已高,投資者不可不防.

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證券行開户口

本人是一個船頭怕鬼,船尾怕賊的投資者,一向都不敢在證券行進行股票買賣,怕它的安全性比不上銀行,但後來發現,特區政府有個股票投資保障基金,最高保額為港幣十五萬元.詳情可上以下網址WWW.hkicc.org.hk查詢.
於是便安心地在兩間不同的證券行,開設新户口,不但享有各種迎新户優惠,還發覺它們服務的確比銀行更為專業,而且每十萬元的交易,還可節省約三百餘元手續費用.
因此,我己把我的股票投資分為兩部份,長線依然放在大型銀行,短線則由兩個證券户口進行,只要控制着每個户口資產不超過十五萬元便可安心.

路勁基建(1098)

路勁基建(1098)
本人投資股票向來不大願意止蝕,所以每逢入貨時,都會先反問自己,股價若跌了,怎麼辦?答案通常都是坐貨收息,靜待股價回升,才決定是否出售.因此本人買股時主要會考慮該股的股息收益率,派息的穩定性,懂事局的作風和公司的前景.
而主要經營內房建設及公路收費業務的路勁基建(1098).便付合了本人選股要求,致於集團最大風險是來自內地經濟放緩,人民幣滙率波動和國策的轉變,但相信集團的管理層,憑着多年豐富的經驗,定能克服困難.現價6元,PE5.4倍,PB0.337倍,股息8%.估值相當便宜,而集團懂事局一向作風王道,願意與小股東分享成果.
母公司惠記集團(610)更於5月4曰增持200萬股,平均價每股6.3元,權益增至40.95%.充份顯示出大股東對路勁的信心.事實上,公司各類財務數據,均使本人覺得路勁基建的投資價值甚為吸引.

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風險管理的重要性

本人是一個兩年後就可擺六十大壽的[年青長者],對我來說,財務的風險管理比甚麽都來得重要,投資是終生的戰役,錯失一次投資的機會,沒有甚麽大不了,相反若押錯一次重注的投資,勢必影嚮一生.所以我寧願花二十元買一張[實輸]的六合彩,也不會用二百萬元去買一隻[實贏]的股票.
我亦嚴格規定自己不能將超過10%資產,押注在任何一隻股票之上.無論怎樣看淡樓市的前景,也不會出售自己的居所,並計劃在適當時候參與{安老按揭計劃},好讓每月增加一筆固定的收入.

長和(001)的資產估值

長江集團於2015年改組, 分拆出長和(001), 持有長江集團所有非地產及酒店類資產. 業務分為港口,零售,基建,能源,電訊及財務等六大類. 現全球經濟不明朗, 直接影響着長和業務的前景.
而從長和資產的含金量來看, 若將長和的資產分拆沽售, 持有75%長建市值約1491億元, 75%屈臣氏市值約1320億元, 40%赫斯基能源市值約380億元, 30%和記港口市值約91億元 ,66%和電香港市值約82億元, 60%和記中國醫藥市值約79億元, 87%和電澳洲市值約58億元, 45%長江生命科技市值約33億元, 36%TOM集團市值約27億元 ,其他各類金融資產約1314億元,合計4875億元.此外長和還持有大量非上市的港口,基建,歐洲3G電訊及飛機租賃等權益. 但長和有負債3040億元.(相信不少應為旗下附屬公司債項).有多少是長和本身的直接負債，則難以確定.
*以每股91.85港元計,長和市值約3545億元.

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