港鐵中期業績

港鐵(006)具有行業壟斷性及官企身份的雙重優勢 評價理應看高一線 而遇正這場超級政、經、疫 甚至工程失誤風暴 在多重打擊下 港鐵股價仍比一般鼎級藍籌地產股抗跌力強 當然這和企業擁有鐵路運輸權益的優勢有關 在正常情況下 這方面的利潤有近20億元的年利.

港鐵剛公佈的中期業績 股東虧損3.34億元 相較上年同期有利潤55.06億元 確實有點嚇人 但這因涉及物業重估 今期物業重估有虧損59.67億元 而上年則有20.66億元增值 若撇取此項資產價格名譽上的變動 今期港鐵的利潤應為56.33億元.

港鐵的運輸業務 開支成本節約並不容易 遇正此段困難時刻 收入大減 虧損就在所難免 只要環境回恢正常 運輸業務就能提供約20億元的經常性溢利.

香港物業租賃及管理業務 這方面溢利21.93億元 只比上年同期少了0.36億元 頗為穩定.

車站商務利潤大減過半也可理解 商舖租金要減 吉舖增加 車客少廣告費自然少 站內電訊業收入雖能維持 但佔這部門溢利份額甚少 無甚作用.

中國內地業務 向來收入多 利潤少 做104億生意 才賺得1.82億元利潤 對港鐵業績影響甚微.

香港發展物業(賣樓) 這才是港鐵今期盈利的關健 多得[日出康城]發展項目的入賬 今期利潤高達61.68億元 比上年同期高出52.7億元 這亦是使港鐵今期基礎溢利不至大幅走樣的功臣.

財務方面 淨負債權益比率18.9% 加上其優良商譽評級 近乎要幾多 都有銀行願借 集團根本就不用為財務擔憂. 而今期中期息維持每股0.25元.

港鐵質素佳 低子厚 只要香港經濟重回正軌 港鐵必然卒先受惠. 

現價39.1元 市盈率20倍 股息率3.14% 市值2415億元.

*港鐵前身叫地鐵 2000年上市 本港市民認購價每股8.88元  若持貨兩年 首年20送1 次年15送1股 上市首年(2001)每股派息0.24元  其後年年增加 上年(2019)每股派息1.23元  而又分別在2016及17年 派送特別息每股2.2元  即合共派了4.4元.